Денежно-кредитная политика

Во-вторых, следует учитывать, что, несмотря на то, что основу производственного  комплекса экономики республики составляют высококонцентрированные  предприятия, относящиеся к сложным, довольно наукоемким отраслям обрабатывающей промышленности (машиностроение, металлообработка, химия и нефтехимия и др.), в  целом технологическая структура  сложилась в условиях «дешевизны» сырьевых, энергетических, трудовых, а также финансовых ресурсов. Модернизация такой структуры, которая является весьма инерционной, требует времени и значительных инвестиций. С другой стороны, функционирование такой технологической структуры сопряжено с рядом других фундаментальных отношений в экономике и социальной сфере. Речь идет о системе перекрестного субсидирования, поддержании низких цен, не покрывающих издержек, на сельскохозяйственную продукцию, услуги жилищно-коммунального хозяйства и ряда других отраслей.

Третья установка –  общего характера, которая, тем не менее, непосредственно определяет возможные  параметры, направления денежно-кредитной  политики, результаты реализации ее мероприятий  и заключается в том, что экономика  Беларуси в целом отвечает критериям  «малой открытой экономики». Малая  открытая экономика тесно связана  с внешним миром, но сама не в состоянии  оказать ощутимого влияния на конъюнктуру мирового финансового  рынка. При этом она характеризуется  определенными закономерностями, которые  нельзя не учитывать при проведении денежно-кредитной политики:

1. Динамика валютного курса тесно связана с относительной доходностью операций в национальной валюте, которая определяется разницей между реальными уровнями  внутренней и  мировой  процентных  ставок (r^’ - r, рис.1). Поэтому все множество возможных состояний малой открытой экономики можно отобразить линией б (рис. 1).

 

 

 

                                                                                   

 

 

                                                                                                                     

r^’ - внутренняя ставка процента

r – мировая ставка процента

d – темп девальвации национальной валюты

Рисунок 1 – Множество возможных состояний малой открытой экономики: точка 0 соответствует устойчивому равновесию (r′ = r, курс национальной валюты стабилен), линия б – множество возможных состояний экономики (слева от точки 0 r′ > r, валютный курс растет; справа - r′ < r, валютный курс снижается).

2. При заниженной (относительно мировой) внутренней ставке процента происходит девальвация национальной валюты, что должно привести к увеличению чистого экспорта и росту ВВП. Это вызывает повышение внутренней нормы процента, и теоретически экономика должна достигнуть устойчивого равновесия (точка 0 на рис. 1).

Важный вывод практического  характера, следующий из модели Манделла-Флеминга, заключается в том, что в условиях малой открытой экономики для того, чтобы обеспечить укрепление национальной валюты, необходимо определенное ужесточение денежно-кредитной политики.

Различают два основных типа денежно-кредитной политики, каждый из которых характеризуется определенными  целями и набором инструментов регулирования.

В условиях инфляции проводится политика «дорогих денег». Она направлена на ужесточение условий и ограничение  объема кредитных операций коммерческих банков, т.е. на сокращение предложения  денег. Центральный банк, проводя  рестрикционную политику, предпринимает следующие действия: продает государственные ценные бумаги на открытом рынке; увеличивает норму обязательных резервов; повышает учетную ставку. Если эти меры оказываются недостаточно эффективными, Центральный банк использует административные ограничения: понижает потолок предоставляемых кредитов, лимитирует депозиты, сокращает объем потребительского кредита и т.д. Политика «дорогих денег» является основным методом антиинфляционного регулирования.

В периоды спада производства для стимулирования деловой активности проводится политика «дешевых денег». Она заключается в расширении масштабов кредитования, ослаблении контроля над приростом денежной массы, увеличении предложения денег. Для этого Центральный банк покупает государственные ценные бумаги, снижает резервную норму и учетную ставку. Создаются более льготные условия для предоставления кредитов экономическим субъектам.

Регулирование количества денег в  обороте является составной частью монетарной политики центрального банка. Последняя включает в себя также процентную политику и политику валютного курса, то есть политику регулирования уровня и динамики курса национальной валюты к иностранным.

Центральный банк выбирает тот или иной тип денежно-кредитной  политики исходя из состояния экономики  страны. При разработке денежно-кредитной  политики необходимо учитывать, что, во-первых, между проведением того или иного  мероприятия и появлением эффекта  от его реализации проходит определенное время; во-вторых, денежно-кредитное  регулирование способно повлиять только на монетарные факторы нестабильности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Денежно-кредитная политика РБ НБ в 2009 г.

2.1. Курсовая политика, монетарная политика, процентная политика, денежно-кредитные показатели.

В январе – октябре 2009 г. монетарная политика проводилась в соответствии с Основными направлениями денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2009 год, утвержденными Указом Президента Республики Беларусь от 29 августа 2008 г. № 460 (Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 2008 г., № 211, 1/9980), с учетом складывающейся экономической ситуации.

Процентная политика. В целях снижения инфляционно-девальвационного давления, дальнейшего стимулирования привлечения рублевых банковских вкладов физических и юридических лиц ставка рефинансирования с 8 января 2009 г. была повышена на 2 процентных пункта (с 12 до 14 процентов годовых).

При прогнозируемом годовом  приросте инфляции на 11 процентов, сбалансированности денежного и валютного рынков ставка рефинансирования к концу 2009 года составила 12 – 13,5 процента годовых.

Для поддержания финансовой стабильности в начале января 2009 г. процентные ставки по операциям Национального  банка были увеличены на 2 процентных пункта (по кредиту ”овернайт“ и  сделкам СВОП ”овернайт“ – до 22 процентов годовых, по депозитам  – до 10 процентов годовых). В апреле 2009 г. в связи со снижением темпов инфляции указанные ставки понижены на 2 процентных пункта.

В мае – июне 2009 г. увеличился спрос населения на иностранную  валюту и ухудшилась ситуация с привлечением срочных рублевых вкладов физических лиц. В связи с этим для предотвращения дальнейшего развития негативных тенденций  на денежных рынках с 17 июня 2009 г. процентные ставки по названным инструментам были увеличены на 2 процентных пункта.

Аукционными операциями на открытом рынке Национальный банк удерживал  процентную ставку на однодневном рублевом межбанковском рынке на уровне, близком  к верхней границе, задаваемой постоянно  доступными операциями. В результате в октябре 2009 г. средневзвешенная процентная ставка по однодневному межбанковскому кредиту составила 21,2 процента годовых.

Для обеспечения непрерывности  платежного процесса Национальный банк оказывал значительную ресурсную поддержку  банкам. Среднедневной остаток задолженности  по операциям поддержания текущей  ликвидности банков в январе –  октябре 2009 г. составил 2,73 трлн. рублей.

Ставка рефинансирования и ставки на межбанковском рынке  оказывали влияние на формирование процентных ставок по депозитам и  кредитам в национальной валюте. В  октябре 2009 г. средняя процентная ставка по новым срочным рублевым депозитам  юридических и физических лиц  сложилась на уровне 18 процентов  годовых, по новым рублевым кредитам банков – 21,4 процента годовых.

Денежно-кредитные показатели. В январе – октябре 2009 г. рублевая денежная масса сократилась на 7,8 процента (на 1,59 трлн. рублей) и на 1 ноября 2009 г. составила 18,95 трлн. рублей, широкая денежная масса возросла на 14,7 процента (на 4,55 трлн. рублей) и составила 35,51 трлн. рублей.

Коэффициент монетизации  экономики по рублевой денежной массе  снизился с 14,4 процента на начало 2009 года до 13,3 процента на 1 ноября 2009 г., по широкой  денежной массе увеличился с 21,3 до 24 процентов. Депозиты физических лиц  возросли на 29 процентов (на 3,84 трлн. рублей), депозиты юридических лиц – на 0,7 процента (на 92 млрд. рублей). В январе – октябре 2009 г. рублевая денежная база сократилась на 4,8 процента (на 0,35 трлн. рублей) и на 1 ноября 2009 г. составила 6,92 трлн. рублей.

На 1 ноября 2009 г. международные  резервные активы Республики Беларусь в национальном определении составили 4,74 млрд. долларов США и выросли  с начала 2009 года на 1,08 млрд. долларов США, в определении Специального стандарта распространения данных Международного валютного фонда  – 4,43 млрд. долларов США и на 1,37 млрд. долларов США соответственно.

На конец 2009 года международные резервные активы в определении Специального стандарта распространения данных Международного валютного

фонда оцениваются в размере 4,5 – 5,6 млрд. долларов США.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2010 г.

 Денежно-кредитная политика Республики Беларусь в 2010 году направлена на формирование условий стабильного экономического развития Республики Беларусь, выполнение показателей социально-экономического развития страны и повышение благосостояния населения прежде всего путем обеспечения устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам; развития и укрепления банковской системы; повышения надежности и безопасности функционирования платежной системы.

 Основные направления  денежно-кредитной политики Республики

Беларусь на 2010 год разработаны  с учетом указов Президента Республики Беларусь от 12 июня 2006 г. № 384 ”Об утверждении  Программы социально-экономического развития Республики Беларусь на 2006 – 2010 годы“(Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 2006 г., № 92,1/7667) и от 15 января 2007 г. № 27 ”Об утверждении Программы развития банковского сектора экономики Республики Беларусь на 2006 – 2010 годы“(Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 2007 г., № 16,1/8268).

     В 2010 году  продолжается реализация мероприятий по интеграции банковских систем Республики Беларусь и других государств – участников Содружества Независимых Государств, а также сотрудничество с Международным валютным фондом, Всемирным банком, Европейским банком реконструкции и развития, Международной финансовой корпорацией.

     Денежно-кредитная политика в 2010 году содействована на сохранение финансовой стабильности, снижение внешних дисбалансов, обеспечение устойчивости экономического роста и занятости населения. Реализация в 2010 году намеченных целей, задач и мероприятий монетарной политики, адекватных развитию экономики, обеспечит единство проводимой экономической политики.

Заключение

В своей  работе я дал определение понятию  «денежно-кредитная политика», также  были рассмотрены взгляды на денежно-кредитную  политику монетаристов и кейнсианцев, приведены некоторые особенности проведения данной политики в Республике Беларусь.

В заключение отмечу, что осуществляя оптимальную  денежно-кредитную политику, Национальному  Банку удалось добиться определенного  прогресса. Динамика денежно-кредитных  агрегатов выдерживается в пределах запланированных параметров, рыночные котировки рубля относительно стабильны, проводятся необходимые мероприятия по наращиванию золотовалютных резервов, платежная система функционирует нормально. Конечно, еще рано делать какие-то окончательные выводы об эффективности проводимой политики, тем более что проблемы, стоящие перед банковской системой Беларуси, также как и большинства других стран с переходной экономикой, весьма сложны и вряд ли могут быть решены в течение нескольких лет. Но однозначно можно сказать, что сложность той ситуации, в которой находится экономика республики, многообразие и серьезность задач, стоящих перед денежно-кредитной и в целом социально-экономической политикой, требуют комплексности и системности при определении  конкретных мер экономической политики, придания им стратегической направленности.

Таким образом, денежно-кредитная политика Республики Беларусь осуществляется в  общем контексте социально-экономической  политики и направлена на формирование благоприятных условий для реформирования народного хозяйства при недопущении (или минимизации) разного рода шоковых явлений.