Валютный курс

Валютні курси

Обмінний курс валюти є  тим ключовим фактором , що зв'язує економіку  країни з іншим світом . Розрізняють  два види обмінних курсів : номінальний  і реальний . Номінальний обмінний курс - це відносна ціна валют двох країн . Реальний - відносна ціна товарів , зроблених  у двох країнах . Припустимо , що американська машина коштує 1000 доларів , а аналогічна російська - 6 млн. карбованців . Щоб  порівняти ці ціни їх потрібно виразити в одній валюті . При обмінному  курсі в 4500 руб./дол виходить , що американська машина коштує 4,5 млн. карбованців . Це значить - ціна російської машини дорівнює 1,33 ціни американської . Приклад показує , що реальний обмінний курс залежить від  номінального курсу , цін товарів  у національних валютах і розраховується по формулі :

 

Р = Н * Ц1 / Ц2

Де Н - номінальний обмінний курс , Ц1 -рівень цін в одній країні , а Ц2 - в іншій . Звідси :

Н = Р * Ц2 / Ц1

Вільний флоатинг

Давайте розглянемо валютний ринок в умовах вільного флоатинга , коли реальний обмінний курс дорівнює 1 , тому що попит та пропозиція валюти регулюються за рахунок законів  вільної конкуренції . Для чистоти  моделі припустимо , що міжнародного кредитування , запозичення , а також спекуляції не існує .

Ця передумова має на увазі , що іноземна валюта використовується тільки в угодах по чи експорті імпорту  товарів і послуг . Імпортери повинні  одержати іноземну валюту , щоб оплатити свої рахунки за кордоном . Отже , імпорт є джерелом попиту на іноземну валюту . Експорт же , навпаки , являє собою  джерело її пропозиції . На ринку  пропозиція з боку експорту зустрічається  з попитом з боку імпорту . У  такий спосіб встановлюються обмінні  курси.

На малюнку 1 показаний  ринок іноземної валюти в стані  рівноваги .

Y

надлишок S

5000

А

4500

 

4000

дефіцит

М

 

0 X мал.1

По осі Y ми відкладаємо  обмінний курс , чи , іншими словами , карбованцеву ціну іноземної валюти , у даному випадку американського долара . Відповідно, ріст обмінного курсу на цьому  малюнку означає здешевлення  карбованця і навпаки .

По осі Х ми відкладаємо  кількість іноземної валюти . Але  її пропозиція S являє собою загальну вартість експортних доходів у карбованцях , а попит M - загальну вартість імпорту  в карбованцях .

При вільному флоатинге валютний курс є тією ціною , що приводить  валютний ринок у стан рівноваги ( крапка А на мал. 1 )

Якщо рівень внутрішніх і  зовнішніх цін залишається постійним , то у випадку здешевлення вітчизняної  валюти падають ціни на наші товари за кордоном , попит на них росте , відповідно ростуть витрати на експорт , а витрати на імпорт скорочуються . Отже , зниження курсу національної валюти стосовно валют інших країн  вигідно експортерам , а підвищення - імпортерам .

Припустимо , що ВНП Росії  росте . Це значить , що збільшується рівень доходів населення й у місці  з ним попит на імпорт . Тоді крива  М переміститься в положення  М1 . У цьому випадку при первісному обмінному курсі величина вітчизняного попиту на імпорт виявиться в крапці А1 . Але доходи від експорту усе  ще відповідають крапці А. Різниця між  витратами на імпорт і доходами від  експорту АА1 являє собою надлишок попиту на іноземну валюту . Якщо центральний  банк не втручається , то валютний курс регулюється самостійно . Він виросте  досягаючи нової рівноваги в  крапці А2 .

Y

S

 

5000 А2

4500 А А1

 

 

М М1

0 X

 

мал. 2

Фіксовані валютні курси

Розглянемо тепер систему  фіксованих валютних курсів . Класичним  прикладом є так називаний  золотий стандарт . От три основні  правила золотого стандарту :

1 Держава фіксує ціну  золота , а , отже , і вартість своєї  грошової одиниці в золотому  вираженні .

2 Держава підтримує конвертованість  вітчизняної валюти в золото . Іншими словами зобов'язано на  першу вимогу чи купувати продавати  вітчизняну валюту за золото  будь-якому бажаючий .

3 Держава повинна мати  запаси золота , рівні по вартості  випущеному в звертання кількості  грошей. Тобто держава випускає  гроші тільки тоді , коли купує  золото , і знищує їх , коли продає .

Поза сумнівом , що останнє  правило є основним при системі  золотого стандарту . Тому що його недотримання веде до дефіциту чи золота грошей ( звичайно золота , по цілком зрозумілих причинах ) і , отже , до гіперінфляції .

Щоб зрозуміти як адаптується  платіжний баланс в умовах золотого стандарту припустимо , що світ складається  з двох країн - Сполучених Штатів і  Великобританії і ходіння мають  валюти тільки цих країн : долар і  фунт стерлінгів . В обох цих країнах  діє золотий стандарт . Нехай валютний паритет буде дорівнює 20,67 дол. за унцію  золота в Сполучених Штатах і 4,25 фунти  за унцію золота у Великобританії . З цього випливає , що валютний курс долара до фунта дорівнює 4,86 дол. за фунт . Тепер представимо , що в США  відбулося збільшення витрат на імпорт ( мал.3 ) . Пряма М , як і у випадку  вільного флоатинга , переміститься  в положення М1 . Утвориться дефіцит  платіжного балансу AA1 . Тільки тепер  курс не буде рости вище 4.86 дол. за фунт . Тому що будь-яка людина може купити золото в Сполучених Штатах по 20,67 дол. за унцію і продати його в Англії по 4,25 фунти стерлінгів за унцію , що і роблять імпортери . Згодом обсяг  золота і , відповідно грошова маса в США зменшуються , а у Великобританії навпаки - збільшуються , тому що англійському центральному банку потрібно надрукувати  додаткова кількість фунтів стерлінгів , щоб купити золото в американських  імпортерів .

У відповідь на скорочення грошової маси США , витрати , включаючи  витрати на імпорт , теж скорочуються . Це змушує криву М1 поступово зрушуватися  вліво . У той же час у Великобританії в зв'язку зі збільшенням грошової маси витрати , включаючи і витрати  на американський експорт , ростуть . Отже в США зростає доход від  експорту .Пряма Х починає зрушуватися  вправо , поки в крапці А2 не зустрінеться з прямої М . У цей момент дефіцит  буде усунута і рівновага відновиться .

Y M M2 M1

A A2 A1

 

S S2

 

мал. 3

У такий спосіб можна затверджувати , що при золотому стандарті діє , хоча і не миттєвий , але теж автоматичний процес регулювання . Однак необхідно  обов'язково випливати трьом перерахованим  вище правилам .

У світовій економіці золотий  стандарт діяв протягом більшої частини XIX і початку XX вв. Правда він був  не зовсім ідеальним тому , що на практиці не можливо забезпечити співвідношення золота і грошей 1:1 , але система  все-таки діяла автоматично , доти поки підтримувалася конвертованість валют . Однак під час світових воєн і фінансових криз вона припинялася . Наприклад грошова система США була формально зв'язана з золотом аж до 1971 року , хоча американські громадяни втратили право звертати гроші в золото ще в 1934 році .

Тому що підтримувати золотий  стандарт ставало усе сутужніше  і сутужніше , у 50-і роки нашого сторіччя був уведений доларовий стандарт , при якому країни фіксували вартість своїх валют у доларах . Вони повинні  були зберігати визначений резерв доларів  і в меншому ступені золота , що міг бути використаний для задоволення  вимог на іноземну валюту При доларовому стандарті центральні банки , не будучи зв'язаними строгими правилами , змінювали  грошову масу , щоб впливати на безробіття й інфляцію .