Планирование инвестиционной деятельности

     На  этой стадии каждый проект оформляется  в виде предложения, которое является основанием для разработки бизнес-плана.

     Эти предложения одновременно являются заявками на разработку бизнес-планов. Комплект заявок, сгруппированный в  соответствии с вышерассмотренной  классификацией, является планом инноваций. При необходимости составляется сводная таблица по всем мероприятиям плана, содержащая основные показатели проектов.

     Оценка  целесообразности включения в план того или иного мероприятия делается на основе расчетов их экономической  эффективности. Наиболее крупные мероприятия, требующие значительных объемов  инвестиционных ресурсов, должны пройти дополнительное технико-экономическое  обоснование, которое делается в "бизнес-

планировании".

III.3. Составление бизнес-плана

     Имеются 4 мотива, которые в процессе планирования инвестиций требуют составления  бизнес-плана:

     Инвестирование  средств в любую, даже самую привлекательную идею, содержащуюся в стратегическом плане, всегда сопряжено с риском. Процесс разработки бизнес-плана включает обдумывание идеи, заставляет ее авторов критически и беспристрастно взглянуть на предлагаемый проект во всей его полноте. Поэтому план способствует предотвращению ошибок и снижению риска.

     Бизнес-план является официальным документом, который  используется для кредитования и  финансирования мероприятий стратегического  плана.

     Бизнес-план является рабочим инструментом, с  помощью которого составляются все  разделы технико-экономического плана  предприятия. На его основе создается  эффективная система управления предприятием.

Законченный бизнес-план материализует идею, служит средством сообщения идеи другим заинтересованным людям и субъектам  хозяйствования, т.е. он является важнейшим  средством коммуникации в контактах  с банкирами, инвесторами, клиентами, покупателями и партнерами.

     Объем бизнес-плана зависит от цели его  составления. Внутренний бизнес-план (для  внутризаводского планирования) не регламентируется ни по объему, ни по структуре разделов.

     Бизнес-план, предоставляемый с целью получения  небольших или средних объемов  инвестиций (кредитов), не должен превышать  по объему 20-25 страниц. Бизнес-план, требующий  привлечения значительных объемов  инвестиций (кредитных ресурсов), а  также призванный заинтересовать крупного инвестора, должен быть изложен не более  чем на 50-80 страницах. Следует отметить, что в указанный объем не включаются приложения, которые должны дополнить  бизнес-план и подтвердить его  реальность. Основное требование к  бизнес-плану - его реальность.

     Структура бизнес-плана. Бизнес-план должен включать следующие разделы.

     1. Резюме. Структура резюме должна соответствовать структуре самого бизнес-плана, объем его не должен превышать четырех машинописных страниц. Резюме должно быть написано кратко, ясно, доступным языком, исключая сложную техническую терминологию, готовится оно после завершения работы над основными разделами бизнес-плана.

     2. Особо следует отметить моменты, подчеркивающие инвестиционную привлекательность, надежность, своевременность и технологическую новизну проекта:

Описание  предприятия.

Продукция.

План  маркетинга.

Научно-исследовательские  и проектно-конструкторские работы

Производственный  план

Организационный план управления предприятием

Реализация  проекта

Финансовый  план.

Юридические аспекты

     3. Приложения. Это не регламентируемый по объему раздел, в который включаются все дополняющие основные разделы материалы (спецификации, техническое описание сертификата, патента, результаты маркетинговых исследований и т.д.), а также данные о руководителе предприятия (инвестиционного проекта), инвесторах, экспертах, консультантах проекта, рекламных материалах и пр.

III.4. Сводное планирование  инвестиций

     Принятие  решений по источникам финансирования является важнейшим этапом инвестиционного  планирования. Сюда входят следующие  процедуры.

1. Информационная работа

     Одним из факторов, сдерживающим инвестиционную деятельность, является неразвитость фондового рынка вообще и его  инфраструктуры в частности. В этих условиях получение точной информации об объектах инвестирования приобретает  огромное значение как для инвесторов, так и для предприятий (эмитентов).

     Это позволяет инвесторам оценить перспективность  вложений, а для эмитентов наличие  точной и достоверной информации служит предпосылкой к повышению  ликвидности акций, росту их курсовой стоимости, получению кредитов и  прямых инвестиций.

     Чтобы принять решение о вложении средств  в "дело", инвестор должен знать  об эмитенте практически все. Для  этого ему нужен не только анализ бухгалтерской отчетности, но и сведения о поставщиках и покупателях  продукции, способах расчета с ними, доле предприятия на рынке производимого  им товара и о многом другом.

     Возможности эмитентов в предоставлении информации о своей деятельности обычно сводятся к следующему:

* опубликование  в средствах массовой информации  сведений о самых общих показателях,  ориентированных на массовых  акционеров;

* опубликование  статей и проспектов в аналитических  изданиях;

* издание  специальных "инвестиционных  паспортов".

     Инвестиционный  паспорт - это документ, подготовленный, как правило, независимым экспертом (аудиторской фирмой), который содержит всеобъемлющую информацию о работе предприятия за последние три-пять лет.

2. Выбор источников  финансирования

     Источники финансирования инвестиций могут быть классифицированы по следующим признакам: внешние; внутренние (рис.).

Внешнее финансирование предполагает поступление  средств от внешнего по отношению  к предприятию источника. Сюда входит внешнее собственное и внешнее  заемное финансирование.

     Внешнее собственное финансирование предполагает поступление средств как от имеющихся собственников, так и от новых акционеров (пайщиков). При этом поступление инвестиционных ресурсов может осуществляться посредством эмиссии (выпуска акций), а также неэмиссионным путем (увеличением собственниками своих долей (паев) и расширением круга собственников).

     Внешнее заемное финансирование предполагает использование средств заемных инвесторов (банков, инвестиционных фондов, других предприятий и т.п.).

Оно охватывает:

1) кредитное  финансирование, которое включает  следующие виды кредита:

* долгосрочный (облигации, ссуды под долговые обязательства, долгосрочные ссуды);

* краткосрочный  (кредит поставщиков; кредит клиента;  контокоррентный кредит; кредит  по учету векселей);

* особые  формы кредита (лизинг, факторинг,  форфетинг).

2) финансирование  с помощью ассигнований или  уступок:

* субсидирование (дотирование);

* ссуды  под инновационную деятельность  со стороны государства и из  внебюджетных специализированных  фондов;

* дарение;

* отречение  от требований и претензий  на имущество;

* отсрочка  требований (например, долга или  налоговых платежей);

При внутреннем финансировании инвестиционные ресурсы  формируются за счет внутренних источников предприятия.

     При внутреннем собственном финансировании инвестиционные ресурсы могут формироваться из прибыли, амортизационных отчислений, средств, получаемых от ликвидации излишних производственных фондов. На эти цели также могут использоваться средства различных целевых фондов предприятия или полученные от размещения облигаций среди своих работников (заемное внутреннее финансирование).

     Соотношение собственного и заемного капитала характеризует  структуру капитала предприятия, которая  является важнейшим показателем  его деятельности. Выбор источников финансирования инвестиций предполагает анализ возможности получения средств  из всех вышерассмотренных каналов.

     На  предприятии одновременно может  осуществляться несколько инвестиционных проектов. Сводное планирование предусматривает  определение по каждому инвестиционному  проекту и в целом по всей их совокупности следующих показателей:

* общих  объемов инвестиций на планируемый  период всего и в том числе  по годам жизненного цикла  проекта;

* структуры  инвестиций (объемов инвестиций  в разрезе направлений использования);

* источников  финансирования инвестиций в  разрезе внутренних и внешних;

* денежных  потоков;

* показателей  эффективности;

* конечных  финансовых результатов.

     Расчет  денежных потоков предприятия, возникающих  в результате осуществления инвестиционных проектов, имеет целью определение  плановых объемов продаж, плановой суммы прямых и общепроизводственных затрат в себестоимости реализованной  продукции, чистой прибыли и чистых денежных поступлений.

     Расчет  показателей эффективности предусматривает  расчет следующих аналитических  коэффициентов: чистого приведенного эффекта; индекса рентабельности инвестиций; нормы рентабельности; срока окупаемости  проекта и коэффициента эффективности.

     Расчет  конечных финансовых результатов позволяет  определять и планировать размеры  избытка и недостатка денежных средств предприятия, предусматривать на этой основе размеры привлечения в оборот кредитных ресурсов, а также сроки и суммы их погашения, выплаты процентов по кредитам.

     Развернутый расчет конечных финансовых результатов  производится на стадии тактического планирования. На данной стадии формируются  исходные данные для подготовки финансового  плана.