Тенденции в развитии рынка ПИФов

     Тенденции в развитии рынка  ПИФов.

      В настоящее время паевые инвестиционные фонды являются одним из наиболее популярных способов вложения денег. В данной статье рассматриваются основные тенденции рынка ПИФов в России.

     ПИФ - это инструмент коллективного инвестирования, который позволяет инвесторам объединить свои средства под управлением управляющей компании (УК).

     После кризиса 1998 года, ввиду того, что  деньги в банках могли "прогореть", люди начали интересоваться фондовым рынком и, в частности, паевыми инвестиционными  фондами. Тогда было разработано законодательство для защиты интересов пайщиков и регламентации деятельности ПИФов, что так же усилило интерес со стороны инвесторов. Притом кризис простимулировал российские ПИФы работать более активно и профессионально, хоть и сократил количество фондов, и в конечном итоге 1998 - 1999 годы завершились ростом рынка.

     Первая  половина 2000-х ознаменовалась быстрым  ростом этого сектора инвестирования. Появляется множество видов фондов (недвижимости, венчурные, денежного рынка) и новых УК.

     В истории существования в России рынка паевых инвестиционных фондов, основываясь на критерии предоставления продуктов со стороны управляющих  компаний с целью в большей  степени соответствовать инвестиционным предпочтениям пайщиков, было выделено два этапа:

1. Период  «универсальных ПИФов», с 1996 по 2002 годы, когда на рынке ПИФов были представлены фонды лишь только с универсальной стратегией инвестирования в незначительной степени способствующей удовлетворению инвестиционных потребностей пайщиков.

2. Период  «индексных и отраслевых ПИФов», с 2003 года по настоящее время, когда управляющие компании стали предлагать специализированные фонды, стратегией которых являлось инвестирование в определенные инструменты: отрасли, привилегированные акции т.п.. В этот период наибольшим успехом пользовались отраслевые и индексные фонды, с помощью которых пайщик мог сам создать свой портфель .

     В 2005 году приток средств на рынок  ПИФов составил 9 232 724 тыс. рублей, а  в 2006 году - 46 671 705 тыс. рублей. В 2007 приток составил 17 907 003 тыс. рублей, а в 2008 г. наблюдался отток в  29 675 995 тыс. рублей. В 2009г. отток средств продолжился  и составил 16 161 509 тыс., а в 2010 г. отток  составил 2 770 564 тыс. рублей. Всего за 2011 год, приток средств на рынок составил 4 751 087 тыс. рублей.

     Можно сказать, что бум на рынке наблюдался в 2006 г., в дальнейшем пошло снижение, а в 2008 мы наблюдали колоссальный отток средств, связанный с крахом на финансовых рынках. В 2010 г. продолжился отток капитала, наблюдаемый на рынке в 2008-2009 гг.

     Количество  зарегистрированных ОПИФов на 24.11.2011 составило 428, ИПИФов – 75, ЗПИФов - 906 , всего ПИФов 1409. Видим, что больше половины от всех фондов составляют закрытые ПИФы.

     На 31.05.2011 года крупнейшими управляющими компаниями открытых и интервальных паевых фондов являются "Тройка Диалог", которая имеет суммарную стоимость  чистых активов почти 20.9 млрд. руб  с долей рынка более 17.4%, УралСиб (почти 14.9%), Райффайзен Капитал (8.3 %), Альфа-Капитал (8 %), ОФГ ИНВЕСТ (6.1), УК Банка Москвы (5.3), Атон-менеджмент (5.1). Суммарные  активы этих компаний почти 78.3 млрд. руб, доля рынка 65 %.

     Для сравнения, на апрель 2006 года членами  американской национальной ассоциации инвестиционных компаний Investment Company Institute (ICI) были 8606 фондов, с общей суммой активов в 9,2 триллиона долларов (примерно 234 трлн руб).

     Инвестирование  в открытые ПИФы в 2010 г. принесло инвесторам примерно 22,79 процента годовых чистого  дохода.

     Общая стоимость чистых активов (СЧА) всех отечественных ПИФов, предназначенных для квалифицированных инвесторов, увеличилась на 132 млрд рублей. Из них на закрытые фонды пришлось 107,3 млрд рублей, на открытые - 20 млрд рублей и на интервальные - 4,5 млрд рублей .

     Больше  всего выросла СЧА ЗПИФов - на 47,5%. Стоимость чистых активов открытых ПИФов увеличилась на 26,9%,  а  интервальных ПИФов- на 20,6%. Наиболее популярными  были ЗПИФы, особенно рентные - прирост  активов в них составил 75,4 млрд рублей, из которых 28 млрд рублей составили  привлеченные средства.

     Рост  активов в открытых фондах произошел  благодаря хорошей доходности ценных бумаг в портфелях ПИФов. С  учетом оттока активов (355,2 млн рублей) рост СЧА за год составил 26,9%, что  на 3,7% больше роста индекса ММВБ за тот же период. В целом деятельность ОПИФов можно оценить положительно, лучшая средняя доходность фондов акций - 33,58%, наименьшая - у консервативных категорий: облигаций (13,9%) и денежного рынка (8,12%).

В интервальных ПИФах произошел чистый отток  активов: -1,26 млрд рублей, или -5,8% в относительном  измерении.

     В прошлом году со стороны управляющих  наибольшим спросом пользовались бумаги следующих секторов: потребительский, машиностроение, металлургия и энергетика. Данные сектора имели наибольшую эффективность из-за сложившейся 2010г. конъюнктуры рынка. Смешанные фонды в основной массе уменьшали долю облигаций и увеличивали долю акций вышеперечисленных секторов.

     Притом  трудно выделить наиболее популярную отрасль прошлого года.

Отраслевых  фондов за год стало больше на 10 фондов, но на фоне роста общего числа работающих фондов с 1012 до 1384 доля фондов, имеющих  отраслевую специализацию, уменьшилась с 16% до 12%. На данный момент насчитывается 171 отраслевой ПИФ.

     В абсолютном же выражении разница  в числе фондов, относящихся к  той или иной отрасли, на начало и  конец года минимальна и находится  в пределах одного фонда. На два стало  больше фондов металлургии, прирост  числа фондов, имеющих иную отраслевую специализацию, находится в пределах 0-1 фонда. Поэтому можно говорить о тенденции в сторону уменьшения популярности ПИФов, специализирующихся на конкретной отрасли.

     В 1ом полугодии 2011 года, доходность многих  российских ПИФов оказалась неудовлетворительной, многие пайщики понесли значительные убытки.

     Падение фондового рынка в августе  показало, что управляющие ПИФами не учатся на собственных ошибках, допущенных тремя годами ранее. С 1 по 5 августа  индекс ММВБ упал на 8,2%, обыграть рынок  смогли всего 40% фондов акций, и лишь 12 из 157 были лучше индекса на 25%. Вывод  неутешителен: большинство ПИФов  акций по-прежнему, как и до кризиса 2008 года, плывут по течению, надеясь  на лучшее.

     Рассмотрим  в отдельности доходность по каждому из видов ПИФов:

1. Денежного рынка - доходность до 3%.

2. Облигаций - доходность в районе 3-5%.

3. Акций - средняя доходность отрицательна, около -7% для ОПИФов и  -11% для ИПИФов. Максимальная доходность могла составить более 15%.

4. Смешанных инвестиций – средняя доходность в районе нуля.

5. ПИФы фондов – доходность от +7% до -12%.

6. Индексные – доходность в районе нуля или чуть ниже.

7. Товарного рынка – доходность около нуля или чуть ниже.

     В III кв. 2011 года доход своим инвесторам принесли примерно 4,2 % ПИФов. Согласно рэнкингу ПИФов по доходности, с положительными показателями квартал закончили 20 из 466 фондов.

     Наиболее  доходными оказались ПИФы, которые вкладывали средства в драгоценные металлы. Так, паи фонда "ТКБ БНП Париба - Премиум. Золото", за лето увеличились в стоимости на 21,65 процента и заняли первое место по доходности. ПИФы драгоценных металлов: "Серебряный бор - драгоценные металлы" (20,4 процента) и "Раффайзен - драгоценные металлы" (12,73 процента) заняли соответственно 2е и 3е место по доходности. За третий квартал все ПИФы акций и денежные фонды показали доходность ниже пяти процентов.

     Наиболее  убыточными стали паевые инвестиционные фонды, которые вкладывали средства в энергетику и металлургию. В среднем их паи потеряли в стоимости 25-30 %. Самые большие потери в цене понесли "Трубная площадь - фонд металлургии" (35,23 процента), "Капитал - индустриальный" (34,13 процента) и "Париба - Российская металлургия и машиностроение" (33,91 процента).

     Снижение  стоимости ПИФов произошло на фоне падения отечественных фондовых рынков в III квартале 2011 года. За это время индекс РТС упал почти на 31 %, ММВБ – на 19,5 %. Подобные результаты на российских рынках произошли на фоне падений на мировых рынках ценных бумаг, начавшихся летом из-за снижения кредитного рейтинга США, угрозы дефолта в Греции и усугубления долгового кризиса в Европе в таких странах, как Испания, Италия и Португалия.

     В настоящее время пайщики активно  выводят свои деньги из ПИФов, опасаясь наступившей нестабильности на фондовом рынке. После падения котировок  люди продают паи, причем весьма значительная часть инвесторов выводит деньги уже после весьма значительных потерь, в самом конце периода падения рынка. Данное наблюдение можно отметить как тенденцию.

     С начала 2011 г. по приносимой доходности фонду «Альфа-Капитал Сырьевые рынки» нет равных,  он демонстрирует огромные показатели - 92,66%, в то время как доходность нижестоящих в рейтинге фондов колеблется в районе 6-13%. Но при этом по стоимости чистых активов первое место занимает УралСиб Фонд Первый.

     Если  рассматривать доходность фондов по специализации за последний месяц, увидим, что самое большое изменение  доходности в положительную сторону  продемонстрировали фонды  акций нефтегазового сектора (10,28%), а в отрицательную - фонды акций электроэнергетики (-48,07%).

     Сравним динамику стоимости пая ОИПИФ «Альфа-Капитал Индекс ММВБ» и динамику индекса ММВБ за последний год. Видим, что движение графика стоимости пая почти полностью повторяет движение графика индекса ММВБ. То есть, можно сделать вывод, что данный вид инвестиционного пая выполняет стоящую перед ним задачу - приводить свою доходность в соответствие с фондовым индексом.

     Подводя итоги, можно сказать, что рынок  ПИФов в России в настоящий  момент выходит из кризиса, и существуют предпосылки для того, чтобы он мог и дальше активно развиваться, приобретая все большую популярность. Конечно, все будет зависеть от общего состояния экономики, и, в особенности, фондового рынка. Потому что если в ближайшее время нас настигнет  очередная «волна» кризиса, маловероятно, что в 2012 г. рынок ПИФов продолжит рост, как в объеме капитала, так и в доходности. Но при позитивном сценарии мы можем ожидать, что объемы данного рынка в ближайшие несколько лет превысят показатели 2006 г.

Рейтинг ПИФов по доходности с начала 2011 г.