Функции страхования

 

Риск снижения доходности может  возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам  и кредитам.

 

Портфельные инвестиции связаны с  формированием инвестиционного  портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаги других активов. Термин "портфельный" происходит от итальянского "portofolio", означает совокупность ценных бумаг, которые имеются у инвестора.

 

Риск снижения доходности включает следующие разновидности:

 

процентные риски;

 

кредитные риски.

 

К процентным рискам относится опасность  потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, селинговыми компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам. Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средст средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем (так как он не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях). Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных ценных бумаг.

Кредитный риск - опасность неуплаты заемщиком основного долга и  процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится  также риск такого события, при котором  эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии  выплачивать проценты по ним или  основную сумму долга.

 

Кредитный риск может быть также  разновидностью рисков прямых финансовых потерь.

 

Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, кредитный риск.

 

Биржевые риски представляют собой  опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся риск неплатежа  по коммерческим сделкам, риск неплатежа  комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.

 

Селективные риски (лат. selektio - выбор, отбор) - это риск неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

 

Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его  рассчитываться по взятым на себя обязательствам.

 

3 группа финансовых рисков. К  рискам, связанным с формой организации  хозяйственной деятельности, относятся:

 

- авансовые

 

-оборотные риски.

 

Авансовые риски возникают при  заключении любого контракта, если по нему предусматривается поставка готовых  изделий против денег покупателя. Суть риска - компания – продавец (носитель риска) произвела при производстве (или закупки) товара определенные затраты,  которые на момент производства ( или закупки ) нечем не закрыты, т.е. с позиции баланса рискодержателя могут закрываться только прибылью предыдущих периодов. Если компания не имеет эффективно налаженного оборота, то несет авансовые риски, которые выражаются в формировании складских запасов нереализованного товара.

 

Оборотный риск - предполагает наступление  дефицита финансовых ресурсов в течение  срока регулярного оборота: при  постоянной скорости реализации продукции  у предприятия могут возникать  разные по скорости обороты финансовых ресурсов.

 

Портфельный риск- заключается в вероятности потери по отдельным типам ценных бумаг, а также по всей категории ссуд. Портфельные риски подразделяются на финансовые, риски ликвидности, системные и несистемные.

 

Риск ликвидности – это способность  финансовых активов оперативно обращаться в наличность.

 

Системный риск- связан с изменением цен на акции, их доходностью, текущим и ожидаемым процентом по облигациям, ожидаемыми размерами дивиденда и дополнительной прибылью, вызванными общерыночными колебаниями. Он объединяет риск изменения процентных ставок, риск изменения общерыночных цен и риск инфляции и поддается довольно точному прогнозу, так как теснота связи (корреляция) между биржевым курсом акции и общим состоянием рынка регулярно и довольно достоверно регистрируется различными биржевыми индексами.

 

Несистемный риск- не зависит от состояния рынка и является спецификой конкретного предприятия, банка. Он может быть отраслевым и финансовым. Основными факторами, оказывающими влияние на уровень несистемно- портфельного риска, является наличие альтернативных сфер приложения (вложения) финансовых ресурсов, конъюнктура товарных и фондовых рынков и другие. Совокупность системных и несистемных рисков называют риском инвестиций.

 

 

30. Факторы:

1. Экономический – огромная  концентрация и централизация  капитала, рост мощи международных  корпораций, интенсификация международной  специализации производства и  кооперации, международный маркетинг,  электронная торговля, международная  логистика.

2. Политический – государственные  границы постепенно становятся  все более прозрачными, предоставляя  все больше возможностей для  свободы передвижения людей, товаров,  услуг и капитала.

3. Международный – увязывает  динамику глобализации с датами  крупных международных событий,  стимулирующих процесс глобализации. Речь идет о Конференции Европейских сообществ в Люксембурге в 1985 г., которая приняла Европейский акт (вступил в силу в 1987 году), провозгласивший четыре свободы в международном движении товаров, людей, услуг и капитала; Конференции ГАТТ в Пунта дель Эсте в 1986 г., открывшей Уругвайский раунд переговоров (главным образом о снижении тарифов и других ограничений в торговле), который продолжался восемь лет; воссоединении Германии; ликвидации СЭВ и Варшавского пакта.

4. Технический – развитие современных средств транспорта, информационных систем и технологий, связи и телекоммуникаций, гибких автоматизированных производств, которые создают невиданные прежде возможности для быстрого распространения информации, технологий, товаров, финансовых ресурсов. В итоге снижаются издержки настолько, что стало не только возможным, но и выгодным для предприятий размещать свои подразделения в разных странах.

5. Общественный – ослабление роли традиций, социальных связей и обычаев способствует нарастанию мобильности людей в географическом, духовном и эмоциональном смысле.

6. Либерализация, дерегулирование рынков товаров и капитала, смягчение и унификация либерализация таможенного, торгового, налогового законодательства многих стран также усилили экономическую взаимозависимость национальных хозяйств и их хозяйствующих субъектов.

 

 

34. Биржевые индексы – это ключевые показатели, используемые для оценки, исследования и прогнозирования общего положения в фондовой торговле и в отдельных отраслях.

Одни индексы являются простыми средними величинами (средние арифметические) движения курсов акций; другие же рассчитываются как средневзвешенные величины, где  весы представляют собой показатели базисной рыночной стоимости обращающихся на рынке акций каждой включенной в его состав компании. С точки  зрения основы измерения, одни индексы  могут представлять рынок в целом, а другие – только конкретную отрасль  или сектор рынка.

К наиболее главным и популярным в мире индексам относятся:

– индексы Доу-Джонса (промышленный, транспортный, коммунальный и составной – простые средние показатели);

– индексы «Стэндард энд пурз» («Стэндард энд пурз-500» – взвешенный по рыночной стоимости индекс акций 500 корпораций, «Стэндард энд пурз-100» – взвешенный показатель акций корпораций, имеющих зарегистрированные опционы на Чикагской бирже опционов).

В нашей стране одними из наиболее известных индексов являются фондовые индексы AK & M, рассчитанные акционерной  компанией «AK & M», которая специализируется на информационно-аналитическом обеспечении  рынка ценных бумаг.

Существует три индекса AK & M для  различных типов эмитентов:

индекс банковских акций, рассчитывается по ценным бумагам 10 крупнейших коммерческих банков;

индекс акций приватизированных  промышленных предприятий, включает акции 40 промышленных компаний различных  отраслей;

сводный индекс AK & M, учитывает котировки  акций банков, промышленных предприятий  различных отраслей экономики (включая  транспорт, торговлю, связь).

Чтобы провести более подробный  анализ экономики, используют отраслевые индексы, строящиеся на базе расширенного списка эмитентов для каждой отрасли.

Индекс взвешенной по объемам рыночной капитализации имеет вид:

 

где p 0, p t– цена акции в t и базисный момент;

g 0– количество акций в обращении;

J 0– начальное значение индекса.

 

Российскими индексами являются:

– индекс РТС;

– индекс российского внебиржевого рынка акций не корпоративных предприятий.

 

40

Акции обладают следующими свойствами:

 

 • акция - это титул собственности,  т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;

 

• она не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются  до тех пор, пока существует акционерное  общество;

 

• для нее характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве  инвестор не потеряет больше того, что  вложил в акцию;

 

• для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акций не связано  с делением прав между собственниками, все они вместе выступают как  одно лицо;

 

• акции могут расщепляться и  консолидироваться. При расщеплении  одна акция превращается в несколько. Эмитентом это свойство акций  может быть использовано для уменьшения предложения акций данного вида. При расщеплении не изменяется величина уставного капитала.

 

 

 

 

Виды акцийВ зависимости от этапа жизненного срока:

• Объявленные акции по российскому  законодательству представляют собой  акции, которые общество вправе размещать  дополнительно к размещенным  акциям. То есть объявленные акции  указывают максимальный объем дополнительных акций, которые можно выпустить.

• Акции выпущенные – составляют величину уставного капитала общества. Это те акции, которые были выпущены корпорацией и которые в настоящее  время обращаются на рынке или  выкуплены самой корпорацией.

• Акции невыпущенные – представляют собой акции, выпуск которых был  разрешен корпорации в соответствии с разрешением регулирующего  государственного органа на создание корпорации или разрешением на изменение  капитала, но которые пока еще не выпущены.

• Выкупленные акции – акции, выкупленные самим обществом. Они  значатся в балансе в отдельной  строке, как выкупленные собственные  акции.

• Акции в «обращении» – количество акций компании, находящихся во владении инвесторов (включая служащих и высших должностных лиц компании). В их число не входят “выкупленные”  и “разрешенные, но не выпущенные”  акции.

 

По характеру владения:

• Именные акции;

• На предъявителя.

 

В зависимости от степени участия  в управлении обществом:

• Акции обыкновенные – это  акции, представляющие основные права  на собственность корпорации; держатели  обыкновенных акций имеют право  выбирать совет директоров и влиять на ключевые вопросы, участвовать в  доходах корпорации (в виде дивидендов), участвовать в активах в случае ликвидации корпорации на остаточных правах (после того как будут уплачены все долги, и привилегированные  акционеры получат свою долю).

• Акции привилегированные –  это акции, обладатель которых пользуется определенными привилегиями по сравнению  с обладателем простых акций. Привилегии могут заключаться: (а) в  получении дивидендов фиксированного, гарантированного размера; (б) в преимущественном получении остатков имущества корпорации в случае ликвидации. Однако привилегированные  акции, как правило, не дают права  голоса на собрании акционеров, в обмен  на обещание фиксированного дивиденда. Однако есть разновидности привилегированных  акций, по которым, если происходит невыплата  дивидендов, то акции временно получают право голоса и голосуют до тех  пор, пока не будут выплачены дивиденды (например, кумулятивные и некумулятивные привилегированные акции).

• Акции младшие – так обычно называются акции компаний, не дающие своим держателям право голоса или  дающие неполное право голоса и участия  в дивидендах, не обладающие полной ликвидностью и подлежащие обмену на обычные акции лишь в будущем, при условии, что компания достигнет  определенных успехов.

• Золотая акция – эта акция, которую сохраняет за собой государство  при приватизации компании. По этой акции не начисляются дивиденды, по общим вопросам она обычно не принимает участия в голосовании, но она предоставляет государству  право «вето» в случае реорганизации  компании и иных существенных случаях.