Введение

Актуальность  темы курсовой работы заключается в  том, что валютный рынок как форма  организации движения валютных ценностей  в Российской Федерации за последние  годы развивается бурными темпами. Свидетельством тому служит появление  новых уполномоченных банков, валютных бирж, валютных отделов на фондовых биржах, широкой сети пунктов обмена валюты, резкий рост объема валютной выручки  хозяйствующих субъектов от продажи  ими на экспорт товаров работ  услуг. Развитие валютного рынка  выступает своего рода необходимостью для поддержания стабилизации страны в целом и закрепления статуса  России, как конкурентоспособного государства.

Целью данной курсовой работы является изучение валютного  рынка Российской Федерации и  особенностей его развития.

Объектом исследования является валютный рынок, рассматриваемый  с учетом его специфики и тенденций  развития. Предметом исследования выступает  механизм и функционирование валютного  рынка в системе финансовых рынков России с учетом его специфики, условий  и перспектив развития. В данной работе под финансовыми рынками  понимаются не только рынки, на которых  совершаются операции с ценными  бумагами, а вся совокупность рынков, входящих в систему российских финансовых рынков.

Основной задачей  работы является рассмотрение валютного  рынка страны, выявление его основных элементов, на основе чего попытаться провести анализ становления валютного  рынка Российской Федерации (в условиях перехода от валютной монополии плановой экономики Советского Союза к  рыночным методам функционирования валютной системы), показать развитие валютного рынка в России на основе эволюции таких важнейших категорий, как валютный курс, валютный рынок  и т.д. 
 
 
 
 
 
 
 

1.3 Функциональная характеристика  валютного рынка

Валютный рынок  выполняет следующие основные функции:

1. обслуживание  международного оборота товаров,  услуг и капиталов;

2. формирование  валютного курса на основе  спроса и предложения на валюту;

3. хеджирование (страхование) от валютных и  кредитных рисков;

4. проведение  денежно-кредитной политики (центральные  банки, ФРС, казначейства);

5. получение  прибыли в виде разницы курсов  валют и процентных ставок  по различным долговым обязательствам (коммерческих банков, предприятий).

С организационно-функциональной точки зрения (как результат реализации экономических функций) валютные рынки  обеспечивают обслуживание международного оборота товаров, услуг, работ; своевременное  осуществление международных расчетов; взаимосвязь различных рынков; стихийное  определение валютных курсов путем  балансирования спроса и предложения; предоставление механизмов защиты от валютных рисков; диверсификацию валютных резервов банков, предприятий и государства; валютную интервенцию; использование  рынка государствами для целей  их денежно-кредитной и экономической  политики; получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок; регулирование валютных курсов национальной валюты к иностранным валютам (государственное и рыночное); проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование указанной области экономики и другие мероприятия.                                                                                                                                         С организационно-институционной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции.                                              С организационно-технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции.

Итак, с одной  стороны, внешний валютный рынок - это  самый большой, децентрализованный финансовый рынок в мире, на котором  осуществляется международная торговля и обмен иностранных валют. До кризиса мировой валютный рынок  рос высокими темпами, его среднедневной  оборот вырос за три года более  чем на 70% с 1,88 трлн. дол. в 2004 г. До 3,2 трлн. дол. В апреле 2007 г*.^. Российский валютный рынок перед кризисом показывал ещё более впечатляющие темпы за три предкризисных года среднедневной объём операций межбанковского рынка увеличился в три раза. Однако в 2008 г. ситуация принципиально изменилась. Замедление оборотов наблюдалось и на мировом, и на российском рынке. В России обороты межбанковского рынка достигли пика в июле, превысив 119 млрд. дол., в декабре 2008 г. они сократились по сравнению с этим максимумом на 47% до 63 млрд. дол. в день*.Кроме коммерческих банков, важнейшими участниками валютного рынка являются центральные банки развитых государств. Помимо обслуживания нужд правительства они проводят операции в рамках официальной денежно-кредитной политики. Представителями государства могут быть внешнеторговые банки и другие учреждения.

^{1)Triennial Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity in April 2007. BIS, December 2007. 2)} . ^{www.cbr.ru/statistics/} 

Важную роль в формировании валютного рынка  играют брокерские фирмы. Вообще, межбанковский  рынок делится на прямой и брокерский. Поэтому составным звеном в институциональной структуре валютного рынка являются брокерские фирмы. Брокерские фирмы взимают за посредничество определенные комиссионные проценты. С развитием электронных средств межбанковской связи при осуществлении валютных операций роль брокерских фирм на межбанковском рынке снизилась, хотя они продолжают играть важную роль в операциях физических лиц и мелких предприятий.^*

^. Итак, становление высокоэффективной российской экономики невозможно без развитого финансового рынка, составной частью которого является валютный рынок. Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных курсов, по степени организованности. Валютный рынок выполняет функции: обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов, формирование валютного курса на основе спроса и предложения на валюту, хеджирование (страхование) от валютных и кредитных рисков, проведение денежно-кредитной политики (центральные банки, ФРС, казначейства), получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок по различным долговым обязательствам (коммерческих банков, предприятий). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

. ^{Соколова О.В. Финансы, деньги, кредит.}

 Валютный рынок РФ в условиях становления и развития рыночных отношений

Эволюция  валютной системы  и становление  валютного рынка  России

После распада  СССР на рубеже 1991-1992 гг. и образования  Российской Федерации процесс формирования валютного рынка ускорился. Первыми основными нормативными актами, регулировавшими функционирование российского валютного рынка, стали указы Президента РФ «О либерализации внешнеэкономической деятельности на территории РСФСР» от 15.11.91 г. и «О формировании Республиканского валютного резерва РСФСР в 1992 г.» от 30.12.91 г., а также инструкция Центрального банка России от 22.01.92 г. «О порядке обязательной продажи предприятиями, организациями и гражданами валюты в Республиканский валютный резерв Российской Федерации, валютные фонды республик, краев и областей в составе Российской Федерации, стабилизационный фонд Банка России». 14 июня 1992 г. последовал Указ Президента РФ «О частичном изменении порядка обязательной продажи части валютной выручки и взимания экспортных пошлин». На первых порах специфика валютного рынка России состояла в том, что он был представлен преимущественно биржами, прежде всего ММВБ. Институциональная структура валютного рынка России включает ряд сегментов. По видам операций различаются: биржевой межбанковский и внебиржевой, рынок срочных валютных операций и рынок наличной валюты. ^{Международные валютно-кредитные и финансовые отношения /под ред. Л.Н. Красавиной.-М.:2002.-504с.} Характерной особенностью образования валютного рынка России являлось развитие его биржевого сегмента, что во многом было вызвано относительной неразвитостью корреспондентских контактов между банками (в связи с этим отсутствием достаточной степени доверия между ними), регионализацией экономических отношений, подчеркивающей специфику финансово-кредитной ситуации в регионах, а также различной степенью концентрации валютных ресурсов в российских банках.

Биржевой валютный рынок является важным сегментом валютного рынка России. Валютные биржи выполняют посреднические функции в качестве торговых площадок. Однако биржа не может сама выступать в качестве партнера по совершаемым сделкам. По счетам бирж отражаются все валютные сделки между банками - участниками рынка. Биржи - гаранты расчетов.

Во многом важная роль бирж определяется тем, что они  обслуживают в основном расчеты, связанные с внешнеторговыми  сделками, с обеспечением торговли наличной валютой. ^{Баринов Валютный рынок России / Финансовый бизнес.-2000.-№4, -33с.}

Первая валютная биржа России - ММВБ - была создана 9 января 1992 г. Операции на ММВБ осуществлялись по принципу сделок по цене фиксинга на доллары США и марки ФРГ против рубля. В операциях биржи могут принимать участие банки - члены ММВБ по поручению свих клиентов и от собственного имени. Активное участие в операциях биржи принимает Центральный банк РФ, в основном для проведения валютных интервенций. В 1992 г. были учреждены пять региональных валютных бирж: Санкт-Петербургская (СПВБ), Ростовская межбанковская (РМВБ), Уральская региональная (УРВБ) в Екатеринбурге, Сибирская межбанковская (СМВБ) в Новосибирске и Азиатско-Тихоокеанская межбанковская (АТМВБ) во Владивостоке. В конце 1993 г. совокупный ежемесячный оборот шести валютных бирж составлял 2 млрд. долл. В 1995 г. возникли еще три биржи - Нижегородская валютно-фондовая (НВФБ), Самарская валютная межбанковская (СМВБ) и Краснодарская межбанковская (КМВБ). Валютные биржи охватывают все крупнейшие финансово-промышленные регионы страны. Объединение локализованных рынков каждого региона будет способствовать свободному переливу капитала из региона в регион и росту производства. Рост валютного оборота в регионах России, который происходил по мере достижения финансовой стабилизации, имел своим результатом относительное увеличение доли региональной биржевой торговли - с 3% в 1992 г. до 45% в 1996 г. от общего объема операций с американским долларом. Нарастание в 1997-1998 гг. кризисных процессов в экономике и валютно-финансовой сфере повернуло вспять наметившуюся тенденцию децентрализации биржевой торговли иностранной валютой. В результате доля ММВБ в этой торговле достигла в 1998 г. 94%, то есть практически вернулась на уровень 1992 г. Что касается региональных валютных бирж, то в первую тройку в 1998 г. вошли С.- Петербург, Владивосток и Новосибирск. ^{Международные валютно-кредитные и финансовые отношения /под ред. Л.Н. Красавиной.-М.:2002.-505с.}

Помимо валютных торгов, биржи стали проводить  операции с государственными ценными  бумагами. С начала 1993 г. ММВБ организовала торговлю по этим долговым обязательствам, объем которых в последующие  годы рос быстрыми темпами. Вслед  за ММВБ и региональные валютные биржи  стали проводить торги по ценным бумагам и МБК. На ряде валютных бирж поводятся торги не только по ГКО/ОФЗ, но и торги по государственным  валютным облигациям, муниципальным  и негосударственным ценным бумагам, а также торги по межбанковским  кредитам. Таким образом, валютные биржи  явились основой для использования  их в качестве инфраструктуры в других частях финансового рынка, превратившись таким образом в многопрофильную структуру.

В целях стабилизации биржевого валютного рынка и  активизации проведения операций со 2 июня 1997 г. стали осуществляться конверсионные  операции доллар/рубль в системе  электронных лотовых торгов (СЭЛТ) ММВБ. Первые торги в СЭЛТ были направлены на сближение условий биржевых торгов в СЭЛТ к условиям межбанковского валютного рынка. Торги в этой системе были высоко оценены участниками  биржевого валютного рынка и  осуществлялись параллельно с фиксинговыми торгами. Причем объем первых со временем превысил масштабы проводимых операций по фиксинговым торгам.

После августовского  кризиса 1998 г. основные направления  деятельности ММВБ стали концентрироваться  в сфере развития биржевого валютного  рынка, технического обеспечения торгов на рынке государственных ценных бумаг и торгов корпоративными и  субфедеральными ценными бумагами. Большое внимание стало уделяться  к возобновлению операций на рынке  срочных сделок, развитию системы  страхования рисков, организации  биржевого рынка драгметаллов, а  также оптимизации внутренней структуры  ММВБ и снижению расходов на содержание её аппарата.

По мере развития валютного рынка и совершенствования  его инфраструктуры удельный вес  в нем валютных бирж стал резко  падать, а межбанковского валютного  рынка - возрастать. В значительной степени это объяснялось и  успехами в деле регулирования валютного  рынка. Когда в условиях финансовой стабилизации тенденция изменения  курса рубля стала предсказуема, роль биржи как основного курсообразующего института снизилась. Если в 1992 г. на долю бирж приходилось до 4/5 оборота операций валютного рынка России, то в 1993 г. она упала до 3/5, в 1994 г. - в среднем до 1/3, в 1995 г. - более 10% и в 1996 г. - всего лишь несколько процентов. В 1997 г. удельный вес биржевого рынка уже составлял менее 1% объема конверсионных операций.

Несмотря на снижение до августовского кризиса 1998 г. удельного веса биржевого сегмента в операциях, проводимых на валютном рынке, значимость бирж нельзя сбрасывать со счетов. Для бирж характерна прозрачность в отношении спроса и предложения  и формирования валютного курса. Наличие бирж дает участникам валютного рынка право выбора проведения операций на биржевом или внебиржевом рынке. Кроме того, в условиях нестабильного развития банковской системы России банки не могут отказаться от бирж как посредников. И события 1998 г. показали, что валютные биржи находятся на новом этапе своего развития.

Межбанковский валютный рынок фактически начал  действовать с 1993 г. Валютные операции уполномоченных коммерческих банков во внебиржевом обороте осуществляются без посредников между банками, банками и их клиентурой на основе договорных валютных курсов. Поведение  участников этого сектора валютного  рынка определяется их взаимной договоренностью, а условия сделок являются коммерческой тайной. В отличие от биржевого  внебиржевой валютный рынок характеризуется  оперативностью в расчетах, относительной  дешевизной осуществления операций (но при более высоком уровне риска  для контрагентов), что дает ему  большие преимущества. Внебиржевой  валютный рынок аккумулирует крупные  объемы валютного спроса и предложения  и является источником валюты для  бирж. За истекшие годы произошли резкое снижение доли биржевого оборота, перемещение  основного объема валютных операций на межбанковский рынок, уменьшение значения биржи как основной курсообразующей площадки. Это сокращение компенсировалось увеличением сделок между коммерческими банками. ^{Баринов Валютный рынок России / Финансовый бизнес.-2004.-№4, -36с.}