Сущность и содержание платежного баланса

Различаются следующие формы «бегства» капитала: 1) нелегальные (оставление за рубежом части инвалютной выручки, упущенная выгода на внешнеэкономических сделках, например, при бартерных сделках, авансовые платежи по фиктивным контрактам, контрабандный вывоз капитала и товаров и др; 2) по легальным каналам (увеличение зарубежных активов предприятий, банков), приобретение недвижимости за рубежом, недекларируемый вывоз инвалюты и др.); 3) отмывание «грязных» денег, связанных с противоправными действиями юридических и физических лиц и внедрением их в легальные финансовые потоки; 4) внутреннее «бегство» капитала к инвалютам в форме долларизации экономики.[13]

Оценить размеры «бегства» капитала трудно. В мировой практике для их оценки применяются следующие методы: [14]

1) общий метод — сумма прироста иностранных активов (кроме официальных резервов) и статья «Ошибки и пропуски» платежного баланса; 2) определение долга частного сектора — увеличение внешней задолженности за счет переводов банков и небанковских учреждений и статья «Ошибки и пропуски» платежного баланса;

3) метод углубленного анализа — сумма краткосрочных переводов капитала из небанковского частного сектора и упомянутая статья платежного баланса, 4) косвенный метод — доля иностранных активов, не декларируемых для налогообложения. По оценке МВФ, по косвенному методу до 2/3 вывоза капитала может рассматриваться как «бегство» капитала. «Бегство» капитала подрывает экономический, особенно финансово-инвестиционный, потенциал страны, вызывает финансовые потери в виде упущенной выгоды от традиционного вывоза капитала (проценты, дивиденды), ограничивает возможности внутренних капиталовложений, подрывает национальную безопасность.

Приток иностранных капиталов оказывает двоякое влияние и на платежный баланс страны-импортера: вначале увеличиваются поступления, но с наступлением сроков платежей страны-должники вынуждены уплачивать сумму долга, а также проценты дивиденды. Иностранные капиталы оказывают положительное влияние на платежный баланс страны-должника при условии окупаемости, если использование капиталов приносит часть которых направляется на погашение внешней задолженности. Они могут способствовать уменьшению импорта страной-должником. Например, многие виды продукции, страны Западной Европы раньше ввозили из США (автомобили сельскохозяйственное оборудование, нефтепродукты, электротовары), ныне производятся на американских предприятия: странах.[15]

6.     Изменения в международной торговле. НТР, рост интенсификации хозяйства, переход на новую энергетическую базу вызывают структурные сдвиги в международных экономических связях. Более интенсивной стала торговля готовыми изделиями, в том числе наукоемкими товарами, а также нефтью, энергоресурсами.

В географии товарных потоков происходит сдвиг в сторону расширения обмена между развитыми странами (70% мировой торговли, стран ЕС — 38%) при сокращении удельного веса развивающихся стран в их внешней торговле. Взаимная торговля развитых стран поглощает 80% их экспорта (стран ЕС — 58%), а торговля между развивающимися странами составляет лишь 1/4 их экспорта. Это обостряет конкуренцию на мировом рынке.

7.     Влияние валютно-финансовых факторов на платежный баланс. Девальвация обычно поощряет экспорт, а ревальвация стимулирует импорт при прочих равных условиях. Нестабильность мировой валютной системы ухудшает условия международной торговли и расчетов. В ожидании снижения курса национальной валюты происходит смещение сроков платежей по экспорту и импорту: импортеры стремятся ускорить платежи, а экспортеры, напротив, задерживают получение вырученной иностранной валюты (политика «лидз энд лэгз»}. Достаточен небольшой разрыв в сроках международных расчетов, чтобы вызвать значительный отлив капиталов из страны. С введением плавающих курсов возрос риск валютных потерь.

8.     Отрицательное влияние инфляции на платежный баланс. Это происходит в том случае, если повышение цен снижает конкурентоспособность национальных товаров, затрудняя их экспорт, поощряет импорт товаров и способствует «бегству» капиталов за границу.

9.     Чрезвычайные обстоятельства — неурожай, стихийные бедствия, катастрофы и т.д. отрицательно влияют на платежный баланс.

Платежные балансы реагируют на торгово-политическую дискриминацию определенных стран, создающих искусственные барьеры и препятствующих развитию взаимовыгодных отношений. Например, на страны НАТО распространялся обширный список товаров (КОКОМ), запрещенных для поставки в бывшие социалистические страны «по стратегическим соображениям». Преобразования в странах Восточной Европы и бывшем СССР по пути перехода к рыночной экономике могут создать условия для отказа от дискриминации в пользу взаимовыгодного сотрудничества.[16]

III.  Платёжный баланс России в 2011г.

Предварительный отчет ЦБ о платежном балансе во втором квартале зафиксировал явление, которое могло бы вызвать прилив патриотической радости у тех, кто считает отток или приток капитала индикатором состояния национальной экономики (а таковых немало даже среди экономистов). Чистый отток капитала (без учета операций органов госуправления и Центробанка), который в последнем квартале прошлого года приближался к 20 млрд долл., а в начале нынешнего даже "зашкалил" за эту отметку, теперь снизился примерно вдвое - до 9,9 млрд. По отношению к ВВП эта утечка составила довольно скромные 2%, что соответствует среднему долгосрочному уровню за период с 1995 года, начиная с которого и ведутся более-менее корректные квартальные наблюдения за размерами ВВП.

Правда, при более тщательном рассмотрении нетрудно увидеть за этим сокращением влияние сезонного фактора. Во втором квартале всегда заметно растут выплаты за границу средств, учитываемых в текущих операциях, - в виде процентов и дивидендов, начисленных иностранным инвесторам и кредиторам по итогам предыдущего года. Поэтому, даже несмотря на сохранение крайне благоприятных условий торговли, счет текущих операций сжался. Соответственно, у предприятий осталось меньше средств для размещения в зарубежных активах, что обусловило сокращение вывода капитала по серым схемам, через фиктивные внешнеторговые сделки и невозвращение на родину выручки от экспорта.

Вместе с тем в течение последних трех месяцев на капитальных потоках сказались и другие, содержательные, независимые от времени года факторы. Их как минимум четыре.

Во-первых, отметим обозначившийся после довольно длительного перерыва рост зарубежных корпоративных займов, который можно увязать с возобновлением инвестиций крупными нефтегазовыми и инфраструктурными монополиями. После посткризисного сокращения, а затем примерно годовой стабильности в апреле - июне внешняя корпоративная кредитная задолженность российских компаний снова стала расти, составив на 1 июля 226,3 млрд долл. (без учета размещенных за рубежом облигаций и обязательств перед зарубежными собственниками - последние учитываются в платежном балансе как прямые инвестиции). Внутренние корпоративные кредиты наших банков также растут довольно быстро. Однако еще скорее банки в последнее время наращивают "розничные" кредиты населению.

Во-вторых, понемногу расширяется привлечение зарубежных займов самими банками, что вполне предсказуемо в условиях, когда темпы кредитования начинают если не опережать рост денежной массы, то хотя бы приближаться к нему.

Сегодня процесс "дедоларизации" счетов и вкладов в основном завершен, по линии бюджета также идет связывание, а не вброс дополнительных рублей. Так что избыток банковских резервов ушел в прошлое. Возможно, скоро будет ощущаться их дефицит, который банки, вероятно, покроют притоком средств из-за рубежа.

В-третьих, увеличилась "сдача" наличной валюты населением. Поток этот прервался было зимой в связи с возникшей курсовой неопределенностью, но последовавшее затем укрепление национальных российских денег развеяло сомнения в их прочности. В целом степень наличной "валютизации" сейчас уже практически докризисная.

И, наконец, в-четвертых, заметно растут легальные инвестиции россиян за границей, во втором квартале они составили почти 21 млрд долл. - почти вдвое больше, чем год назад, или примерно 4,6% ВВП

В условиях, когда наш ЦБ практически перешел на гибкий курс рубля и сильно ограничил интервенции по удержанию его номинальных значений на тех или иных рубежах, чистый отток капитала просто идет за текущим счетом платежного баланса. Так что требовать одновременно и профицита торгового баланса (и текущего счета), и притока капитала невозможно. Капитал уходит из страны не только потому, что оставаться ему тут становится "невыносимо тяжело" из-за неважного делового климата, но и из-за простого превышения сбережений ее жителей над возможностями эффективно инвестировать тут в ее основной капитал или прирост запасов. По абсолютным размерам утечки капитала (включая и накопление резервов Центробанка, которое выполняет ту же функцию - транспортирование за рубеж избытка внутренних сбережений) Россия сегодня 5-я в мире. Так примерно и должно быть, исходя из размеров экономики (6-я экономика мира) и положения в мировой торговле - нефтеэкспортер, которому "наука прописала" иметь сбережения на случай ухудшения конъюнктуры или истощения минеральных запасов. Впереди России по объемам "утечки" три страны-донора, опережающие ее и по всем прочим экономическим размерам - Китай, Япония и Германия (две другие - США и Индия - напротив, импортеры капитала), а также избыточно богатая Швейцария.[17]

18

[1] Международные валютно-кредитные и финансовые отношения /под ред.Красавиной Л.Н.М.: Проспект,2009

[2] Финансы.Денежное обращение .Кредит:Учебник для вузов/под ред.проф. Г.Б.Поляка. М.:Юнити-ДАНА, 2011

[3] Международные экономические отношения : Учебник для вузов / под ред.Жукова Е.Ф. М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2010

[4] Олехнович Г.И.Мировая экономика. Минск: Амалфея,2008

[5] Буглай В.Б.,Литвинцев Н.Н.Международные экономические отношения.М.:Финансы и статистика, 2009

[6] Гордеев В.В. Мировая экономика и проблемы глобализации.М.:Высшая школа , 2008

[7] Пузакова Е.П. Мировая экономика и международные экономические отношения .Ростов-н/Д: «Феникс»,2009

[8] Мировая экономика и международные экономические отношения/под ред. Булатова А.С.М.: Магистр,2010

[9] Диденко Н.И. Мировая экономика :методы анализа экономических процессов. М.: Высшая школа, 2008

[10] Олехнович Г.И.Мировая экономика. Минск: Амалфея, 2008

[11] Международные экономические отношения : Учебник для вузов / под ред.Жукова Е.Ф. М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2010

[12] Гордеев В.В. Мировая экономика и проблемы глобализации.М.:Высшая школа , 2008

[13] Буглай В.Б.,Литвинцев Н.Н.Международные экономические отношения.М.:Финансы и статистика, 2009

[14] Диденко Н.И. Мировая экономика :методы анализа экономических процессов. М.: Высшая школа, 2008

[15] Мировая экономика и международные отношения /под ред. Булатова А.С.М.: Магистр, 2010

[16] Финансы. Денежное обращение. Кредит:Учебник для вузов /под ред.проф. Г.Б.Поляка.М.: Юнити-ДАНА, 2010

[17] Мировая экономика и международные отношения /под ред. Булатова А.С.М.: Магистр, 2010