Прогнозирование эффективности

     Метод выкупа акций, в этом случае компания желает вернуть капитал или капитальную прибыль, в отличие от прибыли, полученной за счет текущего доходам своим акционерам. Эта мера применяется только тогда, когда компания полагает, что не может получить достаточную прибыль, позволяющую обеспечить акционерам доходность не ниже той, которую они бы получили, разместив свои собственные средства в банке и т.д. Хотя это может показаться привлекательным для акционеров, очень часто является плохим знаком для будущего компании. Выкуп акций происходит для того, чтобы предоставить своим работникам стать акционерами, для уменьшения числа собственников компании, для повышения курсовой цены. Эта операция влияет на совокупный доход акционеров.

     В случае неплатежеспособности компании обыкновенные акции занимают последнее  место после всех своих кредиторских обязательств, и поэтому являются более рискованными инвестициями, чем  любые облигации. Однако, поскольку  чем больше риск, тем как правило, больше ожидаемый доход, эти инструменты привлекают инвесторов, заинтересованных в приросте капитала, нежели в надежном доходе.

     Доход (дивиденды) по обыкновенным акциям может  существенно различаться по акциям различных компаний, а также может  изменяться стоимость из года в год  для акций одной компании, в  значительной мере имея зависимость  от чистой прибыли за данный финансовый год. Поэтому справедливо утверждение, что акции могут считаться  спекулятивной инвестицией. Но, верно  и то, что чем стабильнее компания, тем менее спекулятивным считается  инвестиция в нее.

     При формировании дивидендной  политики необходимо учитывать, что  классическая формула: «курс акций  прямо пропорционален дивиденду  и обратно пропорционален процентной ставке по альтернативным вложениям» применима на практике далеко не во всех случаях. Инвесторы могут высоко оценить стоимость акций предприятия  даже и без выплаты дивидендов, если они хорошо информированы о  его программах развития, причинах невыплаты или сокращения выплаты  дивидендов и направлениях реинвестирования прибыли.

     Принятие  решения о выплате дивидендов и их размерах в значительной мере определяется стадией жизненного цикла  предприятия. Например, если руководство  предприятия предполагает осуществить  серьезную программу реконструкции  и для ее реализации намечает осуществить  дополнительную эмиссию акций, то такой  эмиссии должен предшествовать достаточно долгий период устойчиво высоких  выплат дивидендов, что приведет к  существенному повышению курса  акций и, соответственно, к увеличению суммы заемных средств, полученной в результате размещения дополнительных акций. 
 
 

     ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

     Рассмотрены теоретические основы дивидендной  политики, ее сущность, порядок начисления и распределения дивидендов. Также  рассмотрены принципы формирования чистой прибыли и дивидендов. Определена зависимость между стоимостью акций  и выплатой дивидендов: стоимость  акции тем выше, чем выше дивиденды, которые выплачиваются по этим акциям. Однако при покупке акций следует  сравнить потенциальную прибыль  на акцию при выплате дивидендов и доход, который может получить инвестор, вложив деньги не в капитал  предприятия, а положив их на банковский депозит.

     Совершенствование дивидендной политики предполагает достижение баланса интересов бизнеса  и акционеров в плане получения  дивидендов.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ

1. Абросимов И.Д. Менеджмент как система управления, М.: Финансы и статистика, 2005 – 390 с.
2. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. Самара: Самвен, 2006 – 378 с.
3. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности. М.: Финансы и статистика, 2007 – 488 с.
4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять экономикой. М.: Финансы и статистика, 2006 – 315 с.
5. Бороненкова С.А. Управленческий анализ. М.: Финансы и статистика, 2004 – 605 с.
6. Гончаров В.В. В поисках совершенства управления, М.: Феникс, 2006 – 255 с.
7. Грачев И.С. Инвестиции // РБК, 2006, №10 – С.21-22
8. Гребёнкин А.С. Тенденции дивидендной политики Российских компаний // Интернет, 2006 – С.1-3
9. Грузинов В.П. Экономика предприятия и предпринимательство. М.: Софит, 2007 – 422 с.
10. Гусева И.Е. Управленческий учет. Сп-б.: Феникс, 2005 – 226 с.
11. Журавлев С.И. Инвестиции в ценные бумаги // Журнал для акционеров, 2005, № 2 – С.48-53
12. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2005 – 756 с.
13. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2005 – 443 с.;
14. Кравчук Д.Н. Рынок ценных бумаг. М.: Феникс, 2007 – 364 с.
15. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. – М.: ДиС, 2006 – 321 с.
16. Павлова Л.Н. Финансы предприятий, М.: Юнити, 2005 – 280 с.
17. Палий В.Ф. Анализ деятельности акционерного общества. М.: Финансы и статистика, 2005 – 322 с.
18. Пизенгольц М.З. О совершенствовании управленческого учета // Бухгалтерский учет, 2006, № 4 – С.43
19. Райзберг Б.А., Лазовский Л.Ш. Современный экономический словарь. М.: Инфра – М», 2007 – 534 с.
20. Соколов А.И. Дивидендная политика в России // РБК, 2005, №7 – С.34-35
21. Финансы / Под ред. Ковалевой А.М. – М.: Финансы и статистика, 2007 – 565 с.
22. Шевченко А.И. Словарь экономических терминов. М.: Инфра – М, 2007 – 355 с.