Влияние мирового кризиса на экономику России

Влияние мирового кризиса на экономику России

Финансовый кризис США, имевший глобальный характер, практически затронул все страны мира, включая глубоко вошедшую в мировую экономику новую Россию. «Спусковым крючком», приведшим в действие кризисный механизм, стали проблемы на рынке ипотечного кредитования США. Однако в основе кризиса лежат более фундаментальные причины, включая макроэкономические, микроэкономические и институциональные. Ведущей макроэкономической причиной оказался избыток ликвидности в экономике США. Сложившийся мировой кризис сильно повлиял и на развитие экономики России. К середине 2008 г. глобальный финансовый кризис начал подступать к России на фоне ослабления мировой экономики, значительно зависящей от цен на нефть. Быстрое ухудшение ситуации в мире оказало двоякое влияние на Россию. Во-первых, сокращение ликвидности на глобальных кредитных рынках привело к кризису ликвидности во всем мире, значительно повлияв на развивающиеся рынки и вызвав масштабные убытки. Во-вторых, осознание замедления темпов роста мировой экономики привело к резкому снижению цен на нефть — основной статьи экспорта России. Эти два фактора были доминирующими, однако российские финансовые рынки негативно отреагировали на некоторые события, связанные с внутренней политикой, что привело к дальнейшему ослаблению доверия инвесторов.

Кризис, затронув в первую очередь компании с высокой долговой нагрузкой (например, строительство, розничная торговля), производителей промышленной продукции (прежде всего, автомобилестроение, значительная часть продукции которого продается в кредит), распространился на базовые отрасли экономики (в частности, металлургию) и сельское хозяйство.

В числе первых начали испытывать на себе кризис крупные российские организации, ориентированные на экспорт (продажа углеводородов, металлургия). Факторами кризиса для них стали: - резкое падение спроса с одновременным удешевлением продукции; - резкое удорожание кредитов и снижение их доступности; - необходимость масштабного возврата прямых внешних займов. Все факторы стали действовать одновременно. Для экспортно ориентированных организаций ситуацию несколько смягчило осуществленное в конце 2008 г. снижение курса рубля по отношению к доллару и евро.

Для крупных и средних организаций, преимущественно работающих на внутренний рынок, основным фактором кризиса стала  недоступность кредитных ресурсов, что привело к спаду и остановке  производства. Этому способствовало увеличение учетной ставки Банка  России, также осуществленное в это  время. Падение рубля к другим валютам еще больше усугубило  ситуацию, так как значительно  подорожали импортируемые сырье, материалы, комплектующие, которые надо оплачивать валютой.

К концу 2008 г. кризисные явления  в полном масштабе добрались до всех средних и малых организаций, так как резко сократился внутренний платежеспособный спрос на промышленные товары, потребительские товары и  услуги. Впервые за последние годы тренд ВВП, сглаживающий сезонные факторы, приобрел в конце 2008 г. отрицательную  производную.

В 2009 г. продолжилось сокращение инвестиций в основной капитал организаций, начавшееся в конце 2008 г. За два месяца инвестиции снизились на 14,7% к соответствующему периоду 2008 г. В наибольшей степени  падение инвестиций проявилось в  строительстве зданий и сооружений. Здесь объем работ упал на 18,8%. Причинами сложившейся ситуации стали сокращение инвестиций из собственных  средств предприятий и ухудшение возможностей для привлечения кредитов. Таким образом, в конце 2008 г. и начале 2009 г. наблюдался спад экономики страны.

 Недостаток ликвидности, совпавший с падением цен и/или спроса на ряд ключевых товаров российского экспорта, привел к сокращению или переносу на более поздний срок инвестиционных программ, сокращению производства, отказу от выхода на новые рынки и другим негативным последствиям.     Сокращение платежеспособного спроса и снижение доступности кредитных ресурсов, как для потребителей, так и для производителей, вынуждали компании реального сектора экономики сокращать объемы выпуска, сворачивать инвестиционные программы и уменьшать количество занятых.    Банковская система столкнулась с оттоком вкладов населения, несмотря на увеличение гарантий по вкладам до 700 тыс. рублей. Изъятие вкладов не носило панического характера, но вызывало серьезные опасения во всем банковском сообществе. 
 
    События на фондовом рынке отрицательно отразились на финансовых результатах большинства российских банков, снизились показатели доходности и собственных средств (капитала), по ряду банков возможно несоблюдение кредитными организациями установленных Банком России обязательных нормативов, включая лимиты открытых валютных позиций, ухудшения показателей финансовой устойчивости и экономического положения банков с соответствующим изменением их классификационных групп. 
Тезисы выступления Министра Э.С. Набиуллиной на заседании Президиума Правительства России, 19 марта 2009 г. О влиянии мирового финансового кризиса на российскую экономику: 
С начала второго полугодия 2008 года развивающийся мировой финансовый кризис усилил свое негативное влияние на экономическое развитие России. Можно выделить три основных канала воздействия мирового кризиса на российскую экономику.  
Первый - падение мировых цен на нефть и другие сырьевые экспортные товары. С середины 2007 года цены на нефть снизились почти на 70%, на металлы - на 45 процентов. 
Второй - резкое сокращение внешнего спроса на традиционные статьи российского экспорта, что в сочетании с падением цен привело во втором полугодии к сокращению экспорта в стоимостном выражении на 35% (декабрь к июню). В результате рекордный профицит торгового баланса, который еще летом достигал приблизительно 10-12% ВВП, к концу 2008 года был практически обнулен  (1% ВВП).  
Третий - фактическое прекращение рефинансирования внешнего долга российских корпораций и банков, что вместе с падением экспортной выручки привело к резкому изменению условий внешних заимствований и обслуживания долга.  
  В 2008 году возобновился отток капитала. Он составил 129,9 млрд. долларов (7,8% ВВП), впервые после 2004 года. Мировой кризис обнажил системную уязвимость нашей модели экономического развития - чрезмерную зависимость от экспорта сырья и колебаний цен на топливо и сырье, дефицит «длинных денег» внутри страны, компенсируемый заимствованиями за рубежом.

     За  три года внешний долг российских компаний и банков вырос со 175,1 до 497,8 млрд. долларов. Однако даже такой объем накопленных долгов в условиях прекращения внешнего рефинансирования и обесценения активов стал существенным кризисным фактором в российской экономике.    

      Масштабы мирового кризиса - это не только результат внешних шоков, но и внутренних слабостей нашей экономики. Прежде всего - кризиса доверия, охватившего взаимоотношения компаний и банков, что привело к резкому ухудшению условий кредитования реального сектора и резкому обесценению финансовых и производственных активов.   В январе-феврале 2008 года промышленное производство сократилось на 14,6%.

      В обрабатывающих производствах спад в январе-феврале составил 21%. Инвестиции в основной капитал упали на 14,7%, спад в строительстве составил 18,8 процента. В то же время потребительский спрос, несмотря на сокращение доходов и потребительского кредита, характеризовался стагнацией.   Экспорт товаров, по оценке Минэкономразвития России, снизился в январе-феврале по сравнению с соответствующим периодом годом ранее почти в два раза. В то же время импорт товаров сократился почти на 35 процентов. За 2 месяца ВВП сократился на 8%.  
     А. Кудрин, заместитель Председателя Правительства РФ, Министр финансов РФ отмечает: Накануне кризиса российская экономика демонстрировала очень хорошие макроэкономические показатели: значительный профицит бюджета и счета текущих операций, быстрый рост золотовалютных резервов и средств в бюджетных фондах. Снижение цен на нефть с мая 2007 года и ограничение заимствований на внешнем рынке вызвали существенное ослабление платежного баланса во втором полугодии 2008 г. Чистый приток частного капитала в размере 83 млрд долл. США в 2007 г. превратился в его чистый отток в размере 130 млрд долл. в 2008 г. В результате в 2007 году валютные резервы сократились на 45 млрд долл. США (а золотовалютные — на 51,7 млрд) и фактически перестали выполнять функцию источника денежного предложения. Их сокращение привело к серьезному замедлению денежного предложения. Кроме того, замедление темпов роста кредитного портфеля приняло ярко выраженный характер. В ноябре 2008 г. по сравнению с октябрем объем выданных кредитов населению даже сократился на 0,7%, прирост банковских кредитов предприятиям составил всего 0,7% .

Многие организации начали сворачивать инвестиционные программы, сокращать текущие расходы. Банки стали ужесточать требования к финансовому состоянию граждан в связи с возрастающими рисками непогашения кредитов (снижение покупательской способности, увеличение числа безработных). Усиление конкуренции на внутреннем финансовом рынке в 2008 г. привело к повышению ставок по банковским депозитам.

В 2008 г. инфляция снова выросла. Правительство и Банк России не смогли сдержать избыточное денежное предложение из-за высоких цен на нефть и притока капитала. Это существенно увеличивало совокупный спрос в экономике и привело к кредитному буму.

В реальном секторе произошел рост процентных ставок. Кредитами могут воспользоваться только производства с высокой доходностью или быстрой отдачей.

Влияние глобального финансового кризиса на экономику России можно обозначить следующими моментами. Во-первых, имеет место эффект сокращения богатства в результате потерь российского фондового рынка в капитализации, составивших за короткий период с 19 мая по 7 ноября 2008 г. примерно 1 трлн долл. США (около 84% ВВП России за 2007 г.). По имеющимся данным, из этой суммы около 300 млрд долл. США приходится на потери состоятельных российских граждан в связи со снижением стоимости принадлежащих им ценных бумаг. Остальную часть составляют потери крупных государственных нефтегазовых компаний и смежных предприятий, а также некоторые потери граждан среднего класса по принадлежащим им акциям компаний. Во-вторых, глобальные и внутренние ограничения ликвидности привели к ощутимому замедлению темпов экономического роста в России с сопутствующими потерями в уровне реальных доходов и занятости населения, а также ростом бедности. Приток инвестиций в IV кв. 2008 г. сократился вследствие увеличения стоимости заимствований и потенциальных проблем с доступностью кредитных средств, а также в результате роста неопределенности и влияния этих факторов на доверие со стороны отечественных и иностранных инвесторов. Повышение стоимости кредитов привело к снижению потребительского спроса. В-третьих, замедление темпов роста негативно сказалось на уровне реальных доходов среднего класса и малоимущих граждан. Тем самым к тому, что началось как финансовый кризис, добавляется человеческий аспект.

     В результате значительного ослабления денежно-кредитной политики,  в 2009 г. инфляционное давление сохранилось.

     В результате кризиса изменилась конфигурация российского банковского сектора, началась консолидация банков. Однако крупные внешние заимствования поставили в тяжелое положение мелкие и средние банки, которые при отсутствии альтернативных возможностей привлечения средств и рефинансирования не имеют других существенных и стабильных источников ресурсов (таких как депозиты).