Развитие валютных бирж

Подготовили: Зяткина  Татьяна и Воронова Анна.8 группа.МЭО

Развитие валютных бирж

Развитие валютного рынка началось с вексельных ярмарок в XIII - XIV вв. (самые известные проводились во французской провинции Шампань), на которых купцы покупали и продавали векселя в разных валютах. Затем возникли и первые валютные биржи. На Королевской бирже в Лондоне торговля иностранными векселями велась почти 355 лет подряд (с 1566 по 1920 г.). Эта биржа стала предтечей одной из наиболее известных и авторитетных финансовых бирж современности - Лондонской финансовой биржи.

Валютная биржа – организация, предоставляющая услуги по проведению торгов, в ходе которых осуществляются сделки с иностранной валютой. На валютной бирже осуществляется купля-продажа  национальной и иностранной валюты по сформировавшемуся на основе спроса и предложения курсовому соотношению.

Курсовое соотношение  валют представляет собой стоимость  одной валюты, выраженную через стоимость  другой валюты, и называется котировкой по аналогии с котировкой ценных бумаг  на фондовой бирже. Котировка валюты отражает реальную рыночную стоимость  объекта биржевой торговли. Котировка  валюты на валютной бирже сильно зависит  от экономической ситуации в стране, эмитирующей эту валюту. Валютная биржа в процессе своей деятельности определяет рыночный курс валюты и  перераспределяет свободные ресурсы  между различными областями экономики, добиваясь, как и любая другая биржа, сбалансированного экономического соотношения между ними. Вследствие этого котировки валют на валютной бирже отражают реальное экономическое  положение стран-эмитентов.

Валютная биржа в процессе работы организует торговую систему, позволяющую  осуществлять поиск контрагента, а  также обеспечивает исполнение сделок купли-продажи. Очень часто валютные биржи возникали на месте уже  существующих товарных или фондовых бирж, удовлетворяя потребность участников проводимых там торгов в возможности  быстрого выбора платежного средства. Именно поэтому многие из существующих валютных бирж функционируют на действующих  биржах других видов и не имеют  собственного помещения для проведения торгов. Более того, создаются и  функционируют полностью электронные  биржи, на которых торги осуществляются в виртуальном пространстве. Другой исторический путь образования валютных бирж – межбанковские валютные аукционы, служащие торговой площадкой для  продажи валют банками различных  стран.

 Как видно, валютные  биржи возникли как вспомогательный  инструмент для осуществления  торгов на различных биржах  или для проведения межбанковских  расчетов. В настоящее время валютные  биржи могут функционировать  как полностью самостоятельные  организации, однако, чаще всего  они совмещают свою деятельность  с деятельностью других бирж, а также используют в качестве  объектов сделок не только  валюту, но и иные финансовые  активы, например, фьючерсы.С экономической  точки зрения валютная биржа  — это организованный участник  на биржевом организованном валютном  рынке. В правовом смысле валютная  биржа представляет собой юридическое  лицо, формирующее оптовый рынок  путём организации и регулирования  биржевой торговли иностранной  валютой.

Основная задача биржи  состоит не в получении высокой  прибыли, а в мобилизации временно свободных валютных ресурсов, перераспределении  их рыночными методами из одних отраслей экономики в другие и в установлении действительного рыночного курса  национальной и иностранной валюты в условиях справедливой и законной торговли.Прямое назначение валютной биржи — определять валютный курс, который представляет собой стоимость  иностранной валюты.

Курсы валют на бирже формируются  посредством взаимодействия спроса и предложения, а значит невозможно возникновение споров между участниками  рынка по поводу цен на национальные валюты. При этом диапазоны колебания валют фактически не ограничены, а в качестве стабилизатора выступают только государственные органы в лице Центральных банков, которые могут посредством операций на рынке поддерживать курс валюты на определенном уровне. При этом государства далеко не всегда заинтересованы в том, чтобы курс национальной валюты был максимально высок.

Дело в том, что страны с высокой долей экспорта в  доходах бюджета получают прибыль  в иностранной валюте, и чрезмерно  высокий курс национальной валюты может  привести к значительным потерям. Одним  из методов борьбы с чрезмерно  высоким курсом является выпуск дополнительных объемов валюты. В результате удовлетворения спроса на валюты ее цена понижается, позволяя компаниям, ориентированным на экспорт  своей продукции, увеличить рентабельность. Разумеется, реальное воздействие на курсы валют при помощи операций на валютной бирже способны оказать  исключительно те экономики, которые  обладают для этого достаточными ресурсами.

Формирование биржевой торговли национальными валютами началось после  того, как в начале 70-ых годов прошлого века на смену Бреттон-Вудской валютной системе пришла Ямайская, которая  предполагала свободное ценообразование. Вскоре после этого был создан рынок Форекс, который позволил производить  огромное количество валютных операций.  Участниками рынка являются как  различные финансовые организации, так и физические лица.  В результате присутствия на рынке большого числа  участников формируемые на нем котировки  можно назвать достаточно объективными и не зависящими от стороннего влияния  определенных субъектов.

Валютная биржа выступает  в роли посредника между государствами  и компаниями из разных стран, позволяя тем не усложнять процесс торговли определением цен на товары. Зачастую договора заключаются на условиях использования  рыночных курсов. Однако в такой  ситуации возникают существенные риски, связанные с колебаниями курсов валют. В целях минимизации этих рисков сделки часто заключаются  с использованием в качестве эквивалента  так называемой корзины валют. Любая  валютная биржа предполагает возможность  обмена ряда валют. Но следует сказать  о том, что некоторые валюты не обладают достаточной ликвидностью, а потому редко становятся объектом инвестиций для иностранных участников рынка. Трудно переоценить роль финансового  рынка на современном этапе, и  его развитие, безусловно, продолжится.

 

Крупнейшие биржи  мира

США

Основным звеном в биржевой системе США явлляется Нью-Йоркская фондовая биржа (New-YorkStockExchange). Она ведет  свою историю с 1792г., когда 24 брокера  подписали первое брокерское соглашение и тем самым создали первый организованный рынок ценных бумаг  в Нью-Йорке.

Нью-Йоркская Фондовая Биржа  не является ни государственным учреждением, ни компанией. С 1972 г. биржа – это  некоммерческая корпорация, объединяющая более 1300 членов. Членами биржи могут  быть только физические лица (individuals), но если член биржи - совладелец фирмы, то вся фирма является членом биржи.

Места (seats) на бирже продаются  лицам, отвечающим строго определенным формальным требованиям. Примерно 1/3 мест на бирже арендована. В целом контингент членов биржи характеризуется стабильностью, что способствует высокому статусу  биржи как одного из элитарных  институтов США.

На бирже обращаются ценные бумаги, отвечающие ряду требований (listingrequirements). Требования листинга на Нью-Йоркской Фондовой Бирже считаются одними из самых  жестких в мире:

Компания должна иметь  не более 2000 акционеров и 1 млн акций  в обращении;

Рыночная стоимость размещенных  акций должна быть не менее 16 млн  долл. США;

Прибыль компании до выплаты  налогов (pre-taxearnings) за последний финансовый год должна составлять не менее 2,5 млн долл. США и за каждый из двух предшествующих – не менее 2 млн долл. США.

На Нью-Йоркской Фондовой Бирже различают следующие категории  членов:

• Брокеры комиссионных домов (commissionhousebrokers). Эти члены биржи не имеют права вести операции за свой счет и только доставляют поручения клиентов в операционный зал (floor) так называемым специалистам.
• Специалисты (specialists). Данные члены осуществляют операции в операционном зале, действуя одновременно в качестве дилеров (dealers) и в качестве агентов (brokers), то есть, с одной стороны, они действуют за свой собственный счет по купле-продаже ценных бумаг, а с другой - являются брокерами для брокеров. Одна из главных их функций – обеспечить ликвидность акций в случае повышательной тенденции, покупку в случае – понижательной тенденции.
• Брокеры торгового зала или двухдолларовые брокеры (floorbrokersor “TwoDollarBrokers”). Это члены биржи, выполняющие поручения других брокеров, если те в силу каких-либо причин не могут выполнить приказ своего клиента. Обычно они взимают комиссионные за каждую сделку (ранее их ставка составляла 2 долл. За полный лот, откуда и пошло их жаргонное название).
• Биржевые маклеры или зарегистрированные маклеры (cjmpetitivetradersorregisteredtraders). Данная группа членов биржи осуществляет операции за свой счет или выполняет поручения, в которых она имеет долю участия.
• Облигационныеброкеры (bond brokers, bond members). Эти члены биржи заключают сделки исключительно с облигациями.
• Ассоциированные члены (alliedmembers). К ним относятся лица, допускающиеся в операционный зал биржи, но не имеющие права совершать сделки (директора, управляющие и другие представители фирм – членов биржи).

Полный лот на НЙФБ составляет 100 акций.

Англия

Характерной чертой британской системы фондовых бирж является ее высокая степень концентрации. В  Великобритании функционируют 22 биржи.

Главной фондовой биржей Великобритании является Лондонская Международная  Фондовая Биржа. Удобное географическое положение Лондона (работа во время  Азиатского и Американского рынков) также важно для сохранения его  доминирующих позиций на еврорынке. Ее члены делятся на 4 группы:

1. Брокерско-дилерские фирмы, основная функция которых – исполнение поручений инвесторов на куплю-продажу ценных бумаг, хотя они совершают сделки и за собственный счет;
2. Маркет-мейкеры – члены биржи, котирующие определенные ценные бумаги в течение рабочего дня;
3. Брокеры дилеров выступают посредниками между маркет-мейкерами по гилтам;
4. Денежные брокеры фондовой биржи, имеющие право предоставлять взаймы другим членам биржи денежные средства и ценные бумаги.

На данной бирже торговля осуществляется на четырех рынках:

• Внутренних акций;
• Иностанных акций;
• Британских правительственных облигаций, а также внутренних и иностранных бумаг с фиксированным процентом;
• Продажных опционов.

На ЛМФБ торги в основном осуществляются компьютеризированной системой «TALISMAN».

Германия

Главной фондовой биржей является Франкфуртская Фондовая Биржа. Она, кстати, является крупнейшей фондовой биржей континентальной Европы(не учитывая Англию).

Члены биржи делятся на три категории:

1. Банки, являющиеся основными игроками на бирже;
2. Официальные курсовые маклеры; они принимают заявки на покупку и продажу ценных бумаг и определяют их курс;
3. Свободные маклеры.

Япония

Главной японской фондовой биржей является Токийская Фондовая Биржа. На ней действуют два типа членов: действительные члены и члены  «saitori». Действительные члены могут  заключать следующие сделки с  ценными бумагами:

• покупку и продажу ценных бумаг за свой счет;
• покупку и продажу ценных бумаг по поручению и за счет клиентов;
• консорциональные сделки в случае новых эмиссий ценных бумаг;
• размещение новых эмиссий с гарантией принятия непроданных ценных бумаг.

Члены «saitori» действуют  как посредники между действительными  членами, выполняя их поручения и  не действуя за собственный счет. Их основная задача – определение курса  ценных бумаг, причем каждый из этих членов работает с определенным видом ценных бумаг.

 

Товарно-сырьевой рынок

Товарно-сырьевой рынок –  это рынок, на котором ведется  торговля товарами и сырьем. Это  рынок отдельных товаров либо товарных групп, сходных по производственным или потребительским признакам.

Объемы торгов на товарных рынках сегодня увеличились в  несколько сот раз за счет того, что почти все сделки носят  фиктивный характер. Лишь 1–2% сделок завершаются поставкой физического  товара, а остальные – выплатой разницы в ценах.

От обычного рынка товарная биржа отличается определенной (заранее  предустановленной) формой организации  торговли. В связи с тем, что  одной из основных функций товарной биржи было обеспечение регулярной и эффективной связи между  покупателями и продавцами, по мере развития товарных бирж стали развиваться  определенные стандарты на товар, различные  торговые обычаи, были разработаны типовые биржевые контракты.

В наши дни на товарных биржах торгуются приблизительно 70 видов  различных товаров, к которым  относятся металлы (редкие, неблагородные  и драгоценные), так называемые «мягкие  товары» (такие как сахар, чай, кофе, какао), энергоносители (нефтепродукты, газ), а также, семена, зерно и даже домашний скот.

Цены на товарных биржах еще более волатильны (изменчивость, тенденция рыночной цены или дохода изменяться во времени) по сравнению  с фондовым рынком, и особенно большой  риск связан с направлением движения цены.

Колебания котировок в  основном движутся за счет спекулятивных  действий, поэтому поведение таких  рынков очень трудно прогнозировать.

В силу этого новичкам не рекомендуется торговать на товарных биржах, поскольку это требует  наличия определенного опыта  и знаний.

Ведущими мировыми площадками по торговле товарными срочными контрактами  являются:

• Чикагская товарная биржа (ChicagoMercantileExchange – СМЕ) – одна из крупнейших и наиболее диверсифицированных товарно-сырьевых бирж мира. Наибольший интерес по данной площадке представляют контракты на свинину, крупный рогатый скот, древесину, а также «мягкие» товары.
• Чикагская торговая палата (ChicagoBoardofTrade – СВОТ) – торгуются срочные контракты на зерно и пищевое масло.
• Нью-Йоркская товарно-сырьевая биржа (NewYorkMercantileExchange – NYMEX) – торгуются контракты на цветные металлы и энергоносители.
• Международная нефтяная биржа (InternationalPetroleumExchange – IPE) – одна из наиболее мощных биржевых площадок по торговле срочными контрактами на углеводороды и энергоносители.
• Лондонская биржа металлов (LondonMetalExchange – LME) – ведущая биржа по торговле металлами.