Валютный курс и определяющие его факторы»

 

НОУ ВПО «»

 

Кафедра экономики 

 

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

 

Тема: «Валютный курс и определяющие его факторы»

 

 

 

 

 

            Выполнила студентка 901 учебной группы

Очной формы обучения

а Татьяна Вадимовна

 

 

Научный руководитель: Д.э.н., профессор

Городецкий Д.Е.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Москва 2013 г.

Оглавление

 

 

1.Введение                                                                                    3

2.Сущность валютного  курса, его виды                                    5

3.Факторы, определяющие валютный курс.                             14

4.Заключение                                                                              24

5.Список использованной литературы     27

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.Введение

 

Важнейшая особенность  международной торговли по сравне-

нию с торговлей внутренней состоит в том, что ее обслуживают  разные денежные единицы, то есть разные национальные валюты.

Каждая страна требует  при этом, чтобы на ее территории все расчеты осуществлялись только в денежных знаках этой страны и  только ими иностранные покупатели платили за приобретаемые  для импорта товары производителей этой страны. Из-за этого международная торговля всегда требует решения проблем, связанных с: 
 1) организацией собственно купли-продажи товаров; 
 2) валютным обеспечением торговых операций.

Валюта и деньги понятия  близкие, но не совпадающие. Деньги - это  билеты ЦБ, чеки, монеты, обращающихся в стране. Валюта -  иностранные  банкноты, чеки и монеты. Валюта - это  тоже деньги, но сфера ее действия нацелена на мировой рынок.

Но понятие денег  и валюты не тождественны еще и  потому, что не всякие национальны  знаки стоимости могут выступать  в качестве валюты. Валютой становятся те деньги, которые признаны мировыми сообществами в качестве общих эквивалентов. В отношении банковских билетов, выполняющих функции меры стоимости и средства накопления как у себя дома, так и на мировом рынке, понятие валюты и денег совпадают. На практике они свободно пересекают границу и возвращаются обратно. Но неконвертируемые денежные знаки валютой быть не могут.

Но почему нельзя отказаться от многовалютности и создать  единые деньги для всего мирового рынка? Ведь это бы существенно облегчило  международную торговлю, в которой  заинтересованы все страны планеты. Причин тому несколько: 
-наличие национальной валюты облегчает правительству поиск средств для                                                             

расчетов с теми, кто  получает деньги напрямую от государства. К ним  относятся служащие, включая армию, беднейшие граждане и фирмы, поставляющие товары и услуги для государственных нужд. В крайнем случае, государство может просто осуществить дополнительную эмиссию бумажных  знаков; 
-наличие национальной валюты позволяет государству управлять ходом дел в экономике страны; 
-национальная валюта позволяет обеспечить полный суверенитет страны, ее независимость от воли правительств других стран. 
-наличие собственной валюты помогает избежать инфляции, которой "больны" валюты других стран.

Для ведения международной  торговли в условиях существования разных валют человечество создало механизм взаимных расчетов между гражданами и фирмами различных стран. Обычно его называют валютным рынком.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.Сущность  валютного курса, его виды.

Валютный (обменный) курс - цена одной национальной денежной единицы, выраженная в денежных единицах других стран.

В западной экономической  науке проблема определения валютного  курса была формально возведена  в ранг теории только в 70-х гг. XX в..  До этого времени отсутствовали  объективные предпосылки формирования данной области знаний. Причиной возросшего интереса к проблематике валютных курсов явилось следующее:

- постепенная либерализация  рынков товаров и капиталов  и, как  следствие,  переход от анализа замкнутых экономических систем открытым экономическим системам в 60-70-х гг. XX в.;

- введение системы  плавающих валютных курсов с  1971 г.

Как и на любом рынке, на валютном рынке концентрируются  спрос на валюту и ее предложение, и формируется цена валюты как  особого товара. Цена единицы иностранной  валюты, выраженная в национальной валюте - это обменный (валютный) курс. Таким образом, валютный курс выражает соотношение между денежными организациями разных стран.

В международной банковской практике применяются прямая и обратная котировки. При этом в торговле валютой  на межбанковском рынке котировка дается с точностью (за исключением отдельных валют) до четырех знаков после запятой. При прямой котировке определенная сумма иностранной валюты (как правило, 100 единиц) служит основанием для выражения величины соответствующей суммы национальной валюты.

У валютного рынка  нет универсальной меры стоимости  для каждого из товаров. Поэтому, для выражения цены определенной валюты используют другую валюту. Например:

1 USD = 1.28 EUR

или

USD/EUR = 1.28

То есть, за один доллар дают 1.28 евро, или, иными словами, один доллар стоит 1.28 евро. Подобное выражение денежной единицы одной страны, через денежную единицу другой страны страны, называют валютный курс, а две валюты участвующие в его формировании называют валютной парой.

В России привычной будет приблизительно такая картина:

USD/RUR = 28.4973 
EUR/RUR = 36.1745 
GBP/RUR = 53.9482

Подобный способ записи валютного курса, когда стоимость  национальной валюты выражается через  единицу иностранной, называется системой прямых котировок. Этот принцип формирования валютных курсов принят в большинстве стран. В единичных государствах принята система обратных (косвенных) котировок. В этом случае стоимость иностранной валюты выражается через единицу национальной. Если бы в России была принята обратная система, то основные валютные курсы записывались бы так:

RUR/USD = 0.0350 
RUR/EUR = 0.0247 
RUR/GBP = 0.0185

Этот способ записи валютных курсов традиционно используется в  Великобритании, где стоимость национальной валюты выше большинства валют иностранных государств. Евросоюз с введением евро в 1999 году, также использует эту систему котировок. Подобная терминология используется и на форексе. Правда, здесь роль национальной валюты играет доллар. Дело в том, что родившись на обломках Бреттон-Вудской системы, рынок форекс унаследовал многие ее характерные особенности, в частности тотальное господство американской валюты. Также, как на внутреннем рынке принято следить за курсами иностранных валют относительно национальной, на международном валютном рынке следят за курсами всех валют относительно доллара. Так, говоря что «курс евро вырос» имеют в виду «курс евро вырос относительно доллара», а фраза «доллар упал» означает что «доллар упал относительно основных валют».

Те валютные пары в  которых не участвует доллар США принято называть кросс-курсами:

EUR/GBP

Так как международная  валютная торговля в чем-то является слепком с торговли валютой внутри государства, каждая национальная валюта торгуется относительно доллара  по той системе котировок, которая  принята в данном государстве. Иными словами, если в Европе доллар против национальной валюты торгуется в валютной паре EUR/USD, а в Японии доллар против йены котируют как USD/JPY, то на форексе евро и йена торгуются против доллара в парах EUR/USD и USD/JPY.

Ниже приведены основные валютные пары, на которые приходятся наибольший объем торговли.

EUR/USD 
GBP/USD 
USD/JPY 
USD/CHF

Первые три пары содержат валюты наиболее развитых экономик мира. Что касается Швейцарского Франка, то он традиционно используется как  валюта-убежище во времена нестабильности и кризисов.

Как видно, йена и франк  торгуются в обратных котировках. Это означает, что график этих валют  является как бы зеркальным отражением своего «прямого» собрата. Так, когда  йена растет относительно доллара, курс USD/JPY падает, а когда йена падает, курс USD/JPY растет. Поначалу это кажется довольно неудобным, но привыкнуть к этому можно.

В целом система валютных курсов - это набор правил, посредством  которых описывается роль Центрального банка на валютном рынке. Частными случаями систем являются жестко фиксированные валютные курсы и абсолютно гибкие валютные курсы, которые устанавливаются на валютных рынках без вмешательства Центрального банка.

Анализируя эту проблему, предположим, что иностранная валюта используется только в сделках по экспорту или импорту товаров и услуг. Импортеры создают                                                               

спрос на иностранную  валюту. Экспорт, наоборот, представляет источник предложения иностранной  валюты. На валютном рынке предложение иностранной валюты взаимодействует со спросом со стороны импорта. В результате устанавливается определенный валютный курс. Чем выше валютный курс, тем больше рублей мы должны заплатить за доллар. Рост курса доллара, следовательно, соответствует удешевлению рубля (удорожанию доллара). А движение вниз отражает удорожание рубля (удешевление доллара).

Наиболее характерным  примером фиксированных валютных курсов является "золотой стандарт". Существуют три основных правила золотого стандарта:

1. государство фиксирует цену золота, а следовательно, ценность своей валюты в золотом выражении;
2. государство поддерживает конвертируемость национальной валюты в золото;
3. государство придерживается политики золотого обеспечения, или стопроцентного покрытия. Это означает, что у государства есть запасы золота, по крайней мере равные по стоимости выпущенному в обращение количеству денег.

Таким образом, идея стопроцентного покрытия является основополагающим элементом денежной системы, основанной на золотом стандарте.

В настоящее время  невозможно анализировать валютные курсы без изучения национальных денежных рынков. Колебания валютных курсов, девальвации и ревальвации, в конечном счете, являются результатом  изменения соотношения между  национальными денежными единицами. "Иностранная валюта" - это вся денежная масса иностранного государства, а не только рабочие остатки банков в иностранной валюте. Поэтому относительное состояние денежных масс различных стран влияет на валютные курсы.

                                                 

                               Виды валютного курса

Если центральный банк определенного государства абсолютно  не вмешивается в валютообменные операции путем покупки и продажи  иностранной валюты на международном  валютном рынке, то внутренняя валюта находится в состоянии "свободного плавания". На практике такое случается крайне редко.

Система жестко фиксированных  валютных курсов, которая предполагает вмешательство государства в их изменения.

Режим фиксированного курса  имеет следующие преимущества:

-количественная определенность (способствует торговле и стимулированию  потока капитала);                                                                                         -усиливает повышенное доверие  к валютной финансовой политике, вызванное необходимостью приближения процентных ставок к ставкам экономики валюты зацепления, а также необходимостью контроля за ростом кредитования и правительственных расходов для предотвращения подрыва обменного курса инфляцией.                                                                                                                         -сдерживании инфляции. Высокое доверие к валютно-финансовой политике смягчает инфляционные ожидания на рынке труда и финансовых рынках.                                                                                                                   Однако данный режим не лишен и недостатков. Страна не способна противостоять определенным экономическим шокам в результате потери экспортных рынков и недостаточности валютных резервов для поддержки фиксируемого курса. Как правило, эти явления сопровождаются резким снижением внутренних цен, которые предопределяют спад производства и рост армии безработных.

При установлении режима фиксированного курса возникает  проблема в отношении уточнения количества валют, но в случае "зацепления за одну валюту" данная страна характеризуется следующим:

- эта политика удобна  для понимания всеми компаниями  на всех финансовых                                                                       

 рынках страны;                                                                                                                - значительно сокращается возможность  правительственного манипулирования  курсами;                                                                                                                                - уменьшается риск обменного курса в торговле, поскольку операции,  проведенные в одной валюте, благоприятны для крупного торгового партнера;                     - колебание курса одной валюты предопределяет колебание курса внутренней валюты по отношению ко всем функционирующим.В отличие от этого политика фиксируемого курса с "зацеплением за корзину валют" характеризуется следующими параметрами:                                                                                                     - иностранные инвесторы тяжелее воспринимают данную политику, предполагая, что   власти манипулируют валютами, так как состав корзины валют широко не известен. Как правило, в таких случаях иностранные  партнеры предполагают возможность девальвации;                                                                                 - данная политика устраняет риск повышения стоимости единственной валюты, что наиболее благоприятно в отношении регулирования сделок со всеми торговыми партнерами страны. Однако повышение стоимости  валюты ведет к уменьшению экспорта, росту импорта и тем самым  ухудшает платежный баланс страны.