Тенденции и проблемы валютного рынка Республики Беларусь

     На  соотношение спроса и предложения на валюту, то есть на динамику ее курса систематически воздействуют долговременные экономические тенденции. Во-первых, на динамику валютного курса определяющее влияние оказывает конкурентоспособность ее товаров на мировых рынках, изменение которой в конечном счете обусловлено уровнем техники и технологии ее про-изводства. Высокая конкурентоспособность обеспечивает формирование ее экспорта и тем самым стимулирует приток иностранной валюты. Такая ситуация содействует повышению валютного курса денежной единицы данной страны.

     Во-вторых, на уровень валютного курса национальной денежной единицы данной страны сильно воздействует инфляция, которая является отражением диспропорции между денежной массы и товарным предложением, складывающейся в стране в ходе развития макроэкономических процессов. В стране с высоким уровнем инфляции курс ее денежной единицы будет снижаться относительно валют стран с более низким темпом инфляции. Обесценение национальной валюты стимулирует рост внутренних цен в течение продолжительного времени. Последовательное повышение внут-ренних цен по сравнению с ценами на рынках других стран уменьшает стремление иностранцев приобретать товары и услуги в стране с высокими темпами инфляции. Вследствие этого ослабевает приток иностранной валюты в данную страну и происходит обесценение ее валюты, то есть снижается ее валютный курс.

     В-третьих, уровень валютного курса тесно связан с состоянием национального финансового рынка. Если в стране складывается сложная экономическая ситуация, когда иностранные инвесторы начинают срочно реализовывать акции местных предприятий и облигации займа и вывозить капитал за границу, то в этом случае обменный курс национальной денежной единицы данной страны упадет ниже паритета покупательной способности валюты. Напротив, если в данной стране произойдет повышение процентных ставок и улучшится общее экономическое положение, то начнется приток иностранного капитала, что в конечном счете будет содействовать повышению валютного курса денежной единицы страны.

     На  колебания валютных курсов разных национальных денежных единиц оказывает влияние и государство. Если оно проводит политику стимулирования экспорта, то ее результатом может стать положительное сальдо платежного баланса страны, что неизбежно скажется на повышении обменного курса национальной валюты этого государства. В противоположном направлении будет действовать государственная политика неадекватного увеличения бюджетных затрат и денежной массы в обращении страны. В этом случае произойдет возрастание дефицита платежного баланса, уменьшение резервов иностранных средств и в конечном счете приведет к удешевлению национальной валюты данного государства.

     Таким образом, формирование валютного курса  — сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики. Поэтому при прогнозировании валютного курса учитываются рассмотренные курсообразующие факторы и их неоднозначное влияние на соотношение валют в зависимости от конкретной обстановки.

     Влияние изменения валютного курса на международные экономические отношения (МЭО). Выступая инструментом связи между стоимостными показателями национального и мирового рынка, валютный курс играет активную роль в МЭО и воспроизводстве. Используя валютный курс, предприниматель сравнивает собственные издержки производства с ценами мирового рынка. Это дает возможность выявить результат внешнеэкономических операций отдельных предприятий и страны в целом. При реализации товара на мировом рынке продукт национального труда получает всеобщее признание на основе интернациональной меры стоимости. А на мировом валютном рынке выявляется паритет интернациональной стоимости валют. На основе курсового соотношения валют с учетом удельного веса данной страны в мировой торговле рассчитывается эффективный валютный курс. Валютный курс оказывает определенное влияние на соотношение экспортных и импортных цен, конкурентоспособность фирм, прибыль предприятий.

     Резкие  колебания валютного курса усиливают  нестабильность международных экономических, в том числе валютно-кредитных  и финансовых, отношений, вызывают негативные социально-экономические последствия, потери одних и выигрыши других стран.

     При понижении курса национальной валюты, если не противодействуют иные факторы, экспортеры получают экспортную премию при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную и имеют возможность продавать товары по ценам ниже среднемировых, что ведет к их обогащению за счет материальных потерь своей страны. Экспортеры увеличивают свои прибыли путем массового вывоза товаров. Но одновременно снижение курса национальной валюты удорожает импорт, что стимулирует рост цен в стране, сокращение ввоза товаров и потребления или развитие национального производства товаров взамен импортных. Снижение валютного курса сокращает реальную задолженность в национальной валюте, увеличивает тяжесть внешних долгов, выраженных в иностранной валюте. Невыгодным становится вывоз прибылей, процентов, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в валюте стран пребывания. Эти прибыли реинвестируются или используются для закупки товаров по внутренним ценам и последующего их экспорта.

     При повышении курса валюты внутренние цены становятся менее конкурентоспособными, эффективность экспорта падает, что  может привести к сокращению экспортных отраслей и национального производства в целом. Импорт, наоборот, расширяется. Стимулируется приток в страну иностранных и национальных капиталов, увеличивается вывоз прибылей по иностранным капиталовложениям. Уменьшается реальная сумма внешнего долга, выраженного в обесценившейся иностранной валюте.

     Разрыв  внешнего и внутреннего обесценения  валюты, т.е. динамики его курса и покупательной способности, имеет важное значение для МЭО. Если внутреннее инфляционное обесценение денег опережает снижение курса валюты, то при прочих равных условиях поощряется импорт товаров в целях их продажи на национальном рынке по высоким ценам. Если внешнее обесценение валюты обгоняет внутреннее, вызываемое инфляцией, то возникают условия для валютного демпинга — массового экспорта товаров по ценам ниже среднемировых, связанного с отставанием падения покупательной способности денег от понижения их валютного курса, в целях вытеснения конкурентов на внешних рынках. Для валютного демпинга характерно следующее: 1) экспортер, покупая товары на внутреннем рынке по ценам, повысившимся под влиянием инфляции, продает их на внешнем рынке на более устойчивую валюту по ценам ниже среднемировых; 2) источником снижения экспортных цен служит курсовая разница, возникающая при обмене вырученной более устойчивой иностранной валюты на обесцененную национальную; 3) вывоз товаров в массовом масштабе обеспечивает сверхприбыли экспортеров. Демпинговая цена может быть ниже цены производства или себестоимости. Однако экспортерам невыгодна слишком заниженная цена, так как может возникнуть конкуренция с национальными товарами в результате их реэкспорта иностранными контрагентами.

     Валютный  демпинг, будучи разновидностью товарного  демпинга, отличается от него, хотя их объединяет общая черта — экспорт товаров по низким ценам. Но если при товарном демпинге разница между внутренними и экспортными ценами погашается главным образом за счет государственного бюджета, то при валютном — за счет экспортной премии (курсовой разницы). Известно, что валютный демпинг обостряет противоречия между странами, нарушает их традиционные экономические связи, усиливает конкуренцию. В стране, осуществляющей валютный демпинг, увеличиваются прибыли экспортеров, а жизненный уровень трудящихся снижается вследствие роста внутренних цен. В стране, являющейся объектом демпинга, затрудняется развитие отраслей экономики, не выдерживающих конкуренции с дешевыми иностранными товарами, усиливается безработица. Крупные фирмы-экспортеры используют валютный демпинг как средство валютной и торговой войны для подавления своих конкурентов.[1]  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ГЛАВА 2

     2. Тенденции и проблемы  валютного рынка   Республики Беларусь

     2.1 Спрос и предложение  иностранной валюты  населением

     Существует  прямая зависимость между изменением реальных доходов населения и  сальдо покупки-продажи физическим лицам иностранной валюты. Рост реальных доходов стимулирует рост покупки  иностранной валюты, а его замедление сокращает спрос. 

     В 2008 году ситуация на валютном рынке  складывалась следующим образом: предложение  иностранной валюты населением возросло на 41,6 % и равнялось 6,9 млрд. долларов США, спрос – на 41 % и 7,5 млрд. долларов США соответственно. Таким образом, в 2008 году чистый спрос населения на иностранную валюту составил 0,6 млрд. долларов США против 0,4 млрд. долларов США в 2007 году. Повышение чистого спроса населения на иностранную валюту было обусловлено в первую очередь его значительным увеличением в конце 2008 года вследствие роста девальвационных ожиданий и частичного перевода сбережений в иностранную валюту.

     Предложение иностранной валюты населением в 2009 году снизилось на 11,7 % и равнялось 6,1 млрд. долларов США, спрос – на 7,2 % и 7 млрд. долларов США соответственно. Чистый спрос населения на иностранную валюту в 2009 году составил 835 млн. долларов США против 561 млн. долларов США в 2008 году. Его повышение обусловлено увеличением в начале отчетного года инфляционных и девальвационных ожиданий физических лиц. Однако уже во втором полугодии 2009 г. чистый спрос на иностранную валюту сменился чистым предложением. Позитивное влияние на снижение спроса населения на иностранную валюту оказало обеспечение положительной реальной процентной ставки по рублевым депозитам и относительной стабильности национальной валюты.

     Что касается 2010 года, то предложение иностранной  валюты населением

увеличилось на 10,5% и составило 6,8 млрд. долларов США соответственно, спрос – на Чистый спрос населения на иностранную валюту в 2010 году сложился в размере 1,5млрд. долларов США против 0,8млрд. долларов США в 2009 году.

     Динамика  изменения спроса и предложения  иностранной валюты со стороны населения изображена на диаграмме (рисунок 2.1).  

      Рисунок 2.1 – Динамика изменения  спроса, предложения  иностранной валюты населением

     Примечание  – Источник: Собственной разработки [8],[9],[10] 

     За  период 2008-2010 гг. предложение иностранной валюты населением возросло на 74,3 процента  и равнялось 6,8 млрд. долларов США, спрос – на 66,7 процента и 8,3 млрд.  долларов США соответственно. Чистый спрос населения на иностранную валюту в 2010году составил 1,5 млрд. долларов США против 0,6 млрд. долларов США в 2008 году.  Его повышение обусловлено увеличением в 2009 году  инфляционных и девальвационных ожиданий физических лиц.  

     2.2 Динамика оборота  внутреннего валютного  рынка

     Конъюнктура внутреннего валютного рынка 2008 года определялась состоянием платежного баланса.

     Предложение иностранной валюты юридическими лицами – резидентами увеличилось на 30,5% и составило 19,5 млрд. долларов США, спрос – на 57,6% и 23,4 млрд. долларов США соответственно. В результате превышения темпов роста покупки иностранной валюты над темпами роста ее продажи, обусловленного нарастанием дефицита внешней торговли, чистая покупка иностранной валюты юридическими лицами – резидентами сложилась на уровне 3,8 млрд. долларов США против чистой продажи в объеме 0,1 млрд. долларов США в 2007 году.

     Операции  нерезидентов на внутреннем валютном рынке в отчетном году характеризовались  увеличением предложения на 7,7 % (до 2,4 млрд. долларов США) при снижении спроса на 2,3 % (до 2,5 млрд. долларов США). Чистый спрос нерезидентов на иностранную валюту уменьшился в 8 раз (с 262,6 до 31,9 млн. долларов США), что связано с сокращением использования белорусских рублей во внешнеторговых операциях и конвертации остатков белорусских рублей на счетах нерезидентов в свободно конвертируемую валюту.

     В 2008 году банки-резиденты на чистой основе реализовали иностранной валюты на сумму 155,1 млн. долларов США против 224 млн. долларов США в 2007 году. Большинство  операций на валютном рынке (58,2 %) осуществлялось в долларах США. Однако по сравнению с 2007 годом доля этой валюты сократилась на 9,9 процентного пункта при росте удельного веса евро с 13,4 до 26,4 %. Доля российского рубля на валютном рынке Республики Беларусь уменьшилась с 18% до 15 %.

     Объем операций с другими иностранными валютами оставался незначительным. Их доля составила 0,4 %, снизившись на 0,2 процентного пункта по сравнению с уровнем 2007 года.

     Оборот  внутреннего валютного рынка  по сравнению с 2007 годом увеличился на 88,9 % и достиг 100,3 млрд. долларов США, в том числе оборот внебиржевого рынка – на 109,6 % (68,1 млрд. долларов США), биржевого – на 74,1 % (18,7 млрд. долларов США). Так же как и в 2007 году значительное увеличение емкости валютного рынка вызвано ростом операций резидентов – юридических лиц, населения и банков при незначительном росте операций нерезидентов. [8, с.12]