Анализ основных средств

       Немаловажное  значение имеет анализ возрастного  состава оборудования на основе амортизационных  групп.

       Учитывая  полученные ранее значения показателей  движения основных средств (опережающий рост поступления над выбытием) и зная, что учетная политика начисления амортизации по сравнению с предыдущим годом не менялась, можно заключить, что в анализируемый период организация приобретала бывшие в эксплуатации основные средства.

       Для анализа эффективности использования основных средств может быть использована следующая таблица: 
 
 

                                       Таблица №3

Анализ  эффективности использования основных средств 
 

 

       Как видим, анализ показателей, проведенный на основе данных бухгалтерской отчетности, свидетельствует об увеличении эффективности использования основных средств. Можно отметить опережающий рост объема продаж по сравнению с увеличением стоимости основных средств выросла в 1,49 раза, то объем продаж характеризовался увеличением в 1,55 раза. Следствием этого стал рост фондоотдачи основных средств. Можно констатировать также рост рентабельности основных средств на 4,6%.

       Помимо  рассмотренных показателей фондоотдачи  и рентабельности вложения капитала в основные средства для анализа эффективности вложения капитала в активы могут быть использованы иные методы. Среди них все большее распространение получают методы дисконтирования денежных потоков.

       Основными инструментами такого анализа являются функции сложных процентов.

       Дисконтированная  стоимость денежных потоков будет определяться как

       PV=FV/(1+i) n,

       где FV, PV- соответственно будущая и дисконтированная стоимость

                            денежных потоков;

                       i - ставка дисконтирования;

                       п - период времени, в который ожидается получение будущих доходов (осуществление выплат).

       Коэффициент 1/(1 + i) n принято называть коэффициентом дисконтирования.

       Например, если ожидается, что актив принесет доход через один год (может быть перепродан за 100000 руб.), а требуемая  ставка доходности на вложенный капитал для организации составляет 20%, то дисконтированная стоимость объекта сегодня - 83333,3 руб.:

       РV= 100000/(1 + 0,2)1= 83333 руб.

       Если  доход от актива будет получен  не через один, а через три года, то дисконтированная стоимость при  неизменной величине требуемой годовой  ставки доходности составит 57870 руб.:

       РV= 100000/(1 + 0,2)3 = 57870 руб.

       Для расчета дисконтированной стоимости  необходимо обоснование ставки дисконтирования, которая позволяет найти для будущих денежных потоков их сегодняшний (текущий) эквивалент. Использование низкой ставки может завысить дисконтированную стоимость будущих денежных поступлений. Использование чрезмерно высокой ставки может привести к занижению дисконтированной стоимости будущих доходов. 

       На  практике применяют различные подходы, в частности метод, согласно которому в качестве ставки дисконтирования  используется процентная ставка, характеризующая  стоимость финансирования.

       Используя метод дисконтирования ожидаемых  поступлений от инвестиций в основные средства, можно сопоставить их с самими инвестициями. В том случае, если дисконтированные, т. е. пересчитанные применительно к моменту принятия решения, поступления от инвестиций превышают саму величину инвестиций, то такие вложения  считаются экономически целесообразными.

       Соответственно, если поступления от инвестиций оказываются меньше объема затраченных на инвестиционный проект средств, то такие инвестиции считаются нецелесообразными.

       Для характеристики результата сопоставления  доходов и расходов, связанных с реализацией конкретного инвестиционного проекта, используется расчет чистой дисконтированной стоимости (NPV – от англ. net present value).

       Метод чистой дисконтированной стоимости - один из наиболее раненных способов оценки привлекательности инвестиционных проектов. Для расчета NPV используется следующая базовая формула: 

        NPV = ∑     NCFt

                  T = 1  (1+ i) t 

       где NCFt - величина чистого денежного  потока (разность поступлений и платежей) периода t,

       п - срок жизни проекта (применительно  к инвестиционным проектам,

            связанным с вложениями в основные средства п - срок полезного

            использования основных средств).

       Для того чтобы рассчитать ожидаемые денежные потоки, нужно оценить влияние инвестиционного проекта на будущие поступления и платежи. В расчет будут приниматься только те поступления и платежи, которые связаны с данным инвестиционным решением.

       В целях корректности расчета будущих потоков денежных средств в ставе платежей принято выделять расходы, принимаемые и не принимаемые в расчет.

       К числу расходов, не принимаемых в расчет, несмотря на их реальное существование и отражение в бухгалтерском учете, можно отнести предварительные расходы, например расходы на НИОКР, произволе до того, как осуществлялись капитальные вложения. Если приятие производит какие-либо денежные расходы независимо го, будут или нет произведены те или иные капиталовложения, то анализа привлекательности инвестиционного проекта такие Коды не следует включать в расчет. Указанные расходы принято называть нерелевантными. Данные расходы на принимаемое решение не влияют.

       Примером  таких расходов могут служить  в частности общехозяйственные, расходы, которые несет предприятие в связи с осуществлением своей основной деятельности.

       В расчет денежных потоков включаются те расходы, которые возникают вследствие принятия решения об инвестировании.

       Платежи, связанные с инвестированием, включают капитальные вложения и текущие расходы.

       Важно принимать в расчет, что в составе  капитальных вложений присутствуют амортизируемые и неамортизируемые затраты капитала (например, стоимость земельных участков и объектов природопользования).

       Предприятиям, уплачивающим налог на прибыль, следует  иметь в виду, как трактуются денежные потоки в отчетности, представляемой в налоговые органы, поскольку  от этого зависит налог на прибыль  и, следовательно, сумма платежей, учитываемая  при оценке целесообразности проекта.

       На  рис. 1 сгруппированы возможные статьи поступлений и платежей, которые необходимо принимать в расчет при анализе денежных потоков от инвестиционного проекта. 
 
 
 
 
 

Денежные  потоки от инвестиционного  проекта

Поступления

Дополнительный  объем продаж Экономия на текущих расходах

  Выручка от продажи имеющихся основных средств

Налоговая экономия

от амортизационных  отчислений

Прочие  доходы

Платежи

 Дополнительные текущие расходы

  Инвестиции в основной капитал

  Дополнительные налоги, связанные

      с увеличением доходов или сокращением

  текущих расходов

  Дополнительные вложения

  в оборотный капитал

Расходы на обучение

Прочие  расходы

  
 

Рис. 1. Схема  денежных потоков от инвестиционного  проекта 

       На  рисунке указаны некоторые наиболее часто встречающиеся статьи поступлений  и платежей, учитываемых при прогнозировании  денежных потоков. Разумеется, их состав должен быть уточнен с учетом специфики конкретного инвестиционного проекта.

       Одним из показателей фондоотдачи основных средств является фондоотдача, определяемая исходя из объема выпущенной продукции  и среднегодовой стоимости основных средств. Показатель фондоемкости основных средств является, по своей сути, обратным показателю фондоотдачи, но эти  вместе взятые показатели выступают  как обобщающие и характеризуют  использование основных средств.

       Величина  фондоотдачи (Фо) находится в прямой зависимости от следующих показателей:

       - объема выпуска и реализации  продукции;

       - удельного веса машин и оборудования  в общей стоимости основных  средств;

       - коэффициента использования машин  и оборудования;

       - производительности труда;

       - производительности оборудования;

       - сокращения простоев оборудования;

       - загрузки оборудования;

       - технического совершенствования  машин и оборудования;

       - изменения структуры основных  средств;

       - степени использования основных  средств.

       Влияние изменения структуры основных средств  на величину фондоотдачи можно выявить, если, например, сделать следующий  расчет: 

          Активная часть основных средств   Объем продукции

     Фо = ------------------------------- x ----------------.

              Среднегодовая стоимость        Активная часть

                 основных средств           основных средств 
 

       Влияние экстенсивных и интенсивных факторов на использование основных средств  определяется по следующей формуле  расчета: