Активы и капитал организации

Рост коэффициента финансового  левериджа при отрицательном значении его дифференциала ведет к снижению рентабельности собственного капитала. Многовариантный расчет эффекта финансового левериджа позволяет определить оптимальную структуру капитала с позиций наиболее эффективного его использования, то есть выявить границу предельной доли использования заемного капитала.

На формирование финансовой структуры капитала организации  оказывают влияние многие факторы:

1) стабильность реализации товаров (чем выше коэффициент равномерности реализации товаров на протяжении года, тем безопасней становится использование заемного капитала);

2) структура активов (чем более безопасна с позиций заимодателя структура активов - их ликвидность, соотношение основного и оборотного капиталов, доля чистых активов и т. п. - тем больше возможности у организации привлечь и использовать заемный капитал;

3) темпы развития организации;

4) уровень рентабельности производства и активов (при высоком уровне рентабельности организации может капитализировать больше своей прибыли, снижая тем самым потребность в заемных средствах);

5) уровень налогообложения прибыли;

6) состояние конъюнктуры финансового рынка (от чего зависит стоимость привлечения заемного капитала, а следовательно, и объемы его привлечения и использования);

7) отношение заимодателей к организации (отрицательный имидж организации в среде предпринимателей окажет соответствующее влияние на возможность привлечения ею заемного капитала);

8) финансовый менталитет владельцев и менеджеров организации (их отношение к допустимым уровням хозяйственных рисков).

В процессе развития организации  возникает потребность в приросте используемого капитала, что обеспечивается формированием дополнительных финансовых ресурсов за счет различных источников.

Источники формирования собственных  финансовых ресурсов:

а) внутренние: прибыль, амортизационные отчисления, дооценка (основных средств, товаров и других материальных ценностей)

б) внешние: привлечение дополнительного паевого или акционерного капитала путем дополнительных взносов в уставный фонд или дополнительной эмиссии акций, безвозмездная финансовая помощь, бесплатно полученные материальные и нематериальные активы.

Источники привлечения заемных  средств:

а) внешние: финансовый кредит (банковский кредит, налоговый кредит, денежный кредит других субъектов предпринимательской деятельности и т. п.), товарный кредит (поставка товаров, сырья, материалов, других материальных ценностей на условиях отсрочки платежа за них), выпуск облигаций организации, беспроцентные заимствования по линии государственных и негосударственных программ и фондов

б) внутренние: прирост так называемых «устойчивых пассивов» - задолженности по зарплате, по расчетам с бюджетом, по страхованию, выплате дивидендов и некоторых других видов внутренней задолженности (начисление соответствующих средств осуществляется ежедневно, а их выплаты – с определенной периодичностью).

Оптимальной структурой капитала организации является такое соотношение  её собственного и заемного капитала, при котором постоянно обеспечивается финансовая устойчивость и ликвидность  баланса организации. Требуется  постоянно следить за динамикой  объема и состава капитала, выявлять их влияние на финансовую устойчивость организации, оценивать эффективность  использования капитала. 

Анализ капитала организации осуществляется в три стадии:

1) на первой стадии рассматривается динамика общего объема и основных составных частей капитала в сопоставлении с динамикой объема хозяйственной деятельности; определяется соотношение собственного и заемного капитала; в составе заемного капитала изучается соотношение долго- и краткосрочных финансовых обязательств; выявляется размер просроченных финансовых обязательств, выясняются причины просрочки.

2) на второй стадии анализа рассматривается финансовая устойчивость организации. В процессе этого анализа рассчитываются такие показатели:

а) коэффициент автономии. Он показывает, в какой степени используемые активы сформированы за счет собственного капитала

Определяется как отношение  суммы собственного капитала к итогу (валюте) баланса организации, то есть к общей сумме её активов;

б) коэффициент финансирования. Он показывает, какая сумма заемных средств привлечена организации в расчете на единицу собственного капитала. Определяется как отношение суммы заемного капитала к сумме собственного капитала;

в) коэффициент финансовой устойчивости. Он представляет собой соотношение собственных и земных средств. Определяется как отношение суммы собственного капитала к сумме заемного капитала.

3) на третьей стадии анализа оценивается эффективность использования капитала в целом и отдельных его составных частей. Для этого рассчитываются и рассматриваются в динамике следующие показатели:

а) период оборота капитала. Он показывает число дней, в течение которых осуществляется один оборот капитала организации. Чем меньше период оборота капитала, тем выше при прочих равных условиях эффективность его использования. Определяется как отношение средней суммы капитала за рассматриваемый период к однодневному объему реализованной продукции;

б) уровень рентабельности всего используемого капитала;

в) уровень рентабельности собственного капитала;

г) капиталоотдача (объем реализации продукции на единицу капитала);

д) капиталоемкость (средний размер капитала на единицу реализованной продукции).

 

 

4. Понятие чистых  активов и их использование  в оценке состояния уставного  капитала организации.

 

Важными показателями, характеризующими структуру капитала и определяющими  устойчивость предприятия, являются сумма  чистых активов и их доля в общей  валюте баланса. Величина чистых активов (реальная величина собственного капитала) показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия.

Чистые активы – это реальная стоимость имеющегося у общества имущества, ежегодно определяемая за вычетом его долгов.

Под стоимостью чистых активов  акционерного общества понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы  его пассивов, принимаемых к расчету.

Порядок расчета величины чистых активов для акционерных  обществ установлен Приказом Минфина России №10н, ФКЦБ России №03-6/пз от 29 января 2003 г. Согласно Письму Минфина России от 26 января 2007г. №03-03-06/1/39 общества с ограниченной ответственностью могут пользоваться правилами, разработанными для акционерных обществ.

Величина чистых активов  определяется как сумма внеоборотных активов и оборотных активов за минусом показателей статей «Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал» и «Собственные акции, выкупленные у акционеров».

Величина пассивов рассчитывается как сумма показателей статей «Долгосрочные обязательства» и  «Краткосрочные обязательства» за минусом  статьи «Доходы будущих периодов».

Согласно принятому порядку  оценки стоимости чистых активов  акционерных обществ, утвержденному  приказом Минфина России и ФКЦБ России, под стоимостью чистых активовпонимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету.

Методика анализа  чистых активов имеет следующие основные направления: 

1) Анализ динамики чистых активов. 

2) Оценка реальности динамики чистых активов. 

3) Оценка соотношения  чистых активов и уставного капитала. 

4) Оценка эффективности  использования чистых активов:  оборачиваемость чистых активов  (отношение выручки от продаж  к среднегодовой стоимости чистых  активов), рентабельности чистых  активов.

В целях углубления анализ чистых активов необходимо выявить пути их увеличения:

улучшение структуры активов;

выбор использования оптимальных методов оценки товарно-материальных ценностей, начисления амортизации внеоборотных активов;

продажу или ликвидацию неиспользуемого  в деятельности предприятия имущества;

увеличение объема продаж за счет повышения качества продукции, поиска новых рынков сбыта;

осуществление эффективного контроля над состоянием запасов.

При этом следует принимать  во внимание, что величина чистых активов  является довольно условной, поскольку  рассчитана по данным не ликвидационного, а бухгалтерского баланса, в котором  активы отражаются не по рыночным, а  по учетным ценам.

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

 

1.           Федеральный закон «О бухгалтерском учете» № 129-ФЗ. Утвержден Президентом РФ 21.11.96 г. (ред. 10.01.03 г.)

2.           Положения по бухгалтерскому учету (ПБУ 1-19). – 8е издание. – М.: Инфра – М, 2003. – 176с.

3.           Астахов В.П. Теория бухгалтерского учета. – Издательский центр «МарТ», 2010. – 448с.

4.           Бланк И.А. Управление активами. Киев: Ника-Центр, 2011. 720 с.

5.           Давидовская И.Л., Джаарбеков С.М., Смышляева С.В., Старостин С.Н. План счетов: комментарии специалистов и типовые провоки. – М.: МЦФЭР, 2010. – 352с.

6.           Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет: Учеб. пособие. – 4е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА – М, 2011. – 640с.