3) Дивиденд – это доход, который  может получить владелец акции  за счёт части ЧП АО текущего  года, распределяемой между держателями  акций в виде определённого  % от их номинальной стоимости.  Право на дивиденд имеют акционеры,  внесённые в реестр акционеров  АО в установленном порядке.  Сроки выплаты дивидендов устанавливаются  АО. Как правило они являются  годовыми, но могут быть и промежуточными. 

 

2. КЛАССИФИКАЦИЯ И ВИДЫ АКЦИЙ

 

     Выделяют 2 основных вида акции: привилегированные и обыкновенные. Основное различие их в том, что обыкновенные акции позволяют акционеру принимать участие в голосовании на собрании, но дивиденды по ним могут не выплачиваться, тогда как владельцы привилегированных акций смогут принимать участие в голосовании только по ограниченному числу вопросов, зато они гарантированно получат свои дивиденды. Рассмотрим каждый из видов акций более подробно.

2.1. Обыкновенные акции

     Обыкновенные  акции дают их владельцам право участвовать  в управлении компанией посредством  голосования на собраниях акционеров.

Вкладывая средства в обыкновенные акции, инвестор рассчитывает на получение доходов  в виде периодических выплат дивидендов и роста курсовой стоимости акций. Как величина дивидендов, так и  перспективы роста курсовой стоимости  напрямую зависят от работы компании-эмитента.

Размер  дивидендов устанавливается акционерами  на годовом собрании. Некоторые, даже высокоприбыльные компании, могут не выплачивать дивиденды в течение  продолжительных периодов времени, в тех случаях, когда разумно  реинвестировать всю прибыль  в развитие бизнеса.

     Дивиденды по этому виду акций не гарантируются  и выплачиваются из части прибыли, оставшейся после выплаты процентов  владельцам привилегированных акций. Зато дают право голоса на общем  собрании акционеров (в отличие от привилегированных акций, не дающих право голоса, но гарантирующих стабильную выплату дивидендов).

     Держатели обыкновенных акций являются настоящими владельцами компании, несущими за неё ответственность и принимающими на себя максимальный риск.

     Одно  из самых важных для держателя  обыкновенных акций – право голоса на собраниях акционеров, когда речь идёт о деятельности компании, назначении директоров, одобрении предложенных руководством компании дивидендов, а кроме этого – право на пропорциональную долю активов АО в случае, если оно прекращает свою деятельность.

     В числе прав, которые получают владельцы  обыкновенных акций следующие:

     - право принятия участия в собрании  акционеров, имея также право  голоса в решении всех вопросов, входящих в компетенцию общего  собрания;

     - право на дивиденды, выплачиваемые,  в основном, в случае получения  компанией прибыли;

     - право на часть имущества (ликвидационной  стоимости) в ситуации ликвидации  общества.

     Однако  обыкновенные акции обладают идентичной номинальной стоимостью и предоставляют  владельцам равный объём прав.

     Конвертация акций обыкновенных в акции привилегированные, а также в облигации и другие ценные бумаги запрещена.

     Размещение  обыкновенных акций при помощи открытой подписки количеством более 25% от размещённых  ранее допускается, только если данное решение собрало три четверти голосов "за" на общем собрании акционеров.

     Обладатель  обыкновенных акций получает право  голоса на собраниях акционеров не ранее, чем произведёт полную оплату стоимости акций. Исключение составляют акции, приобретённые учредителями АО при его организации.

2.2. Привилегированные акции

     Привилегированные акции не дают их владельцам права голоса и приобретаются в расчете на дивиденды и рост курсовой стоимости. Российские привилегированные акции принципиально отличаются от привилегированных акций, выпускаемых иностранными компаниями, которые обычно относят к инструментам с фиксированным доходом, так как они выплачивают фиксированные дивиденды, например, определенный процент от номинальной стоимости. Уставы же большинства российских акционерных обществ предписывают выделение 5-10% чистой прибыли на выплату дивидендов по привилегированным акциям. Как правило, по привилегированным акциям платят более высокие дивиденды, чем по обыкновенным акциям.

     Дивиденды по данному виду акций выплачиваются  стабильно, однако право голоса на собрании акционеров они не дают. Тем не менее, владельцы привилегированных акций  могут принимать участие в  общем собрании акционеров и имеют  право голоса при решении вопросов.

Привилегированные акций в свою очередь делятся на:

     Кумулятивные  акции – невыплаченный дивиденд по этому типу привилегированных  акций аккумулируется и выплачивается  в полном объёме перед выплатой дивидендов по обыкновенным акциям.

     Акции участия – помимо установленного годового дивиденда, дают право участвовать  в доле от прибыли наравне с  обыкновенными акциями; акции этого  типа могут быть также "не участвующими" в распределении дополнительной прибыли.

     Конвертируемые  акции могут быть обменяны владельцем на обыкновенные или привилегированные  акции другого типа; при этом конвертация  привилегированных акций в облигации  не допускается.

       Акции, подлежащие выкупу –  в дальнейшем могут быть выкуплены  у акционера обществом. Акции  данного типа несколько схожи  с облигациями с офертой, но  они имеют большие риски.

     Владельцы привилегированных акций получают следующие права:

     - право на получение установленного дивиденда или процента к номинальной стоимости акций;

     - право на получение определенной уставом части имущества АО в случае реорганизации или ликвидации общества (т.е. ликвидационной стоимости).

     Привилегированные акции одного типа обладают одинаковыми  правами и одинаковой номинальной  стоимостью. Однако уставом АО определяется размер дивиденда и/или ликвидационная стоимость по привилегированным  акциям любого вида.

     По  сравнению с владельцами обыкновенных акций, обладатели привилегированных  акций имеют больше прав в получении  фиксированного размера дивидендов, а также ликвидационной стоимости  – что в немалой степени  и привлекает инвесторов.

2.3. Акции трудового коллектива и предприятия

     Права на выпуск акций трудового коллектива имеют государственные предприятия и организации, арендные, коллективные предприятия, кооперативы, иные предприятия и организации. Такие акции распространяются только среди работников предприятия, то есть относятся к числу так называемых закрытых форм. Акции трудового коллектива могут быть только именными и не подлежат перепродажи и дарению и другим формам отчуждения. Они выпускаются по решению общего собрания или конференции, а приобретаются работниками в собственность за счёт личных средств.

     Обычно  выпуск таких акций имеет целевой  характер. Во-первых, целью становится последующий выкуп трудовым коллективом  у государства предприятия с  переходом его в коллективную акционерную собственность.

     Во-вторых, целью выпуска акций трудового  коллектива, как и любой другой ценной бумаги, может являться мобилизация  свободных денежных средств трудящихся на выполнение конкретных программ социального, научно-технического производственного  развития предприятия.

     Во  взаимосвязи со второй находится  и третья цель - повышение заинтересованности работников в конечных результатах  работы предприятия. Интерес порождается  тем, что распространение акций  среди членов трудового коллектива обеспечивает дополнительный канал  участия трудящихся в прибыли  предприятия.

     Гораздо более прогрессивен в этом отношение  другой вид акций – акции предприятий. Они выпускаются государственными предприятиями и организациями, коллективными предприятиями, коммерческими банками, биржами, другими предприятиями, организациями.

     Акции предприятий распространяются среди  других предприятий, организаций, банков и приобретаются за счёт средств, находящихся в распоряжении предприятий, организаций, учреждений. Предприятия, купившие акции, имеют право на получение  дохода. Размер дивиденда определяется администрацией предприятия, выпустившего акции, после обсуждения результатов  его годовой деятельности на собрании держателей акций. Доходы по акциям выплачиваются  из прибыли предприятия. Если эмиссия  акций предприятием проводится в  целях мобилизации денежных ресурсов, их выпускают небольшими партиями, если акции выпускаются в целях  изменения формы организации  хозяйственной деятельности, осуществления  программы акционирования – осуществляется массовый выпуск.

     Ещё один вид акций представляют акции  акционерных обществ. Их преимущества перед указанными выше видами акций  заключается в снятии ограничений  по обращению и в предоставлении владельцам акций гарантированного набора прав участия в управлении акционерными предприятиями⁵.

     У акционерных компаний или иных предприятий, выпускающих ценные бумаги, возникают  тесные связи с коммерческими  банками. Контакты банков с предприятиями  развиваются на основе эмиссионно-учредительских операций. Банки выпускают и размещают  на финансовом рынке акции и другие ценные бумаги промышленных, транспортных, торговых и других акционерных обществ. Часто банки концентрируют в  своих руках крупные пакеты ценных бумаг таких обществ, становятся учредителями полноправными и весьма влиятельными собственниками. Широко практикуются и доверительные банковские операции, когда «по доверенности» банки управляют денежными средствами компании, вкладывая их в различные ценные бумаги⁶.

     Возможно  объединение в рамках акционерного общества научно-технического и производственного  потенциала различных хозяйственных  единиц. Это позволяет мобилизовать не только денежные средства, но и расширить  рынок сбыта с помощью использования  научного потенциала, оперативного изучения спроса (маркетинга).

     2.4. Иные виды акций

     Акции можно классифицировать в зависимости  от способов получения дохода:

     1) Циклические акции – это акции  компаний, которые находятся под  влиянием эконом трендов, т.  е. цены на эти акции идут  вниз в течение периода рецессии  и растут в период экономического  подъема. Растущие акции –  это акции молодых компаний  с более высокими темпами, чем  темпы роста отрасли. По этим  акциям обычно низкие дивиденды,  но хорошая перспектива получить  высокий доход в будущем;

     2) Растущие акции – это акции  молодых АО с более высокими  темпами роста, чем темп роста  отрасли. По этим акциям обычно  низкие дивиденды, но хорошая  перспектива получать высокий  доход по таким акциям в  будущем;

     3) Голубые фишки – это акции  солидных и надежных АО с  долгой историей постепенного  роста и стабильности. По этим  акциям выплачиваются невысокие,  но стабильные (регулярные дивиденды).

     4) Защитные акции – включают акции АО, производящих основные продукты и услуги. Курс этих акций меньше всего подвержен снижению в периоды эконом спадов и не растёт во время подъёмов, но они гарантируют стабильную небольшую прибыль при любой эконом конъюнктуре.

     Так же можно выделить след виды акций:

     1) Ванкулированные акции – это акции, которые можно отчуждать только с согласия эмитента; относятся к ограниченно обращающимся на рынке;

     2) Золотая акция – акция-вето (даёт  владельцу особое право) –  выпускается обычно на срок 3 года  и даёт право приостанавливать  действия решений, принятых на  общем собрании акционеров на 6 мес., снимать вопросы с повестки  дня. Закон устанавливает, что  в целях обеспечения безопасности государства, защиты прав и законных интересов граждан РФ, правительство РФ и органы государственные власти субъектов РФ могут принимать решения об использовании спец права на участие в управлении АО, именуемого «золотой акцией». Они используются с момента отчуждения из государственной собственности 75% акций соответствующего АО.