содержание

 

      ВВедение

     Переход  российской  экономики к рынке  предопределили  потребность  экономических субъектов   в  формировании   новых механизмов  инвестирования, адекватных рыночной  экономике. Общепризнанными  источниками финансирования   экономики  являются  государственный  бюджет, кредиты, субсидии, прибыль  хозяйствующих субъектов.

       В  условиях современной   России   государственный  бюджет  не  имеет   достаточной  финансовой  жесткости.  Его  исполнение  зависит  от  большого количества объективных и  субъективных факторов, от  социально-экономической  ситуации  в  стране  и мире. Возможности бюджетного  финансирования  развития  народного  хозяйства весьма  ограничены. 

     Кредиты  в  России  также  имеют  ограниченные  возможности применения  по  причине  нестабильности финансово-кредитной  системы. Трудно обеспечить выполнение   основных принципов  кредитования  из-за  низкой  эффективности  производственно-хозяйственной   деятельности, неплатежей, высоких  процентных ставок  коммерческих банков  за кредит  и  жестких условий  их  предоставления.

     Получение  российскими  предприятиями  субсидий  - также  большая   редкость, так  как  субсидии  требуют  тщательно   проработанных инвестиционных проектов  и   безупречной   деловой   репутации.

       Также проблемы  финансирования  связаны  с  тем, что   не все  предприятия   имеют  прибыль. А  если  она  есть, то  ее  размеров  обычно недостаточно  для  развития  активной  инвестиционной   деятельности.

     В  этих условиях  значимость  российского  рынка  ценных бумаг  как  альтернативного источника финансирования приобретает наибольшую актуальность. Он  позволяет предприятиям и государству расширять круг источников  финансирования, не ограничиваясь самофинансированием  и  кредитами.  Потенциальные  инвесторы, в  свою  очередь, с  помощью  рынка  ценных бумаг  получают  возможность  вкладывать  свои  сбережения  в  более  широкий круг финансовых инструментов, тем  самым получая  большие  возможности   для  выбора.

     Объектом   исследования   выступают   экономические  отношения, связанные  с обращением инструментов   рынка  ценных бумаг.

     Предметом  является  российский  рынок  ценных бумаг.

     Цель  данной  работы – изучение  особенностей  обращения инструментов  российского  рынка   ценных бумаг.

     Задачи  работы:

     - изучение  сущности   рынка ценных бумаг, его роли  и структуры;

       характеристика  основных видов ценных бумаг, обращающихся  на   рынке;

     -анализ  выпуска  и   обращения   инструментов  российского   рынка   ценных бумаг;

     - исследованием  регулятивных  функций государства в выпуске  и   обращении  ценных бумаг;

     - изучение проблем  и  перспектив  расширения  спектра  обращаемых на  рынке  ценных бумаг.

      Теоретической  и  методологической  основой  работы  послужили   труды зарубежных и отечественных авторов по  проблеме  осуществления деятельности на рынке ценных бумаг и ее  оптимизации.

      При разработке и решении поставленных задач применялись  общенаучные методы познания:  системный  подход, анализ и  синтез,  группировки, логический анализ теоретического и практического  материала, обобщения.

      Работа  состоит  из введения, трех глав, заключения,  списка  использованной   литературы.

      В первой  главе  работы  исследуется  сущность  рынка ценных бумаг, рассматривается  его  структура, функции, принципы  функционирования. В этой  же  главе работы   исследуются ценные  бумаги  как инструменты фондового  рынка, дается  их классификация. Во  второй   главе  работы  проводится  аналитические  исследование  функционирования  российского  рынка  ценных бумаг  в  России на  примере  акций, облигаций, векселей, государственных ценных бумаг и  производных финансовых инструментов.

      Третья  глава  работы посвящена  проблемам  и  перспективам  развития   российского  рынка  ценных бумаг. 
 
 

 

1. Экономическая сущность и  назначение  рынка   ценных бумаг

1.1 Рынок ценных бумаг, его структура, функции, принципы  функционирования 

 

      Рынок ценных бумаг является частью финансового  рынка (наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота). Очевидно, понятие «финансовый рынок» шире, чем понятие «рынок ценных бумаг». Так, например, к финансовым рынкам относятся и прямые банковские кредиты, и внутрифирменные кредиты, и перераспределение финансовых ресурсов через государственные и частные пенсионные системы, и аккумуляция ресурсов в страховом бизнесе. В принятой в отечественной и зарубежной практике терминологии:

      Финансовый  рынок = Денежный рынок + Рынок капиталов [13, C. 8]

      Денежным  рынком называется рынок денежных средств, при движении которых между субъектами перераспределяется их ликвидность. Термин «денежные рынки» используется для описания рынка долговых инструментов со сроком погашения менее одного года (обычно — значительно меньше одного года). Чаще всего операции с такими продуктами осуществляются между банками и профессиональными управляющими краткосрочными денежными средствами в основном на внебиржевом рынке, а не через официальную биржу. Частные инвесторы обычно не проявляют заинтересованности в этой области. На данном рынке действуют четыре основных инструмента: казначейские векселя; переводные векселя (коммерческие векселя); коммерческие бумаги; депозитные сертификаты.

      Рынком  капиталов называется рынок, где  движение денежных средств удовлетворяет потребность в инвестировании средств. На нем осуществляется движение средне- и долгосрочных (свыше года) накоплений.

      Рынок ценных бумаг (РЦБ), в свою очередь, является важной составной частью как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые в совокупности составляют финансовый рынок. Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационно-экономическую систему законченных технологических циклов. Место и роль рынка ценных бумаг в рыночной экономике схематично показаны на рисунке 1. 

      Рисунок 1 - Место и   роль  рынка ценных бумаг

        в   рыночной  экономике [13, C. 9] 

      В настоящее время в экономической литературе существует  несколько определений  рынка  ценных бумаг, которые представлены  в таблице 1.

     Эти  определения  несколько  отличаются  друг  от  друга, однако  все  они сходятся  на  том, что  рынок  ценных бумаг представляет собой  процесс  купли-продажи   определенного  товара   - ценных бумаг.

       Рынок  ценных бумаг занимает  чрезвычайно важное   место  в  системе  рыночных отношений. 
 
 

Таблица  1 - Определение  рынка  ценных бумаг

 

     Цель  функционирования рынка ценных бумаг, как и всех финансовых рынков, состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход [13, C. 9].

     Определенные  различия  существуют  не  только  в  определении  самого  рынка  ценных бумаг, но  и его  функций (таблица 2).

      Более  детальной  точкой  зрения  на функции   рынка ценных   бумаг является  позиция  Галанова  В.А.

     Галанов  В.А. отмечает что, рынок  ценных бумаг  имеет целый ряд функций, которые  условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. К общерыночным функциям относятся такие, как:

     - коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;

     - ценовая функция, т.е.рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.; 

Таблица  2 - Функции  рынка ценных бумаг

 

     - информационная функция;

     - регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

     К специфическим функциям РЦБ можно  отнести следующие:

     а) перераспределительную функцию, которую условно можно разбить на три подфункции:

     - перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

     - перевод сбережений из непроизводительной в производительную форму;

     - финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

     б) функцию страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирование. Эта функция стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов [29, C. 95].

     При этом все  авторы  выделяют  осуществление  распределительной  функции, выражающейся  прежде  всего   в  аккумуляции  временного  свободных денежных  ресурсов и  перераспределении   их на  цели  инвестиций  в  развитие  экономики.

     Рынок ценных бумаг расширяет и облегчает доступ всем субъектам  экономики к  получению  необходимых им  денежных ресурсов. Выпуск  акций   позволяет  получать финансовые ресурсы бесплатно и  бессрочно, до конца  существования   предприятий; выпуск  облигаций   позволяет получить кредит  на  более  выгодных условиях по сравнению с  условиями банков-монополистов.

     Роль  и значение рынка ценных бумаг в системе рыночных отношений определяются  тем, что  он  обеспечивает:

     - привлечение свободных средств в виде инвестиций для развития производства;

     - обеспечение перелива капитала из затухающих отраслей в быстро прогрессирующие отрасли;

     - привлечение средств для покрытия дефицита федерального и местного бюджетов;

     - возможность оценить состояние экономики по индикаторам фондового рынка;

- влияние на изменение темпов инфляции.

     Основное  назначение рынка  ценных бумаг состоит в том, что он позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства и направлять их на развитие перспективных отраслей экономики.