Профессиональная этика участников фондового рынка. Основные этические принципы. Международный опыт и Российская практика

• управление ценными бумагами, переданными их владельцами в соответствующую компанию;
• управление денежными средствами клиентов, предназначенными для прибыльного вложения в ценные бумаги;
• управление ценными бумагами и денежными средствами, которые компании получают в процессе своей деятельности на рынке ценных бумаг [8].

    Управляющие компании обеспечивают хорошие результаты от управления ценными бумагами клиентов за счёт своего профессионализма, более низкие затраты на обслуживание операций на фондовых рынках за счёт масштабов своей деятельности и высокую эффективность операций за счёт работы одновременно на многих рынках и в разных странах [8, 12].

    Управляющий при осуществлении своей деятельности обязан указывать, что он действует в качестве управляющего. В случае, если конфликт интересов управляющего и его клиента или разных клиентов одного управляющего, о котором все стороны не были уведомлены заранее, привел к действиям управляющего, нанесшим ущерб интересам клиента, управляющий обязан за свой счет возместить убытки в порядке, установленном гражданским законодательством [10].  
 

    3.4 Кодекс добросовестного ведения бизнеса на фондовом рынке 

    В последние годы все чаще слышатся призывы к добросовестному ведению бизнеса в самых различных его сферах. Участники рынка все больше приходят к единодушному мнению, что моральное поведение в предпринимательской деятельности гораздо выгоднее для тех, кто строит свое дело на долгие годы.

    Многие предприятия озаботились созданием Кодексов этического ведения бизнеса, как внутри корпорации, так и во взаимоотношениях с внешними клиентами и партнерами.

    Один из таких примеров стало принятие Кодекса добросовестного ведения бизнеса на фондовом рынке.

    Кодекс разработан и принят на Конференции (Общем Собрании) НФА (прежнее название - Национальная ассоциация участников рынка государственных ценных бумаг - НАУРаГ) в ноябре 1997 г. (с изменениями от апреля 1998 года и июля 2000 г.) и стал первым на российском рынке ценных бумаг сводом правил профессиональной деятельности.

    В настоящем Кодексе и Приложениях к нему под фондовым рынком (далее - ФР) понимаются рынок ценных бумаг (государственных - федеральных, субфедеральных, муниципальных - ценных бумаг и корпоративных ценных бумаг ), а также рынок производных инструментов.

    Настоящий Кодекс устанавливает требования к Участникам, а также нормы и правила деятельности на ФР, обязательные для соблюдения Участниками - членами НФА при ведении бизнеса на ФР - по форме и по существу. Он разработан с целью устранения возможностей для мошенничества, манипулирования ценами, нарушения прав клиентов и инвесторов, совершения других противоправных действий на ФР, нарушения действующего законодательства и нормативных правовых актов, касающихся ФР, а также для поддержания высоких профессиональных и этических норм и стандартов членами Ассоциации.

    Настоящий Кодекс разработан в соответствии с имеющейся практикой российского ФР, а также западной практикой функционирования аналогичных рынков с учетом действующего законодательства и нормативных правовых актов Российской Федерации, регулирующих ФР, а также Устава и иных документов Ассоциации.

    Настоящий Кодекс обязателен для членов Ассоциации и рекомендуется для применения остальными участниками российского ФР.

    В связи с постоянным обновлением законодательной и нормативной базы, касающейся ФР, необходимо считать положения настоящего Кодекса, а также приложений к нему действующими в части, не противоречащей вновь вводимым требованиям законодательных и нормативных документов государственных регулирующих органов.  

    I. Сфера и особенности применения 

    1.1. Настоящий Кодекс предназначен для применения в отношении деятельности Участников, связанной с выполнением ими профессиональной деятельности, виды которой установлены Федеральным Законом "О рынке ценных бумаг", и удовлетворяет требованиям законодательства Российской Федерации.

    Указанные категории участников должны удовлетворять следующим требованиям государственных органов, регулирующих их деятельность на ФР:

    - финансовым;

    - организационно-техническим;

    - профессиональным и квалификационным требованиям к руководителям и специалистам;

    - прочим специальным требованиям.

    Требования к участникам рынка, осуществляющим отдельные виды профессиональной деятельности могут оформляться в виде специальных приложений к Кодексу. 

    1.2. Толкование и применение положений настоящего Кодекса должны основываться на принципах приоритета задач эффективного функционирования и развития ФР в атмосфере сотрудничества (партнерства) и профессионализма Участников, презумпции добросовестности Участников, недопустимости нарушения взятых ими на себя обязательств.

    1.3. Для членов Ассоциации настоящий Кодекс является руководством по практике добросовестного ведения бизнеса на ФР. 

    II. Основные положения 

    2.1. Целевые ориентиры.

    Цель добросовестного ведения бизнеса на ФР- извлечение прибыли допустимыми и цивилизованными способами, которые не противоречат действующим законам и иным нормативным актам РФ, а также профессиональным и этическим правилам и требованиям, принятым профессиональными участниками ФР.

    Оптимальный механизм функционирования ФР (с точки зрения добросовестного ведения бизнеса) - свободная и равноправная конкуренция Участников рынка за благоприятные условия приложения собственной деятельности и капитала (инвестиционные условия) в формах и рамках, установленных действующим законодательством РФ и нормативными документами государственных органов, касающимися ФР, а также правилами и стандартами Ассоциации. 

    2.2. Взаимоотношения на ФР и обязанности Участника.

    2.2.1. Основой взаимоотношений профессиональных участников ФР должны быть следующие положения:

    а) на российском фондовом рынке действуют разные категории участников;

    б) каждая категория участников выполняет свою конкретную, необходимую для рынка функцию;

    в) отсутствие (ущемление прав) любой категории участников негативно сказывается на состоянии рынка;

    г) клиент (акционер, инвестор и проч.) - далее “Клиент” - является важнейшим субъектом ФР, поскольку его финансовые ресурсы во многом определяют текущее состояние рынка и будущее его развитие, а также финансовое благополучие Участников, занимающихся его обслуживанием; нарушение (ущемление) прав клиентов ухудшает состояние ФР и положение его участников.  

    2.2.2. В целях добросовестного ведения бизнеса на ФР Участник обязан:

    а) соблюдать при осуществлении своей профессиональной деятельности на ФР требования законодательства РФ о ценных бумагах и нормативно-правовых актов, касающихся ФР;

    б) выполнять, оформлять и учитывать все операции на ФР в соответствии с законодательством РФ, нормативными актами государственных органов, правилами и стандартами Ассоциации (в т.ч. в соответствии с “Положением об основных требованиях к профессиональному Участнику на фондовом рынке” - Приложение №1 к настоящему Кодексу);

    в) не совершать действий, нарушающих стабильность ФР, наносящих ущерб его участникам, клиентам ( в том числе отмеченных в разделе 8 “О запрете манипулирования ценами” Приложения № 1 к настоящему Кодексу);

    г) строить отношения с контрагентами (второй стороной в операции с ценными бумагами/фондовыми инструментами (далее - ценными бумагами) Участника) согласно следующим требованиям:

    не совершать действий, нарушающих права и охраняемые законом интересы других Участников рынка (как со стороны каждого отдельного Участника, так и со стороны групп участников);

    не пытаться получить необоснованных преимуществ перед другими Участниками, конкурируя с ними в цивилизованной форме, в границах и рамках, соответствующих требованиям законов и иных нормативных правовых актов, стандартов и правил Ассоциации, в первую очередь за счет повышения качества работы и профессионализма персонала Участника. При решении вопроса о том, относятся ли те или иные действия к числу приемов недобросовестной конкуренции, руководствоваться нормами действующего законодательства, в т.ч. Федеральным Законом №117-ФЗ "О защите конкуренции на рынке финансовых услуг" от 23.06.1999 г. и главой 9 Федерального Закона “О рынке ценных бумаг”;

    д) неукоснительно соблюдать свои обязательства перед Клиентами:

    строить отношения с клиентами на принципах добросовестности, правдивости, раскрытия необходимой информации, выполнения поручений Клиента исключительно в его интересах;

    при проведении и оформлении операций для клиентов руководствоваться требованиями, содержащимися в “Положении о правилах обслуживания клиентов на фондовом рынке” - Приложение №2 к настоящему Кодексу;

    е) в части информационной обеспечить в т.ч. :

    - раскрытие информации по операциям на ФР в соответствии с требованиями законов и нормативных актов государственных органов, осуществляющих регулирование и контроль на ФР;

    - объективность и точность информации, касающейся ФР, как напрямую предоставляемой своим клиентам/контрагентам, так и при любых формах ее опубликования. 

    2.3. Разрешение споров и разногласий.

    2.3.1. Споры, разногласия, требования или претензии, возникающие при выполнении Участниками своих обязательств перед контрагентами и Клиентами на ФР (в том числе касающиеся нарушения условий Договора, его прекращения или недействительности), разрешаются в ходе переговоров.

    2.3.2. В случае нарушения Участником требований настоящего Кодекса, своих обязательств перед контрагентами и Клиентами на ФР, а также невозможности достижения взаимной договоренности, потерпевшая сторона прежде, чем обращаться к судебной процедуре, имеет право обратиться в уполномоченное подразделение Ассоциации.

    Уполномоченное подразделение Ассоциации рассматривает поступивший запрос по существу в рамках требований действующего законодательства РФ и иных нормативных правовых актов в соответствии с правилами и иными внутренними документами Ассоциации.

    2.3.3. В ином случае, а также при невозможности урегулирования ситуации в рамках Ассоциации (в соответствии с правилами и нормами Ассоциации), при наличии соглашения сторон споры между ними подлежат рассмотрению и разрешению в постоянно действующем Третейском суде НФА, расположенном в городе Москве.

    2.3.4. Третейское разбирательство осуществляется в соответствии с действующим законодательством РФ и Регламентом Третейского суда Ассоциации, а также практикой разрешения подобных споров, имеющейся в Ассоциации.

    2.3.5. Решение Третейского суда Ассоциации для членов Ассоциации является обязательным. Оно может быть обжаловано только по установленной законом процедуре. Неисполнение/ненадлежащее исполнение членом Ассоциации решения Третейского суда Ассоциации является нарушением и влечет за собой ответственность в соответствии с внутренними документами Ассоциации. 

    2.4. Контроль и ответственность.

    2.4.1. Контроль за соблюдением настоящего Кодекса, а также правил и норм Ассоциации осуществляет уполномоченное подразделение Ассоциации.

    2.4.2. Уполномоченное подразделение Ассоциации для выполнения своих функций имеет право предоставлять информацию о деятельности участников государственным органам, осуществляющим регулирование и контроль за ФР, в порядке и в случаях, не противоречащих действующему законодательству.

    2.4.3. При выявлении и подтверждении фактов нарушений членом Ассоциации требований настоящего Кодекса, обязательств перед контрагентами/клиентами на ФР член Ассоциации несет ответственность в соответствии с внутренними документами Ассоциации по установленной в них процедуре. 

 

     Заключение 

    Фондовый рынок представляет собой строгую систему взаимосвязанных субъектов финансовой деятельности, функционирующую как единое целое благодаря четкому детерминированию целей, задач и функций каждого. Деятельность любого участника финансового рынка опосредована не только его личными целями, но и деятельностью остальных субъектов рынка. Деятельность каждого субъекта финансовых отношений на фондовом рынке, в свою очередь, регулирует функционирование остальных. Таким образом, полноценность механизма перераспределения финансов в целевые отрасли экономики и функционирования экономики страны в целом определяется корректностью и профессионализмом каждого участника фондового рынка.