Тенденции биржевого рынка производных финансовых инструментов

    Рыжковский  А.А. 3 ФКР – 3 группа

Эссе  на тему

«Современные  тенденции в развитии биржевого рынка  производных финансовых инструментов» 

   Прежде  чем разбираться в тенденциях рынка Производных финансовых инструментов (или деривативов) следует сказать пару слов о сути такого рынка. Срочный рынок (производных финансовых инструментов) это рынок, предметом которого являются соглашения о будущей поставке некоего актива – базового инструмента. Представляя собой реальную экономическую систему, рынок производных финансовых инструментов является открытой сложной системой с обратной связью, то есть главный фактор, за счет которого рынок развивается, это нестабильность окружающей среды.

   Срочные биржи в мире являются центрами финансовой активности и ценообразования по многим активам, а также механизмом, позволяющим хеджировать многомиллионные риски. Общие суммы рисков, передаваемых ежедневно участниками крупнейших срочных бирж мира, достигают сотни миллиардов долларов, а общий объем рынка в терминах объема торгов и открытых позиций ежегодно показывает положительную динамику. В настоящее время в мире на биржевых рынках четко прослеживается тенденция к росту ликвидности деривативов, увеличению объемов торгов ими и расширению количества участников торгов. Растет конкуренция между производными финансовыми инструментами.

   Основные  виды инструментов на рынке ПФИ это  форвардные и фьючерсные контракты, опционы и свопы. В течение последних 25 лет роль производных ценных бумаг на финансовом рынке постоянно растет. Фьючерсы и опционы стали активно котироваться на многих биржах по всему миру. Форвардные контракты, свопы и различные виды опционов регулярно становятся предметами сделок между финансовыми учреждениями, управляющими инвестиционных фондов и корпорациями за пределами бирж.

   Существуют различные международные срочные рынки, такие как CME (Чикагская товарная биржа), CBOT, NYMEX (Нью-Йоркская товарно-сырьевая биржа), ICE (Межконтинентальная биржа) и другие.

     Сейчас в России насчитывается 11 фондовых бирж. Однако реальные торги ценными бумагами имеют место быть только на 5 биржах. Наиболее крупными фондовыми биржами в России являются ММВБ и РТС. Рынок РТС (FORTS) является лидирующей площадкой по торговле фьючерсами и опционами в России и Восточной Европе, а также одним из крупнейших рынков в мире по торговле производными финансовыми инструментами. Согласно данным одной из крупнейших независимых ассоциаций,  FORTS находится на 9-ом месте по объёму торгов среди всех деривативных бирж мира. FORTS сочетает в себе развитую инфраструктуру, надежность и гарантии Фондовой биржи РТС, а также технологии торговли на срочном рынке, проверенные в течение более чем 10 лет успешного развития рынка.

     В настоящий момент на рынке  FORTS обращаются фьючерсы и опционы,  базовыми активами которых являются: Индекс РТС, отраслевые индексы, акции и облигации российских эмитентов, облигации федерального займа, иностранная валюта, средняя ставка однодневного кредита MosIBOR и ставка трёхмесячного кредита MosPrime, а также товары — нефть марки Urals, дизельное топливо, золото, серебро, сахар.

   Помимо  FORTS можно сказать и о существовании других рынков в России: Срочный рынок ММВБ, срочный рынок ОАО «Мосэнергобиржа» (первая биржевая площадка в России по торговле производными финансовыми инструментами на электрическую энергию), срочный рынок ОАО «Санкт-Петербургская биржа» (сейчас осуществляют реализацию проекта по организации биржевых торгов товарными фьючерсами).

   Рынок ПФИ  для России сравнительно новый, но, тем не менее, видны перспективы его развития. Так за последние 6 лет все показатели существенно увеличились, например, если рассматривать итоговые торги на срочном рынке FORTS по годам. Можно записать таблицу объема торгов:

   Как видно из составленной таблицы, число контрактов по фьючерсам и опционам на биржевом рынке деривативов заметно увеличилось с 2005 по 2011 год  в 57 раз, также число сделок выросло с 2 млн. штук до 137 млн. штук. Это говорит о положительном развитии биржевого рынка в России.

   Объем рынка производных финансовых инструментов в начале 2011 года стабилизировался. Так видно, что в течение первого  квартала объем открытых позиций  по фьючерсам и опционам восстановился  после провала в декабре 2010 года.

   Срочный рынок в России во многом повторяет  общемировые тенденции: в 2009 г. активность его участников постепенно увеличивалась  после резкого снижения во второй половине 2008 г. Российский рынок ПФИ  по сравнению с рынками развитых стран крайне невелик по объему и набору инструментов. Отсутствие соответствующей законодательной базы долгое время было одной из основных причин относительного отставания в развитии российского срочного рынка. Принятие в конце 2009 г. поправок в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»: наконец введено общее определение ПФИ. В начале 2010 года нормативно-правовая база рынка деривативов в России пополнилась еще одним важным документом – Приказом ФСФР, определяющим виды ПФИ, что существенно сократило правовые риски. В совокупности упомянутые выше изменения правовой среды применения деривативов несут в себе потенциал очередной волны развития срочного рынка в России.

   Мировой рынок имеет неустойчивую систему, тем более в кризисы 20ого века, все это приводит к необходимости  снизить возникающие в этих условиях финансовые риски, требуется повышенное внимание к управлению рисками. Существуют определенные механизмы страхования рисков, но этого недостаточно, поэтому стал широко применяться, к примеру, механизм хеджирования с помощью производных финансовых инструментов. Поскольку стороны сделок с производными инструментами определяют их условия при заключении, то при верной идентификации рисков возможно их существенное сокращение.

    В связи с колебанием биржевых индексов, большой популярностью на рынке деривативов стали пользоваться фьючерсы и опционы на биржевые индексы. Суть работы рынка деривативов проста: фьючерсный контракт на биржевой индекс приобретается по цене, равной значению индекса на день покупки. По закрытию такого фьючерса определяется его доходность и убыточность, которая зависит от сформировавшейся цены на день закрытия фьючерсного контракта.

    Ежегодно  в Соединенных Штатах около 30% всех заключаемых на рынке деривативов  срочных контрактов, являются опционами  или фьючерсами на биржевые индексы. Этот показатель в Японии превышает 50%. По-сути это – чисто спекулятивные сделки. В Европе же доля операций с индексами на рынке деривативов существенно ниже. Например, в ведущих странах Западной Европы (Франции, Великобритании и Германии) свопы, опционы и фьючерсы на биржевые индексы не превышают 15% от общего объема заключаемых на биржах сделок.

    В России биржа РТС тоже позволяет  осуществлять операции с фьючерсными  контрактами на биржевые индексы  на рынке деривативов – на индекс РТС и отраслевые индексы: индекс РТС нефти и газа, индекс РТС потребительских товаров и др. Такие фьючерсы стали самым популярным инструментом инвестирования на секции срочного рынка FORTS. Контракты на Индекс РТС стоят на первых местах по количеству заключенных контрактов, можно предположить, что в 2011 году и дальше эта тенденция сохранится да еще с существенным ростом. 

   Базовыми  активами срочных контрактов в основном выступают индексы (с 2007 по 2010 год  выросли на 17533 млрд. руб. и составили 21878 млрд. руб.), затем идут акции, валюта, а после товарные контракты и  процентные ставки.

   Дальнейшее  развитие рынка деривативов в России будет обусловлено несколькими факторами: совершенствованием законодательной базы и налогообложения срочных сделок, увеличением количества инструментов для торговли, повышением заинтересованности участников торгов не только в проведении спекулятивных сделок, но и хеджировании операции по основной деятельности. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   http://letscount.ru/2011-09/birjevie-rinki-proizvodnih-finansovih-instrumentov/

   http://www.bcs.ru/broker/services/available-markets.asp

   http://www.budgetrf.ru/Publications/mert_new/2011/MERT_NEW201104271023/MERT_NEW201104271023_p_008.htm

   http://www.rts.ru