Планирование периодов окупаемости кредита

   Содержание 

   Введение……………………………………………………………………………….3

   Планирование  периодов окупаемости кредита……………………………………...4

   Заключение

   Список  литературы 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   Введение 

   Организация нового предпринимательского дела требует  значительных инвестиций, и не всегда предприниматель при наличии высокоэффективного проекта нового дела располагает, необходимыми средствами, чтобы этот проект реализовать. Следовательно, перед ним в этом случае сразу возникает проблема: где взять недостающие деньги.

   Источники покрытия денежного дефицита могут быть разными. Например, можно взять в компаньоны кого-то, имея в виду, что тот внесет недостающие средства в общее дело. Однако тогда предприниматель вынужден будет делить с компаньонами полученные доходы. Наиболее распространенным является покрытие дефицита за счет займа денежных средств у банка, т.е. получение кредита на определенный срок и за определенную плату.

   Но  кредит кредиту рознь. Кредит может (и должен) помочь предпринимателю  освоить новое дело и тем самым  внести свою лепту в общее национальное благосостояние, расширяя производство, увеличивая количество рабочих мест и занятость населения, оплачивая налоги. Следовательно, кредит должен быть выгоден предпринимателю, иначе какой в нем практический смысл. Однако, как показал опыт первых лет переходного периода, действительность далеко не соответствует желаемому положению дел. Как правило, кредиторы в тот период устанавливали грабительские проценты пользование ссудами, вследствие чего не все предприниматели могли себе позволить воспользоваться этим источником средств.

   Развитие  предпринимательства и сейчас в  огромной степени тормозится именно из-за дороговизны кредитных ресурсов, когда их использование становится неэффективным.

   Следовательно, чрезвычайно важно уметь с  научно-обоснованных позиций определять эффективность кредита, устанавливать экономические границы, в пределах которых его использование будет оправданным, и провести анализ очередности предпочтительности кредитообеспечения в переходный период.

   1 Планирование периодов окупаемости кредита 

   Рассмотрим с помощью графика (рисунок 1) основные временные компоненты, имеющие место с момента начала осуществления проектного решения до момента полного возвращения денежной задолженности за счет чистой прибыли (ВСС) предприятия. Этот период и будет сроком окупаемости кредита.

Рис. 1 – Учет временных факторов при определении срока окупаемости кредита

   Будем считать момент А началом реализации нового дела и одновременно моментом, когда требуются уже какие-то вложения в него. От момента А до момента В идет процесс формирования материальной и организационной базы нового дела, освоения созданной мощности и реализации первого производственного цикла, включая полный оборот оборотных средств. За этот период будет создана и реализована товарная продукция, произведены все денежные расчеты, вплоть до поступления денежных средств за реализованную продукцию на расчетный счет предпринимателя в банке.

   С момента В производство будет функционировать в нормальном режиме с определенной длительностью каждого оборота оборотных средств. К моменту С завершится первый год функционирования нового дела, к моменту D — второй год и т.д.

   Введем  следующие обозначения временных  характеристик нового предпринимательского дела:

   t — период, необходимый для становления нового дела и осуществления начального производственного цикла, включая полный оборот оборотных средств, годы (на графике период от момента А до момента В );

   ∆t — время от момента взятия кредита предпринимателем до момента завершения начального производственного цикла, годы (по экономическому смыслу время ∆ t полностью вписывается в период t ;

   J — длительность одного оборота оборотных средств в процессе нормального функционирования нового дела и полного освоения его производственной мощности, годы (при этом J < t );

   z — количество оборотов оборотных средств в течение года в процессе нормального функционирования нового дела (т.е. после освоения его производственной мощности):

    

   z = 1 : t или z * t = 1,                                                                                                (1)  

   Будем далее считать, что за один оборот оборотных средств предприятие  создает балансовую прибыль (или  ВСС) в размере П. Тогда величину П можно определить по формуле: 

   П = В - М - З - Рп ,                                                                                                      (2)

   ВСС = В - М - Рп ,                                                                                                       (3)

    

   где П  — балансовая прибыль предприятия за один оборот оборотных средств (без платежей за банковский кредит и без налогов);

         ВСС — вновь созданная стоимость за один оборот оборотных средств (без платежей за банковский кредит и без налогов);

         В — выручка предприятия от реализации продукции за период одного оборота оборотных средств;

         М — материальные и топливно-энергетические затраты за один оборот оборотных средств;

         З — заработная плата наемных работников предприятия за тот же период (со всеми начислениями);

         Рп — прочие платежи (амортизация, аренда производственных площадей и оборудования, страховка, реклама и пр.) за тот же период.

   В дальнейшем под величиной П в  зависимости от конкретных обстоятельств  будем понимать либо балансовую прибыль, либо вновь созданную стоимость, применив обобщающий термин доход.

   Определим чистый доход за один оборот оборотных  средств по формуле:

    

   Чистый  доход = П – платежи за кредит – налоги,                                                   (4)  

   Определим платежи за банковский кредит за один оборот оборотных средств.

    

   Платежи за кредит =                                                                        (5)

    

   где β — установленная плата за банковский кредит в процентах годовых от кредитной суммы;

         V — величина денежных средств, взятых предпринимателем в качестве кредита.

   Пересчитаем платежи за кредит на величину получаемого  дохода:  

                                                                                    (6)  

   где f _к — доля платежа за банковский кредит из дохода предприятия за один оборот оборотных средств.

   Определим величину налоговых платежей за один оборот оборотных средств:  

   Налоги = Нс : z = t * Нс,                                                                                              (7)

    

   где Н с — совокупные налоговые платежи предприятия за год его деятельности.

   Теперь  пересчитаем налоги предприятия  на величину получаемого дохода:  

   t * Н с = f _н * П, откуда                                                                               (8)  

   Cовокупные платежи за банковский кредит и налоговые платежи в долях от дохода:  

   f с = f к + f н (6.50)                                                                                                       (9) 

   Наиболее  предпочтительным и понятным для  всех показателем эффективности кредита является срок его окупаемости. Определить его можно, если величину кредитной суммы разделить на чистый доход за один год работы предприятия. В первом приближении формулу для определения срока окупаемости кредита можно представить в следующем виде:  

                                                                                                (10) 

   где Т_кр — срок окупаемости кредита за счет дохода нового дела, годы.

   Однако  эта формула не окончательная. Чтобы  довести ее до завершающей стадии, необходимо этот срок уменьшить на величину одного оборота оборотных  средств, который учтет начальный  оборот, и прибавить время взятия кредита внутри начального цикла (т.е. прибавить ∆ t ). Тогда формула примет вид: 

                                                                                (11) 

   где К_т — коэффициент корректировки срока окупаемости кредита, учитывающий временные поправки в начальном производственном цикле.

   Величину  этого коэффициента можно определить по формуле:

                                                                                                  (12)

   В окончательном виде формула срока  окупаемости кредита будет такой:

    

                                                                                (13) 

   где П_г — годовой размер дохода (балансовой прибыли, или ВСС).

   Из  полученных формул легко установить, что если ∆ t = t , то коэффициент корректировки будет равен К _m = 1 ,0. Но это лишь частный случай. В более общем случае корректирующий коэффициент будет либо немного меньше, либо чуть больше единицы.

   Рассмотрим  простейший пример расчета срока  окупаемости кредита. Пусть при  организации нового дела предприниматель  берет кредит в размере V = 50000 руб. на 4 месяца ( ∆ t = 0,333 года) до момента окончательного освоения производственной мощности. Весь начальный цикл организации производства составляет t = 0,5 года. Длительность одного оборота оборотных средств t = 0,25 года. Получаемая балансовая прибыль за один оборот оборотных средств П = 40000 руб. За использование кредитных средств установлена плата β = 40% годовых от величины заемных средств. Совокупный годовой налог составляет Нс = 65000 руб. Определить срок окупаемости кредита.

   Прежде  всего по формулам (6) и (8) рассчитаем платежи банковский кредит и налоги в долях от прибыли:

   

   

   По  формуле (9) определим долю совокупных платежей от балансовой прибыли предприятия:

   fс = 0,125 + 0,40625 = 0,53125.

   По  формуле (12) определим величину корректирующего коэффициента:

   

   Теперь, когда вся информация подготовлена, определим искомую величину срока  окупаемости кредита по формуле (13):

   

   Таким образом, кредит окупится за 0,75 года, или  за три квартала.

   Следует отметить, что если предприниматель, создавая новое дело, не планирует его длительное функционирование и думает его завершить за один цикл, то в расчете принимается К_т = 1,0.