Анализ финансовой устойчивости организации

 Финансовая устойчивость является  важнейшей характеристикой деятельности организации в условиях рыночной экономики. Если организация финансово устойчива, она имеет преимущество перед другими организациями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, она не вступает в конфликт с государством и обществом, т. к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, платежи во внебюджетные фонды, заработную плату — рабочим и служащим, гарантирует возврат кредитов банкам и уплату процентов по ним.

 Чем выше устойчивость  организации, тем более оно  независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры, и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства [14.22].

 Финансовое состояние  хозяйствующего субъекта может  быть устойчивым, неустойчивым и кризисным.

 Способность организации  своевременно исполнять свои  платежные обязательства, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Финансовое состояние организации отражает результаты его коммерческой и финансовой деятельности. Если финансовые планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение организации. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по продажи продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки, а также суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния организации и его платежеспособности.

 Устойчивое финансовое  положение оказывает положительное влияние на выполнение торговых планов и обеспечение нужд торговли необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на:

-обеспечение планомерного поступления и расходования денежных средств;

-выполнение расчетной дисциплины;

-достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

 Как свидетельствует отечественный и зарубежный опыт, чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства организации, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую заемные. Следует оперировать такими понятиями рыночной экономики, как деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность организации, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага и другие, а также систематически проводить их анализ.

 Сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, которое обеспечивает развитие торговой организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска.

 

 

1.2 Методика анализа финансовой устойчивости

 

Анализ и оценка финансовой устойчивости должны вскрыть имеющиеся недостатки и наметить пути их устранения. Затем необходимо разработать мероприятия по мобилизации внутренних ресурсов и дальнейшему улучшению финансового состояния.

Основные показатели, отражающие финансовое положение предприятия, представлены в балансе. Баланс характеризует финансовое положение предприятия на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования.

С помощью абсолютных коэффициентов  определяют тип финансовой устойчивости по обеспеченности источниками процесса формирования запасов и затрат за отчетный период.

Для анализа финансовой устойчивости достаточно ограничиться следующими показателями, представленными в таблице 1, дает сжатую и наглядную характеристику показателей финансовой устойчивости предприятия.

Показатель	Характеристика	Рекомендуемый критерий
1	2	3
Коэффициент финансового риска	Показывает сколько  заемных средств компания привлекла на рубль собственных	< 0,7
Коэффициент долга	Отношение заемных средств  к валюте баланса	< 0,4
Коэффициент автономии	Отношение собственных  средств компании к валюте баланса	> 0,5
Коэффициент финансовой устойчивости	Отношение итога собственных  и долгосрочных заемных средств к валюте баланса	0,8-0,9
Коэффициент маневренности собственных источников	Отношение собственных оборотных средств к сумме собственных источников	0,5
Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств	Отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу	-
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками	Отношение собственных оборотных средств к оборотным активам	>0,1

 

Таблица 1 – Характеристика коэффициентов финансовой устойчивости

 

Коэффициент финансового  риска (коэффициент задолженности, соотношения заемных и собственных средств, рычага)- это отношение заемных средств к собственным. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных.

Кфр = ЗС / СС,                        (1)

 

Где Кфр - коэффициент финансового риска;

ЗС- заемные средства.

Оптимальное значение этого  показателя, выработанное практикой - 0,5. Считается, что если значение его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие.

Рост показателя свидетельствует  об увеличении зависимости предприятия от внешних источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости и нередко затрудняет возможность получения кредита. Установлено нормативное значение данного коэффициента – это соотношение не должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников, потерю финансовой устойчивости [14.164].

Коэффициент долга (индекс финансовой напряженности) – это отношение заемных средств к валюте баланса:

Кд = ЗС / Вб,           (2)

 

Где, Кд – коэффициент  долга;

Вб – валюта баланса.

Международный стандарт (европейский) до 50%. Тенденцию нормальной устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то на лицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров [9.279].

Нормативное значение коэффициента привлеченного капитала должно быть меньше или равно 0,4.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) – это отношение  собственных средств к валюте баланса предприятия:

Ка = СС / Вб,           (3)

 

где, Ка- коэффициент автономии.

По этому показателю судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала.

Коэффициент автономии  является наиболее общим показателем  финансовой устойчивостью предприятия.

На долю собственного капитала в активах влияет так  же характер реализуемой фирмой финансовой политики. Фирма с агрессивной политикой всегда увеличивает долю заемного капитала. Солидные компании снижают риск, увеличивают долю собственных средств в активах. В практике российских и зарубежных фирм используется несколько разновидностей этого показателя (доля заемных средств в активах, отношения собственных средств к заемным и другие). Каждый из них в той или иной форме отражает структуру капитала фирмы по источникам его формирования [8.189].

Коэффициент финансовой устойчивости – это отношение  итога собственных и долгосрочно заемных средств к валюте баланса предприятия (долгосрочные займы правомерно присоединяются к собственному капиталу, так как по режиму их использования они похожи):

Кфу = ПК / Вб,                  (4)

 

где, Кфу – коэффициент финансовой устойчивости [20.84].

Долгосрочные заемные средства (включая долгосрочные кредиты) вполне правомерно присоединить к собственным средствам предприятия, поскольку по режиму их использования они приближаются к собственным источникам. Поэтому кроме расчета коэффициентов финансовой устойчивости и независимости предприятия анализируют структуру его заемных средств: большой удельный вес в ней долгосрочных кредитов является признаком устойчивого финансового состояния предприятия. Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8-0,9.

Коэффициент маневренности собственных источников - это отношение его собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств:

Км = (СС-ВА-У) / СС,             (5)

 

где, Км- Коэффициент маневренности собственных источников [10.86].

 

Коэффициент маневренности собственных источников, показывает величину собственных оборотных средств приходящихся на один рубль собственного капитала. Этот показатель по своей сути близок к показателям ликвидности. Однако он дополняет и существенно повышает информативность первого показателя.

Коэффициент маневренности  собственных источников, указывает  на степень мобильности (гибкости) использования  собственных средств, т.е. какая часть собственного капитал не закреплена в ценностях мобильного характера и дает возможность маневрировать средствами предприятия.

Обеспечение собственных  текущих активов собственным  капиталом является гарантией устойчивой кредитной политики. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние предприятия, а так же убеждает в том, что управляющие предприятием проставляют достаточную гибкость в использовании собственных средств.

Некоторые авторы считают  оптимальным значение этого показателя, равное 0,5. Однако этот предполагаемый критерий может быть взят под сомнения.

Уровень коэффициента маневренности  зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (т.к. в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.[24.176].

Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств  – это отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу:

К уст.мс. = (ОБ-КП) / ОБ,             (6)

 

Где Куст.мс.–коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;

ОБ – величина оборотных  активов;

КП – краткосрочные  пассивы.

Чистый оборотный капитал  – это текущие активы, которыми располагает компания после погашения текущих обязательств. Стандарта по данному коэффициенту нет [8.196].

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками – это отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и на нуждается в привлечение заемных:

Ксос = (СС-ВА-У) / ОБ,          (7)

 

Где Ксос – коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками [10.92].

Некоторые авторы предлагают критерий данного показателя на уровне не ниже 0,6. Однако этот предполагаемый критерий может быть взят под сомнение. Управление финансовой устойчивостью предполагает комплексное управление текущими активами и текущими пассивами, или, выражаясь языком «импортной» терминологией, управления «работающим» капиталом.

К текущим активам  относятся запасы, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства.

Текущие пассивы состоят  из краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности и той части долгосрочных кредитов и займов, срок погашения которой наступает в данном периоде.

С помощью данных показателей  можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации. Выделяют четыре типа финансовых ситуаций:

1. Абсолютная финансовая  устойчивость отвечает следующим  условиям:

±СОС> 0; ±СОСиД> 0; ±ОИ > 0.

Трехкомпонентный показатель равен: S=(1; 1; 1).

2. Нормальная финансовая  устойчивость гарантирует платежеспособность предприятия:

±СОС< 0; ±СОСиД > 0; ±ОИ > 0.

Трехкомпонентный показатель равен: S=(0; 1; 1).

3. Неустойчивое финансовое  состояние, сопряженное с нарушением  платежеспособности предприятия. При данном типе финансовой ситуации сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств:

±СОС< 0; ±СОСиД< 0; ±ОИ > 0.

Трехкомпонентный показатель равен: S=(0; 0; 1).

4. Кризисное финансовое  состояние, при котором предприятие  полностью зависит от заемных  источников финансирования. Собственного капитала, долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материально-производственных запасов. Пополнение запасов осуществляется за счет средств, образующихся в результате погашения кредиторской задолженности:

±СОС< 0; ±СОСиД< 0; ±ОИ < 0.

Трехкомпонентный показатель равен: S=(0; 0; 0).

Таким образом, оценка системы  управления финансовой устойчивостью позволяет проанализировать основные аспекты финансовой деятельности.