Международные расчетные единицы

Хотя формально переход к третьей стадии ЕВС был открыт для всех стран-членов ЕС, с самого начала было маловероятно, что все они перейдут на евро. Поэтому определение будущих взаимоотношений между присоединившимися странами («ins») и неприсоединившимися («pre ins») было сосредоточено на необходимости регулирования валютных курсов между евро и валютами, остающихся в национальном подчинении. 16-17 июня 1997 года в Амстердаме Евросовет принял резолюцию, определяющую принципы и фундаментальные основы такого механизма, получившего название «Механизм обменных курсов –2» («МОК-2»).

Главная цель «МОК-2» - подготовка стран «pre ins» к присоединению к зоне евро.

В основе механизма «МОК-2» евро играет роль центральной валюты и счетной единицы, а валюты стран «pre ins» связаны с ней на двусторонней основе. Значение центральных валютных курсов валют «pre ins» к евро устанавливаются индивидуально с допустимым пределом колебаний вокруг них ± 15,0 %.

Политика валютного курса определяется большинством голосов Совета ЕС. Выход курса за пределы 15,0 % центрального курса предусматривает принятие корректирующих мер путем совместных интервенций на валютных рынках.

Взаимоотношение между евро и мировой валютной системой регламентируется решениями Совета ЕС на основе принципа единогласия. Страны участницы зоны евро предпочитают сохранить свое индивидуальное членство в ВМФ, однако выступают как единый блок.

3.Сравнительнальная характеристика основных международных единиц

Сравнительная характеристика ЭКЮ, СДР и евро позволяет выявить их общие черты и различия.

ЭКЮ и СДР являются прообразом мировых кредитных денег, они в отличие от евро не имеют материальной формы и представляют собой бухгалтерские записи на счетах стран. евро, в отличие от СДР и ЭКЮ, существуют в наличной форме.

Условная стоимость СДР и ЭКЮ определяется на основе валютных корзин, но с разным набором валют.

Эмитентом СДР и ЭКЮ принципиально разные валютные институты. Так, стандарт СДР был положен в основу Ямайской валютной системы уставом МВФ и объявлен формальной основой валютных паритетов. ЭКЮ были созданы в рамках Европейской валютной системы, которая возникла на базе западноевропейской интеграции. Эмитентами официальных ЭКЮ был назначен Европейский фонд валютного сотрудничества, а с 1998 года – Европейский валютный институт. Право на выпуск коммерческих ЭКЮ получили некоторые коммерческие банки. Для эмиссии евро была создана европейская система Центральных банков во главе с Европейским Центральным банком (ЕЦБ).

Объем выпуска СДР был установлен заранее и, следовательно, имел неэластичный характер. Эмиссия ЭКЮ, наоборот, эластичный характер, и соответствовала потребностям хозяйственного оборота. Сумма эмиссии корректировалась в начале квартала и распределялась в зависимости от изменения официальных золотодолларовых резервов стран. Эмиссия евро также имеет эластичный характер, поскольку эта валюта в настоящее время единственная денежная единица стран-участниц ЕВС.

Режим валютного курса СДР - индивидуально плавающий, в то время как курс ЭКЮ определялся совместно плавающими курсами валют, входящих в корзину в пределах ± 2,25 % , а с августа 1993 года ± 15,0 %. Курс валюты еврозоны и валют стран, не входящих в ЕВС, определяется исключительно на двусторонней основе. В период с 01.01.1999 года до 01.01.2002 года курс евро определялся на основе удельного страны в совокупном ВВП стран-членов ЕС.

Сфера использования СДР узкая. Эта международная расчетная единица используется в основном в официальном секторе, преимущественно для расчетов между Центральными банками стран-членов МВФ. Сфера применения ЭКЮ являлась более широкой, по сравнению с СДР. Кроме официального сектора ЭКЮ использовались в частном секторе. Применение евро также охватывает широкую сферу, что, возможно, придаст этой валюте статус полноценных мировых денег.

      4.Сфера применения и функции международных расчетных единиц

СДР выполняют ряд функций мировых денег по урегулированию платежных балансов, пополнению официальных резервов, соизмерению стоимости национальных валют. В современных условиях в СДР котируются курсы многих ведущих валют капиталистических и развивающихся стран.

МВФ предоставляет СДР заинтересованным странам, как членам МВФ, так и странам, не являющимся членом МВФ, интернациональным и региональным валютным фондам и банкам.

СДР в основном применяются в операциях МВФ как единица пересчета национальных валют, масштаб валютных соизмерений; квоты, кредиты, доходы и расходы выражены в СДР. МВФ использует СДР в качестве счетной единицы для публикации валютной статистики и проведения межстрановых стоимостных сопоставлений.

Вне МВФ СДР используются в ограниченных сферах:

      например, вместо франка Пуанкаре и франка Жерминаля в различных международных конвенциях;

      на мировом рынке ссудных капиталов некоторые счета номинируются в СДР;

      более 10 международных организаций получили право открывать счета в СДР.

Официально СДР могут быть использованы банками, предпринимателями, частными лицами. Рынок частных СДР оценивается примерно в десяток миллиардов, в основном в форме банковских депозитов, отчасти депозитных сертификатов и международных организаций.

В качестве международного расчетного средства СДР используются в ограниченном круге международных операций.

Главная цель СДР все же не была достигнута: они направляются в основном на погашение задолженности по кредитам МВФ, а не на покрытие дефицита платежного баланса. Значительные суммы СДР интенсивно накапливаются на счетах МВФ, преимущественно в пользу стран с активным платежным балансом. Накопление СДР выгодно по причине их большей стабильности по сравнению с национальными валютами (СДР имеет наднациональные гарантии). МВФ также выплачивает проценты за хранение СДР сверх установленных лимитов.

СДР стали использовать не только как средство платежа для проведения официальных сделок между валютными организациями, но и для коммерческих целей, например, в 1975 году появились облигации, выраженные в СДР, а, начиная с 1977 года органы Международной ассоциации транспортной авиации стали использовать СДР для оплаты проезда и грузовых тарифов. Египет применял СДР для фиксации сборов на Суэцком канале.

ЭКЮ являлась основной составляющей Европейского валютного союза. В отличие от СДР ЭКЮ интенсивно использовались и в официальных, и в частных секторах экономики. ЭКЮ являлась мерой стоимости. Она служила:

      счетной единицей для валютных механизмов;

      базой паритетов и центральных курсов валют Европейского Союза;

      валютной единицей в составных фондах и международных валютно-кредитных и финансовых организациях;

      средством международных расчетов Центральных банков ЕС при проведении валютных интервенций;

      базой многовалютной оговорки главным образом по еврокредитам;

      валютой кредитов;

      а также для экономической и финансовой жизни и учета в ЕС.

Коммерческие ЭКЮ использовались как валюта еврооблигационных займов, банковских депозитов и кредитов. Более 500 крупных международных организаций использовали ЭКЮ при предоставлении кредитов. С 1984 года ТНК в ЕС публиковали прейскуранты, выписывали счета и осуществляли расчеты в ЭКЮ. Для страхования валютных и процентных рисков в ЭКЮ совершались фьючерсные и опционные сделки.

Расширение сфер применения ЭКЮ было обусловлено следующими основными причинами:

      валютная корзина ЭКЮ и режим «европейской валютной змеи» снижали валютный риск;

      любой банк мог «контролировать» ЭКЮ в соответствии с ее валютной корзиной, прибавлял или изымал из нее валюту по согласованию с клиентом;

      ЭКЮ удовлетворяли потребность мирового хозяйства в сравнительно стабильной мировой валюте как альтернатива нестабильному доллару.

Стоит отметить, что международные расчетные единицы используются в качестве резервных валют. Резервная валюта означает конвертируемость соответствующей валютной единицы, устойчивость ее курса, благоприятствующий правовой режим использования этой валюты в других странах и в международном обмене. ЭКЮ и СДР наряду с запасами золота составляют важнейшую часть мировых валютных резервов. Доля СДР как мировых валютных резервов колеблется от 9,2 % в 1971 году до 3,4 % в 1992 году и 2,1 % в 1998 году. Несмотря на незначительный объем, преимущества СДР как совокупных обязательств стран-членов МВФ позволяет использовать их как главное активное резервное средство мировой валютной системы.

ЭКЮ также является резервным стоимостным активом. Она выпускалась под обеспечение валютных ресурсов и на нее выплачивались проценты.

После введения евро в 1999 году в этой новой международной расчетной единице выражена значительная часть государственных финансов ЕС и стран зоны евро, также в евро номинировалась часть внешней государственной задолженности этих стран. До 2002 года евро выполняло все функции ЭКЮ. В период с 1999 года по 2002 год многие страны переводили часть своих активов в евро. С 01.01.2002 года их применение значительно расширилось, так как к ранее обозначенным функциям, добавились все функции обычной национальной валюты.

        5.Влияние доллара на международные расчетные единицы

В современной валютной системе доллар США фактически остается ведущим международным платежным и резервным средством, что обусловлено более мощным экономическим, научно-техническим, военным потенциалом США по сравнению с другими странами. Зарубежные американские монополии выпускают больше продукции, чем любая западноевропейская страна. Это определяет господствующую роль США в международных экономических отношениях.

Доллар США оказывает существенное влияние на международные расчетные единицы. Например, за стандартом СДР скрывается долларовый стандарт, так как доллар США является самым весомым компонентом корзины валют СДР.

Велико влияние доллара на единые европейские валюты – ЭКЮ (до 1999 года) и евро.

Во время существование ЭКЮ и Европейского Сообщества не было единой валютной политики по отношению к доллару США. Колебания обменного курса доллара вовлекали ЕВС в повторяющиеся ситуации напряженности. Сообществу не удавалось отмежеваться от влияния американской валюты, в которой выражалось большинство цен на мировых товарных рынках. Поэтому повышение цен или падение обменного курса доллара США всегда сопровождались спекулятивными операциями на валютных рынках.

При повышении курса доллара игра на денежных рынках шла на понижение курса немецкой марки и других валют – членов ЕВС. Обменный курс «слабых» валют падал настолько, что выходил за нижний предел коридора ЕВС. Но хотя по отношению к доллару валюты данной системы обесценивались, все же расстояние между их курсами внутри «решетки» ЕВС изменялось не очень значительно.

Более опасной была ситуация, когда доллар падал и игра на рынке шла на повышение курса немецкой марки. В таких случаях давление на немецкую марку намного превосходило давление на другие валюты системы, курс марки отрывался вверх и нарушал равновесие в ЕВС.

Отсюда можно сделать вывод, что доллар США оказывал отрицательное влияние на ЭКЮ и выявил неэффективность механизма ЕВС.

После введения единой евровалюты в 1999- 2000 годах наблюдалось значительное падение ее курса по отношению к доллару США.

Причина этого заключалась во внешних условиях, связанных с более высокими темпами экономического роста в США и более высокими процентными ставками по сравнению с европейским уровнем. В совокупности эти факторы привели к резкому оттоку капитала из еврозоны и обострению в 2000 году проблемы дефицита платежного баланса.

Значительное укрепление доллара США в 1999 – 2000 годах углубило проблему американского торгового дефицита, а возможные отклонения его курса от экономически обоснованных величин создают угрозу для международной финансовой системы в целом. Эксперты ООН полагают, что если США и зона евро будут игнорировать друг друга, то это может привести к длительному несоответствию между курсами трех важнейших валют, что, в свою очередь, создает риск усиления торгового протекционизма и проведения девальвации с целью повысить конкурентоспособность национальных производителей.

                                                        Заключение

Данные валютные единицы еще очень далеки от мировых денег и необходимо их дальнейшее совершенствование, но тем не менее, международные расчетные единицы играют существенную роль в мировой валютной системе и оказывают влияние не только на экономику отдельных регионов, но и на все мировое хозяйство стран, осуществляющих внешнеэкономическую деятельность. Поэтому, наднациональные финансовые и валютно-кредитные институты, а также региональные финансовые организации должны уделить особое внимание проблемам использования международных расчетных единиц и разработать стратегию их полного внедрения в мировую экономику.

Для России также важна проблема использования международных расчетных единиц в межгосударственных сделках, так как расширение внешнеэкономических связей является одним из факторов процветания экономики страны.

                              Список использованных источников

1.Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения // М.: 2001

2.Алексеев А.М. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения // М.: 2005

3.Бойченко А.В., Дубинин С.К. Финансы, кредит и валютные отношения зарубежных стран // Издательство Моск. ун-та , 2003