Автор: Пользователь скрыл имя, 11 Мая 2012 в 22:02, статья
В условиях глобализации и интернационализации мирового хозяйства одним из важнейших факторов, определяющим конкурентоспособность любой страны является эффективное функционирование ее бизнес среды. Взаимодействие политических, экономических, социальных и технологических сил определяют роль страны на мировой арене. Для того чтобы постоянно развиваться и выходить лидером в условиях жесткой мировой конкуренции, стране необходим класс так называемых эффективных собственников, способных вывести компании на высший уровень и заботящихся об их непрестанном совершенствовании. Процессы слияний и поглощений являются одним из механизмов перераспределения собственности, а значит напрямую влияют на то, в чьих руках оказывается национальная экономика, и как она будет функционировать в дальнейшем.
отсутствие транспарентности и доступности информации о проводимых сделках;
высокая доля недружественных поглощений;
неразвитость фондового рынка и низкая доля публичных компаний, обращающихся на фондовом рынке;
практика финансирования сделок М&А посредством LBO активно не применяется;
коррумпированность органов государственной власти и их большая роль в исходе сделки М&А;
высокая доля в числе акционеров инсайдеров;
пробелы российского законодательства в отношении аспектов реструктуризации компаний, а также слабая защита прав инвесторов; неоднозначность трактовок в законодательстве
использование оффшорных механизмов в отношении сделок M&A;
заинтересованность иностранных инвесторов преимущественно компаниями топливно-энергетического комплекса;
отсутствие деловой культуры и этики
другие
Существуют положительные и отрицательные аспекты влияния процессов слияний и поглощений на российскую экономику.[x] С одной стороны отечественные компании получаю возможность интеграции с иностранными игроками в целях экспансии на новые рынки и дальнейшего развития. Реализуются крупные инвестиционные проекты, которые привносят в страну новые технологии и прогрессивные разработки, что повышает эффективность бизнеса и его конкурентоспособность. Важную роль играет и то, что ПИИ является предпочтительным способом получения финансовых, технологических и других ресурсов. Вследствие увеличения активности и масштабов деятельностей компаний, увеличивается и количество налоговых поступлений в бюджет страны. С другой стороны, слияния и поглощения могут привести к ослаблению конкуренции на рынке, дальнейшей реструктуризации компании-цели ради получения краткосрочной прибыли, а не синергетического эффекта и другие.
Что касается прогноза дальнейшего развития рынка M&A в России, то вектор развития будет направлен на сегмент малого и среднего бизнеса. В общей сумме сделок M&A увеличится доля слияний, что укрепит позиции компаний, несущих существенную долговую нагрузку. Возрастет также активность государства относительно рынка слияний и поглощений, который будет выступать в качестве инвестора и регулятора процессов M&A.
Согласно исследованию World Investment Prospect Survey (UNCTAD) лидерами будущего оживления в сфере ПИИ станут США, а также страны БРИК (Бразилия, Россия, Индия и Китай). Прямые иностранные инвестиции будут скорее всего направляться в отрасли, менее чувствительные к циклам деловой активности и функционирующие со стабильным спросом (агропромышленный комплекс, сектора услуг). Также в приоритете будут отрасли с длительной перспективой роста (фармацевтическая промышленность). Ожидается, что после кризиса, когда мировая экономика будет восстанавливаться, вывод государственных средств из пошатнувшихся отраслей, вероятно, вызовет новую волну трансграничных слияний и поглощений.
Динамика слияний и поглощений в мире, быстро восстанавливающая свой позитивный тренд и перспективы даже в кризисные времена, часто продиктована стратегиями ТНК в поиске внутренних и внешних источников развития бизнеса. В современном мире компания должна создавать и обеспечивать конкурентные преимущества не только на уровне страны, но и всего мира. Именно процесс глобализации заставляет компании думать о слияниях и поглощениях с целью формирования корпораций, способных обеспечить конкурентоспособность своего продукта на мировом уровне.
1
[i] См.: А. Маршак, по материалам выступления на конференции «Эффективные слияния и поглощения: вопросы инвестиций и управления», 19 июня 2001 года
[ii] См.: Федеральный закон "Об акционерных обществах" (Об АО) от 26.12.1995 N 208-ФЗ, ст.16
[iii] См.: Захват предприятий и защита от захвата. – М.: Дело, 2007 – С. 67
[iv] См. там же.
[v] См.: Р. Гриффин, М. Пастей. Международный бизнес. – Спб.: Питер, 2006 – С. 51
[vi] См. там же. – С. 634
[vii] World Investment Report, UNCTAD
[viii] Слияний и поглощения, пресс релиз
[ix] Анализ ФБК
[x] Слияния и поглощения в системе современной экономики: монография; под ред. А.Н. Фоломьева. – М.: Изда-во РАГС, 2009. – С.165