Рынок ценных бумаг

Министерство  Образования и Науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное  учреждение

Высшего профессионального образования

Российский  Государственный Торгово–Экономический Университет

Кафедра налогов и налоговой политики

 

 

 

 

 

 

 

 

Контрольная работа по дисциплине:

 «Рынок ценных бумаг».

Тема № 5.

 

 

 

 

 

Выполнила студентка:

Факультета  ФЭФ, 5 курса

Заочной формы  обучения

Проверил:

 

 

 

 

 

 

 

Москва 2012

Оглавление:

1. Эмитенты долговых ценных бумаг. Цели выпуска……………………3
2. Организация эмиссии, обращения и погашения долговых ценных бумаг в России…………………………………………………………....4
3. Виды коммерческих долговых ценных бумаг………………………….6
4. Общая характеристика государственных долговых ценных бумаг России……………………………………………………………………..7

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Тема 5. Долговые ценные бумаги, их инвестиционные характеристики

1. Эмитенты долговых ценных бумаг. Цели выпуска.

    В настоящее время многие коммерческие организации для привлечения денежных средств инвесторов выпускают различные виды долговых ценных бумаг, которые при погашении могут принести прибыль инвестору. Долговые ценные бумаги – это ценные бумаги удостоверяющие отношение займа между владельцем долговой ценной бумагой и компанией – эмитентом. Наиболее распространенные в РФ долговые ценные бумаги – это облигации и векселя.

     Как правило, на территории Российской Федерации выпускаются такие долговые бумаги как вексель и облигации, а также различные виды сберегательных сертификатов. Эмитентами долговых ценных бумаг могут стать как юридические лица, так и государственные или местные органы власти, которые таким образом привлекают денежные средства для решения различных социальных проблем.

     Эмитенты долговых ценных бумаг должны соответствовать всем требованиям, действующим на рынке, а также в некоторых случаях зарегистрировать эмиссию ценных бумаг. Кроме того, действующее законодательство регламентирует способ выпуска долговых ценных бумаг,  а также порядок из обращения, как на биржевом, так и на вторичном рынке.

Целью эмиссии  ценных бумаг для компаний является привлечение внешних источников финансирования, поэтому каждый раз, прежде чем организовывать эмиссию, перед эмитентом стоит задача выбора наиболее целесообразных для  этих целей финансовых инструментов. При решении этой задачи обычно рассматривается  широкий круг факторов, среди которых:

• наличие на рынке необходимых финансовых продуктов;
• стоимость, сроки и условия финансирования;
• обеспечение, необходимое для привлечения средств;
• сроки осуществления эмиссии;
• возможное изменение контроля над предприятием в зависимости от того, какой источник финансирования будет выбран.

2. Организация эмиссии, обращения и погашения долговых ценных бумаг в России.

     Существуют эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги. Эти виды ценных бумаг имеют различный правовой режим выпуска в обращение.

    Акционерное общество может выпускать многие виды ценных бумаг: акции, облигации, может выписывать векселя, чеки, закладные.

    Предприятия в другой организационно-правовой форме также может выпускать все эти ценные бумаги, кроме акций. Облигации могут выпускаться даже некоммерческими организациями в случаях, определенны законом.

    Коммерческие банки, помимо перечисленных ценных бумаг, могут выпускать депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя.

   Управляющие компании, и только они, могут выпускать инвестиционные паи.

   Государство в лице органов государственной власти может выпускать от имени Российской Федерации – федеральные государственные ценные бумаги, от имени субъектов РФ – государственные ценные бумаги субъектов РФ, муниципальные образования выпускают муниципальные ценные бумаги.

     Выпуск ценных бумаг регулируется законодательными и нормативными актами. Основными правовыми актами, регулирующими эмиссию ценных бумаг в Российской Федерации являются Федеральные Законы:

• закон "Об акционерных обществах" определяет порядок создания и правовое положение открытых и закрытых акционерных обществ, общие положения по выпуску, размещению и отчуждению ценных бумаг акционерными обществами, основные требования по раскрытию информации и защиты прав акционеров;
• закон "О рынке ценных бумаг" регулирует отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг, порядок и процедуру выпуска и регистрации ценных бума, способы их размещения и обращения.

    Весь процесс эмиссии ценных бумаг делится на отдельные этапы. Каждый этап имеет свои особенности и регламентирован законом. Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг включает следующие этапы:

• Принятие эмитентом решения о размещении ценных бумаг;
• Принятие эмитентом решения о выпуске ценных бумаг
• Подготовка проспекта эмиссии (в случае, если государственная регистрация выпуска ценных бумаг должна сопровождаться регистрацией их проспекта эмиссии)
• Государственная регистрация выпуска ценных бумаг и, в необходимых случаях – регистрация проспекта эмиссии ценных бумаг
• Изготовление сертификатов ценных бумаг (в случае выпуска ценных бумаг в документарной форме) и раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии ценных бумаг (если государственная регистрация сопровождается регистрацией проспекта эмиссии ценных бумаг)
• Размещение ценных бумаг
• Регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг
• Раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска ценных бумаг в случае, если государственная регистрация сопровождалась регистрацией проспекта эмиссии ценных бумаг.

       Обраще́ние (ценных бумаг) - заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав на ценные бумаги. Выделяют также публичное обращение ценных бумаг - обращение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг, в том числе обращение ценных бумаг путем предложения ценных бумаг неограниченному кругу лиц. Обращение ценных бумаг происходит на вторичном рынке. Погашение ценной бумаги - выкуп ценной бумаги эмитентом в момент и по цене, которые были предусмотрены условиями выкупа.

3. Виды коммерческих долговых ценных бумаг.

Долговые ценные бумаги - все виды ценных бумаг, дающие право их владельцу  на возврат к определенному сроку  суммы, переданной им в долг, и фиксированного дохода. Долговыми ценными бумагами являются: облигации, казначейские обязательства, сберегательные сертификаты, векселя, коммерческие бумаги, банковские депозитные сертификаты и другие долговые расписки.

      Облига́ция - эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право владельца на получение процента (купона) от её номинальной стоимости либо иные имущественные права. Общим доходом по облигации являются сумма выплачиваемых процентов (купонов) и размер дисконта при покупке. Облигации служат дополнительным источником средств для эмитента являясь эквивалентом займа. Иногда их выпуск носит целевой характер — для финансирования конкретных программ или объектов, доход от которых в дальнейшем служит источником для выплаты дохода по облигациям.

Казначейские  обязательства – разновидность государственных ценных бумаг, которые были выпущены в обращение в России для ликвидации имеющейся задолженности государства перед предприятиями.

         Сберегательные сертификаты — это письменные свидетельства, выдаваемые кредитным учреждением, о депонировании денежных средств. Их вкладчик имеет право на получение депозита и процентов по нему, но только когда срок владения сертификатом подойдет к концу. Сертификаты могут быть на предъявителя или именные.

        Векселя – письменное долговое обязательство, заполненное по строгой форме, установленной биржей. Оно дает владельцу (векселедержателю) исключительное право по истечении срока этого обязательства требовать от векселедателя (должника) уплаты денежной суммы, указанной на векселе.

4. Общая характеристика государственных  долговых ценных бумаг России.

Развитие российского рынка  ценных бумаг шло благодаря формированию рынка государственных долговых обязательств; благодаря им идет интенсивное формирование всех элементов инфраструктуры, обеспечивающее оборот фондовых ценностей. Их выпуск осуществляется на преследование следующих целей: финансирование дефицита государственного бюджета на не инфляционной основе, погашение ранее размещенных займов, обеспечение кассового исполнения государственного бюджета, сглаживание неравномерности поступления налоговых платежей, обеспечение коммерческих банков ликвидными резервными активами, финансирование целевых программ, поддержка социально-значимых учреждений, регулирование экономической активности. Преимущества государственных ценных бумаг в том, что они обладают самым высоким относительным уровнем надежности и к ним применяется льготное налогообложение. В целях совершенствования учета выпусков государственных ценных бумаг и упорядочения деятельности профессиональных участников рынка государственных ценных бумаг Приказом Министерства финансов РФ от 21.06. 96г. № 57 “ О присвоении государственных регистрационных кодов государственным ценным бумагам” установлен порядок присвоения государственных регистрационных кодов.

Государственные долгосрочные облигации (ГДО), доля которых незначительна. Используются Центральным банком РФ для воздействия на денежную массу, процентные ставки и как инструмент не инфляционного финансирования государственного бюджета. Тридцатилетний срок займа не способствует формированию высоколиквидного рынка, т. к. в условиях роста темпов инфляции инвесторы предпочитают вкладывать в краткосрочные активы.

Государственные краткосрочные облигации (ГКО) используются для краткосрочного финансирования текущего бюджета дефицита. Эмитентом является Министерство финансов РФ, гарантом своевременного погашения  займа выступает Центральный банк РФ, который выполняет функции генерального агента по обслуживанию выпуска. Размещение осуществляется в форме аукциона, а оборот - через уполномоченные банки-дилеры. Облигации продаются с дисконтом, т. е. по цене меньшей номинала, а погашение происходит по номинальной цене. ГКО выпускаются в безбумажной форме. Они играют наибольшую роль по степени влияния на денежную ситуацию. Для организации первичного и вторичных торгов создана Торговая система, которая организует проведение торгов, составляет расчетные документы по совершенным сделкам, предоставляет их в Расчетную систему и Депозитарий.

Облигации федерального займа (ОФЗ). Их эмиссия началась с июня 1995г., эмитентом  является Министерство финансов РФ, которое  определяет: общий объем эмиссии, условия отдельных выпусков, периодичность выпуска, каждый срок, тип, порядок и форму выплаты доходов и погашения, ограничивает на потенциальных покупателей, номинальную стоимость, размер, периодичность и порядок выпуска. Центральный Банк выполняет функции: устанавливает порядок заключения и исполнения сделок; определяет уполномоченные органы для осуществления депозитарной, брокерской, дилерской деятельности; определяет порядок учета ОФЗ по счетам “депо”. ОФЗ выпускается в бездокументарной форме. Право собственности удовлетворяет запись по счету “депо”. Величина купонного дохода рассматривается отдельно для каждого периода выплаты. Доходность ОФЗ определяется на основе доходности ГКО. Особенностью обращения ОФЗ является то, что торги проходят только по стоимости облигаций, но при этом уплачивается сумма накопленного купонного дохода.

Облигации внутреннего валютного  займа (ОВВЗ). В июне 1991 г. Внешэкономбанк СССР обанкротился и не мог вернуть  валютные средства юридическим и  физическим лицам. С целью гарантии возвращения российским резидентам Министерством финансов РФ в 1993 г. был  выпущен внутренний валютный займ, в соответствии с которым долги переводились в ОВВЗ. Форма их выпуска - предъявительская облигация с купоном, который действует в течение 10 лет; номинальная и процентная ставка налогами не облагаются. Облигации являются валютными ценностями и могут обращаться на территории РФ с учетом требований валютного законодательства РФ без специального разрешения Банка России, но их вывоз запрещен; они свободно покупаются и продаются за рубли и конвертируемую валюту.

Облигации государственного сберегательного  займа (ОГСЗ) выпускаются Правительством РФ в лице Министерства финансов на основании Указа Президента РФ № 836 от 9 августа 1995 г. “О государственном сберегательном займе Российской Федерации” с целью вовлечения в экономику страны временно свободные денежные средства мелких инвесторов - населения, ОГСЗ являются документарным документом на предъявителя, для них характерно льготное налогообложение. Платежным агентом выступает Сберегательный банк РФ. Муниципальные ценные бумаги - способ привлечения финансовых ресурсов местными органами государственной власти в случае дефицита местного бюджета или на внебюджетные цели путем выпуска долговых ценных бумаг. Форма выпуска: а) в виде выпуска муниципальных ценных бумаг в виде облигаций или реже в виде векселей; б) в виде ссуды по бюджетной линии (бюджетные ссуды вышестоящих бюджетов или коммерческих банков).