Финансирование и кредитование капитальных вложений

     Уставный  капитал представляет собой сумму  средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия. Содержание категории «уставный капитал» зависит от организационно-правовой формы предприятия:⁴

     - для государственного предприятия — стоимостная оценка имущества, закрепленного государством за предприятием на праве полного хозяйственного ведения;

     - для товарищества с ограниченной ответственностью — сумма долей собственников;

     - для акционерного общества — совокупная номинальная стоимость акций всех типов;

     - для производственного кооператива — стоимостная оценка имущества, предоставленного участниками для ведения деятельности;

     - для арендного предприятия — сумма вкладов его работников;

     - для предприятия иной формы, выделенного на самостоятельный баланс, — стоимостная оценка имущества, закрепленного его собственником за предприятием на праве полного хозяйственного ведения.

     При создании предприятия вкладами в  его уставный капитал могут быть денежные средства, материальные и  нематериальные активы. В момент передачи активов в виде вклада в уставный капитал право собственности  на них переходит к хозяйствующему субъекту, т. е. инвесторы теряют вещные права на эти объекты. Таким образом, в случае ликвидации предприятия или выхода участника из состава общества или товарищества он имеет право лишь на компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат объектов, переданных им в свое время в виде вклада в уставный капитал. Уставный капитал, следовательно, отражает сумму обязательств предприятия перед инвесторами.

     Уставный  капитал формируется при первоначальном инвестировании средств. Его величина объявляется при регистрации предприятия, а любые корректировки размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.

     Прибыль является основным источником средств  динамично развивающегося предприятия. В балансе она присутствует в  явном виде как «прибыль отчетного  года» и «неиспользованная прибыль  прошлых лет», а также в завуалированном  виде — как созданные за счет прибыли фонды и резервы. В  условиях рыночной экономики величина прибыли зависит от многих факторов, основным из которых является соотношение доходов и расходов. Вместе с тем в действующих нормативных документах заложена возможность определенного регулирования прибыли руководством предприятия. К числу таких регулирующих процедур относятся:⁵

     - варьирование границей отнесения активов к основным средствам;

     - ускоренная амортизация основных средств;

     - применяемая методика амортизации малоценных и быстроизнашивающихся предметов;

     - порядок оценки и амортизации нематериальных активов;

     - порядок оценки вкладов участников в уставный капитал;

     - выбор метода оценки производственных запасов;

     - порядок учета процентов по кредитам банков, используемых на финансирование капитальных вложений;

     - порядок создания резерва по сомнительным долгам;

     - порядок отнесения на себестоимость реализованной продукции отдельных видов расходов;

     - состав накладных расходов и способ их распределения. Прибыль — основной источник формирования резервного капитала (фонда). Этот капитал предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной деятельности, т. е. является страховым по своей природе. Порядок формирования резервного капитала определяется нормативными документами, регулирующими деятельность предприятия данного типа, а также его уставными документами.

     Добавочный  капитал как источник средств  предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей. Нормативными документами запрещается использование его на цели потребления.

     Специфическим источником средств являются фонды  специального назначения и целевого финансирования: безвозмездно полученные ценности, а также безвозвратные и возвратные государственные ассигнования на финансирование непроизводственной деятельности, связанной с содержанием объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения, на финансирование издержек по восстановлению

     платежеспособности предприятий, находящихся на полном бюджетном финансировании, и др. 

2.2 Источники финансирования капитальных вложений

Капитальные вложения могут финансироваться  как за счет собственных средств, так и за счет привлеченных ресурсов. На рис. 3 показана структура источников финансирования капитальных вложений.

Рисунок 3⁶

Источники финансирования капитальных  вложений 
Финансирование капитальных вложений по стройкам и объектам может осуществляться, как за счет одного, так и за счет нескольких источников.

      
 
В условиях рыночной экономики предприятие  самостоятельно определяет объемы, направления, резервы и эффективность капитальных  вложений. Выбор того или иного  направления вложений определяется многими обстоятельствами: инвестиционным климатом в стране, состоянием производственно-технической  базы промышленных предприятий, кредитной  политикой, системой налогообложения, уровнем развития законодательной  базы в сфере инвестиционной деятельности.  
 
Способы и порядок финансирования имеют очень важное значение, прежде всего для повышения их эффективности. Различают два основных метода обеспечения капитальных вложений денежными 
средствами: безвозвратный, или финансирование, и возвратный, или 
кредитование. Безвозвратное предоставление средств не обусловлено их 
возвратом в заранее установленные сроки. В каком порядке используются 
бюджетные ассигнования, собственные и привлеченные средства инвесторов 
и, как правило, средства специальных внебюджетных фондов. 
Основными принципами финансирования являются прямой и планово-целевой характер, его непрерывность, предоставление средств в меру выполнения плана (контракта), денежный контроль в процессе финансирования и безвозвратность предоставления средств. Прямой характер финансирования означает, что средства на капитальные вложения предоставляются предприятия и организациям непосредственно. Планово-целевой характер финансирования заключается в том, что средства выдаются только на те стройки, которые обеспечены утвержденной проектно-сметной документацией и принято соответствующее решение об их сооружении. Важным принципом финансирования капитальных вложений является предоставление средств подрядным и другим организациям в соответствии с выполнением плана (контракта). 
 
Так, проектные работы оплачиваются после окончания всех работ или их 
этапа, а также другого показателя объема этих работ, а при поступлении 
"россыпью" – по мере его поступления на стройку. Необходимость 
непрерывного финансирования обусловлена непрерывностью самого 
строительства. Неотъемлемой чертой финансирования является контроль 
денежной единицей за целевым и эффективным использованием средств на 
капитальные вложения со стороны банков и органов хозяйственного 
управления. Особое значение он имеет при финансировании капитальных 
вложений за счет бюджетных и других централизованных средств. При 
финансировании их за счет собственных средств инвесторов последние сами 
заинтересованы в эффективности капитальных вложений, поэтому банки могут не контролировать такие вложения. Только по просьбе инвесторов на 
договорных началах за отдельную плату они могут осуществлять такой 
контроль, например, проверять качество проектно-сметной документации или проводить контрольные обмеры оплаченных строительно-монтажных и других работ. 
Возвратное предоставление средств, или кредитование, производится на 
условиях возвратности предоставленных средств в конкретные сроки и 
определенных размерах. Банки предоставляют долгосрочный кредит на 
капитальные вложения в основном на тех же принципах, на которых 
производится финансирование. Кроме того, кредитование является 
возвратным, срочным, платным и обеспеченным. Долгосрочное кредитование более полно, чем безвозвратное финансирование, отвечает условиям перехода к рынку. Необходимость погашения кредита и уплаты процентов за пользование им больше заинтересовывает заемщиков в рациональном технико-экономическом обосновании направления и размера кредита, содействует усилению режима экономии в процессе его использования, а также является средством контроля за окупаемостью капитальных вложений.

Заключение

     Современная инвестиционная политика направлена на обеспечение социальной направленности и высокой народнохозяйственной эффективности капитальных вложений, а также на использование их преимущественно  на техническое перевооружение и  реконструкцию действующих предприятий.

     В последние годы наблюдается постепенный  переход от безвозвратного бюджетного финансирования капитальных вложений на коммерческое кредитование за счет средств государственного бюджета. Источником денежных средств на капитальные  вложения может быть долгосрочный кредит как банковский, так и государственный. Кредит предоставляется, как правило, тем инвесторам, у которых нет  или недостаточно собственных средств  во всех случаях технического перевооружения, реконструкции и расширения производства, приобретения оборудования, не входящего  в сметы строек, а также на строительство  новых предприятий и сооружений.

     Удельный  вес долгосрочного кредита в  источниках финансирования государственных  капитальных вложений сравнительно мал. Переход к рынку и развитие рыночных отношений в народном хозяйстве  страны должны создать условия для  расширения кредитных отношений  в сфере капитального строительства.

     Источником  денежных средств для капитальных  вложений выступают и различные  фонды, создание которых разрешено  в последние годы (Чернобыльский, инновационный, содействия конверсии). 
 

Список  использованной литературы

Бердникова, Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной  деятельности предприятия / Т.Б. Бердникова // ЭКО. - 2009. - №15. с.28-37 7

1. Игонина, Л.Л. Инвестиции: учебное пособие / Л.Л. Игонина. – М.: ИНФРА-М, 2007 – 478 с.
2. Инвестиции: Системный анализ и управление/Под ред. Проф. К.В. Балдина – 2 изд. – М.: Издательско-торговая корп. «Дашков и К^о», 2007 – 288с.13
3. Инвестиции: учеб./ А.Ю. Андрианов, С.В. Валдайцев, Н.В. Воробьев [и др.] – 2-е изд., перераб. и. доп. – М.: ТК Велби, изд-во Проспект,2007 – 584 с.14
4. Инвестиции: учебное пособие / М.В. Чиченов и др. – М.: КНОРУС, 2007 – 248 с.
5. Кистерева, Е.В. Инвестиционная политика предприятия./Е.В. Кистерева // Справочник экономиста. – 2008. - №12. с.14-16 16
6. Колтынюк, Б.А. Инвестиции: Учебник./Б.А. Колтынюк - СПб.: Изд-во Михайлова В.А. 2006. - 848 с.17
7. //Коммерсантъ № 221(4038) от 04.12.2008

8. Конторович, С.П. Управление инвестиционной привлекательностью предприятия. / С.П. Конторович // Вопросы экономики. – 2010. -№8. с. 31-36 18

8. Кузнецов, Б.Т. Инвестиции: уч. Пособие для студентов вузов, обучающихся по направлению подготовки «Экономика»/ Б.Т. Кузнецов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007 – 679 с.21
9. Маленко, Е.; Хазанова, В. Инвестиционная привлекательность и ее повышение /Е. Маленко, В. Хазанова // Top – Manager. – 2008. - №10. с.39-43 22
10. Нешитой, А.С. Инвестиции: Учебник. – 5-е изд., перераб. и испр. – М.:Издательско-торговая корп. «Дашков и К^о», 2007 – 372 с.26
11. Ройзман, А.А. Принятие инвестиционных решений. / А.А. Ройзман // Практика международного бизнеса. - 2009. - №13. с.11-19 32
12. Язвина, И.М. Проблемы повышения инвестиционной привлекательности предприятий агропромышленного комплекса / И.М. Язвина // Инвестиции. – 2006.- №11. с.20-24 40
13. www.budgetrf.ru
14. www.gks.ru