Токийская фондовая биржа

Отработанный десятилетиями механизм стимулирует тех инвесторов, которые поддерживают наиболее нужные для общества виды предпринимательской деятельности. Высоко ценятся акции, которые уже приносят приличные дивиденды либо обещают их в будущем. Чем острее нужда потребителей в каких-либо товарах, тем выше их цена и больше норма прибыли.

Курс акций – чуткий барометр перспективности производственно-коммерческой деятельности компаний. Вкладчики бегут  от тех, кто отстает от требований рынка, зато охотно поддерживают многообещающую поросль.

Токийская фондовая биржа – это особый вид юридического лица. Все 114 ее членов – организации. В отличие, например, от американских фондовых бирж, членство частных лиц на ТФБ не допускается. Высшим органом биржи является общее собрание членов, которое решает только наиболее существенные вопросы, связанные с изменением в уставе. Решением менее масштабных проблем занимается совет управляющих, в который входят председатель, 6 директоров, 13 управляющих – президентов самых крупных брокерских домов Японии, а также представители промышленных, финансовых и научных кругов, прессы.

Утряска повседневных будничных вопросов возложена на 16 функциональных отделов. «Недреманным оком» председателя биржи  является ревизионная комиссия, располагающая  независимым штатом инспекторов, которые следят за выполнением двух главных документов – Устава и Правил.

Цель биржи – создать благоприятные  условия для обращения ценных бумаг с учетом интересов всех участников сделок с акциями, в первую очередь посредников – членов биржи. Это определяет особенности ее бюджета.

Специфика деятельности биржевых маклеров, каждодневно оперирующих гигантскими  денежными суммами, делает необходимым  внесение крупных депозитов: в конце  марта 1990 г. они составляли, к примеру, 630 млрд. иен, или 83% общей суммы активов ТФБ.

Доходы биржи складываются в  основном из членских взносов и взносов  за регистрацию новых акций. Среди  расходов основная часть – около  трети – приходится на модернизацию оборудования и эксплуатационные расходы. Токийская фондовая биржа делится на две секции: первая – для крупных корпораций, а на второй обращаются акции компаний средней величины.

Новички попадают сначала во вторую секцию и лишь год спустя могут  держать экзамен на право войти  в элиту.

Все больший интерес  к использованию Токийской биржи  проявляют иностранные компании. Со второй половины 80-х гг. число  зарегистрированных на ТФБ зарубежных фирм все увеличивалось и достигло 120 против 20 в 1985 г. Среди них такие  всемирно известные американские фирмы, как «Тексас инструментс», «Хьюлетт-Паккард», «Моторола», Дойче Банк из ФРГ. Компании, занимающиеся сделками с ценными бумагами, неустанно борются за индивидуальных инвесторов через сеть своих представительств в Японии и за рубежом. Потенциальных клиентов приглашают на семинары, снабжают литературой,  дают рекомендации – в чьи акции сегодня стоит вложить иены. С особым рвением брокеры обхаживают рачительных домохозяек из состоятельных семей, которые контролируют семейный бюджет.

Основными действующими лицами на бирже являются компании по сделкам с ценными бумагами, называемые иногда брокерскими домами. Всего их более 100. На сегодняшний день крупнейшие из них – «Номура», «Дайва», «Никко». Прямо или косвенно (через филиалы) они держат в своих руках примерно 50% всех сделок с акциями на Токийской бирже.

Чтобы предотвратить  злоупотребления, создана четкая система  слежения за поведением брокеров и  движением курсов. Три специальных  подразделения занимаются этим автономно  и с разных точек зрения. Нельзя терять бдительность, поэтому проверяются все слухи и анонимные сообщения. Если рынок ведет себя подозрительно, то отдел акций вправе приостановить торговлю и даже вовсе прекратить сделки, потребовать от компании публичных разъяснений.

Механизм купли-продажи акций на Токийской бирже, на первый взгляд, довольно прост: инвестор дает распоряжение своей, как правило, давно знакомой компании «А» приобрести определенное число акций по определенной цене. Другой инвестор через свою компанию «Б» дает указание избавиться от акций. Независимый биржевой маклер, именуемый на ТФБ «сайтори», согласовывает предложения брокеров «А» и «Б» и дает добро на сделку, о чем брокеры уведомляют своих клиентов. Сайтори руководствуется двумя принципами: приоритетом более высокой цены и очередностью поступивших предложений. Но на деле механизм совершения сделки много сложнее – все предложения и их согласования осуществляются при участии мощной вычислительно-информационной системы, которая ведет учет предложений, уведомляет, резервирует, информирует. И перепроверяет, чтобы из-за какой-нибудь случайности – скажем, брокер на ринге ошибется в жесте – компания и инвестор не понесли миллиардные убытки, а попутно не пошатнулся престиж самой биржи.

 

2.2 Корпоративная философия Токийской биржи.

 

Токийская фондовая биржа  пользуется авторитетом и доверием на мировых площадках. Японцы более  активно занимаются инвестициями на акции, не отстают от них и иностранные  инвесторы, которые также отдают предпочтение акциям. Таким образом, головной Токийский офис и филиалы биржи, раскиданные по всей Японии, успешно торгуют акциями, пользующимися большим спросом. Основой мирового успеха Токийской фондовой биржи является ее копоративная философия. Корпоративная философия биржи представляет собой набор правил, которым биржа и группа ТФБ следуют в процессе реализации своего бизнеса. В добавление к претворению в жизнь планов развития системы управления биржей и процедуры принятия решений, корпоративная философия сочетает в себе основы поведения для всех рабочих и служащих ТФБ в процесе осуществления ими своих профессиональных обязанностей. Для развития наиболее дружественных партнерских отношений с обществом и нести социальную ответственность перед обществом, в рамках корпоративной философии в ТФБ были разработаны правила корпоративного поведения, базирующиеся на корпоративной этике. Все рабочие и служащие ТФБ должны соблюдать и выполнять разработанные правила, приносить пользу обществу, и вносить свой вклад в развитие организации.

 

2.3 Планы Токийской фондовой биржи.

 

Общий годовой объем  сделок на Токийской фондовой бирже  в 2006 году вплотную приблизился к  абсолютному рекорду - 600 трлн иен (около $5 трлн). В результате прежний рекорд, установленный в прошлом году (418 трлн иен), побит на 30% с лишним. Общая сумма операций купли-продажи достигла 594 трлн иен (ровно $5 трлн долларов по текущему курсу 118,79 иен за доллар). Т.е. сумма сделок за день в Токио в 2006 году составляла в среднем около 2,4 трлн иен ($20,2 млрд), что тоже является беспрецедентным в 128-летней истории биржи. В прошлом году этот показатель составлял 1,7 трлн иен. Также абсолютно рекордной оказалась доля иностранных инвесторов - 54%.

В конце октября 2006 года руководство Токийской фондовой биржи (TSE) объявило, что ведет переговоры о сотрудничестве с Нью-Йоркской фондовой биржей (NYSE). Если двум крупнейшим биржам удастся договориться, в мире появится первая межконтинентальная торговая площадка. Одновременно NYSE ведет переговоры о слиянии с европейской биржей Euronext. Нью-Йоркская биржа стремится создать глобальную фондовую площадку раньше своего основного конкурента - американской электронной биржи NASDAQ.

Представители и NYSE, и TSE уже давно намекают, что заинтересованы в сотрудничестве с фондовыми  рынками в других частях света. В  пятницу TSE сообщила, что ведет переговоры о партнерстве с несколькими биржами, в частности с сеульской Korea Exchange, однако переговоры с NYSE достигли наибольшего успеха. Представители Нью-Йоркской биржи отказались прокомментировать эти сообщения.

В октябре 2006 года глава NYSE Джон Тэйн встречался с президентом TSE Тайдзо Нисимуро. По сообщениям западных информагентств, на этой встрече обсуждались детали предстоящей сделки. Судя по всему, прямого слияния между биржами не будет, речь идет об обмене ценными бумагами. Биржи намерены обменяться 10% акций, причем инициатором этого плана выступила NYSE. Однако произвели обмен не раньше 2009 года - на это время запланировано размещение акций Токийской биржи. До тех пор TSE останется частной компанией, и аналитики сомневаются, что NYSE удастся приобрести крупный пакет ее акций.

 В случае если  сторонам удастся достичь соглашения  еще до обмена акциями, они  смогут координировать свои действия  и унифицировать технологию торгов, что, по мнению аналитиков, практически  будет означать появление первого межконтинентального фондового рынка.

 

2.4 Тенденции развития ценных бумаг.

 

На рубеже 1970-1980-х годов  рынок ценных бумаг Японии начал  интернационализироваться. Масштабы выпуска  облигаций в евроиенах как  иностранными, так и национальными эмитентами быстро расширялись. На Токийской фондовой бирже начали продаваться акции иностранных компаний. К 1987 г. на ней было зарегистрировано 88 компаний из девяти стран. Объем операций с их акциями составил около 1,5% совокупного оборота биржи и в последующие годы возрастал.

Долгое время существовал  запрет на участие иностранных членов в работе биржи. Однако расширение деятельности японских компаний за рубежом изменило эту ситуацию. С 1986 г. участниками  Токийской фондовой биржи могут  быть и иностранные инвестиционные институты, соблюдающие ряд требований Министерства финансов в части установленного минимального размера капитала, ежегодной величины чистого дохода и др.

В 1988 г. полноправными  членами Токийской биржи были уже 45 иностранных участников; доля сделок, совершенных ими, не превышала 1% совокупного оборота, и многие из них (до 80%) работали с убытками в отличие от национальных участников.

В 2010 году Токийская фондовая биржа начала использование принципиально новой торговой системы, которая позволит одной из крупнейших мировых торговых площадок проводить больше операций по более гибким схемам. В Токио сообщают, что использование системы начнется с 1 января 2010 года.

Пока система известна под кодовым названием Arrowhead, ее разработкой  занимается японская компания Fujitsu. Японские трейдеры говорят, что нынешняя система за последние пару лет допускала несколько крупных сбоев, кроме того она морально устарела и уже не отражает потребностей новых экономик.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.Фондовые  индексы Токийской биржи.

 

TOPIX или ТОПИКС (Tokyo Stock Price Index) - биржевой индекс Токийской  фондовой биржи, рассчитываемый  как среднее взвешенное по  рыночной капитализации значение  цен акций, находящиеся в свободном  обращении, компаний, принадлежащих  к первому сегменту Токийской фондовой биржи, то есть компании с высокой капитализацией.

Индекс был перенесен  из торговой системы, где учитывались  общее число выпущенных акций, в  систему с учетом только тех акций, которые находятся в свободном  обращении. Перенос происходил в три этапа с октября 2005 года по июнь 2006. Хотя изменения были только технические, они оказали огромный эффект на индекс, поскольку у многих японских компаний большое количество акций, просто удерживаются у руках деловых партнеров, как часть сложного альянса, такие акции еще долго не будут включены в расчеты средневзвешенного индекса компаний.

Впервые TOPIX был опубликован 1 июля 1969 года с базовым значением 100 пунктов. Список компаний, охваченных биржевым индексом, пересматривается два раза в год — в январе компании могут быть добавлены или удалены из списка, в июле — только добавлены.

NIKKEI 225 или НИККЕЙ 225 (NIKKEI 225 Stock Average) — один из важнейших  фондовых индексов Японии. Значение  индекса вычисляется как простое  среднее арифметическое цен акций 225 наиболее активно торгуемых компаний первой, которую часто называют элитной, секции Токийской фондовой биржи.

Впервые индекс был опубликован 7 сентября 1950 года под названием TSE Adjusted Stock Price Average. С 1970 года индекс вычисляется  японской газетой Nihon Keizai Shimbun. Новое название индекса произошло от сокращенного названия газеты — NIKKEI.

Список компаний, охваченных индексом NIKKEI, пересматривается как  минимум раз в год, в октябре.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4.Японское  чудо.

 

С 1983 по 1990 годы Токийская фондовая биржа пережила головокружительный взлет, сосредоточив в себе более 60% капитализации глобального рынка ценных бумаг. Этот этап, названный впоследствии периодом "экономики мыльного пузыря", можно считать бурным финалом "японского чуда". Страна увлеклась повальной спекуляцией акциями компаний, торгующих землей и недвижимостью. Цены на них росли, как на дрожжах. Банки раздавали щедрые кредиты направо и налево. А кончилось все тем, что пузырь лопнул.

Цены обвалились, по стране прокатилась волна банкротств, кредиты остались невозвращенными, и "чудо" сменилось самым продолжительным в послевоенной истории экономическим спадом.

Он длился все 90-е годы, а окончательное восстановление рынка акций произошло только в прошлом году. Отдельные потрясения происходят и по сей день, но они носят преимущественно технический характер. Так, к примеру, 1 ноября 2005 года после установки нового компьютерного оборудования на бирже произошел самый серьезный в истории системный сбой. Зависшая операционная система компании Fujitsu парализовала торги  Токийской бирже на четыре с половиной часа.

Вторая беда случилась  через месяц и привела к  полной смене высшего руководства  биржи. 8 декабря 2005 года на Токийской  фондовой бирже дебютировала рекрутинговая  компания J-Com с весьма дорогими акциями стоимостью 610 тыс. иен (более 7 тыс. долларов). Однако вместо того, чтобы предложить одну акцию фирмы за указанную сумму, сотрудник брокерской компании неверным нажатием клавиши выставил 610 тыс. акций по 1 иене (0,84 цента) за каждую. Они были мгновенно раскуплены, причем число проданных акций в 42 раза превосходило их реальное количество (14,5 тыс.). Ошибка была замечена не сразу, но и после того, как она была обнаружена, возникли технические сложности с отменой операции. В результате пришлось выкупать весь пакет за его настоящую стоимость.

Досадная опечатка обошлась компании в 347 млн долларов. История  умалчивает, что стало с несчастным неловким брокером, но, чтобы восстановить доверие инвесторов, президенту Токийской  фондовой биржи и еще троим топ-менеджерам пришлось уйти в отставку, взяв на себя ответственность за несовершенство компьютерной системы.