Денежно-кредитная политика Центрального банка Российской Федерации

Автор: Пользователь скрыл имя, 19 Декабря 2010 в 14:18, курсовая работа

Описание работы

Актуальность данной темы обусловлена тем, что центральный банк это основной проводник денежно-кредитного регулирования экономики, являющегося составной частью экономической политики правительства, главными целями которой служат достижение стабильного экономического роста, снижение безработицы и инфляции, выравнивание платежного баланса.

Одним из необходимых условий эффективного развития экономики является формирование четкого механизма денежно-кредитного регулирования, позволяющего Центральному банку воздействовать на деловую активность, контролировать деятельность коммерческих банков, добиваться стабилизации денежного обращения.

Содержание

ВВЕДЕНИЕ 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ 5
1.1. Центральный Банк Российской Федерации 5
1.2. Денежно-кредитное регулирование 10
1.3. Инструменты и методы денежно-кредитной политики 13
1.4. Основные типы денежно-кредитной политики 19
2. ОСОБЕННОСТИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ЦБ РФ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ 23
2.1 Результаты денежно-кредитной политики Центрального банка Российской Федерации 23
2.2. Влияние финансового кризиса на денежно-кредитную политику Центрального банка Российской Федерации 25
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 31
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 33
ПРИЛОЖЕНИЯ

Работа содержит 1 файл

курсачапа.doc

— 237.00 Кб (Скачать)

2.2. Влияние финансового кризиса на денежно-кредитную политику Центрального банка Российской Федерации

    В течение первых восьми месяцев 2008 г. развитие российской экономики и банковской системы проходило весьма динамично — рост темпов ВВП составил примерно 8% в год. Основные усилия Банка России были направлены на снижение инфляции, которая с весны 2007 г. значительно повысилась. Годовая инфляция, то есть прирост потребительских цен за предшествующие 12 месяцев, выросла с 7,6% в марте 2007 г. до 15,1% в мае 2008 года.12

    Основным причинам ускорения инфляции в конце 2007 г. — начале 2008 г. являются:

  • быстрый рост мировых цен на продовольственные товары.
  • мощный приток частного капитала в 2007 г., который превысил 80 млрд. долларов. Это привело к быстрому росту международных резервов и денежной массы, которая за 2007 г. увеличилась на 48%.

    С целью ограничения инфляции Банк России в течение первых восьми месяцев  2008 г. четыре раза принимал решения о повышении ставки рефинансирования и трижды принимались решения о повышении нормативов обязательных резервов, в результате чего удалось замедлить рост денежной массы.13 К 1 сентября годовой темп прироста денежной массы снизился до 30% и немного снизилась инфляция.

    В сентябре 2008 г. в результате резкого  обострения мирового финансового кризиса  ситуация в экономике России кардинально  изменилась. Начался мощный отток частного капитала, который сопровождался резким падением цен на акции на российских фондовых биржах. Российские компании и банки оказались отрезанными от иностранных источников финансирования. Ухудшилась ситуация с ликвидностью кредитных организаций. Некоторые банки начали задерживать платежи и выдачу средств со вкладов населения. В результате усиливавшегося недоверия банков друг к другу резко снизились объемы операций межбанковского кредитования. Началось стремительное падение мировых цен на нефть и другие экспортируемые Россией товары. Заметно ухудшилось финансовое положение производителей экспортной продукции.14

    В таких условиях основные усилия Банка России были направлены на предотвращение массового банкротства российских банков.

    Банк  России дважды принимал решения о  снижении нормативов обязательных резервов, значительно расширился перечень банковских активов, принимаемых Банком России в залог при рефинансировании банков (Приложение 1). По инициативе Банка России были внесены изменения в законодательство, которые позволили ему предоставлять банкам кредиты без обеспечения. Центральные банки других стран такой инструмент рефинансирования в сколько-нибудь значительных масштабах не применяют. Очевидно, что Банк России принял на себя очень серьезные кредитные риски, но в перспективе кредиты без обеспечения будут постепенно замещаться более традиционными инструментами рефинансирования. Кроме того, Банк России получил право заключать с банками соглашения, предусматривающие компенсацию Банком России части убытков, возникающих в результате кредитования ими других банков.

    К настоящему времени Банк России заключил соглашения с 13 крупнейшими банками. Кроме того, еще 11 банкам, соответствующим  критериям, установленным Советом  директоров Банка России, направлены предложения о заключении таких  соглашений. Общее число банков —  потенциальных заемщиков, включенных в эти соглашения, составляет в настоящее время 369. Фактически в марте 2009 года межбанковские кредиты в рамках соглашений получали 128 банков. При этом общий объем задолженности в среднем за март составил около 23 млрд. рублей. За все время действия соглашений был зафиксирован только 1 "страховой" случай, когда банк-заемщик своевременно не вернул межбанковский кредит банку-кредитору. В соответствии с заключенным соглашением Банк России разместил в банке-кредиторе "компенсационный" депозит, который через 5 дней был возвращен Банку России после погашения просроченной задолженности банком-заемщиком.15

    Очевидно, что этот механизм временный. Он имеет  целью поддержать межбанковский  рынок в условиях кризиса. В нормальных, не кризисных условиях такой механизм может стимулировать банки заключать избыточно рискованные сделки при кредитовании других банков.

    Правительством  Российской Федерации совместно  с Банком России был реализован и  ряд других мер, направленных на стабилизацию ситуации в банковской системе. В результате предпринятых мер ситуация в банковской системе в значительной мере стабилизировалась. Отток вкладов населения из банков достиг максимума в октябре (тогда он составил 6%) и практически прекратился в ноябре. В декабре возобновился приток средств населения во вклады. Также нормализовалась ситуация с ликвидностью.

    Резкое  падение мировых цен на нефть  привело к ухудшению состояния  платежного баланса страны. Стало ясно, что сформировавшийся осенью валютный курс рубля уже не соответствует новым экономическим реалиям. Сложились сильные ожидания девальвации, что в свою очередь усиливало отток капитала и создавало дополнительное давление на валютном рынке. Резкая девальвация могла привести к банкротству многих банков и компаний, спровоцировать новую волну оттока вкладов населения из банков.

    Девальвация была постепенной и управляемой.

    Началась  она 11 ноября 2008 года. Закончилась 23 января 2009 года. С этого дня была установлена верхняя граница стоимости бивалютной корзины на уровне 41 рубль, что при курсе 1,3 долл. США за 1 евро соответствует примерно 36 руб. за 1 долл. США.16

    Банк  России заявил, что эта граница  установлена, как минимум, на несколько  месяцев.

    С начала февраля Банк России не продавал иностранную валюту на валютном рынке. Более того, с целью предотвращения сильных колебаний валютного курса в отдельные дни пришлось покупать иностранную валюту. Всего на валютном рынке было куплено 1 млрд. долл. в феврале и около 4 млрд. долл. — в марте.

    В целом за 2008 г. чистый отток частного капитала составил примерно 133 млрд. долларов. Причем практически весь он пришелся на последний, IV квартал 2008 года. Международные резервы России сократились с 479 млрд. долл. США на 1 января 2008 г. до 427 млрд. долл. США на 1 января 2009 года.

    Начиная с момента обострения мирового финансового кризиса и до завершения девальвации рубля, наблюдался интенсивный процесс трансформации рублевых накоплений в валютные активы. Доля валютных депозитов в общем объеме депозитов, привлеченных кредитными организациями, увеличилась с 14% на 1 октября 2008 г. до 26% на 1 января 2009 г. и до 34% на 1 февраля 2009 года, после чего она стабилизировалась и на 1 апреля 2009 г. доля валютных депозитов составляла 33%. Объем наличной иностранной валюты вне банковской системы с 1 октября 2008 г. по 1 февраля 2009 г. увеличился примерно на 38 млрд. долларов. После 1 февраля этот рост прекратился. Естественно, эти процессы оказали сильное воздействие на динамику рублевой денежной массы.

    Денежный  агрегат М2 сократился с 14,4 трлн. руб. на 1 октября 2008 г. до 13,5 трлн. руб. на 1 января 2009 г. и до 12,0 трлн. руб. на 1 февраля. После чего рост рублевой денежной массы возобновился, и к 1 апреля текущего года она увеличилась до 12,1 трлн. рублей.17

    В последние годы наблюдались очень высокие темпы прироста кредитов нефинансовым организациям и населению (3—4% в месяц). В период кризиса эти темпы резко снизились. В феврале впервые за последние годы объем кредитных требований российских банков к нефинансовым организациям и населению снизился в абсолютном выражении. Основная причина — это замедление роста, а для некоторых банков и сокращение ресурсной базы в результате уменьшения задолженности банков перед иностранными кредиторами и оттока вкладов населения.

    Важное  значение имеют также возросшие кредитные риски, стремление банков запастись ликвидностью, в том числе и в форме ликвидных валютных активов.

    Стабилизация  валютного курса рубля, восстановление доверия населения к банковской системе, правительственная поддержка  крупных предприятий реального сектора, в том числе в форме гарантий при банковском кредитовании, создают условия для возобновления роста объемов банковских кредитов.

    Инфляция  остается высокой — за 2008 г. она  составила 13,3%. По предварительной оценке, потребительские цены за первые 3 месяца текущего года выросли на 5,3%. В прошлом году за соответствующий период они выросли на 4,8% (Приложение 2). Важнейшим фактором, способствующим в настоящее время росту цен, является завершившаяся в январе девальвация рубля. Но влияние девальвации на потребительские цены постепенно затухает.

    Более значимую роль будут играть факторы, способствующие снижению инфляции. Это  — абсолютное сокращение в последние  месяцы рублевой денежной массы и  сохраняющийся низкий уровень мировых  цен на продовольствие, энергоносители, сырьевые товары.

    Ставка рефинансирования на данный момент  12,5%.18 У многих центральных банков других стран процентные ставки сейчас 1—2% и даже ниже. Но и инфляция в России высокая. С марта 2008 г. по март 2009 г. она составила 13,9%. По мере снижения инфляции будет снижаться и ставка рефинансирования, и другие процентные ставки Банка России.19

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

    Денежно-кредитная политика призвана способствовать установлению в экономике общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и  отсутствием инфляции.

    Главными  задачами, стоящими перед всеми центральными банками, является поддержание покупательной  способности национальной денежной единицы и стабильности кредитно-банковской системы страны.

    Денежно-кредитное  регулирование, осуществляемое Центральным банком Российской Федерации, являясь одной из составляющих экономической политики государства, одновременно позволяет сочетать макроэкономическое воздействие с возможностями быстрой корректировки регулирующих мер.

    Главным направлением деятельности центральных банков является регулирование денежного обращения.

    Одно  из важнейших направлений деятельности центрального банка - рефинансирование кредитно-банковских институтов, направленное на обеспечение стабильности банковской системы. Инструментарий рефинансирования со стороны центрального банка включает предоставление ссуд под учет векселей и ломбардных кредитов, то есть заимствований на кратко- и среднесрочной основе. Для повышения уровня ликвидности банковских институтов центральные банки осуществляют их рефинансирование с различной степенью интенсивности. При этом использовать кредиты рефинансирования могут только стабильные банковские институты, испытывающие временные трудности. При проведении денежно-кредитной политики наиболее важными активами федеральных резервных банков выступают ценные бумаги и ссуды коммерческим банкам.

    Преимущества  денежно-кредитной политики состоят в ее гибкости и политической приемлемости. Руководящие денежно-кредитные учреждения сталкиваются с дилеммой — они могут стабилизировать процентные ставки или предложение денег, но не то и другое одновременно. При определенных условиях может возникнуть альтернатива — использовать денежно-кредитную политику для воздействия на стоимость доллара и тем самым для уничтожения дисбаланса  торговли или же использовать денежно-кредитную политику в целях экономической стабилизации внутри страны.

 

    СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

  1. Конституция Российской Федерации: Статья 75
  1. Бюджетный кодекс Российской Федерации: Статья 155. «Бюджетные полномочия Центрального банка Российской Федерации» (от 26.04.2007 N 63-ФЗ)
  2. Федеральный закон Российской Федерации: «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (от 10.07.2002 N 86-ФЗ)
  3. Выступление на XХ съезде Ассоциации российских банков // http://cbr.ru/today/publications_reports/print.asp?file=Ignatiev_XX_arb.htm – Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации – (по сост. на 13.05.09)
  4. Ставка рефинансирования Центрального банка Российской Федерации // http://cbr.ru/print.asp?file=/statistics/credit_statistics/refinancing_rates.htm – Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации – (по сост. на 13.05.09)
  5. Меры денежной политики // http://cbr.ru/analytics/standart_system/print.asp?file=policy.html – Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации – (по сост. на 13.05.09)
  6. Годовой отчет Центрального банка Российской Федерации за 2007 год // http://cbr.ru/publ/God/ar_2007.pdf – Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации – (по сост. на 13.05.09)
  7. Кейнсианская теория. Вопросы финансов, денег и кредита // http://lib.mabico.ru/758.html - Финансовая библиотека MaBiCo – (по сост. на 14.05.09)
  8. Современный монетаризм // http://www.bibliotekar.ru/biznes-21/33.htm - (по сост. на 14.05.09)

 

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1

Информация о работе Денежно-кредитная политика Центрального банка Российской Федерации