Специфика биржевой и аукционной торговли

На долю сельскохозяйственных и лесных товаров приходится две  трети товаров, обращающихся на бирже. На первом месте стоят маслосемена, продукты их переработки — льняное  и хлопковое семя, соевые бобы, соевое масло. На втором месте — пшеница, кукуруза, овес, рожь, ячмень, рис. Третье место занимают живой скот и мясо. 

В группе промышленного сырья  и продукции его переработки  более половины приходится на топливные  товары: сырая нефть, дизельное топливо, мазут, бензин, газ — пропан. Другую половину составляют цветные и драгоценные металлы - медь, свинец, олово, цинк, золото, серебро, платина, палладий. 

Кроме товаров биржевая торговля распространяется на некоторые другие сектора рынка — рынок капитала (фондовая биржа) и рынок валют (валютная биржа). Предметом реферата будет  являться только товарная биржа. Рассмотрим теперь функции товарной биржи в  современных экономических условиях. 

5. Функции товарной биржи

Биржа — организующая, системообразующая  часть рыночной структуры. Задачи биржи  — не снабжение экономики сырьем, капиталом, валютой, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты. К функциям биржи  относятся: 

1. Организация рынка сырья с помощью биржевого механизма: прежде всего биржа обеспечивает спрос на сырье, который прямо не связан с его использованием. Специфически биржевой спрос и предложение осуществляют деятели биржи — биржевые спекулянты. Биржевая торговля обеспечивает возможность того, что при существующих ценах не будет ни дефицита, ни затоваривания: на бирже обращается не сам товар, а титул собственности на него или же контракт на поставку товара. Современная товарная биржа — это рынок контрактов на поставку товара при относительно небольших размерах его реальных поставок. Биржа, не связывая движение больших масс товаров, выравнивает спрос и предложение; 
2. Отсюда виден еще один из компонентов организации рынка — стабилизация цен: колебания цены, вызванные расхождением реального спроса и реального предложения, слабо эластичны, не погашаются немедленно, а скорее обладают кумулятивностью — способностью превращаться в резкие колебания цены. Биржевая спекуляция является механизмом не вздувания цен, а их стабилизации; важным фактором стабилизации цен является гласность заключения сделки, публичное установление цен на начало и конец биржевого дня (биржевая котировка), ограничение дневного колебания цен пределами, установленными биржевыми правилами. С этим связана информационная деятельность бирж. 
3. Выработка товарных стандартов, установление сортов, приемлемых для потребителей и потому обладающих относительной ликвидностью, регистрация марок фирм, допущенных к биржевой торговле. Последнее особенно важно. Это своего рода ценз на качество продукции, произведенной фирмой. Важной стороной деятельности биржи является стандартизация типовых контрактов, своего рода установление традиций торговли. 
4. По-прежнему биржи выполняют свою товаропроводящую функцию, т. е. ту функцию, из-за которой они первоначально и возникли — покупка и продажа реального товара. 
5. Стабилизируя цены на ограниченный список сырья и товаров, биржи стабилизируют и издержки на производство других, не только биржевых товаров. 
6. Стабилизация денежного обращения и облегчение кредита. Биржа увеличивает емкость денежного обращения, т. к. она представляет собой сферу максимальной ликвидности товаров. Биржа — одна из важнейших сфер приложения ссудного капитала, поскольку она предоставляет надежное обеспечение ссуд и сводит риск к минимуму. 
7. Урегулирование всевозможных споров и разногласий между сторонами, арбитражная деятельность.
8. Формирование и функционирование мирового рынка. Современная товарная биржа в этом моменте соединяет функционирование товарной, фондовой и валютных бирж. 

Итак, товарная биржа —  рыночный механизм, выполняющий ряд  стабилизирующих функций в экономике, а именно обеспечивает: 

• ликвидность и оптимальное распределение важнейших сырьевых товаров; 
• стабилизацию цен и издержек, валютных курсов, денежного обращения и кредита. 

Теперь от общих функций  биржи перейдем непосредственно  к тому, что же происходит на бирже, какие типы сделок там заключаются. 

6. Сделки, совершаемые на товарной бирже

На бирже совершается  два основных вида сделок: сделки на реальный товар и срочные (фьючерсные) сделки.

Сделки на реальный товар  завершаются переходом товара от продавца к покупателю, то есть сдачей – приемкой реального товара на одном из биржевых складов. Это означает, что продавец, продавший товар, обязан иметь этот товар в наличии  и фактически поставить его в  обусловленный контрактом срок. Сделки на реальный товар в зависимости от срока делятся на сделки «кэш» или «спот» с немедленной поставкой и сделки «форвард» с поставкой в будущем. 

Срочные (фьючерсные) сделки в отличие от сделок на реальный товар не предусматривают обязательства  сторон поставить или принять  реальный товар, а предполагают куплю  и продажу прав на товар (бумажные сделки). Фьючерсный контракт не может  быть просто аннулирован или ликвидирован. Если он заключен, то может быть ликвидирован либо путем заключения противоположной  сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом. При срочных сделках покупатель не рассчитывает получить покупаемые им ценности, а продавец — передать продаваемые им ценности. Результатом  таких сделок является не передача реального товара, а уплата или  получение разницы между ценой  контракта в день его заключения и ценой в день исполнения. 

Заключая сделки на бирже, их участники могут преследовать следующие цели: покупку реального  товара; осуществление спекулятивных  операций; хеджирование (страхование  от возможного изменения цен). 

Покупка и продажа реального  товара совершается производителями  с целью реализации выпускаемых  ими товаров; потребителями —  с целью обеспечения себя необходимыми товарами, в основном сырьем для  дальнейшей переработки; торговцами —  с целью дальнейшей перепродажи  товаров конечным потребителям. 

Спекулятивные операции совершаются  на бирже с целью получения  прибыли от купли – продажи  биржевых контрактов в результате разницы  между ценой биржевого контракта  в день заключения и ценой в  день его исполнения при благоприятном  для одной из сторон (продавца и  покупателя) изменении цен. 

Операции хеджирования. Фьючерсные сделки обычно используются для страхования  — хеджирования от возможных потерь в случае изменения рыночных цен  при заключении сделок на реальный товар. Принцип страхования здесь  построен на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов на то же количество товара, и наоборот. Механизм хеджирования основан на том, что  изменение рыночных цен на фьючерсы одинаковы по своим размерам и  направлению. На самом деле эти цены не всегда одинаковы, однако пределы  их колебаний примерно одни и те же. Разница между ценой на контракт реального товара и ценой на фьючерсный контракт называется базисом. 

Существуют еще арбитражные  сделки, которые совершаются с  целью получения прибыли за счет разницы в котировках на биржах в  разных странах. 

Особо хотелось бы выделить такой вид биржевых сделок как  опционы. Под опционами понимают особый вид биржевых сделок с ограниченным, по сравнению с обычными фьючерсными, операциями риском. Это договорное обязательство купить или продать  определенный вид ценностей или  финансовых прав по заранее установленной  цене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права  покупатель опциона уплачивает его  продавцу определенную сумму (премию). В прошлом опционы назывались сделками с премией, привилегиями, гарантиями от убытков, гарантиями от повышения  и от снижения цен. 

На товарных биржах опционы  могут заключаться с товарами и фьючерсными контрактами. По технике  осуществления различают три  основных типа опциона: опцион с правом покупки или на покупку, используемый при игре на повышение; опцион с правом продажи или на продажу, применяемый торговцами, когда они рассчитывают на понижение цен; и двойной опцион, представляющий собой комбинацию опциона на покупку и на продажу. 

Двойной опцион позволяет  его покупателю либо купить, либо продать  контракт или другой вид ценностей (но не купить и продать одновременно) по базисной цене и поэтому используется при чрезвычайно неустойчивой конъюнктуре  рынка, когда трудно предугадать  последующее направление движения цен. Торговля двойными опционами ведется  только в Англии. Опцион на покупку  дает право, но не обязывает купить определенный фьючерсный контракт, товар  или нетоварную ценность по данной цене. Опцион на продажу дает право, но не обязывает продать определенный фьючерсный контракт или ценность по данной цене. 

7. Товарные биржи мира

Важнейшие центры международной  биржевой деятельности сосредоточены  в США и Англии, в последнее  время возросла роль бирж Японии: на долю этих трех стран приходится около 98 % международного биржевого оборота. Крупнейшие биржи США: Чикаго борд оф трейд, Чикаго меркентайл иксчейндж, Нью-Йоркская товарная биржа, Нью-Йоркская биржа  хлопка, Нью-Йорк меркентайл иксчейндж, Нью-Йоркская биржа кофе, какао и  сахара. 

Крупнейшие биржи Англии: Лондонская фьючерсная и опционная биржа — ФОКС, Лондонская биржа металлов, Лондонская международная нефтяная биржа Болтик фьючерз иксчейндж. Крупнейшая биржа Японии — Токийская товарная биржа. 

Биржи бывают универсальными и специализированными. На универсальных  биржах ведутся операции по широкому кругу разнородных товаров. Универсальные  биржи: Чикаго борд оф трейд, ФОКС, Токийская  товарная биржа, Сянганская (Гонконгская) биржи и т. д. 

Специализированные (потоварная специализация или по группам  товаров) биржи: Нью-Йоркская товарная биржа (цветные металлы, сахар, кофе, др. товары), Лондонская биржа металлов — название говорит само за себя. Узкоспециализированные биржи: Канзас Сити борд оф трейд (пшеница), Лондонская биржа шерсти (мытая шерсть). 

По принципу организации  различают два типа товарных бирж: биржи, имеющие публично правовой характер, и биржи, имеющие частноправовой характер. 

Биржи, носящие публично правовой характер, находятся под  наблюдением государства и создаются  на основе закона о биржах. Членом такой  биржи может стать любой предприниматель  данного района, занесенный в регистр  и имеющий определенный размер оборота. Такие биржи распространены во Франции, Бельгии, Голландии и других странах  континентальной Европы. 

К биржам, имеющим частноправовой характер, относятся английские и  американские биржи по зерну, хлопку, каучуку, цветным металлам, т. е. преобладающая  часть бирж. На эти биржи открыт доступ лишь для узкоограниченного  круга лиц, входящих в биржевую корпорацию. Биржевая корпорация обычно представляет собой акционерную компанию с  публичной отчетностью и ограниченным числом членов. Указанный в уставе биржи основной капитал делится  на определенное количество паев или  так называемых биржевых сертификатов. Каждый член корпорации должен быть владельцем, по крайней мере, одного такого сертификата, который дает право на заключение сделок в помещении биржи. 

На биржах с публично правовым характером организации котировки  цен осуществляют по единому курсу, который выработался на берлинской бирже. Вот суть этого вида котировки. В течение биржевого дня сделки окончательно не оформляются. По окончании  биржевого дня устанавливается  курс равновесия, по которому могут  быть выполнены большинство сделок; все сделки оформляются по этому  единому курсу дня. 

Единый биржевой курс обеспечивает большой общественный контроль над  ценами и большую солидность и  надежность сделок, т. к. продавцы и  покупатели в ходе установления курса  могут менять свои условия и тем  самым участвовать в процессе котировки. Этот курс гарантирует участников торгов от заключения неудачных сделок под воздействием слухов, эмоций, а  клиентов от недобросовестного поведения  посредников. 

На биржах с частноправовым характером организации применяют  котировку по непрерывному биржевому  курсу. Это когда фиксируется  и отмечается в котировках каждая достаточно крупная сделка.

Опубликование непрерывного курса носит случайный характер, т. к. оно регламентировано концом дня, кроме того, это дает возможность  субъективного регулирования цен, ведь котировку проводит котировальная комиссия, которая не упустит возможности, чтобы что-нибудь исправить в свою пользу.

ГЛАВА 2. Аукционная торговля и ее особенности

2.1. Сущность и  виды аукционных торгов

Аукционы являются одним  из старейших институтов. Они существовали еще во времена Древнего Рима и  Вавилона. Одним из самых известных  аукционов был аукцион, проводимый преторианской охраной по продаже  всей древнеримской империи, который  датируется 193 г. н.э. На аукционах заключается  огромное количество сделок. Этот способ является главным, когда речь идет о  продаже предметов искусства, вин, чая, пушнины и других товаров.

Правительства многих стран, в том числе и России, активно  используют аукционы как для продажи  государственного имущества, так и  для покупки товаров для государственных  нужд.

На аукционах производится продажа товаров, обладающих индивидуальными  свойствами. Это исключает возможность  замены партий одинаковых по названию товаров, так как они могут  иметь различные свойства (качество, внешний вид, вкус и т.д.)

В чем состоят преимущества аукциона по сравнению с другими  методами купли-продажи, например, осуществляемой в ходе ведения переговоров? Участвуя в аукционе, продавец не контролирует цену. Он хочет продать по максимальной цене предложения. Возникает вопрос: может быть, продавцу выгоднее вести переговоры с небольшим кругом потенциальных покупателей, где у него будет полный контроль над процессом ведения переговоров, включая конечную цену? В этом случае он может не заключать сделку до тех пор, пока не достигнет наиболее выгодных для себя условий.

Однако более тщательный анализ приводит к выводу, что аукцион  выгоден продавцу до тех пор, пока он может вовлечь в него, по крайней  мере, еще одного дополнительного  покупателя, т.е. пока число участников аукциона больше, чем число потенциальных  участников, с которыми он может  вести прямые переговоры. И потом, ведь аукцион предполагает прямую конкуренцию. А конкуренция важнее, чем расходы  на приобретение мастерства ведения  переговоров.