Становление и развитие финансовой системы

У Ямайской валютной системы имеется очень много поклонников таких как: Ж. Рюэфф – основоположник неометаллизма, который в свою очередь считал, что «Рыночное регулирование против государственного вмешательства, воскрешит идеи автоматического саморегулирования платежного баланса». Еще одни Французские экономисты – М. Фридман и Ф.                     Махлуп предлагали ввести режим плавающих валютных курсов, но к сожалению данное нововведение в большинстве стран не обеспечивало их стабильности, несмотря на огромные затраты на валютную интервенцию. Этот режим оказался неспособным обеспечить выравнивание платежных балансов, и покончить с внезапным перемещением «горячих» денег, валютной спекуляции, так же он способствовал решению проблем безработицы и т. д. 

     Следующая попытка выхода из валютных кризисов дала начало разработке СДР по проекту О. Эммингера, но итоги функционирования СДР с 1970 года свидетельствовали о том, что данная разработка не имела шансов вывести страны из финансовых кризисов, так как сильно обостряла такие проблемы как: эмиссию и распределение, метод определения курса и т. д.

     На сегодняшний день СДР используется в ограниченных сферах, например вместо франка Паункаре и франка жерминаля в разных международных конвенциях, также на мировых рынках ссудных капиталов некоторые счета, облигации, синдицированные кредиты номинированы в СДР.

     Многие из ученых так и не  смоги принять Ямайскую валютную  систему, так как из за валютной реформы доллар фактически остается и по сей день ведущим международным платежным и резервным средством, что обусловлено более мощным экономическим, научно техническим и военным потенциалом США по сравнению с другими странами.

     Несмотря на все это изначально  Ямайская валютная система должна  была быть более гибкой, чем  Бреттонвудская и эластичнее  приспосабливаться к нестабильности  платёжных балансов и валютных  курсов. Однако Ямайская валютная  система периодически испытывает  кризисные потрясения. На сегодняшний  день ведутся поиски путей  ее совершенствования в целях  решения основных валютных проблем. 
 
 
 
 
 

Эволюция  мировой валютной системы: Парижская, Генуэзская, Бреттонвудская мировые  системы

Парижская валютная система

Первая  мировая валютная система стихийно сформировалась в XIX веке после промышленной революции на базе золотого монометаллизма в форме золотомонетного стандарта. Юридически она была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 году, которое признало золото единственной формой мировых денег.

   В условиях, когда золото непосредственно  выполняло все функции денег,  денежная и валютная системы  – национальная и мировая –  были тождественно равными по  своему значению, с той лишь  разницей, что монеты, выходя на  мировой рынок, сбрасывали «национальные мундиры» и принимались в платежи по весу.

Парижская валютная система базировалась на следующих  структурных

принципах:

1. Ее основой являлся золотомонетный стандарт.
2. Каждая валюта имела золотое содержание (Великобритания – с 1816 г., США - 1837 г., Германия - 1875 г., Франция - 1878 г., Россия- с 1895-1897 гг.). В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты. Валюты свободно конвертировались в золото. Золото использовалось как общепризнанные мировые деньги.
3. Сложился режим свободно плавающих курсов валют с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек. Если рыночный курс национальной валюты падал ниже паритета, основанного на золотом содержании валют, то должники предпочитали расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не иностранными валютами.
4. Юридической основой валютной системы служило Парижское межгосударственное соглашение 1867 г.

Золотой стандарт играл роль рыночного регулятора производства, внешнеэкономических связей, денежного обращения, платежных балансов, международных расчетов. Он был относительно эффективен до первой мировой войны, когда действовал рыночный механизм выравнивания валютного курса и платежного баланса. Страны с дефицитным платежным балансом вынуждены были проводить дефляционную политику, ограничивать денежную массу в обращении при отливе золота за границу. В течение почти 100 лет до первой мировой войны только доллар США и австрийский талер были девальвированы; золотое содержание фунта стерлингов и французского франка было неизменным в 1815-1914 гг. Золото издавна служило лишь для оплаты пассивного сальдо баланса международных расчетов страны. Постепенно золотой стандарт (в золотомонетной форме) изжил себя, так как не соответствовал масштабам интернационализации хозяйственных связей и условиям регулируемой рыночной экономики. Первая мировая война ознаменовалась кризисом мировой валютной системы. Золотомонетный стандарт перестал функционировать как денежная и валютная системы. Для финансирования военных затрат наряду с налогами, займами, инфляцией использовалось золото как мировые деньги. Были введены валютные ограничения. Валютный курс стал принудительным и потому нереальным. Центральные банки воюющих стран прекратили размен банкнот на золото и

60 увеличили их эмиссию для покрытия военных расходов. К 1920 г. Курс фунта стерлингов по отношению к доллару США упал на 1/3, французского франка и итальянской лиры - на 2/3, немецкой марки – на 96%. Непосредственной причиной валютного кризиса явилась военная и послевоенная разруха. После периода валютного хаоса, возникшего в итоге первой мировой войны, был установлен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото (по предложению англосаксонских экспертов). Платежные средства в иностранной валюте стали называть девизами. Вторая мировая валютная система была оформлена межгосударственным соглашением, достигнутым на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г. 

Генуэзская  валютная система

 

Генуэзская  валютная система сформировалась после  Первой Мировой войны. Финансирование войны и восстановления хозяйства  после ее окончания повлекло за собой  инфляционный рост денежной массы. Новые  кредитные деньги выпускались огромными  суммами, в то время как материальные активы уничтожались, а многие ресурсы, которые ранее шли на потребление  и инвестиции, были направлены на войну.

В результате денежная масса в обращении и  цены резко возросли, однако это  не сопровождалось соответствующим  ростом добычи золота и золотых резервов, которые, напротив, сократились до чрезвычайного  низкого уровня относительно размеров возведенной на их основе кредитно-денежной надстройки. Основные принципы Генуэзской валютной системы были аналогичны принципам предшествующей Парижской системы: 

1. Ее основой  являлись золото и девизы — иностранные  валюты. В тот период денежные системы 30 стран базировались на золото-девизном стандарте. Национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств. Однако в межвоенный период статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой, а фунт стерлингов и доллар США оспаривали лидерство в этой сфере.

 

2. Сохранены золотые паритеты. Конверсия валют  в золото стала осуществляться не только непосредственно (США, Франция, Великобритания), но и косвенно, через  иностранные валюты (Германия и еще около 30 стран).

 

3. Восстановлен  режим свободно колеблющихся валютных курсов.

 

4. Валютное  регулирование осуществлялось в  форме активной валютной политики, международных конференций, совещаний.

 

Золото  сохраняло роль окончательных мировых  денег, оставались золотые паритеты. Однако были внесены и определенные изменения.

С общего согласия, центральным банкам было рекомендовано в дополнение к  дефицитному золоту использовать в качестве резервов конвертируемые в золото валюты ведущих стран.  После периода валютного хаоса, возникшего в итоге первой мировой войны, был установлен золото-девизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото (по предложению англосаксонских экспертов). Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов, стали называть девизами. Новая система, получившая название золотовалютного (золотодевизного) стандарта, существовала и в довоенное время, однако была распространена преимущественно в колониях. После окончания войны она стала действовать и в большинстве независимых государств. Исключением оставались только страны с конвертируемыми в золото национальными валютами – т.н. страны резервных валют, по отношению к которым все другие государства могли накапливать резервные требования в форме банковских депозитов и казначейских векселей, конвертируемых в золото.

Таким образом, сформировалось два основных способа размена национальной валюты в золото:  

1. прямой  — для валют, выполнявших роль девизов (фунт стерлингов, доллар);
2. косвенный — для всех остальных валют данной системы.

 

Вторая  мировая валютная система была юридически оформлена межгосударственным соглашением, достигнутым на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г.  
 
 
 

Этапы мирового валютного кризиса Генуэзской валютной системы 

1. Первый  этап (1929— 1930 гг.) ознаменовался обесценением валют аграрных и колониальных стран, так как резко сократился спрос на сырье на мировом рынке и цены на него понизились на 50—70%, т.е. в большей степени, чем на импортируемые этими странами товары.

 

2. Второй  этап - (середина 1931 г.) уменьшение официального золотого запаса и банкротством международных банков.

 

3. Третий  этап - ухудшение состояния платежного баланса и уменьшение официальных золотых резервов стран в связи с резким сокращением экспорта товаров и доходов от «невидимых» операций.

 

4. четвертый этап - отменена золото-монетный стандарт в апреле 1933 г., когда экономический кризис перерастал в депрессию особого рода. Непосредственной причиной отмены послужило значительное и неравномерное падение цен (оптовых — на 40%, в том числе на сырье — на 55, пшеницу — на 75, розничных — на 20%).
5. пятый этап осенью 1936 г. - экономический кризис вызвал пассивность платежного баланса, увеличение дефицита государственного бюджета, отлива золота из стран.

 

Крах  золотовалютного стандарта произошел  в период валютного хаоса, который  усугубился провалом переговоров в  рамках Лондонской международной экономической  конференции (1933) и девальвацией американского  доллара (1933).

Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария, Италия и Польша в попытке удержать золотой  паритет своих валют сформировали «золотой блок». Однако, будучи не в  состоянии противостоять дефляционным силам, вырвавшимся на свободу в  результате уже проведенной в  других странах девальвации, они  также оказались вынужденными в 1935 и 1936 девальвировать свои национальные валюты. В большинстве стран правительства, стремясь остановить или хотя бы замедлить  процесс девальвации валют и  оградить национальную промышленность от падения цен на мировых рынках, ввели торговый и валютный контроль. 

БРЕТТОНВУДСКАЯ  ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА

Бреттонвудская  валютная система - международная валютная система, сформировавшаяся после второй мировой войны и базировавшаяся на приспособлении национальных валютных систем к валютным системам ведущих в то время государств, прежде всего к национальной системе США. Система положила начало таким организациям, как Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и Международный валютный фонд (МВФ)

Потребовалось создание международной валютной системы, отвечающей сложившейся экономической  и политической обстановке. Послевоенная валютная система была юридически оформлена  на Бреттон-Вудской конференции ООН в 1944 г. в виде устава Международного валютного фонда.  

В ходе Конференции объединенных наций  по валютным и финансовым вопросам в июле 1944 в Бреттон-Вудсе (шт. Нью-Гемпшир), наметился очевидный сдвиг в сторону налаживания сотрудничества между государствами в валютной сфере, которое практически отсутствовало в межвоенный период.

Дискуссии, в ходе которых в июле 1944 вырабатывались положения Бреттон-Вудского соглашения, велись преимущественно между американцами и англичанами, однако в окончательном варианте соглашения соображения, высказанные американцами, были отражены гораздо полнее, нежели предложения англичан. Хотя выдвинутый Кейнсом план создания валютного союза был отклонен, в Бреттон-Вудсе удалось договориться об учреждении Международного валютного фонда.