Анализ  состояния финансового рынка  Казахстана

Наиболее  значимыми событиями 2010 года явились: заметное снижение уровня инфляции и  темпов девальвации, достижение положительного сальдо платежного баланса, значительное увеличение золотовалютных резервов страны, полное досрочное погашение Национальным банком своих обязательств перед МВФ, принятие ряда важных законопроектов, запуск программы вексельного обращения, быстрый рост вкладов населения, резкое расширение кредитования реального сектора.

1. Нормативная правовая деятельность Национального Банка Республики Казахстан. Главой государства подписаны пять законопроектов «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты РК по вопросам банковской тайны», «О жилищных строительных сбережениях в РК», «О страховой деятельности», «О гербовом сборе в отношении переводных и простых векселей в РК» и «О финансовом лизинге». Проект Закона «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты РК по вопросам валютного регулирования» принят Парламентом и направлен на подпись Президенту РК. Проект закона «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты РК по вопросам банковской деятельности» направлен для доработки в согласительную комиссию Мажилиса и Сената Парламента Республики Казахстан.

2. На конец 2010 года (декабрь к декабрю) уровень инфляции составил 9,8%, что практически вдвое ниже уровня 2009 года (17,8%). Тем не менее, данный уровень превысил установленный индикативный уровень инфляции в размере 9,5%. Причиной превышения индикативного показателя стал значительный рост цен в 4 квартале 2010 года, в особенности резкий рост цен на отдельные виды продовольственных товаров. Например, цены на яйца в 4 квартале выросли на 12,8%, тогда как непродовольственные товары подорожали всего на 6,1%, платные услуги населению – на 7,1%. По оценке Национального Банка, рост цен на сахар, яйца, овощи и фрукты с учетом весов этих товаров в потребительской корзине привел к увеличению общего уровня цен в 4 квартале 2010 года как минимум на 1%, а по итогам всего года – на 1,6%, что и привело к превышению индикативного показателя на 0,3 п. п. Необходимоотметить, что в декабре 2010 года темпы инфляции снизились до 1,3% в ноябре 2010 года 1,5%, в декабре 2009 года 1,7%.

3. За 2010 год чистые международные резервы Национального Банка увеличились на 37,7% (или на 573,1 млн. дол) до 2093,9 млн. тенге. Этот рост был связан в основном с поступлениями иностранной валюты на счета Министерства финансов в Национальном банке и покупками инвалюты Национальным Банком на внутреннем валютном рынке. Валовые международные резервы   превысили на 4,6% показатель на конец 2009 года, составив 2095,8 млн. долларов США (что эквивалентно 3 мес. импорта товаров и услуг). Значительный рост чистых международных резервов Национальным Банком был в основном нейтрализован снижением его чистых внутренних активов (на 106,1 млрд. тенге) в основном за счет увеличения объемов краткосрочных нот в обращении в 7,9 раза (или на 43,0 млрд. тенге) и депозитов Правительства в 2,1 раза (или на 23,6 млрд. тенге). В результате денежная база за год расширилась всего на 7% до 134,0 млрд. тенге. Денежная масса за 11 месяцев текущего года увеличились на 40,3% до 384,2 млрд. тенге как за счет роста чистых внешних активов банковской системы на 23,07% (или на 439,9 млн. долларов), так и внутренних активов банковской системы более, чем в 3,1 раза (или на 35,9 млрд. тенге). В структуре денежной массы сохранились позитивная тенденция роста депозитов в банковской системе с начала года ее доля выросла с 62,2% до 74,7%, что вызвало увеличение значения денежного мультипликатора с 2,16 до 2,93.

4. Валютный рынок. В 2010 году Национальный Банк придерживался политики свободно плавающего курса тенге. С начала года на внутреннем валютном рынке наблюдалось понижение курса тенге, которое происходило плавными темпами и его изменение было относительно легко прогнозируется. Однако, следует отметить усиление колебаний курса тенге по отношению к доллару США к концу 2010 года. За год курс тенге понизился на 5,2%, достигнув на конец года 145,40 тенге за 1 доллар США. Сохранению стабильности на валютном рынке, а вследствие этого укреплению позиций тенге и снижению привлекательности операций с долларом США, во многом способствовали заметное положительное сальдо торгового, благоприятная конъюнктура на мировых товарных рынках, а также сохранение стабильного курса российского рубля. Наблюдалась положительная тенденция перемещения активности по операциям с долларом США с биржевого на внебиржевой валютный рынок. В целом за год объем торгов на биржевом валютном рынке в долларовой позиции с учетом торгов на дополнительной сессии составил 1724,4 млн. долларов, что меньше показателя за 2009 год на 18,5%. За этот же период на межбанковском валютном рынке объем сделок между банками – резидентами увеличился по сравнению с аналогичным показателем прошлого года в 1,6 раза.

5. Рынок государственных ценных бумаг. В 2010 году в развитии рынка государственных ценных бумаг наблюдались только положительные тенденции. Начиная с апреля 2010 года выпускается только тенговые ценные бумаги значительно увеличились сроки размещения государственных казначейских обязательств,  снизился общий уровень доходности на рынке. Увеличение объемов поступлений доходов в республиканский бюджет определило относительно невысокую потребность республиканского бюджета в заемных средствах. Это позволило Министерству финансов снизить объемы заимствования на внутреннем рынке. Так, объем размещения валютных государственных ценных бумаг за 2010 год (валютные ценные бумаги выпускались только в 1 квартале) составил 96 млн. долларов, что в 3 раза меньше, чем в 2009 году (290 млн. долларов). Объем размещения тенговых ценных бумаг незначительно (на 15,5%) увеличился и составил 47,8 млрд. тенге. В общем объеме размещения государственных ценных бумаг Министерства финансов доля ценных бумаг со сроками обращения 12 и более месяцев  увеличилась с 7 до 44,7%. За 2010 год (по последнему аукциону) снизилась эффективная доходность: по 3-х месячным тенговым обязательствам с 16,57 до 6,57% годовых, по 6-ти месячным обязательствам с 17,20 до 7,96%, по 12-ти месячным обязательствам – с 18,01 до 9,60%, по 2-х летним обязательствам с 16,96 до 15,97%, по 3-х летним – с 18,81 до 17,83%, по нотам НБК – с 14,36 до 7,00%. Объемы тенговых государственных бумаг в обращении увеличился за 2010 год в 1,7 раза  (в т.ч. ценных бумаг Министерства финансов – на 6,5% до 61 млрд.тенге, краткосрочных нот НБРК – в 7,9 раз до 48,5 млрд. тенге), валютных ценных бумаг – уменьшился в 8,3 раза до 39,7 млн. тенге. Существенное снижение валютных бумаг в обращении объясняется реструктизацией всего выпуска специальных 5-летних валютных облигаций Министерства финансов (244 млн. долларов США) в евробонды-2007.

6. Межбанковский денежный рынок.  В 2010 году основным инструментом  регулирования краткосрочной ликвидности банков второго уровня стали межбанковские депозиты. Основная масса операций осуществлялась с инструментами в тенге и долларах США. За год на рынке межбанковских тенговых депозитов было размещено 192,2 млрд. тенге, что на 89,6 млрд. тенге (на 86,6%) выше объемов предыдущего года. При этом основную долю (97%) занимали депозиты сроком до 30 дней. В течении года наблюдалось значительное колебание ставок на данном рынке, однако к концу года произошло их значительное снижение.  Средневзвешенная ставка по межбанковским тенговым депозитам составила 3,65%. На рынке межбанковских долларовых депозитов в 2010 году было размещено более 10,5 млрд. долларов, что в 2,6 раз (на 6,5 млрд. дол) превышает показатель  2009 года. В основном долларовые депозиты размещались банками нерезидентами (доля в общем объеме депозитов 86%). Основную долю межбанковских кредитов в 2010 году занимали кредиты в долларах США. В течении года было выдано долларовых кредитов в сумме 76,1 млн. долларов, что в 2,6 раза ниже показателя 2009 года.