Роль фондовой биржы

СОДЕРЖАНИЕ 

I. История развития  биржи 

2. Развитие и функции  крупнейших бирж Мира 

3. Органы управления 

4. P. Гильфердинг и его определение фондовой биржи

5. Ценные бумаги - главный инструмент фондовой  биржи 

6. Необходимые условия  начала биржевых операций 

7. Принципы биржевой  работы 

8. Как работает  фондовая биржа 

9. Заключение . Биржевая психология

1. История развития  биржи.

 Слово "Биржа"  произошло от латинского " Bursa" и немецкого "Borse" что означает кошелек. Возникновение биржи связывают с городом Брюгге в Нидерландах, где в XY в. на площади возле дома купца Ван дер Бурсе собрались купцы из разных стран для обмена торговой информацией , покупке иностранных векселей и других торговых операций без предъявления конкретного предмета купли-продажи. На фамильном гербе купца как раз и были изображены три денежных кошелька . Эти кошельки и дали бирже ее название. А предшественниками (можно сказать, прародителями) современной биржи были рынки и ярмарки. На рынках торговля велась регулярно, но в отличие от биржи товар продавался наличный, и покупатели, обычно, являлись потребителями товара. На ярмарках наличный товар не присутствовал, а торговля осуществлялась по образцам, оптовым партиям и покупали его торговые посредники, но организовывались ярмарки лишь несколько раз в год . Как правило, ярмарка служила развитию международного торгового оборота, а рынок - обороту ограниченного числа районов. С развитием промышленности возникла необходимость в постоянном оптовом рынке, который связал бы между собой растущие хозяйственные области. Такой рынок сложился в ходе развития торговли между Испанией и Голландией в XYI столетии в форме биржи. Биржа - это организованный , регулярно действующий рынок, на котором совершается торговля ценными бумагами (фондовая) , оптовая торговля по стандартам и образцам (товарная) или валютой (валютная) по ценам , официально устанавливаемым на основе спроса и предложения. Первые биржи появились в Италии (Венеция , Генуя , Флоренция), где на основе возникших международных мануфактур росла внешняя торговля, а также в крупных торговых городах других стран . Первой международной биржей , соответствующей новому уровню развития производительных сил , считается биржа в Антверпене. Она была основана в 1531 г. , имело собственное помещение , над входом в которое красовалась легендарная надпись "In usum negotiatorum cujuseungue nat fc Jiniguae" означало " Для торговых людей всех народов и языков". 

 В начале XYII в. наиболее важную роль играла биржа в Амстердаме, которая одновременно являлась товарной и фондовой. Здесь впервые появились срочные сделки, а техника биржевых операций достигла достаточно высокого уровня. На этой бирже котировались не только облигации государственных займов Голландии, Англии, Португалии, Испании, но и акции голландских и британских ост- индских, а позднее и вест-индских торговых компаний. В XYIII столетии рост государственной задолженности заставлял совершать сделки, где в качестве товара выступали ценные бумаги, уже регулярно. В этот период расцветало колониальное хозяйство. Постоянно создавались акционерные общества, доли участия в которых скупались целой армией спекулянтов. Строительство железных дорог в XIX в. , а также бурное развитие промышленного производства потребовало развития акций и превращения их в важный финансовый инструмент. "New York Stock Exchange" или "Уолл-стрит" - одна из крупнейших бирж, которая сегодня играет ведущую роль среди бирж всего Мира. Своим популярным названием она обязана улице, на которой находится здание биржи. С уолл-стрит принято связывать весь рынок капитала США. Что и как происходит на этой бирже - часто имеет далеко идущие последствия для бирж всего Мира, недаром среди биржевых спекулянтов ходит такое выражение - "В Америке чихнут, а в Европе - насморк". Что касается развития биржевой деятельности в России , то своим началом она обязана, в первую очередь, реформам Петра 1. Именно он утвердил первую в России биржу, которая с 1705 г. располагалась в Санк-Петербурге. Петр организовал эту биржу по примеру Амстердамской и лично определил часы ее работы. Создание таких бирж планировалось по всей стране. Однако, петровская Россия была не в состоянии воспринять такой институт как биржа по ряду экономических причин. Поэтому в течение целого столетия петровская биржа оставалась единтвенной официально признаной в России биржей. Началом же функционирования регулярной биржи в Москве считается 8 ноября 1839г., так как с этого времени появилось учреждение, которое составило ее представительство и необходимое помещение для биржевых собраний. К 1914г. в России действовало 115 бирж, где осуществлялась торговля как товарами, так и ценными бумагами. В начале первой мировой войны официально биржи были закрыты. В период НЭПа биржи были разрешены вновь. Первая биржа советского периода была открыта в Москве 29 декабря 1921 г. Членами Московской товарной биржи (МТБ) являлись государственные учреждения и предприятия, кооперативные организации, а также частные предприятия, уплачивающие промысловый налог. Биржевой комитет избирался на общем собрании членов МТБ, а руководство и наблюдение за деятельностью биржи осуществляли органы Наркомторга. Общее количество бирж в СССР достигло в 20-е годы 100. Основную роль играла МТБ, где имелся фондовый отдел, а также товарный со следующими секциями: 1) сырьевая, 2) хлебопродуктовая, 3) текстильная, 4) строительная, 5) металлическая и электротехническая, 6) химическая, 7) лесная. На биржах 20-х г. создавались товарные музеи, где экспонировались образцы продаваемых товаров. В конце 20-х годов биржи были ликвидированы. 

2. Развитие и функции  крупнейших бирж мира. 

Сегодня ведущая  роль в мировом биржевом обороте  принадлежит фондовым биржам. Среди  крупнейших бирж мира 6 - американских. А всего в Мире насчитывается  около 200 бирж в более чем 60 странах.

Крупнейшие Фондовые Биржи Мира

Биржи

Млн. долл.

Нью-Йоркская 

1023,2

Токийская

392,3

Средне-Западная (США)

79,1

Лондонская

76,4

Осакская

68,1

Тихоокеанская (США)

36,8

Торонтская

31,7

Американская

26,7

Амстердамская

20,0

Парижская

19,8

Филадельфийская

17,9

Бостонская

14,4

Стокгольмская

10,8

Монреальская

7,8 

Нью-Иоркская фондовая биржа организована в 1792 г. после выпуска правительством США государственного займа в 80 млн. долл. для покрытия расходов в ходе революции. Но приобрела она важное значение только после первой мировой войны и уже в течение нескольких десятилетий не имеет равной себе среди бирж Мира. Членами Нью-Йоркской биржи могут быть только физические лица лишь при условии , что они приобрели место на бирже. Члены биржи могут выступать в функциях специалиста, дилера, посредника, операционного или зарегистрированного маклера. Члены Нью-Йоркской биржи заключают операции непосредственно между собой, не прибегая к помощи маклера. На Нью-Иоркской бирже главным образом ведется кассовая торговля, срочные сделки ограничены опционными сделками, распространена покупка ценных бумаг в кредит, при этом наличными выплачиваетя около 30% курсовой стоимости. Токийская биржа была основана в 1878 г. Торговля ведется как правило акциями внутренних эмитентов. Оборот ценных бумаг с фиксированным доходом незначителен. Акции преимущественно именные, долговые обязательства как именные, так и на предъявителя. В основном ведется кассовая торговля, срочный рынок как таковой отсутствует. Членами биржи являются маклерские фирмы, имеющие разрешение министра финансов на осуществление биржевых операций. Физические лица не могут быть членами биржи. Биржевые фирмы действуют через своих уполномоченных, выступающих в качестве регулярных членов биржи, посредничество фирм (санторир) и специальных брокеров. Регулярные члены биржи - маклерские фирмы, осуществляющие операции с ценными бумагами как за собственный счет, так и за счет клиентов. 

 Сантори - маклерские фирмы, являющиеся посредниками между покупателями и продавцами, они концентрируют у себя спрос и концентрируют курс ценных бумаг. Специальные брокеры - это фирмы, специализирующиеся на покупке и продаже ценных бумаг между японскими биржами. Лондонская биржа - до первой мировой войны была первой ведущей биржей Мира. Лондонская биржа имеет наибольший оборот твердопроцентных ценных бумаг, на ней ведется также торговля инвестиционными сертификатами, особенно высока доля иностранных бумаг. Большая часть сделок - кассовые операции, но практикуются также и опционные операции. На бирже действуют две группы -брокеры и джобберы. Функции брокеров заключаются в выполнении сделок за счет клиентов, а джобберы совершают сделки как за счет клиентов , так и за собственный счет. Джобберы специализируются на определенной группе ценных бумаг, они могут устанавливать курс. 

3. Органы управления.  

Управление биржей осуществляют следующие органы: собрание акционеров, Биржевой Совет (Совет Директоров) , Правление, ревизионная комиссия и другие органы, создаваемые по решению биржи (Арбитраж, Рассчетная палата, Регистрационный комитет, Комитет по правилам торговли и т. п. ). Их деятельность регламентируется соответствующими нормативными актами, Уставом, решениями и положениями биржи. Высшим органом управления биржей является общее собрание акционеров. Он проводится раз в год, и разрыв между годовыми общими собраниями , как правило , не может превышать 15 месяцев. Общее собрание обычно решает следующие вопросы: - утверждает, вносит дополнения и изменения в Устав; 

- утверждает, вносит  дополнения в Положение о Биржах  Совета; 

- создает и ликвидирует  дочерние предприятия, филиалы  и представительства; - рассматривает  жалобы на Совет Директоров; - утверждает годовые отчеты о  результатах деятельности биржи,  заключение ревизионной комиссии, счет прибылей и убытков. Между  общими собраниями высшим органом управления является Биржевой Совет. Его численность и персональный состав определяет общее собрание акционеров. Биржевой Совет вправе решать все вопросы, не отнесенные к исключительной компетенции общего собрания. Его полномочия определяются специальным Положением, а заседания проводятся обычно не реже одного раза в месяц. Повседневной же административно-хозяйственной и коммерческой деятельностью биржи руководит Правление. 

4.Р.Гильфердинг и  его определение фондовой биржи.  
 

В отличие от прежних  подходов к рассмотрению экономических  понятий мы не будем обращаться к  наследию марксовой мысли, и отнюдь не потому что сегодня стало модным критиковать Маркса, его учение. Нет, рассмотрение вопросов, связанных с природой акционерного общества, акций и их движения на бирже К.Маркс планировал осуществить, но эти планы остались нереализованными, и наши учебники в особенности последних десятилетий оставляли этот вопрос без внимания , сводя, по-видимому , политэкономию только к Марксу. Тем не менее вопрос этот получил свое рассмотрение и , на наш взгляд, особенно полно и доступно суть акционерного общества и биржи была раскрыта Рудольфом 

Гильфердингом в его работе "Финансовый капитал" (1910г.), которая сегодня несправедливо забыта. "Промышленное акционерное общество, - писал Р. Гильфердинг, -сначала означает в первую очередь изменение функции промышленного капитала. В самом деле, он приносит с собой в качестве своего принципа то, что для индивидуального предприятия является только случайностью: освобождении промышленного капитала от функции промышленного предпринимателя. Капитал, вложенный в акционерное общество, благодаря этому изменению функции приобретает для капиталиста характер чисто денежного капитала. Денежный капиталист, как кредитор, не имеет никакого касательства к применению своего капитала в процессе производства, хотя в действительности это применение и является необходимым условием кредитного отношения. Поскольку он просто отдает свой денежный капитал и затем по истечение определенного времени получает его обратно с процентами, его функция исчерпывается юридической сделкой. Точно также и акционер функционирует исключительно как денежный капиталист. Он отдает свои деньги, чтобы получить на них доход, употребим для начала это совершенно общее выражение." Но не смотря на сходность акционера с денежным капиталистом, тем не менее существует ряд отличий, в том числе главное заключается в том , что уровень процента на денежный капитал, который предоставляется в акционерной форме, как таковой не определяется заранее, а существует исключительно в виде притязания на доход. В связи с этим Гильфердинг дает свое определение акции. "Итак, акция - титул на доход, долговое притязание на будущее производство, свидетельство на выручку." Другое отличие состоит в том, что возврат каптала, как это, скажем, имеет место при кредитовании. Но при этом следует учитывать, что этот вопрос не остается тем не менее совсем неопределенным. Любое предприятие создается для того , чтобы приносить прибыль и с этой точки зрения акционер и денежный капиталист поставлены примерно в равное положение, на получение прибыли рассчитывают в равной мере оба. Но в силу того, что акционер подвергается большому риску, размещая свои средства в акциях акционерного общества, чем просто денежный капиталист, который предоставляет ссуду и в назначенный срок получит прибыль в виде ссудного %, он получит известную "премию за риск". Разумеется, что эта премия ни коем образом не фиксирована. "Напротив,- продолжает в своей работе Р. Гильфердинг, - премия возникает благодаря тому, что, при прочих равных условиях, предложение денежных капиталов - а как раз к свободным денежным капиталам обращаются учредители - для вложений в акции будут меньше, чем для вложений , приносящих ссудный процент и по возможности особенно надежных. Вообще эти различия в размерах предложения и объясняют различия в уровне процента или соответственно различия в курсе процентных бумаг." Акционер отличается от промышленного предпринимателя, который ссудил денежные средства, тем, что с совершенно иной свободой может распоряжаться своим капиталом. Промышленный предприниматель закрепил свой капитал в определенном производстве. Если же рассматривать акционера как обыкновенного денежного капиталиста, то ему достаточно было бы получить процент на свой капитал, чтобы он предоставил возможность распоряжаться своим капиталом.