Проблемы валютного регулирования и пути их преодоления

      Соотношение спроса и предложения иностранной валюты на внутреннем валютном рынке определялось состоянием мировых товарных и финансовых рынков, динамикой потоков капитала и курсовой политикой Банка России.

      Мировые цены на сырьевые товары, составляющие основу российского экспорта, в течение большей части 2009 г. имели повышательную динамику, однако их среднегодовой уровень был существенно ниже, чем в предыдущем году. В результате положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса в 2009 г. сократилось на 53% по сравнению с предыдущим годом и составило 49,0 млрд. долл. США.

      Трансграничные  потоки частного капитала в течение 2009 г. существенно изменялись по направлению и величине, а их волатильность уменьшилась по сравнению с 2008 годом. Чистый отток частного капитала из России за 2009 г. составил 56,9 млрд. долл. США против 133,9 млрд. долл. США в 2008 году.¹¹ 

       3.2. Инструменты Центрального  банка по валютному  регулированию 

      Курсовая политика Банка России в 2009 г реализовывалась в рамках режима управляемого плавающего валютного курса и была направлена на обеспечение стабильности национальной финансовой системы, смягчение воздействия мирового финансового кризиса на российскую экономику. В январе Банк России завершил плавную поэтапную девальвацию рубля, зафиксировав верхнюю и нижнюю границы коридора колебаний стоимости бивалютной корзины с 23 января 2009 г. на уровне 41 и 26 руб. соответственно. Корректировка параметров курсовой политики была осуществлена с целью их приведения в соответствие с изменившимися внешними и внутренними экономическими условиями. Расширение указанного коридора стало также шагом к постепенному повышению гибкости курсообразования, что предполагает сокращение объемов операций Банка России на внутреннем валютном рынке, проводимых с целью воздействия на динамику курса рубля, и допускает увеличение волатильности курса рубля.

      Для сглаживания резких колебаний номинального курса рубля к основным мировым валютам, не вызванных фундаментальными факторами, Банк России в 2009 г. продолжал использовать валютные интервенции. В целом за 2009 г. объемы операций Банка России на внутреннем валютном рынке существенно сократились по сравнению с предыдущим годом. По итогам 2009 г. объем нетто-покупки американской валюты Банком России составил 20,1 млрд. долл. США, а объем нетто-продажи единой европейской валюты – 2,3 млрд. евро (в 2008 г. совокупный объем нетто-продажи долларов США и евро Банком России составил 69,2 млрд. в долларовом эквиваленте).

      Указанные факторы, определявшие спрос и предложение  иностранной валюты на внутреннем валютном рынке, обусловили увеличение волатильности  рублевой стоимости бивалютной корзины  в 2009 г. по сравнению с предыдущим годом. В начале 2009 г. под влиянием низких цен на основные товары российского экспорта и продолжающегося чистого оттока частного капитала на российском валютном рынке сохранялась тенденция к ослаблению рубля. Стоимость бивалютной корзины достигла максимума 6 февраля – 40,9368 рублей. В последующие месяцы улучшение конъюнктуры мировых товарных и финансовых рынков способствовало укреплению рубля. Тенденция к снижению стоимости бивалютной корзины наблюдалась до начала июня. Затем динамика рублевой стоимости бивалютной корзины приобрела колебательный характер при отсутствии выраженной тенденции. По итогам 2009 г. стоимость бивалютной корзины по сравнению с 1.01.09 повысилась на 3,9% и на 1.01.10 составила 36,1590 рублей.¹²

      Волатильность курсов основных иностранных валют к рублю в 2009 г. увеличилась по сравнению с 2008 годом. В январе - начале февраля 2009 г. продолжалось быстрое ослабление рубля к доллару США и евро. Максимальное за 2009 г значение официального курса евро (46,8392 руб. за 1 евро) зафиксировано 5 февраля, доллара США (36,4267 руб. за 1 доллар) - 19 февраля. Эти показатели на 13,1 и 23,9% превышают официальные курсы названных валют на 1.01.2009. В марте-мае рубль быстро восстанавливался, в последующие месяцы тенденция номинального укрепления рубля к ведущим мировым валютам ослабла. По итогам 2009 г. официальный курс доллара США к рублю повысился на 2,7% по сравнению с 1.01.2009 - до 30,1851 руб. за доллар США на 1.01.2010, официальный курс евро увеличился на 4,9% - до 43,4605 руб. за евро.

      Резкое  снижение номинального курса рубля в условиях умеренной внутренней инфляции привело к существенному реальному ослаблению рубля к валютам стран - основных торговых партнеров России в январе-феврале. В марте-июне наблюдалось заметное реальное укрепление рубля, в последующие месяцы динамика реального курса рубля имела колебательный характер. В декабре 2009 г. по отношению к декабрю 2008 г. реальный курс руб ля к доллару США снизился на 0,4% (за 2008 г. - на 1,1%), реальный курс рубля к евро уменьшился на 6,5% (за 2008 г. - повысился на 5,0%). Реальный эффективный курс рубля уменьшился на 3,9% (за 2008 г. - рост на 4,3%).¹³

      Таким образом, ситуация на внутреннем валютном рынке после серьезного ухудшения в конце 2008 - начале 2009 г. в последующие месяцы стала постепенно стабилизироваться. Курс рубля к основным иностранным валютам, резко снизившийся в начале 2009 г., сумел в значительной степени восстановиться к концу года. В условиях сокращения масштабов участия Банка России в операциях на внутреннем валютном рынке в 2009 г. увеличилась волатильность курса рубля к бивалютной корзине, доллару США и евро по сравнению с 2008 годом. Активность операторов межбанковского внутреннего валютного рынка значительно снизилась по сравнению с предыдущим годом на фоне уменьшения объемов внешнеторговых операций и сокращения чистого вывоза капитала частным сектором. Участники валютного рынка смогли адаптироваться к изменениям его конъюнктуры, а инфраструктура рынка сохранила свою работоспособность. 

       3.3. Направления совершенствования валютного регулирования для  
повышения устойчивости национальной валюты 

      Валютное  регулирование в России претерпело существенные изменения. В СССР оно  основывалось на государственной монополии. Права на совершение операций в валюте, включая само владение валютой, принадлежали исключительно государству.

      Все платежи и поступления в валюте осуществлялись в рамках валютного  плана страны. Валюта же как собственность государства продавалась и покупалась у советских организаций и граждан по фиксированному официальному курсу, установленному Госбанком СССР. Обращение валюты и валютных ценностей внутри страны, включая владение ими, преследовалось в уголовном порядке. С переходом России к рыночным отношениям изменился и характер валютного регулирования в стране — сделаны попытки отстраниться от административного регулирования, хотя в полной мере достичь этого не удалось.

      Основные цели валютного регулирования в России в период трансформации экономики состоят следующем:

      Во-первых, усиление значимости национальной валюты и уменьшение инфляционного давления на валютный курс.

      Во-вторых, стимулирование притока иностранной валюты и контроль за возвратом валютной выручки экспортерами.

      В-третьих, стимулирование активности субъектов внешнеэкономической деятельности, т. е. поощрение промышленного экспорта и создание условий для импорта технологий, обеспечивающих развитие импортозамещающих производств.¹⁴

      В современной России, когда экономический  рост снизился и продолжается массированный  отток капитала за рубеж, а российский финансовый рынок нуждается в защите, отмена валютных ограничений чревата пагубными последствиями. Чрезмерная валютная зависимость России может привести к утрате экономической, инвестиционной, технологической, а в конечном итоге и национальной независимости. Страны Западной Европы, а затем Центральной и Восточной Европы не спешили отменять валютные ограничения, в частности обязательную продажу выручки от экспорта. Такие решения, как правило, принимаются при макроэкономической стабилизации страны. Отмене обязательной продажи части валютной выручки экспортеров приведет к сокращению предложения валюты на внутреннем валютном рынке и снижению курса рубля. Кроме того, валютная выручка, продаваемая в обязательном порядке, является основным источником формирования государственных золотовалютных резервов, необходимых, прежде всего для погашения государственного внешнего долга.

      Осуществление расчетов между российскими участниками  за пределами России потенциально чревато  выведением все большей части  финансовых потоков за пределы российской налоговой системы. Речь, по сути, может идти об использовании принципов «оффшоров», когда на российской территории будет осуществляться само производство, а финансовые ресурсы будут официально размещаться во внешней сфере.

      К такого же рода последствиям может  привести и открытие крупными компаниями счетов за рубежом. Если такая возможность  будет активно использоваться, то экономика России может столкнуться  с масштабным оттоком ресурсов, что  серьезно осложнит возможности для экономического роста.

      Защищенность  российских кредиторов, и без того слабая, может при свободном открытии счетов за границей российскими предприятиями  понизиться до критической точки, когда  банки предпочтут кредитовать только связанных заемщиков, меры воздействия на которых лежат за пределами правового поля.

      Регулирование доступа иностранных банков на российский рынок банковских услуг необходимо, на мой взгляд, для обеспечения  независимости национальной банковской системы.

      При этом в целях повышения эффективности механизма обязательной продажи валюты, возможно, устанавливать ее объемы и сроки путем издания указов Президента по согласованию с Правительством и Банком России, либо другим способом, для оперативного управления данными нормативами в зависимости от экономической ситуации.

      На  данном этапе необходима не отмена валютных ограничений и валютного  контроля, а оздоровление инвестиционного  климата, замена портфельных инвестиций спекулятивного характера прямыми. Существующий порядок рубленых инвестиций нерезидентов в уставный капитал российских предприятий не требует получения лицензий и, по существу, направлен на вытеснение иностранной валюты из инвестиционной сферы. Однако он может быть использован для вывоза капитала, учитывая, что многие нерезиденты-инвесторы представляют собой оффшорные компании, созданные российскими предпринимателями, которые, продав акции, обменивают рубли на свободно конвертируемую валюту и переводят ее за рубеж без ограничений. В этой области должен действовать строгий валютный контроль, опирающийся на правовые нормы.

      Таким образом, анализ проблем валютного регулирования и пути их преодоления позволяет сделать следующие выводы.

      Либерализация внешнеэкономических и валютных операций, без сомнения, нужна. И  чтобы быть действенной, она должна проводиться поэтапно и опираться на меры по укреплению внутренней экономики и, кроме того, должна быть тщательно подготовлена.

      Условиями успеха, помимо общей макроэкономической стабильности, являются повышение устойчивости финансовой системы, усиление норм пруденциального надзора, следование этическим принципам корпоративного управления и открытости, а также улучшение качества государственной статистики.

      В России условия для успешной либерализации  в настоящее время сформированы недостаточно и требуют дальнейшей проработки механизма валютного регулирования и валютного контроля.

       Заключение

      Таким образом, проведенное в данной курсовой работе исследование позволяет сформулировать следующие выводы.

      Уникальное  геополитическое положение России с древних времен обусловливает ей центральное место в международной торговле товарами и услугами, формирует приоритеты внешнеэкономической политики и сотрудничества, которые неизменно являются отправной точкой в развитии системы валютного регулирования и валютного контроля в самые различные периоды его эволюции.

      В современной России валютное регулирование и контроль необходимо вывести на качественно новый уровень, где экономические меры воздействия на участников валютных правоотношений разумно сочетаются с административными правовыми средствами.

      Экономическая теория и практика многих стран свидетельствует, что существует ряд необходимых  условий успеха для либерализации системы валютного регулирования и контроля:

      1. Макроэкономическая стабилизация, предусматривающая полный 
переход бюджета на казначейскую систему и проведение жесткой денежно- 
кредитной политики, должна предшествовать либерализация рынков.

      2. Постепенное сокращение вмешательства государства в 
функционирование рынков, начиная с либерализации торговли, 
реформирования рынка труда.

      3. Перед тем, как снять ограничения на движение капитала, должна 
быть проведена реформа финансовой системы с тем, чтобы снять проблемы, 
связанные с неэффективным распределением ресурсов, которые могут 
многократно обостриться в условиях свободного рынка капитала.