Анализ структуры и изменения капитала

дата  получения денежных сумм.

К основным показателям, характеризующим структуру  капитала, относятся коэффициент  независимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент зависимости  от долгосрочного заемного капитала, коэффициент финансирования и некоторые  другие. Основное назначение данных коэффициентов  состоит в том, чтобы охарактеризовать уровень гарантии защиты интересов  кредиторов.

Еще один фактор, влияющий на соотношение собственных  и заемных средств, — структура  затрат предприятия. В составе затрат любого предприятия есть такие, величина которых непосредственно зависит  от масштабов деловой активности (их принято называть условно-переменными) и величина которых на определенном этапе не зависит (слабо зависит) от объема деятельности (условно-постоянные). К числу последних относятся амортизация, арендная плата, оплата труда административно-управленческого персонала и др. Чем больше величина условно-постоянных расходов в себестоимости продукции, тем выше риск неплатежеспособности предприятия, если по каким-либо причинам его доходы падают. Следовательно, предприятия, у которых удельный вес постоянных расходов в общей сумме затрат значителен, должны иметь больший объем собственного капитала.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Влияние структуры капитала на эффективность  его использования.

 

   Обеспечение оптимальности структуры капитала с позиций эффективного его функционирования. Условия формирования высоких конечных результатов деятельности предприятия  в значительной степени зависят  от структуры используемого капитала.

   Структура капитала представляет собой соотношение  собственных и заемных финансовых средств, используемых предприятием в  процессе своей хозяйственной деятельности.

   Она влияет на коэффициент рентабельности активов и собственного капитала, определяет систему коэффициентов  финансовой устойчивости и платежеспособности и в конечном счете формирует  соотношение доходности и риска  в процессе развития предприятия.

   Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными особенностями:

- Простотой привлечения.

- Более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.

- Обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.

Вместе  с тем, ему присущи следующие  недостатки:

- Ограниченность объема привлечения.

- Высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.

- Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств.

     Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую  финансовую устойчивость (его коэффициент  автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития и не использует финансовые возможности прироста прибыли  на вложенный капитал.

     Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

1. Достаточно широкими возможностями, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя.

2. Обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности.

3. Более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта „налогового щита» (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль).

4. Способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).

     В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки:

- Использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия — риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала.

- Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента.

- Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов.

- Сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах), так как предоставление кредитных средств зависит от решения других хозяйствующих субъектов (кредиторов).

     Таким образом, предприятие, использующее заемный  капитал, имеет более высокий  финансовый потенциал своего развития и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.

     Обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников. Такая минимизация осуществляется в процессе управления стоимостью капитала.

       Обеспечение высокоэффективного  использования капитала в процессе  его хозяйственной деятельности. Реализация этого принципа обеспечивается  путем максимизации показателя  рентабельности собственного капитала  при приемлемом для предприятия  уровне финансового риска.

     Среди механизмов управления формированием  капитала наиболее сложными являются вопросы минимизации стоимости  капитала и оптимизации его структуры. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Провести  анализ капитала организации  по данным отчетности

 

     Структура источников образования активов (средств) представлена основными составляющими: собственным капиталом и заемными (привлеченными) средствами. Их анализ необходим внутренним и внешним  пользователям бухгалтерской отчетности, так как показывает:

     - степень обеспеченности организации  собственным капиталом для осуществления  непрерывной деятельности, гарантированной  защиты средств кредиторов и  покрытия обязательств перед  ними, распределения суммы полученной  прибыли среди участников - акционеров;

     - степень финансовой зависимости  организации, виды и условия  привлечения заемных средств,  направления их использования,  риск возможного банкротства  фирмы в случае предъявления  требований со стороны кредиторов  о возврате суммы долгов.

     Результаты  анализа используются для оценки текущей финансовой устойчивости фирмы  и ее прогнозирования на долгосрочную перспективу. Это направление анализа  завершает и обобщает весь процесс  исследования бухгалтерского баланса.

     Собственный капитал представлен в разд.3 ф. № 1. Привлеченный капитал отражается в двух разделах бухгалтерского баланса: в разд.4 приводятся долгосрочные обязательства, а в разд.5 - краткосрочные.

     Информация  о движении капитала и резервов раскрывается в ф. № 3 отчетности «Отчет об изменениях капитала». В разд.1 ф. № 5 «Приложение  к бухгалтерскому балансу» дается характеристика движения привлеченного капитала по его видам: долгосрочным и краткосрочным  кредитам и займам.

     В составе собственного капитала организации  учитываются уставный (складочный), добавочный и резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы.

     Прочие  резервы разделяются на резервы  предстоящих расходов и оценочные  резервы. Резервы предстоящих расходов раскрываются в ф. № 3 и приводятся обособленно в бухгалтерском балансе в разд.5 «Краткосрочные обязательства» по стр. 650. Оценочные резервы в балансе не отражаются, сведения о них подлежат раскрытию дополнительно в ф. № 3 по стр. 090.

     Анализ  ф. № 3 позволяет проследить динамику изменения показателей, отраженных в разд.1 «Капитал» ф. № 3.

     Анализ  собственного и привлеченного капитала предполагает анализ динамики источников образования имущества, анализ финансовой устойчивости и финансового состояния  организации.

     Анализ  динамики источников образования имущества  по данным бухгалтерской отчетности

     Анализ  пассива баланса осуществляется в разрезе его укрупненных  статей, характеризующих состав собственного и привлеченного капитала, изменения  его абсолютных и относительных  показателей.

     На  основании показателей бухгалтерского баланса построим аналитическую  таблицу (табл. 1) и проанализируем ее показатели.

    В составе источников образования  имущества за отчетный год произошли  существенные качественные изменения  в сторону значительного увеличения суммы текущей кредиторской задолженности  на 184% и снижения краткосрочных займов и кредитов на 25%. На фоне этой тенденции  снижение абсолютного показателя долгосрочных обязательств на 9,5% является положительным  фактором, что свидетельствует о  возможном покрытии организацией своей  долгосрочной задолженности перед  внешними кредиторами и заимодавцами. За отчетный год наблюдается, хотя и  незначительное (+2,2%), увеличение величины собственного капитала, что способствует укреплению финансовой устойчивости.

    Качественные  изменения практически не повлияли на структуру собственного и привлеченного  капитала. Как на начало года, так  и на конец года доля собственного капитала составляет около 64 %, соответственно доля привлеченного капитала составила 36%.

 

    

Таблица 1

     Анализ  динамики и структуры собственного и привлеченного капитала