Анализ финансовой устойчивости организации

Анализ формы №2 «Отчёт о прибылях и убытках» в динамике за три года показал, что в анализируемых периодах прибыль до налогообложения увеличилась с 6026 тыс. руб. до 12062 тыс. руб. в 2009 году и до 29818 тыс. руб. или на 47,2% в 2010 году. Увеличение бухгалтерской прибыли связано с увеличением размеров прибыли от продаж на 19754 тыс. руб. или на 16,1%. Это увеличение связано не с увеличением  объёмов продаж, а с увеличением себестоимости продукции на 42270 тыс. руб. и коммерческих расходов на 3182 тыс. руб.

В отчётном периоде у предприятия сократились операционные доходы на 103 тыс. руб. и операционные расходы  на 528 тыс. руб., т. е. сальдо операционных доходов – расходов «-». Это, скорее всего, связано с реализацией имущества себе в убыток.             

Существенно в отчётном периоде сокращаются внереализационные доходы на 73 тыс. руб. сальдо внереализационных доходов – расходов также «-» - основная причина отрицательные курсовые разницы, штрафы, пени, неустойки, списание задолженности.

Не смотря на это, увеличивается чистая прибыль предприятия в 2009 году на 3143 тыс. руб. и на 11706 тыс. руб. в 2010 году.

Таким образом, проведя анализ финансового состояния предприятия можно сделать вывод, что прибыль, получаемая предприятием пошла на пополнение собственного капитала. Рост кредиторской задолженности благоприятен и вызван тем, что предприятие компенсирует отвлечение собственных средств в дебиторской задолженности. Краткосрочные кредиты вероятнее всего привлекались на пополнение запасов и осуществление строительства. Для более точного определения финансового состояния предприятия необходимо также проанализировать его платёжеспособность и финансовую устойчивость.

3.2    Оценка финансовой устойчивости предприятия.

Необходимым условием при оценке финансовой устойчивости предприятия является также оценка его платёжеспособности, таблица 4. Для расчёта коэффициентов платёжеспособности использовались формулы:

КАЛ=ДС + ФВлКР/СР./ОбКР/СР. ³ 0,2¸0,3,                                                 

где ДС - денежные средства;

ФВлКР/СР.- краткосрочные финансовые вложения;

ОбКР/СР. - краткосрочные обязательства.

ККЛ=ДС + ФВлКР/СР. + ДЗКР/СР./ОбКР/СР.³ 0,8¸1,                                          

где  ДС - денежные средства;

ФВлКР/СР. - краткосрочные финансовые вложения;

ДЗКР/СР.- краткосрочная дебиторская задолженность;

ОбКР/СР.- краткосрочные обязательства.

КТЛ = А/Об ³ 2,                                                                                                                               

где А - активы предприятия;

Об - обязательства.

    Таблица 4

Анализ платёжеспособности предприятия

У предприятия в 2010 году коэффициент текущей ликвидности снижается, и составил 1,666 и при этом не соответствует норме. Это означает, что на 1 рубль обязательств приходится чуть больше рубля текущих активов.

Коэффициент критической ликвидности также сокращается и в 2010 году равен 0,684 это на 0,151 меньше, чем в 2009 году. Однако. Он также ниже норматива. Это говорит о том, что предприятие не сможет погасить обязательства за счёт предстоящих денежных поступлений.

А вот коэффициент абсолютной ликвидности к концу 2010 года, хоть и незначительно, но увеличился и составил 0,1, т.е. предприятие может погасить на дату составления баланса около 1% текущих обязательств, что ниже рекомендуемого значения.

После анализа коэффициентов платёжеспособности предприятия необходимо рассчитать коэффициенты финансовой устойчивости предприятия, таблица 5.

Для расчёта коэффициентов используются формулы:

КОСС = СК – ВнА/ОбА,                                                                                               

где СК - собственный капитал предприятия;

ВнА - внеоборотные активы;

ОбА - оборотные активы.

КОМЗ = СК – ВнА/З,                                                                                                                    

где СК - собственный капитал предприятия;

ВнА - внеоборотные активы;

З - запасы.

КМ = СС/СК,                                                                                                                                        

где СС - собственные оборотные средства;

СК - собственный капитал.

КСЗС = ЗК/СК,                                                                                                                       

где ЗК - заёмный капитал;

СК - собственный капитал.

КА = СК/ВБ,                                                                                                                                      

где СК – собственный капитал;

ВБ - валюта баланса.

Таблица 5

Анализ финансовой устойчивости

Расчет коэффициентов показал, что к концу 2010 года снижается коэффициент обеспеченности собственными средствами с 0,409 до 0,340, т.е. на 0,069, но при этом его значение соответствует нормативу, т.е. у предприятия 34,0% оборотных активов формируется за счёт собственных источников.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами также сократился до 0,735, но соответствует норме. Это означает, что на 73,5% материальные запасы покрыты собственными оборотными средствами, а 26,5% необходимые заёмные средства.

Коэффициент маневренности увеличился и показывает, что 43,9% собственного капитала является мобильным, т.е. используется для финансирования текущей деятельности.

Коэффициент автономии к концу 2010 года несколько снизился с 0,650 до 0,602, т.е. 60,2% обязательств предприятия на конец года представлено собственным капиталом, что соответствует рекомендуемым значениям, хотя тенденция коэффициента к снижению неблагоприятна.

Коэффициент соотношения заёмных  и собственных средств к концу года увеличился с 0,539 до 0,660, т.е. в конце 2010 года на 1 рубль собственных средств приходится 66 копеек заёмного капитала. Значение коэффициента в рамках нормы, тем не менее, его тенденция к росту неблагоприятна.

Так как у предприятия в 2009 и 2010 году отсутствуют долгосрочные пассивы, коэффициент финансовой устойчивости равен коэффициенту автономии. С одной стороны это неблагоприятно, так как снижает возможных капитальных вложений. С другой стороны может быть достаточно собственных источников.

Таким образом, расчёт коэффициентов финансовой устойчивости, платёжеспособности и абсолютных показателей финансовой устойчивости показал, что в целом финансовое состояние предприятия неустойчивое.

Таблица 6

Источники формирования запасов предприятия

Во многом неустойчивости финансового состояния предприятия определяется дефицитом денежных средств, (как показывает анализ коэффициентов платёжеспособности). Однако, все коэффициенты финансовой устойчивости соответствуют рекомендуемым значениям.

3.3    Выбор рациональной структуры источников средств предприятия.

В ходе проведения анализа у предприятия был выявлен дефицит денежных средств.

Как показывает, баланс в 2009 и 2010 годах нет долгосрочных заёмных средств, но в связи с нестабильной ситуацией в стране, это нормально, так как банковские учреждения в данный момент практически не представляли долгосрочных кредитов. Зато у предприятия присутствуют краткосрочные кредиты и займы, а чтобы покрыть дефицит денежных средств можно прибегнуть к помощи кредита. Рассчитаем потребность в краткосрочном кредите:

1.      Собственные оборотные средства предприятия (СОС) = собственный капитал – внеоборотные активы = 37405 тыс. руб.;

2.      Текущие финансовые потребности (ТФП) = текущие активы (без денежных средств) – кредиторская задолженность = 56966 тыс. руб.;

3.      Потенциальный излишек / дефицит денежных средств = СОС – ТФП = 37405 – 56966 = -19561 тыс. руб.

Таким образом, поскольку текущая финансовая потребность больше собственных оборотных средств, постоянных пассивов не хватает для обеспечения нормального функционирования предприятия, следовательно, 19561 тыс. рублей – это и есть потребная сумма краткосрочного кредита.

На конец 2010 года на балансе предприятия находилось 85136 тыс. руб. собственных средств, 20022 тыс. руб. заёмных средств. Прибыль до налогообложения – 29818 тыс. руб., нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) – 32821 тыс. руб.

Используя формулы рентабельность собственных средств и эффект финансового рычага:

1.      Экономическая рентабельность (ЭР) = 32821 / (85136 + 20022) = 31,21%;

2.      Средняя расчётная ставка процента (СРСП) = 14,9%;

3.      Эффект финансового рычага (ЭФР)=(1–0,24)×(31,21–14,9)× (20022/85136) = 0,76 × 16,31 × 0,235 = 2,91%;

4.      Рентабельность собственных средств (РСС) = (1–0,24) × 31,21 + 2,91 = 26,62%.

Рассчитав потребность предприятия в заёмных средствам определили, что она равна 19561 тыс. руб. Используя формулы рассчитаем рентабельность собственных средств и эффект финансового рычага от привлечения кредита:

1.      Экономическая рентабельность (ЭР) = 32821/(105158 + 19561) = 26,32%;

2.      Средняя расчётная ставка процента (СРСП) = 7,59%;

3.      Эффект финансового рычага (ЭФР) = (1-0,24)×(26,32-7,59)×(39583/85136) = 0,76×18,73×0,465 = 6,62%;