Консолидированная отчетность

Содержание

 

 

 
Введение

 
Глава 1. Некоторые аспекты сущности составления консолидированной  финансовой отчетности.

 
Глава 2. Представление консолидированной  финансовой отчетности.

 
Глава 3. Основные принципы консолидации.

 
Вывод

 
Список литературы 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение. 
В настоящее время, как во всем мире, так и в Украине, возрастает роль корпоративной отчетности особого вида - консолидированной финансовой отчетности.  
Причины хорошо известны: 
- Глобализация бизнеса, 
- Укрупнение корпораций в результате слияний и приобретений, 
- Преодоление государственных границ, 
- Развитие транснациональных корпораций, 
- Активный выход украинских компаний на международные фондовые рынки. 
Методология консолидации достаточно сложная, но в то же время является логичной и оправданной, поскольку она вытекает из экономической сути бизнеса и роли отчетности в качестве информационной базы для принятия решений. 
Консолидированная финансовая отчетность - это отчетность корпоративной группы, состоящей холдинговой компанией в обязательном порядке.  
Объединение бизнеса и его отображение в учете и финансовой отчетности производятся с применением метода покупки. Данный метод обычно применяется для включения дочерних компаний в консолидированную отчетность. Целью составления консолидированной отчетности при этом является представление финансового положения и результатов деятельности материнской компании и всех дочерних компаний в едином комплекте отчетности, поэтому консолидированной отчетностью называется отчетность материнской и всех дочерних компаний, отчетность представлена как единой компании.  
Каждая материнская компания должна представлять консолидированную финансовую отчетность, в которую входят все контролируемые им компании. 
Итак, тема данной работы - объединение компаний и консолидированная финансовая отчетность. 
Цель работы - показать сущность консолидированной финансовой отчетности.  
В связи с целью работы оставлены следующие задачи: 
- Подобрать и изучить литературу соответствующую тематике работы; 
- Охарактеризовать понятие "консолидированная финансовая отчетность»; 
- Описать, в каких случаях применяется консолидированная финансовая отчетность; 
- Раскрыть взаимосвязь операции объединения компаний и составления консолидированной финансовой отчетности; 
- Раскрыть сущность представления консолидированной финансовой отчетности. 
Объект работы - отчетность предприятий. 
Предмет - консолидированная финансовая отчетность. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Некоторые аспекты сущности составления консолидированной финансовой отчетности 
«Консолидированная финансовая отчетность является непременной составной частью годового бухгалтерского отчета любой крупной корпорации. Методология и техника консолидирования достаточно хорошо разработаны и описаны как в международных, так и в национальных учетных стандартах большинства экономически развитых стран.  
Несмотря на то, что первый опыт составления консолидированной отчетности датируется 1866 г. много европейских стран сравнительно недавно включили соответствующий стандарт к учетной законодательство, в частности, в рамках Европейского сообщества соответствующий стандарт - Седьмая директива «Учет и консолидированная отчетность» - был принят в 1983 г. 
В Украине соответствующий стандарт включен в число первоочередных. 
«Основным понятием в теории консолидации является понятие« группа компаний». Группа возникает в том случае, когда отдельные виды деятельности и направления бизнеса не объединяются в единую крупную компанию, а ведутся через несколько компаний, каждая из которых остается юридически самостоятельной. Но при этом юридическая самостоятельность каждой из компаний вовсе не означает их экономическую независимость ». 
Одним из атрибутов рыночной экономики является постоянная интеграция и дезинтеграция хозяйственной деятельности. Формы интеграции разные, одна из них - корпоративная группа. Каждый член группы, обладая полной юридической самостоятельностью, находится в финансовой и хозяйственной взаимосвязи с другими участниками группы. Таким образом, каждая компания, входящая в корпорацию, обязана вести самостоятельный учет и составлять финансовую отчетность. Вместе с тем с целью активизации процесса функционирования вторичного рынка ценных бумаг и улучшения своего положения на нем компании, что имеет дочерние компании, целесообразно составить годовой отчет корпоративной группы, в состав которого помимо данных о финансовой (материнской) компании и консолидированные учетные данные. 
Корпоративная концентрация финансово-хозяйственной деятельности, что представляет собой процесс создания корпоративной группы с помощью специальных методов, постоянно имеет место в условиях рыночной экономики. Корпоративная группа (корпорация) - это объединение предприятий, что не является юридическим лицом и состоит из одной холдинговой и всех ее дочерних компаний. Дочерней считается компания (предприятие), финансово-хозяйственная деятельность которого контролируется другой компанией, которая является по отношению к ней холдинговой (материнской). Холдинговая (материнская) компания - это компания (акционерное общество), которая контролирует деятельность одной или нескольких компаний, что является по отношению к ней дочерними. Под контролем финансово-хозяйственной деятельности понимается совокупность, соответствуют установленным критериям полномочий, методов и средств безусловного или косвенного доминирующего влияния на деятельность компании с целью получения желаемых результатов как финансового, так и нефинансового характера. 
О создании корпоративной группы в обязательном порядке информируются определенные правительственные органы и неправительственные организации, например, во Франции эта сделка регистрируется в Комиссии по ценным бумагам и биржам. В годовом отчете материнской компании должна приводиться информация о всех ее дочерних компаниях. В свою очередь, дочерние компании обязаны в годовом отчете информировать о своей принадлежности к корпоративной группы. 
Критерий безусловного контроля деятельности - владение холдинговой компанией более чем 50% голосов дочерней компании. Критерии косвенного контроля деятельности применяются в том случае, когда холдинговая компания, обладая не более 50% голосов дочерней компании, тем не менее, имеет возможности и средствами оказывать доминирующее влияние на ее деятельность путем наличия: 
а) специального соглашения с другими акционерами, предусматривает за холдинговой компанией право решающего голоса при принятии тактических и стратегических решений относительно деятельности дочерней компании; 
б) права определять структурное и персональный состав Совета директоров (исполнительного директората) дочерней компании; 
в) специального соглашения с другими акционерами, предусматривает за холдинговой компанией право определять текущую финансово-хозяйственную деятельность дочерней компании.  
Создание корпоративной группы осуществляется с помощью специальных методов, которые представляют собой способы достижения контроля деятельности одного предприятия другим. К ним относятся метод объединения капиталов и метод покупки пакета акций. 
Метод объединения капиталов - это способ достижения контроля над компанией и ее включения в корпоративную группу как дочерней путем обмена их акций на акции холдинговой компании. Реализация метода предполагает выполнение ряда условий, определенных компетентными органами. Эти условия должны устанавливаться по возможности с учетом соблюдения интересов государства по операциям концентрации бизнеса. В частности, в США этот метод можно применять только в том случае, если сделка соответствует двенадцати требованиями, которые принадлежат к характеристике объединяемых фирм, способам, с помощью которых выполняется объединение, общих условий деятельности группы на ближайшие годы (одно из условий, например, предусматривает, что покупается не менее 90% акций дочерней компании).  
Основные особенности метода объединения капиталов: 
1) активы дочерней компании оцениваются в учетных ценах; 
2) нераспределенная прибыль и эмиссионный доход объединяются по компаниям и суммируются; 
3) расходы по проведению операции, связанные с объединением компаний, сразу списываются на расходы текущего периода. 
Метод покупки пакета акций - это способ достижения контроля над компанией и ее включения в корпоративную группу как дочерней путем приобретения ее акций по согласованным ценам. Этот способ является основным при создании корпоративной группы. При нем активы дочерней компании в процессе объединения в группу оцениваются, как правило, по рыночным ценам, а в консолидированной отчетности появляются новые статьи - майнориты и гудвилл. 
Майнориты (другие владельцы) - физические или юридические лица, выступающие третьими лицами относительно корпоративной группы и имеющие свою долю в активах и текущих прибыли дочерних компаний группы, что не позволяет им осуществлять контроль их деятельности. Доля майнориты отражается отдельной строкой в консолидированном балансе и отчете о финансовых результатах.  
Гудвилл - условная стоимостная оценка «ценности» предприятия, представляющая собой разницу между стоимостной оценкой предприятия как единого целого и суммарной рыночной стоимости всех его активов, что рассматриваются изолированно; зависит от временного и конъюнктурных параметров, проявляется только в процессе сделки по покупке-продаже предприятия, может быть как положительной, так и отрицательной по знаку.  
Консолидированная финансовая отчетность - это отчетность корпоративной группы, состоящей холдинговой компанией в обязательном порядке и представляет собой объединенную по определенным правилам отчетность материнской компании с отчетностью всех ее дочерних компаний. При этом принимается во внимание, что: 
а) консолидированная отчетность не является отчетностью юридически самостоятельного предприятия. Ее цель - не выявление налогооблагаемой прибыли, а лишь получение общего представления о деятельности группы объединенных в корпорацию предприятий, то есть она имеет явно выраженную аналитическую направленность; 
б) в процессе консолидации должны быть идентифицированы и исключены все внутрикорпоративные финансово-хозяйственные операции. 
«Основная идея составления консолидированной отчетности заключается в том, что в данной отчетности вся группа (включая как национальные, так и зарубежные дочерние компании) представляется так, как будто она является единственным предприятием. Именно поэтому такой принцип формирования консолидированной отчетности получил название «полная консолидация» (Entity concept). Функции формирования консолидированной отчетности полагаются на материнскую компанию. Впрочем, есть и исключения из общего правила: материнская компания освобождается от обязанности предоставления консолидированной отчетности в том случае, если она сама находится в полной или практически в полной (более 90%) собственности другой компании. Кроме того, в некоторых случаях дочерние компании не включаются в состав группы, по которой формируется консолидированная отчетность: это касается дочерних компаний, и содержатся с целью их дальнейшей перепродажи в ближайшем будущем, или действуют в рамках жестких долгосрочных ограничений, значительно снижают их возможности распоряжаться своими активами »[2]. 
Сведения об отдельной дочерней компании не включаются в консолидированную отчетность, если: 
а) виды хозяйственной деятельности холдинговой и дочерней компаний резко различаются по своей природе, и, следовательно, более полная, обоснована и наглядная информация может быть получена из приложенных к консолидированного отчета учетно-аналитических данных об этой дочерней компании; 
б) контроль со стороны холдинговой компании не носит долгосрочного перспективного характера (например, холдинговая компания намерена в ближайшем будущем продать контрольный пакет акций дочерней компании); 
в) холдинговая компания имеет специальный договор, ограничивающий ее право определять структуру и персональный состав Совета директоров (исполнительного директората) дочерней компании, несмотря на владение более 50% голосов; 
г) дочерняя компания занимается некоторыми специальными видами деятельности, связанными с государственной безопасностью. 
В случае не включения отчетности дочерней компании в консолидированную отчетность группы причины этого, как правило, объясняются в соответствующем разделе консолидированного отчета. 
Логика составления консолидированной отчетности определяется финансово-экономическими условиями, в которых происходило объединение компаний к корпоративной группы. Разовые и текущие расходы по совершении сделки тем или иным методов (путем объединения капитала или покупки пакета акций) могут существенно различаться, что в конечном итоге отразится как на текущих прибылях и долги, так и на размере капитала и активов группы. 
Независимо от метода организации корпоративной группы результаты этой сделки не отражаются в учете дочерней компании. Что касается холдинговой компании, то факт создания корпоративной группы отражается в учете следующими бухгалтерскими записями: 
а) в случае объединения капиталов: источники собственных средств холдинговой компании увеличиваются на величину соответствующих статей дочерней компании; эта же величина общей суммой отражается по дебету счета «Долгосрочные финансовые вложения»; 
б) в случае покупки пакета акций: дебетуется счет «Долгосрочные финансовые вложения» и кредитуются счета учета денежных средств и расчетов на величину приобретенного капитала в соответствии с договором об осуществлении операции по созданию корпоративной группы. 
Все компании группы, будучи самостоятельными юридическими лицами, имеет право определять свою учетную политику. Вместе с тем в рамках корпоративной группы преимущественно придерживаться унифицированной методологии учета. Реализация такого подхода предполагает разработку штаб-квартирой холдинговой компании методологических вариантов отражения хозяйственных операций, вытекающие из нормативных документов, и доведение их до своих дочерних компаний не позднее, чем за месяц до окончания очередного финансового года.  
В случае невозможности или нежелания использовать единые методологические принципы учетной политики бухгалтерскими службами группы, как правило, состоит трансформационная таблица перевода операций из условий, определенных учетной политикой дочерней компании, в условиях, которые определяются учетной политикой холдинговой компании. 
Основные различия в учетной политике холдинга и дочерних компаний, а также обусловленные ими различия в оценке объектов бухгалтерского учета и финансовых результатов с той или иной степенью детализации раскрываются в соответствующем разделе консолидированного отчета.  
Консолидированная финансовая отчетность составляется после окончания финансового года с некоторым временным лагом по отношению к нормативной датой составления годовой отчетности холдинговой компании. В случае, если даты окончания финансового года компании группы различаются, дочерняя компания должна составить промежуточную финансовую отчетность в соответствии с финансовым годом холдинговой компании. 
Консолидированная отчетность составляется суммированием одноименных статей отчетности компаний группы. При этом в отношении каждой дочерней компании выполняются следующие операции: 
а) исключаются инвестиции в дочернюю компанию на дату составления консолидированной отчетности: 
- В случае объединения капиталов: выполняются проводки, обратные к указанных выше; 
- В случае покупки пакета акций: кредитуется счет «Долгосрочные финансовые вложения» и дебетуются счета собственных источников средств - на величину приобретенных источников собственных средств дочерней компании, счет «Основные средства» - на величину превышения рыночной стоимости переоцененных основных средств дочерней компании над их учетной оценке на момент приобретения дочерней компании, счет «Нематериальные активы», субсчет «Гудвилл», - на что осталась после выполненных операций часть инвестиций в дочернюю компанию; 
б) исключаются результаты внутрикорпоративных сделок; 
в) идентифицируется и отражается отдельной строкой в консолидированном отчете о финансовых результатах доля майнорита в прибыли отчетного периода корпоративной группы; 
г) идентифицируется и отражается отдельной строкой в консолидированном балансе доля майнорита в покрытии активов корпоративной группы. 
Консолидированная отчетность является составной частью консолидированного отчета корпоративной группы и включается в него вместе со отчетности материнской компании. Ее пользователями могут быть прежде всего акционеры материнской компании, а также некоторые правительственные и неправительственные организации, например арбитражный суд, комиссия по ценным бумагам и биржам и др Аудит отчетности производится в обычном порядке. Консолидированная отчетность является открытой и поэтому может использоваться в аналитических и рекламно-справочных целях всеми заинтересованными в деятельности корпорации юридическими и физическими лицами. 
С позиции аналитика консолидированная отчетность представляет интерес, прежде всего, в плане оценки экономического и финансового потенциала корпоративной группы ».

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Представление консолидированной финансовой отчетности. 
«Годовая консолидированная финансовая отчетность представляется участникам организации, в том числе акционерам. Годовая консолидированная финансовая отчетность также представляется: 
1) организациями, за исключением кредитных организаций, в уполномоченный государственный орган исполнительной власти; 
2) кредитными организациями в Центральный банк Украины. 
Промежуточная консолидированная финансовая отчетность представляется участникам организации, в том числе акционерам, если такое представление предусмотрено учредительными документами.  
Кредитные организации также представляют промежуточную консолидированную финансовую отчетность в Центральный банк Украины в случаях, установленных Центральным банком Украины. 
Годовая и промежуточная консолидированная финансовая отчетность представляется участникам организации, в том числе акционерам, в порядке, определенном учредительными документами организации. 
Представления годовой консолидированной финансовой отчетности организациями, за исключением кредитных организаций, в уполномоченный государственный орган исполнительной власти осуществляется в порядке, утвержденном Кабинетом Министров Украины.  
Годовая консолидированная финансовая отчетность подается до проведения общего собрания участников организации, но не позднее 120 дней после окончания года, за который составлена данная отчетность. 
Консолидированная финансовая отчетность подписывается руководителем организации и (или) другими лицами, уполномоченными на это учредительными документами организации ».

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Основные принципы консолидации 
«Формирование консолидированной финансовой отчетности группы основывается на объединении информации, содержащейся в отчетности материнской и дочерних компаний. Но консолидация не сводится с прогрессивным добавлением аналогичных статей активов, обязательств, капитала, доходов и расходов: процесс консолидации предусматривает целый ряд специальных расчетов и может быть представлен в виде многошаговой процедуры - графика консолидации (consolidation schedule).  
При этом на каждом шаге предусматриваются те или иные действия по превращению финансовых отчетов отдельных компаний и некоторой дополнительной информации в комплект консолидированной отчетности, составленной в соответствии с теми или другими стандартами. 
К числу наиболее общих шагов формирования консолидированной отчетности относятся: 
-Элиминирование внутригрупповых операций; 
- Расчет гудвилла; 
- Расчет накопленного капитала; 
- Расчет прав меньшинства; 
- Непосредственное формирование отчетов. 
Рассмотрим данные шаги подробнее.  
Итак, в консолидированную отчетность не следует включать показатели, характеризующие внутригрупповые операции, т.е. отношения элементов группы друг с другом. Напрашивается аналогия с обычной финансовой отчетностью: она характеризует отношения компании с внешней средой, но никак не отношения между подразделениями, которые находятся внутри компании. 
Наиболее типичным примером внутригрупповой операции может служить реализация товаров одним из предприятий группы другому предприятию той же группы. Реализация отражается в финансовой отчетности каждого из участников сделки (балансе и отчете о прибылях и убытках), и это адекватно характеризует экономическую сущность отношений между двумя самостоятельными организациями. Но если посмотреть на состояние дел с позиций группы в целом, то суть произошедших событий будет выглядеть совсем иначе. Дело в том, что оба предприятия находятся внутри группы, и поэтому, с точки зрения группы, никакой реализации не было, произошло лишь простое перемещение запасов из одного подразделения в другое. Поэтому все перечисленные выше последствия соглашения должны быть исключены из консолидированной финансовой отчетности (но при этом, разумеется, сохраниться в отчетах каждого отдельного предприятия). Эта процедура и называется элиминирования (исключением) внутригрупповых операций. 
Элиминирования подлежат все долговые отношения между элементами группы: ведь, с точки зрения «единого предприятия», долг одного подразделения другому никак не должно сказываться на требованиях и обязательствах предприятия в целом. Сказанное относится не только к задолженностей, которые возникли в результате торговых сделок, но и в кредитных операциях (включая основную сумму и проценты), а также к начисленным дивидендам. 
В общем случае гудвилл (goodwill) представляет собой разницу между стоимостью бизнеса в целом и агрегированной величине его идентифицируемых чистых активов, оцененных по справедливой стоимости. Сущность гудвилла заключается в оценке дополнительного экономического потенциала компании - когда в силу тех или иных причин предприятие способно получить дополнительные экономические выгоды, в дополнение к "обычной" прибыли от использования своих чистых активов. Причины возникновения гудвилла могут быть самыми разными: эффективная маркетинговая кампания («раскрученность» фирмы), наличие высококвалифицированной команды менеджеров, прогрессивная организация труда и эффективная мотивация персонала, преимущества географического расположения, устойчивая клиентская база и т. п. Все это повышает рейтинг компании и не случайно в русскоязычной деловой литературе гудвилл часто называют деловой репутацией. 
В принципе, и рыночная стоимость компании, и справедливая оценка ее чистых активов могут быть определены для любого предприятия, даже если оно никогда не продавалось и не продается. В этом случае имеет место внутренний гудвилл, который можно оценить, но не принято отражать в финансовой отчетности (поскольку база для расчетов является гипотетической, а не реальной). Но если продажа предприятия стала свершившимся фактом, и при этом за него была уплачена сумма, превышающая стоимость чистых активов, то в этом случае гудвилл разве что материализуется и тоже становится объективным свершившимся фактом. Такой гудвилл (называемый покупным) отражается в консолидированной финансовой отчетности группы (но при этом не фигурирует в отчетности материнской или дочерней компании). Покупательский гудвилл показывается в консолидированном балансовом отчете отдельной строкой и подлежит амортизации (как правило, на основе линейного метода).  
Следует отметить, что гудвилл может быть не только положительным, но и отрицательным (если сумма приобретения компании меньше справедливой стоимости чистых активов). Для таких ситуаций стандартам предусмотрены особые правила отражения гудвила в финансовой отчетности. 
В консолидированную отчетность полностью включается капитал материнской компании. Что же касается дочерней компании, то было бы неправильно включать его в отчетность вполне. Ведь некоторая его часть, а именно - та, которая существовала в момент приобретения, уже, по сути дела, вошла в консолидированную отчетность - через стоимость чистых активов, на основе которой рассчитывался гудвилл. Поэтому, чтобы избежать двойного счета, в консолидированный баланс следует включить только ту накопленную прибыль, которая сформировалась после даты приобретения, причем только в той части, которая принадлежит материнской компании (а не миноритарным акционерам дочернего предприятия).  
Кроме того, как уже было сказано выше, при консолидации в балансе появляется новый актив - гудвилл, который рассчитывается по состоянию на момент приобретения и есть амортизируемым. Поэтому консолидированная сумма накопленного капитала уменьшается на величину амортизации гудвилла за период между датой приобретения и отчетной датой, доля меньшинства представлена в пассиве консолидированного балансового отчета, рассчитывается путем умножения стоимости чистых активов дочерней компании на долю владения миноритарных акционеров.  
Выделение доли меньшинства происходит и при формировании консолидированного отчета о прибылях и убытках. В этом случае, прежде всего, рассчитывается консолидированная прибыль после налогообложения, а затем (в отдельном разделе отчета) показывается, какая часть этой прибыли принадлежит материнской компании, а какая - миноритарным акционерам  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 
Вывод. 
Итак, подведем итоги. Консолидированная финансовая отчетность является непременной составной частью годового бухгалтерского отчета любой крупной корпорации. Консолидированная финансовая отчетность - это отчетность корпоративной группы, состоящей холдинговой компанией в обязательном порядке и представляет собой объединенную по определенным правилам отчетность материнской компании с отчетностью всех ее дочерних компаний. При этом принимается во внимание, что: 
а) консолидированная отчетность не является отчетностью юридически самостоятельного предприятия; б) в процессе консолидации должны быть идентифицированы и исключены все внутрикорпоративные финансово-хозяйственные операции. Логика составления консолидированной отчетности определяется финансово-экономическими условиями, в которых происходило объединение компаний корпоративной группы. 
Консолидированная финансовая отчетность составляется после окончания финансового года с некоторым временным лагом по отношению к нормативной датой составления годовой отчетности холдинговой компании. 
Консолидированная отчетность является составной частью консолидированного отчета корпоративной группы и включается в него вместе с отчетностями материнской компании. Ее пользователями могут быть прежде всего акционеры материнской компании, а также некоторые правительственные и неправительственные организации. 
Консолидированная отчетность является открытой и поэтому может использоваться в аналитических и рекламно-справочных целях всеми заинтересованными в деятельности корпорации юридическими и физическими лицами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

1. Ковалев  В.В. Финансовый анализ: Управление  капиталом. Выбор инвестиций. Анализ  отчетности / В.В. Ковалев. - 2-е вид., Перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2000. 
2. Проект № 55792-4 федерального закона «О консолидированной финансовой отчетности». 
3. Бухгалтерский учет и финансовый анализ. Подготовительный курс / / Стоун Д., Хитчинг К. Перевод с англ. Ю.А. Огібіна, под общей редакцией Б.С. Лешего и М.Б. Ярцева. - СПб.: АОЗТ «Литера плюс», 1994. 
4. Методы и технологии консолидации финансовой отчетности / / Д.В. Исаев Ю.В. Слепов / / Финансовая газета. Региональный выпуск, 2004. № 22. - 14-15. http://www.lanit.ru/divss/articles.wbp?doc-id=c0fb9793-d973-4b59-becc-ab2e44a0dff6 
5. http://www.fingazeta.ru/ 
6. "Банковское дело" № 5 - 1998 / "Механизм осуществления международных расчетов по экспортно-импортным операциям с помощью документарного аккредитива"

7. "Вестник НБУ" май - 1997 / "Аккредитивная форма расчетов по экспортно-импортным операциям и перспективы ее развития в Украине"

8. "Таможенное дело" № 2 - 2001 / "Формы и методы международных платежно-расчетных операций"

9. "Предпринимательство, хозяйство и право" № 8 - 1999 / "Аккредитив и инкассо как формы международных расчетов"

10. "Финансы Украины" № 3 - 2000 / "Использование аккредитива при расчетах за внешне-экономическими операциями"