Риск в деятельности предприятия

       Таким образом, в основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными размерами потерь предприятия и вероятностью их возникновения. Эта зависимость находит выражение в строящейся кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь.

       Построение  кривой - чрезвычайно сложная задача, требующая достаточного опыта и знаний. Для построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь (кривой риска) применяются различные способы: статистический; анализ целесообразности затрат; метод экспертных оценок; аналитический способ; метод аналогий. Среди них следует особо выделить три: статистический способ, метод экспертных оценок, аналитический способ.

       Суть  статистического способа заключается  в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место  на данном или аналогичном производстве, устанавливаются величина и частотность получения той или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на будущее. Главные инструменты статистического метода расчета финансового риска: вариация, дисперсия и стандартное (среднеквадратическое) отклонение.

       Анализ  целесообразности затрат ориентирован на идентификацию потенциальных  зон риска с учетом показателей  финансовой устойчивости фирмы. В данном случае можно просто обойтись стандартными приемами финансового анализа результатов деятельности основного предприятия и деятельности его контрагентов (банка, инвестиционного фонда, предприятия-клиента, предприятия-эмитента, инвестора, покупателя, продавца и т.п.)

       Метод экспертных оценок обычно реализуется  путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов. Он отличается от статистического лишь методом сбора информации для построения кривой риска. Данный способ предполагает сбор и изучение оценок, сделанных различными специалистами, вероятностей возникновения различных уровней потерь. Эти оценки базируются на учете всех факторов финансового риска, а также статистических данных. Реализация способа экспертных оценок значительно осложняется, если количество показателей оценки невелико.

       Аналитический способ построения кривой риска наиболее сложен, поскольку лежащие в основе его элементы доступны только очень узким специалистам. Чаще используется подвид аналитического метода - анализ чувствительности модели.

       Анализ  чувствительности модели состоит из следующих шагов: выбор ключевого показателя, относительно которого и производится оценка чувствительности (внутренняя норма доходности, чистый приведенный доход и т.п.); выбор факторов (уровень инфляции, степень состояния экономики и др.); расчет значений ключевого показателя на различных этапах осуществления проекта (закупка сырья, производство, реализация, транспортировка, капстроительство и т.п.). Сформированные таким путем последовательности затрат и поступлений финансовых ресурсов дают возможность определить потоки фондов денежных средств для каждого момента (или отрезка времени), т.е. определить показатели эффективности. Строятся диаграммы, отражающие зависимость выбранных результирующих показателей от величины исходных параметров. Сопоставляя между собой полученные диаграммы, можно определить так называемые ключевые показатели, в наибольшей степени влияющие на оценку доходности проекта.

       Анализ  чувствительности имеет и серьезные  недостатки: он не является всеобъемлющим  и не уточняет вероятность осуществления  альтернативных проектов.

       Метод аналогий при анализе риска нового проекта весьма полезен, так как  в данном случае исследуются данные о последствиях воздействия неблагоприятных  факторов финансового риска на другие аналогичные проекты других конкурирующих предприятий.

       Таким образом, существующие способы построения кривой вероятностей возникновения  определенного уровня потерь не совcем равноценны, но так или иначе позволяют произвести приблизительную оценку общего объема финансового риска.   

3 СПОСОБЫ  СНИЖЕНИЯ СТЕПЕНИ РИСКА

       При осуществлении любого вида хозяйственной  деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса. Для того, чтобы максимально снизить степень риска используются различные способы: диверсификация, страхование, лимитирование, резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов, распределение риска, получение большей информации о предстоящем выборе и результатах.

       Диверсификация  — это распределение капиталовложений между разнообразными видами деятельности, результаты которых непосредственно не связаны. Предприятие, неся убытки по одному виду деятельности, может получить прибыль за счет другой сферы деятельности. Диверсификация позволяет повысить устойчивость предприятия к изменениям в предпринимательской среде. Оптимальным считается  одновременное  финансирование 10-15 проектов, что позволяет рассредоточить риск. В резерве для возможных дополнительных выплат на более поздних этапах развития того или иного предприятия фирма держит 10-20% суммы фонда. Для дальнейшего снижения риска практикуется совместное  финансирование проектов  силами нескольких частных фирм «рискового капитала».

       Страхование — это передача определенных рисков страховой компании. Для снижения степени риска используются имущественное страхование и страхование от несчастных случаев. Имущественное страхование может иметь следующие формы: страхование риска подрядного строительства, страхование оборудования, страхование грузов и др.

       Страхование от несчастных случаев включает: страхование общей гражданской ответственности и страхование профессиональной ответственности. Широко используется и такой вид страхования, как хеджирование — страхование цены товара от риска либо нежелательного для производителя падения, либо невыгодного для потребителя увеличения.

       По  целям и технике проведения операции хеджирование делится на:

       - хеджирование продажей, т.е. заключение производителем или товаровладельцем фьючерсного контракта с целью страхования от снижения цены при продаже товара в будущем, либо уже имеющегося в наличии, либо еще не произведенного, но предусмотренного к обязательной поставке в определенный срок;

       - хеджирование покупкой, т.е. заключение потребителем или продавцом фьючерсного контракта с целью страхования от увеличения цены при покупке в будущем необходимого товара.

       Лимитирование предполагает установление лимита, т.е. определенных сумм расходов, продажи товаров в кредит, сумм вложения капитала и т.п.

       Резервирование  средств на покрытие непредвиденных расходов предполагает установление соотношения между потенциальными рисками и размерами расходов, необходимых для преодоления последствий этих рисков. Такой способ снижения рисков обычно используют при выполнении различных проектов. В общем случае резерв используется для финансирования дополнительных работ, компенсации непредвиденных изменений материальных и трудовых затрат, накладных расходов и других затрат, возникающих в процессе осуществления проекта.

       Распределение риска предполагает разделение риска  между участниками проекта. Рост размеров и продолжительности инвестирования, внедрение новых технологий, высокая динамичность внешней среды увеличивает риск проекта. Способом разделения риска являются операции факторинга. В практике зарубежных банков развитие факторинговых операций связано главным образом с потребностью отдельных поставщиков в ускоренном получении платежей, которые представляются сомнительными. Как правило, в этих ситуациях имеет место риск неуплаты претензий плательщиком вообще. Банк, выкупивший, такие претензии у поставщика в этом случае может понести убытки. Операции факторинга относятся к операциям повышенного риска. Размер комиссионного вознаграждения зависит как от степени риска (от уровня «сомнительности» выкупаемого долга), так и от длительности договорной отсрочки. В некоторых случаях он доходит до 20% от суммы платежа.

       Любое управленческое решение принимается  в условиях, когда результаты не определены и информация ограниченна. Следовательно, чем полнее информация, тем больше предпосылок сделать лучший прогноз и снизить риск.

 

ТЕСТЫ

М 2 Тема 2, вариант 2 вопросы 6-10

       6. Предельные затраты – это

       а) общие затраты, деленные на количество произведенных единиц товара;

       б) изменение общих затрат производителя  в результате производства одной  дополнительной единицы продукции;

       в) затраты, связанные с расширением  масштабов производства на 100 %;

       г) затраты, которые меняются, если меняется количество производимых единиц продукции.

       Ответ: б

       7. В долгосрочном периоде

       а) средние постоянные затраты могут  стать равными нулю;

       б) предельные затраты равны нулю;

       в) средние переменные затраты снижаются с ростом величины выпуска;

       г) происходит все вышеперечисленное.

       Ответ: в

       8. Фирма имеет возможность изменить  количество любого из используемых  ею факторов производства. Если  она изготовит 1200 единиц продукции, то ее общие затраты на производство составят 4200 долларов; при увеличении выпуска до 2500 единиц эти затраты возрастут до 7000 долл. Можно утверждать, что в данном диапазоне выпуска для этой фирмы имеет место проявление:

       а) возрастающей отдачи от масштаба;

       б) убывающей отдачи от масштаба;

       в) постоянной отдачи от масштаба;

       г) убывания предельной отдачи хотя бы одного из используемых факторов производства.

       Ответ: а

       9. Какие из следующих видов издержек  не принимаются во внимание при выработке решений об оптимальном объеме производства фирмы: 

       а) средние переменные;

       б) бухгалтерские;

       в) средние постоянные;

       г) предельные. 

       Ответ:в

       10. Какая из следующих кривых  никогда не принимает U-образной формы: 

       а) AVC;

       б) AFC;

       в) MC;

       г) LATC. 

       Ответ:б

ЗАДАЧИ

М 2 Тема 3, №12, Тема 2 №1, 2

М 2 Тема 3, №12

             Фирма платит 400 тыс.д.ед. в день за аренду оборудования и 300 д.ед. заработной платы. При этом она использует такое количество труда и капитала, что их предельные продукты равны 0,5 и 1. Использует ли фирма оптимальное сочетание факторов производства с точки зрения максимизации прибыли?

РЕШЕНИЕ

       Оптимальное соотношение факторов производства определяется принципом в производстве: дополнительная денежная единица, затраченная  на любой фактор производства, приносит одинаковую предельную отдачу.

       То  есть отношения предельных продуктов  факторов производства к ценам ресурсов должны быть постоянны для всех используемых ресурсов:

       MPK/PK = MPL/PL

       Проверим, выполняется ли это соотношение  для данного случая.

  1/400 >0,5/300

       Так как эквимаржинальный принцип не выполняется, то это означает, что  фирма не использует оптимальное  соотношение факторов производства. Чтобы достичь оптимального соотношения  ресурсов, фирма должна увеличить  объем используемого труда и  сократить объем используемого капитала. В таком случае с ростом объема используемого труда предельный продукт труда сократится (в соответствии с законом убывающей предельной производительности); а с сокращением объема используемого капитала предельный продукт капитала увеличится. Данную политику следует продолжать до тех пор, пока равенство отношений предельных продуктов к ценам ресурсов не будет восстановлено.

М 2 Тема 2 №1

       Постоянные  издержки  фирмы равны 30  д. ед., переменные приведены в таблице 13.

Таблица 13 – Переменные издержки фирмы