Оборотные средства: понятие и структура

        В условиях перехода к рыночной экономике у большинства  предприятий к концу 1993 года состояние  оборотных средств серьезно ухудшилось вследствие как локальных, так и общих причин: разрушение единого экономического пространства, падение уровня производства, рост цен после их непродуманной либерализации (особенно на сырье, материалы, комплектующие и другие необходимые элементы производства) и т.д.

        Ликвидация системы  госзаказов и планово-централизованного  материально-технического снабжения, с одной стороны, и отсутствие сформировавшейся системы рыночных отношений- с другой, привели к  тому, что на протяжении всего 1993 года происходили серьезные сбои в кругообороте оборотных средств.

        Многие предприятия  пытались найти выход в создании перестраховочных запасов дефицитных ресурсов, еще более обострив ситуацию.

        Поставки материалов и полуфабрикатов в значительной части взяли в свои руки вновь созданные посреднические структуры, которые, ничего не создавая, продают дефицитные материалы и полуфабрикаты со значительными наценками. В итоге выросла потребность в дополнительных и весьма значительных оборотных средствах.

        Например, на Ульяновском  авиационном предприятии остатки  материалов и незавершенного производства по балансу на 1 января 1992 года составили 3.1 млрд. руб. на 1 июня того же года они выросли до 12.9 млрд. руб., хотя соответственного увеличения выпуска готовой продукции не отмечалось.

        3 февраля 1992 года  было принято известное постановление,  которое предусматривало изъятие  в бесспорном порядке в доход  бюджета излишне полученной прибыли  от незаконного повышения цен  и уплаты штрафа в такой  же сумме. Однако реализация  этого постановления на практике была сопряжена с большими трудностями, что позволило значительной части предприятий его игнорировать.

        Конкуренция заставляет многие предприятия осваивать новую  продукцию. А это вынуждает создавать  новую конструкторско-технологическую  документацию, разрабатывать оснастку и инструмент, привлекать организации-соисполнителей для выполнения различных работ, связанных с внедрением в производство новой продукции. Все это увеличивает потребность в оборотных средствах.

        Ситуацию с оборотными средствами усложняют также учащающиеся отказы потребителей оплачивать продукцию в связи с ее несоответствием качеству и техническим стандартам, вследствие чего выпущенная продукция оседает на складах изготовителя. С другой стороны, участившаяся практика предоплаты в подобных ситуациях наносит ущерб заказчику. Характерный пример: еще в 1991 году Московский завод "Азполитех" заключил договор с Омским предприятием "Текстильобувьторг" на поставку технической ткани условием предоплаты 19 млн. рублей. Поставленный продукт оказался браком. Однако поставщик отказался вернуть деньги. Длительная судебная тяжба привела к омертвлению оборотных средств заказчика и уплате им больших процентов банку за полученную ссуду по этому элементу оборотных средств.

        Действие только этого фактора замедлило оборачиваемость оборотных средств на Люзиновском машиностроительном заводе на 34%, на Екатеринбургском машиностроительном заводе - на 36%.

        Еще один фактор замедления оборачиваемости - неторопливая работа банков. Некоторые из них сознательно  задерживают полученные ими суммы в своих интересах. Следовало бы ввести штрафные санкции, например, в размере 0.5 % за день просрочки платежей.

        По данным Минфина  РФ, на начало 1993 года около 9600 предприятий  не работало из-за отсутствия спроса на их продукцию. Крупные суммы оборотных средств оказались замороженными. Для некоторых из этих предприятий реальной становиться угроза банкротства.

        Переход к рыночной экономике связан с большими изменениями  в сфере оборотных средств. И  прежде всего возрастает их важность для эффективного функционирования любых хозяйственных объектов. Вышедший в конце октября 1993 года указ Президента "Об улучшении расчетов в хозяйстве и повышении ответственности за их совершенствование" мог бы внести вклад в решение этой проблемы, если бы в России существовал механизм реализации этого очередного указа.

        Наиболее значимый источник формирования оборотных средств  в условиях рынка - это ссуды в банках. Также существуют другие источники:

        1. накопление собственных ресурсов (из прибыли);

        2. амортизационные отчисления;

        3. если предприятие  является АО, то взносы учредителей,  а также доходы по акциям  и облигациям и др. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 5. Показатели, характеризующие эффективность использования оборотных средств, методика их исчисления

        Важнейшими показателями использования оборотных средств на предприятии являются коэффициент оборачиваемости оборотных средств и длительность одного оборота.

        Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (К_об) показывает, сколько оборотов совершили оборотные средства за анализируемый период (квартал, полугодие, год). Он определяется по формуле

        К_об=

,

        где V_р — объем реализации продукции за отчетный период;

        О_ср — средний остаток оборотных средств за отчетный период.

        Продолжительность одного оборота в днях (Д) показывает, за какой срок к предприятию возвращаются его оборотные средства в виде выручки от реализации продукции. Она определяется по формуле

        Д=

, или Д= ,

        где Т – число  дней в отчетном периоде.

        Важным показателем  эффективного использования оборотных средств является также коэффициент загрузки средств в обороте. Он характеризует сумму оборотных средств, авансируемых на 1 руб. выручки от реализации продукции. Иными словами, он представляет собой оборотную фондоемкость, т.е. затраты оборотных средств (в копейках) для получения 1 руб. реализованной продукции (работ, услуг). Коэффициент загрузки средств в обороте определяется по следующей формуле

        К_з=

х 100,

        где К_з – коэффициент загрузки средств в обороте, коп.;

        100 – перевод рублей в копейки.

        Коэффициент загрузки средств в обороте (К_з) — величина, обратная коэффициенту оборачиваемости средств (K_об). Чем меньше коэффициент загрузки средств, тем эффективнее используются оборотные средства на предприятии, улучшается его финансовое положение.

        В связи с тем, что оборотные средства складываются из оборотных фондов и фондов обращения, то и коэффициенты оборачиваемости для них можно определить следующим образом:

        К_оф=

,

        где К_оф - коэффициент обращаемости оборотных фондов;

        О_{ср оф} - оборотных фондов за отчетный период;

        К_фо=

        где К_фо - коэффициент оборачиваемости фондов обращения;

        О_{ср фо} - средний остаток фондов обращения за отчетный период.

        Оборотные фонды  складываются из производственных запасов, незавершенного производства, дебиторской задолженности и расходов будущих периодов. Поэтому для более детального анализа можно определить коэффициент оборачиваемости для каждого элемента оборотных фондов.

        Такой методический подход правомерен и для элементов  фондов обращения. Например, коэффициент оборачиваемости производственных запасов и дебиторской задолженности может быть определен из выражения

        К_из=

        где К_пз — коэффициент оборачиваемости производственных запасов;

        О_{ср пз} — средний остаток производственных запасов за отчетный период;

        К_дз=

        где К_дз — коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

          — средний  остаток дебиторской задолженности  за отчетный период.

        Ускорение оборачиваемости  оборотных средств имеет важное значение в первую очередь для улучшения финансового состояния предприятия, а в конечном итоге для достижения максимальной прибыли.

        Основой для ускорения  оборачиваемости оборотных средств  являются величина объема производства продукции и быстрота ее реализации. Между объемом реализации и оборачиваемостью оборотных средств имеется прямая и обратная зависимости.

        Величину прироста объема продукции за счет ускорения оборачиваемости оборотных средств (при прочих равных условиях) можно определить, применяя метод цепных подстановок:

        ∆V_p=(K_об1-К_об2) х О_ср2,

        где ∆V_p — прирост объема продукции за счет ускорения оборачиваемости оборотных средств;

        K_об1, К_об2— коэффициент оборачиваемости в отчетном и плановом периодах;

        О_ср2 — средний остаток оборотных средств в плановом периоде.

        Влияние оборачиваемости  оборотного капитала на приращение прибыли ∆П можно определить по формуле

        ∆П = П₁ х

-П₁,

        где ∆П — прирост прибыли в плановом периоде за счет ускорения оборачиваемости оборотных средств;

        П₁ — прибыль предприятия в отчетном периоде.

        Ускорение оборачиваемости  оборотных средств приводит к  их высвобождению.

        Оборачиваемость оборотных  средств на предприятии зависит  от следующих факторов: длительности производственного цикла; качества выпускаемой продукции и ее конкурентоспособности; эффективности управления оборотными средствами на предприятии с целью их минимизации; решения проблемы снижения материалоемкости продукции; способа снабжения и сбыта продукции; структуры оборотных средств и др.

        Глава 6. Модели управления оборотными средствами

     Суть  политики управления оборотным капиталом состоит в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов и в определении величины и структуры источников их финансирования.

     Можно выделить три основных модели управления оборотными средствами.

     6.1. Агрессивная модель управления текущими активами и пассивами.

     Предприятие не ставит ограничений в наращивании текущих активов, имеет значительные денежные средства, запасы сырья и готовой продукции, существенную дебиторскую задолженность - в этом случае удельный вес текущих активов в составе всех активов высок, а период оборачиваемости оборотных средств длителен.

     Такая политика управления текущими активами не может обеспечить повышенную экономическую рентабельность активов, но практически исключает вопрос возрастания риска технической неплатежеспособности.

     Агрессивной модели управления текущими активами соответствует агрессивная модель управления текущими пассивами, при которой в общей сумме пассивов преобладают краткосрочные кредиты. При этом у предприятия повышается уровень эффекта финансового рычага. Затраты предприятия на выплату процентов по кредитам растут, что снижает рентабельность и создает риск потери ликвидности. 

     6.2. Консервативная модель управления текущими активами и пассивами.

     Предприятие сдерживает рост текущих активов - и тогда удельный вес текущих активов в общей сумме активов низок, а период оборачиваемости оборотных средств краток. Такую политику ведут предприятия либо в условиях достаточной определенности ситуации, когда объем продаж, сроки поступлений и платежей, необходимый объем запасов и точное время их потребления и т.д. известны заранее, либо при необходимости строгой экономии.