Содержание

Введение              3

1 Оценка экономической эффективности предприятия              4

1.1 Расчет и анализ показателей рентабельности продущии и оборота              4

1.2 Расчет и анализ показателей доходности капитала              5

1.3 Факторный анализ показателей рентабельности капитала              6

1.4 Анализ оборачиваемости капитала              9

2 Анализ бухгалтерского баланса              13

2.1 Экспресс-анализ бухгалтерского баланса              13

2.2 Анализ источников формирования капитала предприятия              15

2.2.1 Анализ динамики, состава и структуры собственных источников формирования капитала              15

2.2.2 Анализ динамики, состава и структуры заемных источников формирования капитала              17

2.3 Анализ размещения капитала и оценка имущественного состояния предприятия              18

2.3.1 Анализ структуры активов предприятия. Анализ основного капитала              18

2.3.2 Анализ состава, структуры и динамики оборотных активов              20

3 Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия              23

3.1 Анализ соотношения собственного и заемного капитала              23

3.2 Анализ финансового равновесия между активами и пассивами и оценка финансовой устойчивости по функциональному признаку              25

3.3 Оценка платежеспособности предприятия на основе показателей ликвидности              29

3.4 Обобщающая оценка финансовой устойчивости предприятия              32

Заключение              34

Литература              36

Введение

Необходимым условием стабильной работы предприятия является развитие экономического анализа. Его углубление позволяет предвидеть хозяйственную и коммерческую ситуацию для получения предприятием максимальной прибыли. Экономический анализ помогает в исследовании факторов изменения результатов деятельности, выявлении существующих и потенциальных проблем, а также в оценке воздействия принимаемых управленческих решений на конечные результаты работы предприятия.

Целью данной курсовой работы является изучение методики оценки экономической эффективности и финансового состояния транспортного предприятия.

Исходя из цели задачами курсовой работы являются:

-           расчет показателей рентабельности продукции и капитала, а также изучение факторов, оказывающих влияние на их изменение;

-           изучение скорости оборота капитала и установление стадий, на которых происходит замедление или ускорение движения средств;

-           изучение методики анализа бухгалтерского баланса предприятия и оценки его имущественного состояния;

-           дать обобщающую оценку финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на основе соотношения собственного и заемного капитала и показателей рентабельности предприятия.

Данная курсовая работа состоит из трех глав. В первой главе дается оценка экономической эффективности предприятия на основе анализа показателей рентабельности, доходности и оборачиваемости капитала.

Во второй главе приводится анализ бухгалтерского баланса предприятия, источников формирования собственного и заемного капитала, а также дается оценка имущественного состояния предприятия.

В третьей главе дается обобщающая оценка финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на основе соотношения собственного и заемного капитала, а также показателей рентабельности.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния служат бухгалтерский баланс предприятия (форма №1 годовой отчетности) и отчет о прибылях и убытках (форма №2 годовой отчетности).

В результате проведенного анализа можно получить наглядное представление о действительном состоянии предприятия и его жизнеспособности.

1 Оценка экономической эффективности работы предприятия

1.1 Расчет и анализ показателей рентабельности продукции и оборота

Рентабельность продукции (коэффициент окупаемости затрат) широко применяется при оценке эффективности работы предприятия. Данный показатель характеризует способность предприятия самостоятельно покрывать свои расходы прибылью. Определяется по формуле:

где Прп – прибыль от реализации продукции до выплаты процентов и налогов (брутто-прибыль);

Зрп - затраты по реализованной продукции.

При определении уровня окупаемости затрат в целом по предприятию целесообразно учитывать не только реализационные, но и внереализационные доходы и расходы, относящиеся к основной деятельности (полученные и выплаченные штрафы и пени, потери от уценки и недостачи ТМЦ, доходы от операционной аренды, убытки от списания дебиторской задолженности и т.д.).

Для этого рассчитывается рентабельность операционной деятельности:

где Под – брутто-прибыль от операционной деятельности;

Зрп – общая сумма затрат по операционной деятельности;

Рентабельность продаж (оборота) рассчитывается делением брутто-прибыли от реализации продукции (работ, услуг) на сумму полученной выручки (Врп):

В процессе анализа изучается уровень и динамика указанных показателей за два сопоставимых периода (таблица 1.1).

Рентабельность продукции, которая показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции, по сравнению с предыдущим годом увеличилась на 4,98%. Рентабельность оборота, характеризующая эффективность производственной и коммерческой деятельности возросла на 3%. Это значит, что увеличилась прибыль предприятия с 1 рубля продаж. Рост рентабельности операционной деятельности на 0,4% связано с ростом операционных затрат на 14052 млн. руб. и увеличением прибыли от операционной деятельности на 1934 млн. руб.

1.2 Расчет и анализ показателей доходности капитала

Для общей оценки эффективности использования совокупных ресурсов рассчитывается показатель рентабельности совокупного капитала (Рк):

где БП – общая сумма брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов (балансовая прибыль);

К – средняя стоимость совокупного капитала (активов) предприятия.

В международной практике применяется показатель рентабельности капитала (ROA), при расчете которого исключается сумма налогов, уплачиваемая в бюджет:

Для оценки эффективности основной деятельности целесообразно определять рентабельность операционного (функционирующего, производственного) капитала, непосредственного задействованного в основной (операционной) деятельности предприятия, от доходности которого и его доли в общей сумме активов зависит общий уровень рентабельности:

где –прибыль от реализации продукции;

ОК – средняя сумма операционного капитала за период.

Для оценки эффективности использования капитала, инвестированного собственниками, рассчитывается рентабельность собственного капитала:

где ЧП – чистая прибыль предприятия;

СК – средняя сумма собственного капитала за период.

Перечисленные показатели изучаются в динамике за два сопоставимых периода (таблица 1.2).

Из  таблицы  видно,  что  рентабельность всех показателей имеет тенденцию к росту. Так, рентабельность совокупного капитала увеличилась на 2,6%; рентабельность операционного капитала – на 4,4%; ROA – на 1,6%; а собственного капитала также на 1,6%. Это связано с ростом чистой прибыли в отчетном периоде по сравнению с базисным на 1189 млн. руб. Основная причина этому – повышение в сравнении с предыдущим годом прибыли от продажи на 2125 млн. руб. (таблица 1.1)

1.3 Факторный анализ показателей рентабельности капитала

В первую очередь необходимо изучить факторы изменения рентабельности операционного капитала, поскольку он лежит в основе формирования остальных показателей доходности капитала. Его величина непосредственно зависит от скорости оборота капитала в операционном процессе (Коб) и от уровня рентабельности продаж (Rоб) (таблица 1.3):

Способом абсолютных разниц можно определить, как изменился уровень рентабельности операционного капитала, задействованного в основной деятельности, за счет:

коэффициента оборачиваемости операционного капитала

рентабельности оборота (продаж)

Данные таблицы 1.3 показывают, что доходность операционного капитала возрастает с 33,98716% до 38,29683%. Уровень доходности операционного капитала увеличился в основном за счет рентабельности оборота (4,86644%), а уменьшилась за счет снижения оборачиваемости операционного капитала (-0,55148%).

Рентабельность совокупного капитала по уровню своего синтеза является более сложным показателем. Его величина зависит не только от рентабельности операционного капитала (Rок) и факторов, формирующих его уровень, но и от доли в нем операционного капитала (УДок), а также от структуры прибыли (WП) (таблица 1.4):

Расчет влияния факторов на изменение уровня RК производится способом абсолютных разниц.

По данным таблицы 1.4 видно, что доходность совокупного капитала за отчетный год увеличилась на 2,53739 %. Исходя из расчетов влияния факторов способом абсолютных разниц делаем вывод о том, что положительное влияние оказал рост уровня рентабельности оборота (4,11715%).

Снижение таких показателей, как удельный вес операционного капитала в общей его сумме (-0,354296) и соотношение балансовой прибыли и прибыли от основной деятельности (-0,021), а также замедление оборачиваемости операционного капитала (-0,027) оказали отрицательное влияние на рост доходности совокупного капитала.

Рентабельность собственного капитала (RОЕ) и рентабельность совокупного капитала (таблица 1.5) находятся в следующей взаимосвязи:

Влияние указанных факторов на рентабельность можно рассчитать способом абсолютных разниц.

Общее изменение рентабельности собственного капитала:

в том числе за счет изменения:

- доли чистой прибыли в общей сумме брутто-прибыли

- рентабельности совокупного капитала

- мультипликатора капитала

Углубить факторный анализ собственного капитала можно за счет разложения рентабельности совокупного капитала на его составляющие, используя следующую модель:

Наибольшее влияние на увеличение рентабельности собственного капитала оказал рост удельного веса чистой прибыли в общей сумме брутто-прибыли (0,40718%), затем положительное изменение рентабельности оборота (3,07138%).

Снижение мультипликатора капитала (-0,7023%), удельного веса операционного капитала в общей его сумме (-0,25781%), а также снижение соотношения балансовой прибыли и прибыли от основной деятельности               (-0,52692%) и замедление оборачиваемости операционного капитала                  (-0,39749%) оказало отрицательное влияние на рентабельность собственного капитала.

1.4 Анализ оборачиваемости капитала

Оборачиваемость капитала является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность. В процессе анализа необходимо более детально изучить скорость оборота капитала и установить, на каких стадиях произошло замедление или ускорение движения средств. Для этого рассчитываются следующие показатели (таблица 1.6):

-коэффициент оборачиваемости капитала (Коб);

-продолжительность одного оборота капитала (Поб).

Коэффициент оборачиваемости капитала рассчитывается по формуле:

- для операционного капитала:

- для оборотного капитала:

где Врп - выручка (нетто) от реализации (сумма оборота);

   К - среднегодовая сумма капитала.

Продолжительность оборота капитала:

, или

- для операционного капитала: дней

- для оборотного капитала: дней

где Д - количество календарных дней в анализируемом периоде (год - 360 дней, квартал - 90, месяц - 30 дней).

Источники информации для анализа - бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах. Продолжительность оборота капитала изучается в динамике за два сопоставимых периода.

В отчетном периоде коэффициент оборачиваемости операционного капитала уменьшился на 0,026864, что свидетельствует об замедлении движения операционного капитала, в результате чего продолжительность оборота  операционного капитала повысилась на 3,65 дня. Коэффициент оборачиваемости  оборотного  капитала  также  уменьшился на 2,403999 и, следовательно, продолжительность оборота оборотного капитала увеличилась на 21,52 день. Таким образом, наблюдается замедление оборачиваемости оборотного капитала.

В процессе последующего анализа необходимо изучить изменение оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях его кругооборота, что позволит проследить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Для этого средние остатки отдельных видов оборотных активов нужно разделить на сумму однодневного оборота по реализации. Результаты расчетов представлены в таблице 1.7:

Данные таблицы 1.7 показывают, что на всех стадиях кругооборота произошло замедление оборачиваемости капитала.

Повышение продолжительности нахождения капитала в производственных запасах и незавершенном производстве свидетельствует об удлинении производственного цикла на 11,55 дня. Вместе с тем, наибольшее влияние на замедление движения оборотного капитала оказало повышение продолжительности нахождения капитала в запасах, а также в денежной наличности и КФВ (9,37 дней), что свидетельствует о понижении финансовой стабильности предприятия.

Продолжительность оборота капитала неодинакова в различных отраслях - она во многом зависит от продолжительности производственного цикла и процесса обращения: время производства обусловлено технологическим процессом, техникой, организацией производства.

Ускорить оборачиваемость капитала можно путем интенсификации производства, более полного использования трудовых и материальных ресурсов, недопущения сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей, отвлечения средств в дебиторскую задолженность и т.д.

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручки и суммы прибыли.

Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением оборачиваемости капитала (-Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости капитала определяется умножением однодневного оборота по реализации (фактического) на изменение продолжительности оборота оборотного капитала (Поб):

млн. руб.

Прибыль можно представить в виде произведения среднегодовой суммы оборотного капитала (К), коэффициента его оборачиваемости и рентабельности оборота (Роб):

млн. руб.

млн. руб.

Увеличение суммы прибыли за счет изменения коэффициента оборачиваемости капитала можно рассчитать умножением прироста последнего на базовый уровень коэффициента рентабельности продаж и на фактическую среднегодовую сумму оборотного капитала:

млн. руб.

Основные пути ускорения оборачиваемости капитала:

- сокращение продолжительности производственного цикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и др.);

- улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;

- сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности.

Таким образом, на предприятии в отчетном периоде наблюдаются следующие изменения:

Повысилась рентабельность продукции на 5%; рентабельность операционной деятельности – на 0,4%; рентабельность продаж (оборота) – на 3%, что объясняется осуществлением эффективной производственной и коммерческой деятельности.

Рентабельность совокупного, операционного и собственного капитала возросла соответственно на 2,6%; 4,4% и 1,6%, что свидетельствует о повышении доходности капитала, задействованного в производственном процессе.

Замедление оборачиваемости операционного и оборотного капитала на 3,65 и 21,52 дней говорит о неинтенсивности производственного процесса (возможно из-за не полного использования производственных мощностей предприятия, использование устарелых технологий и оборудования и т.д.).

2 Анализ бухгалтерского баланса

2.1 Экспресс-анализ бухгалтерского баланса

Самое общее впечатление о финансовом состоянии анализируемой организации позволяет получить экспресс-анализ («чтение» баланса). Целью экспресс-анализа является оценка имущественного положения организации и структуры ее капитала. «Чтение» позволяет видеть основные источники средств (собственные, заемные) и основные направления вложения средств.

При изучении и оценке показателей используются различные виды сравнительного анализа: горизонтальный, вертикальный, трендовый.

Горизонтальный (динамический, временной) анализ заключается в сравнении каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Определяются абсолютные и относительные отклонения статей (или групп статей) по сравнению с началом отчетного периода, прошлым периодом.

Вертикальный (статический) анализ используется для изучения состава и структуры имущества организации и его источников. В этом случае рассчитываются удельные веса (в процентах или коэффициентах) отдельных статей (или групп статей) в итоговых показателях (валюте баланса).

Трендовый анализ базируется на расчете относительных отклонений показателей за ряд лет от уровня базисного года, для которого все показатели принимаются за 100%. Это позволяет построить определенные динамические ряды, которые затем можно использовать в прогнозировании финансового положения предприятия (ФСП).

Результаты экспресс-анализа баланса представлены в таблицах 2.1, 2.2.

Горизонтальный анализ показывает, что валюта актива бухгалтерского баланса увеличилась на 5541 млн. руб. (46,46%) к концу отчетного периода.

Основными положительными моментами роста величины актива баланса явились: увеличение доходных вложений в материальные ценности и финансовые вложения на 304млн. руб. (533,33%); увеличение запасов на 1862 млн. руб. (6,75%); повышение денежных средств на 1389 млн. руб. (512,55%), что свидетельствует о расширении инвестиционной деятельности предприятия.

Произошло снижение дебиторской задолженности на 287 млн. руб. (25,93%), а краткосрочные финансовые вложения остались неизменные.

В структуре пассивов наблюдаются изменения, как по собственному капиталу, так и по заемному. Так величина собственного капитала за отчетный период увеличилась на 4953 млн. руб. (1343,91%).

Что касается заемного капитала, то здесь наблюдается тенденция к росту. Заемный капитал увеличился на конец отчетного периода на 558 млн. руб. (76,56%) за счет увеличения кредиторской задолженности на 795 млн. руб. (141,71%).

Путем определения изменения валюты баланса и результирующих финансовых показателей работы проводится общая оценка динамики финансового состояния организации за анализируемый период. При этом

сравниваются темпы роста балансовой прибыли и объемы реализации авансированного капитала:

где БПк, БПн – размер балансовой прибыли в конце и начале периода;

   ВРк, ВРн – выручка от реализации продукции (выполнения работ, оказания услуг) в конце и начале периода;

   Акк, Акн – сумма активов баланса в конце и начале периода.

,

.

Из приведенного анализа можно сделать следующий вывод. Индекс авансированного капитала больше единицы и составляет 1,465, что говорит о росте потенциала организации. Темп роста объемов реализации от производственно-хозяйственной деятельности больше аналогичного показателя по имуществу и ресурсам организации 1,421<1,465, т.е. объем реализуемых услуг на единицу имеющегося имущества уменьшается. Прибыль растет быстрее объема реализации 1,588>1,421, что является положительным моментом, т. к. имеет место относительное снижение издержек производства и обращения на единицу реализованной продукции.

2.2 Анализ источников формирования капитала

2.2.1 Анализ динамики, состава и структуры собственных источников формирования капитала предприятия

Предприятие может приобретать свое имущество (основные, оборотные средства и нематериальные активы) за счет собственных и заемных источников (собственного и заемного капитала). Руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Основополагающим моментом в деятельности любого предприятия является забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами. Поэтому анализ источников формирования и размещения капитала имеет исключительно большое значение.

Прежде всего, необходимо рассмотреть структуру источников капитала (таблица 2.3).

Из таблицы видно, что на анализируемом предприятии за отчетный год увеличилась сумма и собственного и заемного капитала. Однако в его структуре доля собственных источников средств снизилась на 1,32%, а заемных соответственно увеличилась, что свидетельствует о повышении степени финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

В процессе дальнейшего анализа необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного капитала (таблица 2.4), выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период.

Данные таблицы 2.4 показывают, что на данном предприятии произошли изменения в размере и структуре собственного капитала: увеличилась сумма добавочного капитала при одновременном уменьшении удельного веса уставного капитала. Также наблюдается увеличение суммы и доли нераспределенной прибыли на 2864 млн. руб. (11,08%). Общая сумма собственного капитала за отчетный год увеличилась на 4953 млн. руб.

По результатам факторного анализа видно, что темп прироста собственного капитала за счет капитализации прибыли произошел в основном за счет роста рентабельности оборота (1,40615%) и за счет увеличения доли капитализированной прибыли в общей сумме чистой прибыли (0,68429 %).

2.2.2 Анализ динамики, состава и структуры заемных источников формирования капитала

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывают состав и структура заемных средств, т.е. соотношение долгосрочных, среднесрочных краткосрочных финансовых обязательств (таблица 2.6).

Из таблицы 2.6 следует, что за отчетный год сумма заемных средств увеличилась на 795 млн. руб.

Увеличение заемного капитала произошло за счет кредиторской задолженности, которая увеличилась на 795 млн. руб. (26,95). Основными статьями увеличения кредиторской задолженности являются расчеты с поставщиками (хотя в общей структуре заемного капитала произошло снижение задолженности по расчетам с поставщиками на 9,79%) и расчеты с прочими кредиторами (41,5%). Краткосрочных кредитов на конец года у предприятия нет.

Нужно учитывать, что кредиторская задолженность является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому надо сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности (таблица 2.7).

Из данных таблицы видно, что на конец отчетного периода кредиторская задолженность превышает дебиторскую задолженность на 536 млн. руб. Значительное превышение кредиторской задолженности наблюдается по таким статьям как: расчеты по оплате труда (77 млн. руб.), расчеты с бюджетом (211 млн. руб.), расчеты с разными дебиторами и кредиторами (308 млн. руб.).

2.3 Анализ размещения капитала и оценка имущественного состояния предприятия

2.3.1 Анализ структуры активов предприятия. Анализ основного капитала

Размещение средств предприятия имеет большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие инвестиции вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, а, следовательно, и финансовая устойчивость предприятия.

В процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе и структуре и дать им оценку (таблица 2.8)

Из таблицы 2.8 видно, что за отчетный год структура активов анализируемого предприятия несколько изменилась: уменьшилась доля основного капитала на 9,2%, а оборотного соответственно увеличилась, в том числе в сфере производства – на 6,75% и в сфере обращения на 2,46%. В связи с этим изменилось органическое строение капитала: на начало года отношение основного капитала к оборотному составляет 3,06, а на конец – 1,96. Значительный удельный вес занимают материальные активы в общей валюте баланса. Наметилась тенденция к повышению вложений в оборотные активы с минимальным и невысоким риском на 1389 млн. руб. и 1583 млн. руб. соответственно.

Далее необходимо изучить состав, структуру и динамику основного капитала (таблица 2.9).

Из таблицы видно, что за анализируемый период сумма основного капитала увеличилась на 28,6% (11558/8989*100-100). Значительно возросла сумма незавершенного строительства (на 304 млн. руб.), что свидетельствует о расширении инвестиционной деятельности предприятия. Сумма и доля нематериальных активов уменьшилась из-за их амортизации.

2.3.2 Анализ состава, структуры и динамики оборотных активов

Оборотные активы представляют собой наиболее мобильную часть капитала, от состояния которой в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия. Поэтому особенно тщательно необходимо проанализировать изменения состава и динамики этих активов (таблица 2.10). При этом следует иметь в виду, что стабильность структуры оборотного капитала свидетельствует об устойчивом, нормально функционирующем производственном процессе и, наоборот, существенные структурные изменения - признак нестабильной работы предприятия.

Как видно из таблицы 2.10, наибольший удельный вес в оборотных активах занимают запасы. На их долю на начало года приходилось 50,12%, а на конец – 56,42% текущих активов. К концу года значительно снизилась доля дебиторской задолженности и готовой продукции на складах предприятия, а доля денежной наличности существенно увеличилась на 18,86%, что свидетельствует об улучшении финансовой ситуации на предприятии. Сумма краткосрочных финансовых вложений осталась неизменна.

В процессе дальнейшего анализа более подробно изучается состояние оборотных активов по их видам, в частности по тем статьям, по которым произошли существенные изменения.

Особого внимания требует оценка состояния дебиторской задолженности. Изменение дебиторской задолженности оказывает влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в оборотные активы, а, следовательно, и на финансовое состояние предприятия. Кроме того, дебиторская задолженность относится к достаточно ликвидным (быстрореализуемым) активам предприятия, которые влияют на его финансовую устойчивость. Управление дебиторской задолженностью направлено на оптимизацию общего ее размера и обеспечение своевременной ее инкассации.

В процессе анализа изучается динамика, состав, причины и давность образования дебиторской задолженности, установить, нет ли в ее составе сумм, нереальных для взыскания, или таких, по которым истекают сроки исковой давности (таблица 2.11). Источниками информации для анализа являются бухгалтерский баланс, материалы первичного и аналитического бухгалтерского учета, ф.№5 «Приложение к балансу».

Основной объем дебиторской задолженности приходится на расчеты с разными дебиторами и кредиторами (403 млн. руб.). Прочая дебиторская задолженность составляет 74 млн. руб. Наибольший удельный вес составляет дебиторская задолженность от 1 до 6 месяцев, на которую приходится 83,8% от общей суммы дебиторской задолженности.

Важно оценить вероятность безнадежных долгов, для чего используется накопленный на предприятии статистический материал или заключение опытных экспертов (таблица 2.12).

Из таблицы видно, что вероятность безнадежных долгов в общей сложности составила 2,6%, что соответствует 424,3 млн. руб. Именно на эту сумму снизится дебиторская задолженность и реальная ее сумма составит 395,7 млн. руб.

Из рассчитанного можно сделать вывод, что за рассматриваемый период произошло увеличение валюты баланса на 5541 млн. руб. или на 46,46%. Внеоборотные активы увеличились на 28,58%, а оборотные – на 101,19%. В пассиве баланса доля собственного капитала уменьшилась на 1,32%, а заемного – соответственно увеличилась на 1,32%.

На предприятии основной удельный вес в источниках формирования активов занимает собственный капитал, доля которого составляет 92,24%.

За рассматриваемый период произошло увеличение темпов устойчивого прироста собственного капитала на 1,56309% в основном за счет роста рентабельности оборота (13,29086%).

Произошло увеличение и заемных средств предприятия (на 588 млн. руб.), в структуре которых также произошли изменения. 

На конец периода в структуре активов предприятия наблюдается уменьшение доли внеоборотных активов на 9,2% и увеличение доли оборотных активов на 9,2%.

Реальная дебиторская задолженность составляет  395,7 млн. руб. На исследуемом предприятии кредиторская задолженность значительно превышает дебиторскую. Превышение составляет 536 млн. руб. Однако, несмотря на это предприятие, является достаточно стабильным.

3 Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия

3.1 Анализ соотношения собственного и заемного капитала

Финансовое состояние предприятий (ФСП) во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала и его активов, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия.

Вначале необходимо проанализировать структуру источников капитала предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. Для этого рассчитываются следующие показатели:

1) Коэффициент финансовой независимости как отношение величины собственного капитала к общей его сумме (доля собственного капитала в валюте баланса);

2) Коэффициент финансовой зависимости – доля заемного капитала в общей валюте баланса;

3) Коэффициент текущей задолженности – отношение краткосрочных финансовых обязательств (КО) к общей валюте баланса;

4) Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффициент финансовой устойчивости) – отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к валюте баланса;

5) Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) – отношение собственного капитала к заемному капиталу;

6) Коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансового риска) – отношение заемного капитала к собственному.

Чем выше уровень первого, четвертого, пятого показателей и чем ниже уровень второго, третьего и шестого показателей, тем устойчивее ФСП.

Так как, при анализе коэффициентов, на начало и конец исследуемого периода, наблюдается снижение уровня коэффициента финансовой независимости на 0,014 и коэффициента финансовой устойчивости на 0,1, коэффициента покрытия долгов собственным капиталом на 2,648 и увеличение уровня коэффициента финансовой зависимости на 0,014, коэффициент финансового левериджа на 0,773, то это говорит об ухудшении устойчивости финансового состояния предприятия.

Для оценки устойчивости предприятия могут применяться такие показатели, как сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса (таблица 3.1). Величина чистых активов показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия. Следует иметь в виду, что этот показатель является довольно условным, поскольку рассчитывается по данным не ликвидационного, а бухгалтерского баланса, в котором активы отражаются не по рыночным, а по учетным ценам. Тем не менее, величина чистых активов должна быть больше уставного капитала.

Продолжение таблицы 3.2

Сумма чистых активов к концу периода повысилась и составляет 16111 млн. руб., а доля чистых активов в общей валюте баланса снизилась на 1,32% (92,24%-93,56% = -1,32%). Уменьшение доли чистых активов произошло в основном за счет увеличения кредиторской задолженности к концу периода на 795 млн. руб., что свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия.

3.2 Анализ финансового равновесия между активами и пассивами и оценка финансовой устойчивости по функциональному признаку

Схематически взаимосвязь активов и пассивов баланса можно представить следующим образом:

Основной источник финансирования внеоборотных активов - перманентный капитал, который включает собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы. Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств.

Для определения величины собственного капитала, вложенного в долгосрочные активы, необходимо  из  общей  суммы внеоборотных активов  вычесть долгосрочные кредиты банка (таблица 3.3)

Из таблицы видно, что в формировании внеоборотных активов преобладает собственный капитал (100,00% и 100,00% соответственно).

Чтобы определить величину собственного капитала, используемого в обороте, необходимо от общей его суммы по разделу III баланса вычесть сумму внеоборотных активов за минусом той части, которая сформирована за счет долгосрочных кредитов банка.

Сумму собственного оборотного капитала (СОК) (чистые оборотные активы) также можно определить путем вычитания из общей суммы оборотных (текущих) активов (ТА) суммы краткосрочных (текущих) обязательств (КО):

СОК = ТА - КО.

млн. руб.,

млн. руб.

Также определяется доля собственного (Дск) и заемного (Дзк) капитала в формировании оборотных активов (таблица 3.3):

;

Из таблицы 3.4 видно, что общая сумма оборотных активов, сформированная за счет собственного капитала на начало года составляла 2937 млн. руб.,  на конец – 5909 млн. руб. На начало года текущие активы были на 73,85% сформированы за счет собственного капитала, а на конец года его доля в формировании текущих активов повысилась до 77,05%.

Рассчитывается также коэффициент маневренности капитала (Км), как отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме:

,

Он показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т. е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.

Из расчетов распределения собственного капитала видно, что коэффициент маневренности довольно невысокий. Доля собственного капитала, находящаяся в обороте, повысилась на 0,089 пункта, что следует оценивать положительно.

Далее необходимо изучить факторы, повлиявшие на изменение величины собственного оборотного капитала (таблица 3.5). Причины изменения величины собственного оборотного капитала устанавливаются сравнением суммы на начало и конец периода по каждому источнику формирования постоянного капитала (разд. III и IV баланса) и по каждой статье внеоборотных активов (разд. I баланса).

Из таблицы 3.5 видно, что за отчетный период сумма собственного капитала увеличилась в целом на 2384 млн. руб. Это произошло главным образом за счет прироста нераспределенной прибыли и добавочного капитала. Дополнительные вложения в основные фонды и во внеоборотные активы вызвано уменьшение суммы собственного капитала, направленного на финансирование текущих запасов и затрат.

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия выступает излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов (таблица 3.6). По данному критерию выделяют четыре типа финансовой устойчивости предприятия:

1)        Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость, если запасы (З) меньше суммы собственного оборотного капитала:

2)        Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость, при которой запасы больше собственного оборотного капитала, но меньше плановых источников их покрытия:

3)        Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия: непросроченной задолженности персоналу по оплате труда, бюджету по налоговым платежам, органам социального страхования и т.д.

4)        Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором

  Исходя из расчетов, на анализируемом предприятии имеет место абсолютной тип устойчивости, так как запасы намного меньше суммы собственного оборотного капитала (на начало периода: ; на конец периода: ), а коэффициенты больше 1 на начало и конец периода, но степень устойчивости к концу периода постепенно снижается, что может говорить о возможном наличии риска.

Как видно из таблицы 3.6, на анализируемом предприятии материальные оборотные активы на начало года были обеспечены плановыми источниками финансирования на 147,35%, а на конец года степень обеспеченности снизилась до 136,56%.

3.3 Оценка платежеспособности предприятия на основе показателей ликвидности

Платежеспособность предприятия - возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами. Оценка платежеспособности по балансу производится на основе характеристики ликвидности активов (т. е. скорости превращения их в денежную наличность).

Ликвидность баланса представляет собой возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств. Различают понятия ликвидности совокупных активов и ликвидности оборотных активов.

Ликвидность совокупных активов - возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия.

Ликвидность оборотных активов обеспечивает текущую платежеспособность предприятия.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности (таблица 3.7), с обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Продолжение таблицы 3.7

Обязательства предприятия также разбиваются на четыре группы:

П1 – наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили, просроченные платежи): П1(0) = 561 млн. руб.; П1(1) = 1356 млн. руб.;

П2 – cpeднecрочныe обязательства со сроком погашения до 1 года (краткосрочные кредиты банка): П2(0) = 207 млн. руб.; П2(1) = 0 млн. руб.;

П3 – долгосрочные кредиты банка и займы: П3(0) = 0 млн. руб.; П3(1) = 0 млн. руб.;

П4 – собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия: П4(0) = 11158 млн. руб.; П4(1) = 16111 млн. руб..

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

Первое условие. На начало периода: млн. руб.; на конец периода: млн. руб.

Второе условие. На начало периода: млн. руб.; на конец периода: млн. руб.

Третье условие. На начало периода: млн. руб.; на конец периода: млн. руб.

Четвертое условие. На начало периода: млн. руб.; на конец периода млн. руб.

Как видно из рассчитанного выше, абсолютная ликвидность баланса не соблюдается только в первом случае в начале отчетного периода. Это говорит о том, что у предприятия на начало года не достаточно денежных средств, чтобы погасить долги. Но к концу года положение улучшается. По всем остальным условиям равенства выполняются.

Помимо абсолютных показателей для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитываются относительные показатели (таблица 3.8):

       коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) – определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия

,

.

       коэффициент быстрой (срочной) ликвидности - отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности к сумме краткосрочных финансовых обязательств

,

.

Удовлетворительным считается Ксрoч ≥ (0,7 - 1);

       коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) - отношение всей суммы оборотных активов к общей сумме краткосрочных обязательств

,

.

Удовлетворительным считается соотношение Ктл > 2. В Республике Беларусь для предприятий транспорта минимальный уровень данного коэффициента составляет 1,3.

На конец периода коэффициент абсолютной ликвидности увеличился на 0,869%. Коэффициент быстрой ликвидности на конец и начало периода превышает предельно допустимые значения. Коэффициент текущей ликвидности составил 3,824 и 4,358 в начале и конце периода соответственно, что соответствует нормальному уровню данного коэффициента.

3.4 Обобщающая оценка финансовой устойчивости предприятия

Для характеристики финансового состояния и диагностики несостоятельности хозяйствующих субъектов в Республике Беларусь применяется ограниченный круг наиболее существенных ключевых показателей (таблица 3.9).

Из таблицы видно, что наблюдается тенденция к росту коэффициента текущей ликвидности, коэффициента обеспеченности собственным оборотным капиталом, коэффициента финансовой зависимости за исследуемый период.

На заключительном этапе целесообразно произвести интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Сущность данной методики - классификация предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.

Простая скоринговая модель включает три балансовых показателя (таблица 3.10).

I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс - предприятия с некоторой степенью риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные;

III класс - проблемные предприятия;

IV класс - предприятия с высоким риском банкротства, даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Согласно этим критериям определяется класс анализируемого предприятия (таблица 3.11).

Таким образом, по степени финансового риска, исчисленной по данной методике, анализируемое предприятие на начало отчетного периода относится ко II классу предприятий, т.е. предприятия с некоторой степенью риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные, но к концу отчетного периода финансовое положение улучшилось, и предприятие почти относится к I классу, т.е. предприятие с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств.

Из рассчитанного можно сделать вывод, что, несмотря на некоторое ухудшение отдельных показателей финансового состояния за рассматриваемый период, предприятие все же является платежеспособным и финансово устойчивым.

Заключение

В ходе расчёта и написания данной курсовой работы были изучены и проанализированы некоторые аспекты деятельности рассматриваемого предприятия в следующем порядке.

В первой главе были произведены расчёты и оценка обобщающих показателей эффективности работы предприятия. К таковым отнесли, в первую очередь,  рентабельность продукции и рентабельность продаж, которые в отчётном периоде соответственно составили 131,1% и 23,7%. Что говорит, о возрастании затрат, но в тоже время о правильном и рациональном использовании ресурсов.

Далее для обобщающей оценки эффективности использования совокупных ресурсов рассчитывается показатель рентабельности совокупного капитала. Для оценки эффективности основной деятельности целесообразно определять рентабельность операционного капитала, непосредственно задействованного в основной деятельности предприятия, от доходности которого и его доли в общей сумме активов зависит общий уровень рентабельности. Для оценки эффективности использования капитала, инвестированного собственниками, рассчитывается рентабельность собственного капитала. В курсовой работе перечисленные показатели были изучены в динамике за два сопоставимых периода. Так, рентабельность совокупного капитала возросла в течение года на 2,6%; рентабельность собственного и операционного капитала – соответственно на 1,6% и 4,4%.

В процессе анализа была детально изучена скорость оборота капитала и установлено, на каких стадиях произошло замедление или ускорение движения средств. Для этого рассчитывались: коэффициент оборачиваемости капитала и продолжительность одного оборота капитала. В ходе проведённого анализа можно заключить, что коэффициент оборачиваемости операционного и оборотного капитала понизились соответственно на 0,027 и 2,403. То есть, наблюдается замедление оборачиваемости оборотного и операционного капитала.

В ходе данной курсовой работы был также произведен экспресс – анализ бухгалтерского баланса, который позволил получить общее впечатление о финансовом состоянии анализируемого предприятия.

В процессе дальнейшего анализа более детально изучается динамика и структура собственного капитала, выявляются причины изменения отдельных его слагаемых, и дается оценка этих изменений за отчетный период.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывают также состав и структура заемных средств, то есть соотношение долгосрочных, среднесрочных, краткосрочных финансовых обязательств.

Так за отчётный год структура активов анализируемого предприятия несколько изменилась: увеличилась доля оборотного капитала на 2972 млн. руб. (9,2%), а внеоборотных активов соответственно уменьшилась на 9,2%. В пассиве баланса также произошли изменения. Так, доля собственного капитала в общей валюте пассива бухгалтерского баланса снизилась на 1,32 %, а доля заемного – соответственно возросла на эту же величину.

В последующем анализе более подробно изучается состояние оборотных активов по их видам, в частности по тем статьям, по которым произошли существенные изменения, а также структура источников капитала предприятия и оценивается степень финансовой устойчивости и финансового риска.

Особого внимания требует оценка состояния дебиторской задолженности. В процессе анализа изучается динамика, состав, причины и давность образования дебиторской задолженности, устанавливаем, нет ли в её составе сумм, нереальных для взыскания, или таких, по которым истекают сроки исковой давности.

Для оценки устойчивости предприятия применяются такие показатели, как сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса. Величина чистых активов показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия.

Затем производится анализ финансового равновесия между активами и пассивами и оценка финансовой устойчивости по функциональному признаку. Так на анализируемом предприятии основной капитал сформирован на 92,24% за счёт собственных средств предприятия и на 7,76% за счёт заёмных средств.

Так же изучаются факторы, повлиявшие на изменение величины собственного оборотного капитала. Причины изменения величины собственного оборотного капитала устанавливаются сравнением суммы на начало и конец периода по каждому источнику формирования постоянного капитала и по каждой статье внеоборотных активов.

В ходе дальнейшего анализа был определён тип финансовой устойчивости анализируемого предприятия.

Последующая оценка платёжеспособности на основе показателей ликвидности свидетельствует о том, что в целом ликвидность на конец периода была ниже уровня начала периода. Следовательно, в целом ликвидность анализируемого баланса можно оценить как достаточно стабильную, а баланс можно считать практически абсолютно ликвидным.

И, наконец, производилась, обобщающая оценка финансовой устойчивости предприятия. В процессе скорингового анализа был определён класс рассматриваемого предприятия по уровню платежеспособности, на основании чего можно отнести его к предприятию с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств.

Литература

1.     Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия. М.: Финпресс, 2002. - 618 с.

2.     Инструкция по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности. – Утверждена постановлением Министерства финансов, Министерства экономики, Министерства статистики и анализа Республики Беларусь от 14.05.2004 № 81/128/65.// Национальная экономическая газета. 2004 г. №50

3.     Савицкая Г.В. «Анализ хозяйственной деятельности промышленного предприятия». – Мн.: Институт современных знаний, 1996 г.288 с.

4.     Савицкая Г.В. «Анализ эффективности деятельности предприятия: методические аспекты». – М.: Новое знание, 2004 г.