Финансовые институты РК

ОГЛАВЛЕНИЕ: 

 

 

1 ОПРЕДЕЛЕНИЕ  ФИНАНСОВЫХ ИНСТИТУТОВ 

Эффективное перемещение средств от собственников  к заемщикам можно осуществить  двумя путями: прямое финансирование и финансовое посредничество. К первому виду деятельности относятся инвестиционные банки, брокерские и дилерские фирмы. Фирмы, специализирующиеся на посредничестве между собственниками и заемщиками, называются финансовыми посредниками или финансовыми институтами. Финансовыми посредниками являются фирмы, которые покупают и продают особые «финансовые продукты». Финансовые посредники представлены учреждениями депозитного типа, договорными сберегательными учреждениями, инвестиционными фондами и другими видами финансовых организаций.

К учреждениям  депозитного типа относятся коммерческие банки, сберегательные институты, кредитные  союзы.

      К финансовым институтам недепозитного  типа относятся сберегательные учреждения, действующие на договорной основе. Сберегательные учреждения, действующие на договорной основе, получают средства под долгосрочные контрактные соглашения и размещают их на рынке капитала. К посредникам этого типа относятся страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды. Страховые компании и пенсионные фонды инвестируют средства в долгосрочные ценные бумаги.

      Для того чтобы, понять разницу между  прямым финансированием и посредническими  услугами, а именно, финансовых институтов недепозитного типа  кратко рассмотрим метод работы инвестиционных банков.

 

2. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ БАНКИ

 

Инвестиционные  банки – это фирмы, которые  специализируются на помощи бизнесу  и правительству в продаже  выпусков их новых ценных бумаг (долговых обязательств или акций) на первичных  рынках для финансирования капиталовложений. В дополнение к этому после завершения продажи ценных бумаг инвестиционные банкиры формируют вторичный рынок для этих ценных бумаг в качестве брокеров и дилеров. Новый выпуск акций или облигаций называется первичным размещением. При выведении ценных бумаг на рынок инвестиционные банки проводят клиента через три этапа: организационный этап, этап гарантирования размещения бумаг – андеррайтинг (принятие риска) и размещение. В зависимости от метода продажи и потребностей клиента инвестиционный банкир может предлагать свои услуги. Андеррайтинг – это процесс, в ходе которого инвестиционные банки гарантируют выкуп нового выпуска ценных бумаг по фиксированной цене, т.е. инвестиционные банки выкупают весь выпуск акций или облигаций по фиксированной цене, а затем перепродают эти ценные бумаги отдельным инвесторам.

Инвестиционные  банки являются исключительно гибкими  организациями и предоставляют  фактически любые финансовые услуги, приносящие достаточный доход. Учитывая высокую степень квалификации персонала  инвестиционных банков, финансовое консультирование является естественной услугой, которую они могут предоставить своим клиентам. Услуги в области финансового консультирования включают в себя помощь клиентам в финансовом планировании, определении оптимальной финансовой структуры фирмы или ее дивидендной политики, а также проведение соответствующих исследований для серьезных проектов в области капиталовложений. Другим важным направлением деятельности для инвестиционных банков стали продажи и инвестиции в недвижимость. 

3. ФИНАСОВЫЕ ИНСТИТУТЫ НЕДЕПОЗИТНОГО ТИПА

 

В настоящем  разделе будут рассмотрены финансовые институты 

недепозитного типа. Однако сразу необходимо отметить, что будут рассмотрены основные виды финансовых институтов функционирующих  в мировой практике. В Республике Казахстан законодательством определены только инвестиционные фонды и компании, пенсионные фонды, страховые организации.  

3.1 Инвестиционные  фонды и компании 

Инвестиционный  фонд представляет собой юридическое  лицо, осуществляющее деятельность по привлечению денежных средств посредством выпуска и открытого размещения собственных акций и формированию инвестиционного портфеля ценных бумаг за счет привлеченных средств. В Казахстане они создаются в форме акционерных обществ, акционерами которых могут быть любые юридические и физические лица.

Вся деятельность этих фондов основывается на привлечении  инвестиционных вложений в различного вида ценные бумаги и управлении сформированным портфелем в целях получения  соответствующего дохода. Никакой другой деятельностью он заниматься не может.

Фонд  привлекает денежные средства посредством  эмиссии акций в основном за счет мелких индивидуальных инвесторов. На вырученные средства фонд приобретает  ценные бумаги предприятий и банков и обеспечивает своими вкладами определенный доход по акциям.

Законодательство  Казахстана определяет создание и функционирование определенных типов инвестиционных фондов. Выделяют два основных типа: взаимный фонд и инвестиционная компания.

Взаимный  фонд является открытым инвестиционным фондом, привлекающим средства всех желающих инвесторов и имеющий обязательство выкупать эмитированные им акции у своих акционеров, может выпускать неограниченный объем акций и в случае необходимости осуществлять их дополнительную эмиссию без разрешения общего собрания акционеров. Он не может выпускать привилегированные акции. Также взаимный фонд характеризуется тем, что его акции обращаются на неорганизованных рынках, законодательством установлено обязательство ежедневного определения цен на акцию.

Инвестиционная компания – это закрытый инвестиционный фонд, который может привлекать средства одного или нескольких юридических и физических лиц – учредителей и акционеров данного фонда, не обязан выкупать эмитированные акции у своих акционеров, а его уставной капитал не может быть увеличен через дополнительный выпуск акций или уменьшен через погашение части акций без решения общего собрания акционеров. Акции инвестиционной компании обращаются на фондовых биржах. Компания не имеет обязательства ежедневного определения цен на акцию, может выпускать привилегированные акции.

Выделяют  также паевый (контрактный) и акционерный (корпоративный) инвестиционные фонды.

Паевый  инвестиционный фонд (контрактный) подразделяется на:

• открытый – выкуп пая не реже 1 раза в 2 недели;
• закрытый – пайщик не имеет права выкупа пая;
• интервальный – выкуп пая не реже 1 раза в год.

Его уставной фонд состоит из долей вложенных  средств (паев) учредителей. Он не вправе осуществлять иные виды деятельности, ценные бумаги не обращаются на организованном рынке.

      Акционерный фонд формирует уставный фонд путем  эмиссии акций. Преимущественно  акционерной формы инвестиционного  фонда состоит в том, что акции  легче продать на рынке, чем паи, а также акционер фонда может  потребовать выкупа акций в обычном  АО. Основные характеристики акционерного инвестиционного фонда заключаются в том, что он не вправе осуществлять иные виды деятельности и выпускать иные финансовые инструменты, кроме простых акций. Ценные бумаги фонда не обращаются на организованном рынке, уставной фонд состоит из акций.

      Инвестиционная  деятельность в каждой стране имеет  свои характерные признаки, зависящие  от особенностей фондового рынка. В  большинстве стран в составе  портфельных инвестиций преобладают  не акции, а облигации и краткосрочные  ценные бумаги. 

3.2  Пенсионные  фонды 

Пенсии  защищают от риска увольнения по выслуге  лет. Попросту говоря, пенсии обеспечивают доход на время после прекращения  трудовой деятельности.

В результате реформирования пенсионной системы  в Республике Казахстан были созданы так называемые накопительные пенсионные фонды, формирующие свои активы за счет привлечения средств населения.

      Накопительный пенсионный фонд – это юридическое  лицо, осуществляющее деятельность по привлечению пенсионных взносов и пенсионным выплатам, а также по инвестиционному управлению пенсионными активами  в порядке, установленном законодательством РК.

      Накопительные пенсионные фонды аккумулируют обязательные взносы вкладчиков и размещают их в различного рода ценные бумаги, формируя тем самым инвестиционный портфель фонда. Они делятся на государственный накопительный пенсионный фонд (ГНПФ) и негосударственные накопительные пенсионные фонды (ННПФ).

      Кроме вышеуказанных видов можно также  выделить открытые и корпоративные  НПФ.

      Деятельность  пенсионных фондов основывается на следующих принципах:

• частное управление фондами и возможность свободного выбора фонда вкладчиками;
• простота, надежность и прозрачность;
• строгое регулирование и надзор со стороны уполномоченных государственных органов;
• операционная эффективность;
• предоставление информации вкладчику о размере его пенсионных накоплений.

НПФ в процессе осуществления своей  деятельности могут производить 

сбор  пенсионных взносов, получать комиссионные вознаграждения за свою деятельность и осуществлять иные права согласно условиям пенсионного договора, заключать договора с организацией, осуществляющей инвестиционное управление пенсионными активами.

      Накопительный пенсионный фонд в Казахстане не имеет  права совмещать свою основную деятельность со следующими видами:

• производство;
• торговля движимым и недвижимым имуществом, за исключением ценных бумаг и других финансовых инструментов;
• страхование;
• передача в залог пенсионных активов;
• выпуск ценных бумаг, кроме акций;
• выпуск золотой акции фонда.

 

3.3 Страховые  организации 

      Страховая компания представляет собой коммерческую организацию, осуществляющую свою деятельность по заключению и исполнению договоров  страхования на основании соответствующей  лицензии. В Казахстане страховые  организации создаются в форме АО, учредителями и акционерами которых могут быть физические и юридические лица – резиденты и нерезиденты РК. Государство также может выступать учредителем страховой, но только в лице Правительства РК. При этом организации, более 50 % уставного капитала которых принадлежит государству, не могут быть в числе учредителей и акционеров.

Уставной  капитал страховой организации  оплачивается исключительно деньгами в национальной валюте. При этом запрещается использования для  оплаты акций привлеченных и заемных средств. Страховые организации формируют свои ресурсы за счет страховых взносов и направляют накопленные средства на осуществление инвестиционных вложений. В Казахстане существуют определяют требования по ограничению диферсификации инвестиционного портфеля страховых компаний, где указывается лимиты вложений в те или иные ценные бумаги. Диверсификация – процесс формирования портфеля ценных бумаг путем такого подбора характеристик их надежности и доходности, который позволит минимизировать общий риск инвестиций.

Одной из характеристик особенностей страховых  компаний является специфическая форма  привлечения средств – продажа  страховых полисов. Полученные доходы они вкладывают прежде всего в  облигации и акции других компаний, государственные ценные бумаги. Они также предоставляют долгосрочные кредиты предприятиям и государству. Максимальный объем обязательств страховой организации по отдельному договору страхования не должен быть больше 10 % от суммы собственного капитала и страховых резервов, предназначенных исключительно для осуществления страховых выплат, связанных с исполнением обязательств по действующим договорам страхования.