Стратегія інвестиційної діяльності підприємства

 

Розділ 2. Аналіз інвестиційних ресурсів організації.

2.1.    Характеристика організації.

 

Фірма "ВіК LTD." - товариство з обмеженою відповідальністю. Вид діяльності - виробництво. Форма власності - приватна. Здійснює переробку відходів поліетиленової плівки і виробництво поліетиленової плівки.

Юридична адреса: м. Київ, пров. Скорика 17. 

Виробничі приміщення - 2 цехи по 150 м кв. і офісне приміщення - 35 м кв. орендуються підприємством. 1-й цех використовується для складування сировини, відходів поліетилену і для переробки відходів в агломерат. Там встановлений агломератор. У цеху працюють двоє робітників - один обслуговує агломератор, а інший займається сортуванням і нарізкою плівкових відходів.

В 2-му цеху встановлені 2 екструдера для видува плівки, що обслуговуються 3-ма робітниками позмінно. Також у 2-м цеху складується готова продукція.

Керівництво діяльністю підприємства веде Генеральний директор. Він вирішує питання діяльності підприємства, діє від його імені, має право першого підпису, розпоряджається майном підприємства, здійснює прийом і звільнення працівників. Головний бухгалтер складає документальні звіти підприємства. Комерційний директор займається питаннями збуту, маркетингу і реклами.

Основний конкурент ТОВ "ВіК LTD." - ТОВ "Еліс". Переваги конкурента - різноманітний асортимент виробів з поліетиленової плівки, великі виробничі потужності. Недоліки конкурента - претензії до якості продукції, висока ціна, менше реклами в пресі.

 

Основні показники господарської діяльності ТОВ "ВіК LTD."

Таблиця 1

 

Показники	2000 рік тис. грн.	2001 рік тис. грн.
Сплачені податки	506,5	541,6
в тому числі:
- з фонду оплати праці	352,1	374,6
- комунальний	3,9	4,7
- державного дорожнього фонду	83,5	82,1
- до Державного інноваційного фонду	55,2	68,4
- з власників транспортних засобів	0,1	0,1
- земельний	11,7	11,7
Собівартість реалізованої продукції:
- з урахуванням вищенаведених податків	5307,8	5358,7
- без податків	4801,3	4817,1
Виручка від реалізації (без ПДВ)	6710,9	6842,8
Кредиторська заборгованість з ПДВ	289,3	270,4
Загальна сума кредиторської заборгованості	1915,7	1759,2
Дебіторська заборгованість з ПДВ	225,7	270,4
Загальна сума дебіторської заборгованості	2030,8	2163,2
Чистий прибуток	1012,3	1038,9

 

 

2.2.    Характеристика джерел інвестування.

 

ТОВ "ВіК LTD."  необхідно обновити наявне устаткування та придбати нову лінію по виробництву поліетиленової плівки. Сума проекту 200 тис. грн..

У проекті фінансування проводиться наступним чином:

• 70% за рахунок власних коштів підприємства (140 тис. грн.)
• 30% за рахунок банківської позики (60 тис. грн.)

Кредит береться терміном на 3,5 роки. Його сума розподіляється рівномірно. Кредит був виданий банком 23.07.2002, останній термін сплати кредиту і відсотків по ньому 23.01.2005.

 

1 розрахунковий період 23.07.2002 - 23.07.2003

2 розрахунковий період 23.07.2003 - 23.07.2002

3 розрахунковий період 23.07.2002 - 23.07.2004

4 розрахунковий період 23.07.2004 - 23.01.2005

 

Кожного розрахункового періоду повертається сума кредиту + відсотки. Відсотки розраховуються за формулою , де FVI - сума відсотків за розрахунковий період, r - відсоткова ставка, n - кількість днів у розрахунковому періоді, Т - кількість днів у році за умовами угоди.

У першому розрахунковому періоді підприємство поверне банку = 9000 (відсотки) + 15 000 (частина кредиту) = 24 000 грн.

У другому розрахунковому періоді підприємство поверне банку = 6750 (відсотки) + 15 000 (частина кредиту) = 21750 грн.

У третьому розрахунковому періоді підприємство поверне банку = 4500 (відсотки) + 15 000 (частина кредиту) = 19500 грн.

У другому розрахунковому періоді підприємство поверне банку = 2250 (відсотки) + 15 000 (частина кредиту) = 17250 грн.

 

Розділ 3. Обґрунтування інвестиційної діяльності.

3.3 Оцінка реального інвестування.

 

Підприємство ТОВ "ВіК LTD."   реалізує інвестиційний проект, що вимагає 200 тис. грн. капітальних вкладень. Інвестиційний проект являє собою заміну устаткування і придбання нової лінії по виготовленню поліетиленової плівки.

Освоєння інвестицій відбувається на протязі 3 років. У перший рік освоюється 25% інвестицій, у другий 30% інвестицій, у третій 45% інвестицій.

Частка кредиту в інвестиціях складає 30%.

Термін функціонування проекту складає 5 років, а термін служби створених потужностей - 8 років.

Амортизація нараховується за лінійною схемою.

Ліквідаційна вартість устаткування складає 10% від первісної.

Прогнозована продажна вартість ліквідованого майна вище залишкової вартості на 10%.

Ціна одиниці продукції 120 грн.

Розмір оборотного капіталу 10% від виручки.

Плата за наданий кредит складає 15% річних.     

Кредит надається на 3,5 роки.

Темп інфляції складає 6%.

Оцінимо наскільки прийнятний даний проект для підприємства.

 

Прийнятність проекту за критерієм NPV.

NPV, чи чиста приведена вартість проекту є найважливішим критерієм, по якому судять про доцільність інвестування в даний проект. Для визначення NPV необхідно спрогнозувати величину фінансових потоків у кожний рік  проекту, а потім привести їх до загального знаменника для можливості порівняння в часі. Чиста приведена вартість визначається по формулі:

де r- ставка дисконтування.

У нашому випадку номінальна ставка дисконтування дорівнює 10%, тоді, з огляду на темп інфляції 6% у рік, реальна ставка дисконтування складає: 3,77%.

У першій таблиці показаний початковий варіант розрахунку, де за планом кредит повинний бути повернутий у термін (3,5 роки) з погашенням основного капіталу рівними частинами. NPV такого проекту дорівнює 153944 грн., що означає його наступність за даним критерієм. NPV>0, а це значить, що при даній ставці дисконтування проект є вигідним для підприємства, оскільки генеруємий їм cash-flow перевищує норму прибутковості в даний момент часу.

Об'єм Реалізації = Об'єм Виробництва * Ціна Одиниці = 2000 * 120 = 240000

Затрати _перем. = Об'єм Виробництва * Затрати на одиницю продукції = 2000 * 50 = 10000

Таблиця 2

Оцінка умов інвестування

Період Показники	0	1	2	3	4	5	6	7	8
Капіталовкладення	50000	60000	90000	200000
В т.ч. за рахунок кредиту	15000	45000
Амортизація				22500	22500	22500	22500	22500
Залишкова вартість ОФ				177500	15500	132500	110000	87500	87500
Продажна вартість ОФ									96250
Об'єм виробництва				2000	3000	4000	5000	4000
Ціна за одиницю				120	120	120	120	120
Валова виручка				240000	360000	480000	600000	480000
Постійні витрати				50000	50000	50000	50000	50000
Змінні витрати				70000	100000	120000	135000	142000
Витрати виробництва				142500	172500	192500	207500	214500
Процент за кредит				9000	6750	6750
Повернення кредиту				15000	15000	30000
Оподатков. прибуток				97500	187500	287500	392500	265500	8750
Податок на прибуток (30%)				29250	56250	86250	117750	79650	3062,5
Чистий прибуток				68250	131250	201250	274750	185850	5687,5
Операційний CF				90750	153750	223750	297250	208350
Потреба в оборот. засобах				24000	36000	48000	60000	48000
Зміна потреби				-24000	-12000	-12000	-12000	12000	48000
Загальний CF	-50000	-60000	-90000	66750	141750	211750	285250	220350	141187,5
Дисконтний множник	1	0,943	0,890	0,840	0,792	0,747	0,705	0,665	0,627
Дисконтуючий фактор	-50000	-56603	-80099	56045	112279	158232	201090	146545	88583
NPV проекту	576070,44 > 0

 

Визначення рентабельності інвестицій.

 

По формулі визначаємо, що в даного проекту рентабельність інвестицій дорівнює 167%.

 

Визначення внутрішньої норми прибутку.

Для визначення внутрішньої норми прибутку проекту потрібно прирівняти NPV до нуля.

 

У результаті обчислень і виходячи з побудованого графіка ВНП даного проекту дорівнює 14%. Це вище норми дисконтування, що означає прийнятність даного проекту за цим критерієм.

Діаграма 1. Визначення внутрішньої норми прибутку

 

У ході оцінки даного інвестиційного проекту була перевірено його відповідність різним критеріям  прийнятності, а також проведено аналіз його основних параметрів і варіантів. У результаті можна зробити наступні висновки:

1. Проект є прийнятним за критерієм NPV і за критерієм внутрішньої норми прибутку і рентабельності.
2. План повернення кредиту може бути виконаний через3,5роки.

       

 

3.2 Оцінка ефективності інвестування, використовуючи точку беззбитковості.

 

Метод розрахунку крапки беззбитковості відноситься до класу показників, що характеризують ризик інвестиційного проекту. Зміст цього методу, як випливає з назви, полягає у визначенні мінімально припустимого (критичного) рівня виробництва і продажів, при якому проект залишається беззбитковим, тобто, не приносить ні прибутку, ні збитків. Відповідно, чим нижче буде цей рівень, тим більше імовірно, що даний проект буде життєздатний в умовах непередбаченого скорочення ринків збуту. Таким чином, крапка беззбитковості може використовуватися як  оцінку маркетингового ризику інвестиційного проекту. Умова для розрахунку крапки беззбитковості може бути сформульована в такий спосіб: який повинний бути обсяг виробництва (за умови реалізації всього обсягу виробленої продукції), при якому одержуваний маржинальний прибуток (різниця між виручкою від реалізації і перемінними виробничими витратами) покриває постійні витрати проекту.

Діаграма 2. Визначення точки беззбитковості

 

Як бачимо з графіку рівень беззбитковості досягається уже на перший рік здійснення проекту.

 

 

Висновок

Інвестиційна діяльність у тім чи іншому ступені присуща будь-якому підприємству. Ухвалення інвестиційного рішення неможливо без врахування наступних факторів: вид інвестиції, вартість інвестиційного проекту, кількість доступних проектів, обмеженість фінансових ресурсів, доступних для інвестування, ризик, зв'язаний із прийняттям того чи іншого рішення й ін.

Причини, що обумовлюють необхідність інвестицій, можуть бути різні, однак у цілому їх можна підрозділити на три види: відновлення наявної матеріально-технічної бази, нарощування обсягів виробничої діяльності, освоєння нових видів діяльності. Ступінь відповідальності за прийняття інвестиційного проекту в рамках того чи іншого напрямку різна. Так, якщо мова йде про заміщення наявних виробничих потужностей, рішення може бути прийняте досить безболісно, оскільки керівництво підприємства ясно уявляє собі, у якому обсязі і з якими характеристиками необхідні нові основні засоби. Задача ускладнюється, якщо мова йде про інвестиції, зв'язані з розширенням основної діяльності, оскільки в цьому випадку необхідно врахувати цілий ряд нових факторів: можливість зміни положення фірми на ринку товарів, доступність додаткових обсягів матеріальних, трудових і фінансових ресурсів, можливість освоєння нових ринків і ін.

Нерідко рішення повинні прийматися в умовах, коли є ряд альтернативних чи взаємно незалежних проектів. У цьому випадку необхідно зробити вибір одного чи декількох проектів, ґрунтуючись на якихось критеріях. Очевидно, що таких критеріїв може бути декілька, а імовірність того, що якийсь один проект буде переважати інших за всіма критеріями, як правило, значно менше одиниці.

В даній роботі, на прикладі реального інвестування, проілюстрований процес прийняття рішення щодо вкладання коштів у оновлення старого і придбання нового обладнання. Розглянуті методи прийняття інвестиційних рішень.

 

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

 

1. Глазунов В.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций - М.: Финстатинформ, 1997.
2. Непомнящий Е.Г.Технико-экономическое обоснование предпринимательского проекта: методические указания / Таганрог: Изд-во ТРТУ, 1998. 
3. Тарасова Е.В. Инвестиционное проектирование: конспект лекций - М.: Издательство ПРИОР, 1998.
4. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов - М.: Финансы и статистика, 2000.
5. Экономика предприятия: Под редакцией С.Ф. Покропивного. Учебник. В 2-х т. т.1. -- К.:"Хвиля-прес", 1995.