Международный валютный фонд

Контроль  за осуществлением валютной политики.

На Фонд возложена  задача обеспечения эффективного функционирования мировой валютной системы. В этих целях он осуществляет наблюдение за исполнением членами МВФ принятых ими обязательств по сотрудничеству с Фондом и между собой в  интересах формирования упорядоченных валютных отношений и стабильного режима валютных курсов. Политика стран - членов МВФ должна быть направлена на обеспечение здорового экон. роста при сохранении в разумных пределах стабильных цен. Должны формироваться основные условия, на базе к-рых может быть достигнута экон. и фин. стабильность.

В этих целях  Фонд осуществляет наблюдение за политикой  стран-членов в отношении валютных курсов. Разработаны и приняты  принципы, к-рыми рекомендуется руководствоваться  странам - членам Фонда в этом вопросе, и определены методы и процедура контроля. И принципы, и процедура призваны помогать выявлению и устранению негативных явлений в области формирования валютных курсов.

При выборе форм валютного регулирования страны - члены Фонда могут выбрать  режим плавающих или фиксированных курсов своих валют. В последнем случае имеется в виду искусственное поддержание паритета нац. ден. единицы к валютам др. стран или СДР. Расчет валютного паритета обычно ведется на основе корзины из пяти валют или какой-то иной валютной корзины. Существует и др. метод, используемый в ЕВРОПЕЙСКОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЕ (ЕВС), когда группа стран придерживается фиксированных пределов взаимных колебаний курсов своих валют при свободном их колебании в отношении валют др. стран, не входящих в ЕВС. 
 

Консультации.МВФ проводит консультации (не реже одного раза в год) со странами-членами для изучения положения и политики этих стран в валютной и экон. областях. Консультации являются главным средством, с помощью к-рого Фонд выполняет свои обязанности по контролю за политикой стран-членов в отношении валютных курсов. Они же позволяют Фонду быстро реагировать на просьбы стран-членов о заимствовании средств МВФ и о тех изменениях курсов валют, к-рые требуют предварительного одобрения Фонда. Страны-члены постоянно снабжают МВФ данными о своем экон. положении, причем часть этой информации становится достоянием широкой публики через издания МВФ.

Консультации  обычно начинаются со встречи в соответствующей  стране между сотрудниками Фонда  и представителями местного правительства. На основе этих обсуждений составляется доклад для Исполнительного совета. Конечным результатом консультаций являются выводы, к-рые формулирует директор-распорядитель как отражающие взгляды Фонда на экон. ситуацию страны-члена и проводимую ею политику. Эти выводы направляются от имени Фонда правительству страны.

Последние годы ознаменовались необычайным осложнением  проблемы внешней задолженности, порожденной  устойчиво высоким уровнем инфляции и слабым использованием производственных мощностей во многих странах - членах Фонда. Эти глобальные проблемы все в большей степени требовали от входящих в МВФ гос-в координировать свою внутриэкономическую политику на международном уровне. Для того чтобы способствовать усилиям в этом направлении, сотрудники Фонда время от времени проводят специальные консультации с теми странами, политика к-рых оказывает особенно глубокое воздействие на мировую экономику. Эти консультации становятся как бы подготовкой к последующему обзору экон. положения в мире Исполнительным советом и к дискуссиям по этому вопросу на заседаниях Временного комитета и сессиях Совета управляющих.

Обзоры экон. положения в мире и оценка его  перспектив являются главным средством, с помощью к-рого Исполнительный совет отслеживает тенденции  развития международной валютной системы и оценивает последствия для мировой экономики, к к-рым может привести экон. политика ведущих стран и групп гос-в. Эти обзоры, ежегодно публикуемые под заглавием `Всемирное экон. обозрение`, способствуют лучшему функционированию мировой валютной системы, ставя в центр внимания необходимость координации политических курсов стран - членов Фонда и предоставляя им одновременно средства для такой координации. 
 

Квоты и ресурсы. Принятая в МВФ система квот является одной из наиболее характерных его черт. Квоты используются для определения числа голосов, принадлежащих каждой стране, объема ее взноса в капитал Фонда, права ее доступа к использованию этих ресурсов и доли при размещении СДР. Квота страны-члена отражает ее экон. вес в сравнении с остальными членами Фонда вместе взятыми. Каждый член Фонда платит взносы, эквивалентные его квоте, а Совет управляющих решает, какая часть взноса должна быть уплачена в СДР и какая в нац. валюте.

Квоты, выделяемые каждому члену Фонда, пересматриваются не реже чем раз в пять лет. В прошлом был достигнут ряд соглашений об общем значительном увеличении квот, с тем чтобы привести их в соответствие с ростом мировой экономики и появлением дополнительной потребности в международной валютной ликвидности. Кроме этого, время от времени достигались отдельные договоренности об изменениях квот с целью согласовать их размеры с темпами экон. роста отдельных членов МВФ и относительными сдвигами в их экон. позициях. Рост общей суммы квот был результатом появления новых членов Фонда и увеличения квот стран-членов. МВФ может также привлекать внешние ресурсы путем заимствования. С этой целью Фондом заключены специальные соглашения, позволяющие удовлетворять потребности его членов в дополнительном кредитовании в случаях, когда эти средства не могут быть предоставлены из собственных ресурсов МВФ.

Кроме того, десять индустриальных стран - членов МВФ, заключивших  генеральное соглашение о займах, создали группу, куда вошли также  Швейцария и занимающая особое положение  Саудовская Аравия. Они договорились о взаимном предоставлении займов в случае, когда у какой-то из этих стран возникают трудности с платежным балансом. К этим договоренностям не раз приходилось обращаться, с тех пор как они были достигнуты в 1962 г. Максимальный размер предоставляемого в соответствии с ними кредита составляет сумму, эквивалентную 6,5 млрд СДР (ок. 8,5 млрд дол.) в валюте кредитора. 
 

Схема кредитования. Существует несколько постоянных и временных схем кредитования, к-рыми могут воспользоваться гос-ва - члены МВФ для выравнивания своего платежного баланса.

Член Фонда, прибегающий  к его помощи, закупает у МВФ  на нац. валюту эквивалентную сумму  валюты др. члена Фонда или СДР. Заимствованные т. о. средства используются для ликвидации дефицита платежного баланса страны-заемщика. При этом счет в нац. валюте страны-заемщика, находящийся в распоряжении Фонда, увеличивается, а сумма СДР или той валюты, в к-рой был предоставлен кредит, уменьшается.

По истечении  установленного срока или ранее, если позволит состояние платежного баланса и резервов страны-заемщика, она может выкупить у Фонда  свою нац. валюту, внесенную при получении  кредита. При этом она может расплатиться СДР или валютой др. членов МВФ по усмотрению Фонда.

В результате использования  нац. валюты одной из стран др. членами  МВФ ее сумма, находящаяся в распоряжении Фонда, может уменьшиться до уровня ниже нац. квоты. В этом случае позиция  страны в Фонде характеризуется резервной траншей. Эта сумма отличается высокой ликвидностью, и в тех случаях, когда указанная нац. валюта вносится при получении займа, страна-заемщик не обязана ее выкупать. Если сумма нац. валюты одного из членов МВФ опускается ниже установленного уровня, то Фонд выплачивает этой стране вознаграждение за пользование ее валютой. Размеры вознаграждения устанавливаются в зависимости от процентных ставок краткосрочных кредитов на ден. рынке и ежеквартально пересматриваются Фондом. 
 

Основная  и расширенная схемы кредитования.

 Пользуясь  основным механизмом Фонда - кредитной  траншей, - страна при обычных  условиях может заимствовать  средства на сумму, равную ее  квоте, тем самым повышая сумму  своей нац. валюты в распоряжении  Фонда до 200% квоты. Если же страна-член страдает структурной несбалансированностью производства, торговли или ценообразования, и потому нуждается в привлечении средств Фонда на более долгий срок и в большем объеме, чем это разрешается общими правилами, то такая страна может прибегнуть к расширенной схеме кредитования, по к-рой она может приобрести инвалюту на сумму до 110% своей квоты.

Заимствование обычно производится на основе либо резервного (гарантийного) кредита, либо расширенного кредита, в зависимости от того, какая  из схем кредитования применяется. В первом случае средства предоставляются на один год, иногда срок продлевается до трех лет. Во втором случае срок кредита - три года. По основной схеме погашение кредита начинается через три года и завершается через пять лет после его получения. При расширенной схеме сроки соответственно составляют четыре года и не более десяти лет.

Во всех случаях, когда применяются постоянные схемы, кроме резервных позиций, по кредиту  платят комиссию в размере 0,5% плюс ежегодные  проценты по ставке, к-рая зависит от срока его погашения. Эти проценты, однако, ниже, чем рыночные процентные ставки, в соответствии с политикой МВФ, имеющей целью помочь своим членам в стабилизации платежных балансов.

Поступления от указанных выше платежей по кредиту  идут на выплату процентов тем странам, чья валюта использовалась для кредитования, и на текущие нужды Фонда. При образовании излишка поступлений могут быть увеличены процентные ставки по счетам или снижены проценты по кредитам: он может быть включен в основной капитал Фонда или распределен между членами МВФ в зависимости от размеров их квот. Если в течение любого шестимесячного периода выплаты превышают поступления по кредитам, Фонд должен всесторонне проанализировать свое положение, а также ставки комиссии, сборов и процентов.

Получив от Фонда  средства в соответствии с основной или расширенной кредитной схемой, страна должна принять программу  мер по ликвидации дефицита платежного баланса. Этот аспект деятельности МВФ  известен как обусловленные кредиты. Как минимум член Фонда должен продемонстрировать, что он предпринимает разумные усилия для преодоления своих трудностей. Если потребности страны-члена в кредитах для стабилизации платежного баланса превышают размер ее квоты, от этой страны потребуется приложить больше усилий для исправления этого положения. Соответственно ей потребуются более детальные и обоснованные аргументы, чтобы убедить др. членов Фонда принять предлагаемую этой страной программу мер. В подобной ситуации помощь МВФ предоставляется траншами, в зависимости от хода выполнения программы. Оценка в этом случае дается на основе таких широких экон. и фин. критериев, как политика данной страны в области кредита, гос. правительственных субсидий, внешних займов, торговых и валютных ограничений. Фонд поощряет гос-ва, испытывающие проблемы с платежами, к своевременному принятию таких мер по исправлению положения, к-рые могли бы быть поддержаны за счет ресурсов МВФ. На своевременность делается особый упор, поскольку по мере того как дестабилизация фин. и экон. положения страны распространяется вширь и вглубь, приходится предпринимать более радикальные, а следовательно, и более трудные шаги для выправления ситуации. Оказывая своим членам помощь в разработке стабилизационных программ, Фонд полностью принимает во внимание социальные и политические цели, к-рые ставят перед собой эти страны, их экон. приоритеты и конкретную ситуацию. 
 

Специальные схемы кредитования. МВФ имеет две постоянные модели, применяемые для конкретных случаев, - компенсационное финансирование и финансирование буферных запасов, а также временную систему дополнительного финансирования. Компенсационное финансирование предоставляется членам, у к-рых трудности с платежами возникли вследствие временного падения экспортных доходов, вызванного объективными причинами, напр., снижением цен на соответствующие товары или природными бедствиями, включая неблагоприятные погодные условия. Финансирование буферных запасов имеет целью помочь странам-членам, испытывающим платежные затруднения, оплатить свои взносы в международные буферные запасы. Эти запасы создаются для стабилизации мирового рынка таких товаров, как олово и каучук. Обложение займов, предоставляемых на основе постоянных систем, производится по тому же принципу, что и при основной и расширенной схемах кредитования.

Для конкретных случаев иногда создаются специальные  схемы кредитования. Напр., членам Фонда  предоставлялась возможность заимствовать 6,9 млрд СДР (ок. 9 млрд дол.) в рамках нефтяного фонда, учрежденного для  помощи странам в преодолении  трудностей платежного баланса, порожденных ростом цен на нефть в 1974 и 1975 гг. В 1979-1984 гг. Фонд предоставил дополнительные средства, чтобы помочь тем странам-членам, где дефицит платежного баланса был непропорционально велик по сравнению с их квотами. Средства по этой схеме выделяются в увязке с займами, получаемыми по основной и расширенной схемам кредитования. 
 

Специальные права заимствования. Специальные права заимствования (Special drawing rights - SDR) представляют собой международные резервные активы, созданные МВФ в связи с глобальной потребностью в новых платежных средствах в дополнение к существующим. Новая единица возникла в 1969 г. на основе Первой поправки к Уставу МВФ в качестве ответа на всеобщую озабоченность необходимостью принять адекватные меры в связи с ростом международной ликвидности. Страны - члены Фонда заявили о своем намерении превратить СДР в конечном итоге в главный резервный актив в мировой валютной системе.

Размещение СДР  осуществляется пропорционально квотам стран-членов, участвующих в специальном соглашении по этому вопросу. Первая эмиссия на сумму 9,3 млрд СДР имела место в 1970-1972 гг. Затем, 1 января 1979 г., - на сумму 4 млрд СДР, и еще на 4 млрд СДР - 1 января 1980 г. После того как еще 4 млрд СДР были размещены 1 января 1981 г., их общая сумма составила 21,3 млрд, что равняется приблизительно 4% основных международных резервных активов, исключая золото.