Кругооборот капитала

идущих на расширенное воспроизводство. Такого  рода  дополнительный  капитал

можно назвать вложением  в будущее, поскольку  он  идет  на  улучшение  жизни

нынешнего и последующих поколений.   Однако,  накопление  капитала  нельзя

отождествлять с  накоплением  сокровищ,  со  сбережением  денежных  средств,

пребывающих в покое.

Механизм   накопления   в   первую   очередь    включает    источники

финансирования  расширенного  воспроизводства.  Финансирование  -  выделение

денежных средств - осуществляется за счет внешних  и  внутренних  источников

дополнительного капитала. Внешним источником  капитала  является  банковский

или иной кредит.

Внутренним   источником   увеличения   размеров   капитала   является

самофинансирование. На этот процесс воздействует несколько  факторов.

При расширенном  воспроизводстве на предприятии  та  величина  прибыли,

которая достается частному  собственнику,  делится на  две части:  доход,

идущий на потребление  и  доход,  идущий  на  накопление.  В  связи  с  этим

величина  накопления  зависит  от  того,   в   каком   соотношении   прибыль

распределяется на доход и самофинансирование капитала.

Если  устанавливается  определенное  соотношение  между   доходом   и

накоплением, то размер  последнего  зависит  от  увеличения  общей  величины

прибыли. При прочих равных условиях масса прибыли  возрастает  так  же,  как

увеличивается  новая  стоимость   (она   зависит   от   размеров   капитала,

численности работников, интенсивности и производительности труда).

И, наконец, возможности  накопления  возрастают,  когда  удешевляются

средства производства: уменьшается стоимость машин  и оборудования,  бережнее

используется сырье,  материалы,  энергоносители.  Тогда  при  той  же  сумме

денег,  вложенной  в бизнес,  можно приобрести  большее количество  новых

факторов производства.

Стимулами накопления служат два фактора - личная выгода собственников

и конкуренция.

Накопления предприятий  Нк имеют следующую структуру:

- производственные  накопления Нп;

- непроизводственные  накопления Нн;

- накопления, идущие  на  привлечение  дополнительных  работников  и

повышение квалификации всех занятых Нр.

Нк= Нп + Нн + Нр

Производственное  накопление,  то  есть  инвестиции,  расходуется   на

увеличение  количества  средств  производства  (расширение  производственных

площадей и строительство  новых зданий и  сооружений,  приобретение  станков,

оборудования и  т.д.) и прирост материальных запасов  (резервов  и  страховых

фондов).

Непроизводственное    накопление    идет     на     прирост     фондов

непроизводственной  сферы (жилого фонда предприятия, медицинских  учреждений,

учреждений культурно-бытового  обслуживания)  и  дополнительные  затраты  на

обучение  и  повышение  квалификации  работников.  Это   тоже   своеобразное

инвестирование, но "инвестирование в человеческий капитал". 

Итак, понятие "капитал", или "инвестиционные ресурсы", охватывает  все

произведенные средства производства, то есть все виды инструментов,  машины,

оборудование,  фабрично-заводские,  складские,   транспортные   средства   и

сбытовую сеть, используемые в производстве товаров и услуг  и их  доставке  к

конечному потребителю. Индивидуальный капитал может  совершать  кругооборот,

проходя  три   через   три   стадии,   изменяя   свою   форму   в   следущей

последовательности,     денежная-производительная-товарная-денежная.     Это

превращение  капитала  носит  название  оборот  капитала.  Для  того,  чтобы

предпринимательство было эффективным время оборота  должно  быть  как  можно

меньшим. капитал  делится  на  два  вида:  основной  и  оборотный.  Основным

называют долгоиспользуемый капитал, оборотным тот,  который расходуется в

течении одного  кругооборота.  Каждый  предприниматель стремится развивать

свое производство,  средством  для  этого  являются  накопления.  Накопления

делятся на поизводственные (оборудование, резервы), которые носят название

инвестиций,    и    непроизводственные    (жилищные    фонды,    медицинское

обслуживание), то есть "инвестиции в человеческий капитал". 

Понятие инвестиции. Виды инвестиций.

Инвестиции означают расходы на строительство новых  заводов, на  станки

и оборудование с  длительным сроком службы  и т. п.

Обычно инвестиции делятся на:

прямые - вложения  в  реальные  активы  (производство),  в  управлении которыми участвует инвестор;

портфельные (финансовые) - вложения в акции, облигации и  другие ценные

бумаги, связанные  непосредственно с титулом  собеседника,  дающие  право  на

получение доходов  от собственности. Часть портфельных  инвестиций -  вложения

в акции предприятий  различных отраслей материального  производства  -  иногда

также рассматриваются  как прямые;

реальные  -  финансовые  вложения  в  землю,  недвижимость,  машины  и

оборудование, запасные части и т.д. включая затраты  оборотного капитала;

проектные -  кредиты,  предоставляемые  реальному  или потенциальному

собственнику для  реализации прибыльного инновационного проекта.

Инвестиции также  подразделяются на валовые и чистые.  Валовые частные

внутренние инвестиции включают  производство  всех  инвестиционных  товаров,

предназначенных для  замещения  машин,  оборудования  и  сооружений,  которые

потреблены в ходе производства в текущем году, плюс любые чистые  добавления

к объему капитала в  экономике. В сущности, валовые инвестиции  включают  как

сумму возмещения, так  и  приросты  инвестиций.  С  другой  стороны,  термин

"чистые  частные   внутренние   инвестиции"   предназначается   только   для

характеристики добавочных  инвестиций,  имевших  место  в  течение  текущего года.

На примере макроэкономики, в 1988 г. американская экономика  произвела

инвестиционных товаров (средств производства) на 765  млрд.  дол.  Однако  в

процессе производства ВНП 1988 г. экономика потребила машин и оборудования

на сумму около 505 млрд. дол. В результате американская  экономика  добавила

260 млрд. дол. (765 минус  505) к стоимости накопленного в  1988 г.  капитала.

Валовые инвестиции составили 765 млрд. дол.  в  1988  г.,  в то  время как

чистые инвестиции только 260 млрд. дол.  Разница  между  двумя  показателями

представляет  собой  стоимость  капитала,  примененного  или   подвергшегося

амортизации в процессе производства объема ВНП 1988 г.

Основные факторы, влияющие на инвестирование

Уровень чистых расходов на инвестиции определяют два основных фактора:

ожидаемая  норма  чистой  прибыли,  которую   предприниматели   рассчитывают

получать от расходов на инвестиции, и ставка процента.

Побудительным мотивом  осуществления расходов  на  инвестиции  является

прибыль. Предприниматели  приобретают  средства  производства  только  тогда,

когда  ожидается,  что  подобные  закупки  будут  прибыльными.  Для  лучшего

понимания можно  привести пример. Допустим,  владелец  пекарни  рассматривает

предложение покупки  новой печи стоимостью 500 тыс. руб.  Приобретение  печи,

может быть, позволит  увеличить  производство  булочек  и  прибыль  пекарни.

Предположим,  чистый  доход  (то  есть  без  учета  расходов   на   ресурсы)

составляет  600  тыс.  руб.  Так,  после  учета  эксплуатационных   расходов

оставшийся ожидаемый  чистый доход покроет стоимость  печи и принесет доход  в

100 тыс. руб. Сравнивая  этот доход и стоимость печи, находим, что  ожидаемая

норма чистой прибыли  от применения  новой  печи  равна  20%.  Следовательно,

скорее всего пекарь решится на покупку.

Еще один компонент  расходов, связанных с  инвестированием  это  ставка

процента - цена, которую  фирма  должна  заплатить,  чтобы  занять  денежный

капитал, необходимый  для приобретения  реального  капитала.  Если  ожидаемая

норма чистой прибыли  превышает  ставку  процента,  то  инвестирование  будет

прибыльным. Но если ставка процента выше инвестирование будет невыгодным.

Следует  подчеркнуть,  что  именно  реальная  ставка  процента  играет

существенную роль в принятии инвестиционных решений.  Поскольку  номинальная

ставка процента выражается в текущих ценах, а  реальная ставка процента  -  в

постоянных      или  скорректированных  с  учетом  инфляции  ценах.  Другими

словами, реальная ставка  процента  -  это  номинальная  ставка  за  вычетом

уровня инфляции. В примере с печью был допущен  неизменный уровень цен.

Теперь  рассмотрим,  что  происходит,  если  имеет   место   инфляция.

Предположим, инвестиции на сумму 500  тыс.  руб.  должны  принести  реальную

(скорректированную   с  учетом  инфляции)  норму   ожидаемой  прибыли  20%,  а

номинальная ставка процента  равна 25%. На первый взгляд  может  показаться,

что инвестиции в  данном случае не выгодны. Но допустим,  что  имевшая  место

инфляция составила 10%  в  год.  Это  значит,  что  инвестор  будет  платить

долларами, покупательная  способность которых уменьшилась  на  10%.  То  есть

номинальная ставка процента равна  25%,  а  реальная  составит  только  15%.

Сравнивая показатели реальной ставки процента и нормы  чистой прибыли,  можно

увидеть, что инвестиции являются выгодными и их следует  осуществлять.

Подводя итог надо отметить, что экономический  рост  предприятия  или

даже  региона,  зависит  от  инвестиционных  вложений  в  него.  Однако  при

капиталовложениях  в  определенную   отрасль   экономики    или   необходимо

учитывать такие  факторы как инвестиционный потенциал  и инвестиционный  риск.

На этих двух факторах и построен анализ  инвестиционного  рейтинга  регионов России.

Итак,  по  результатам  проведенного  анализа   практически   половина

субъектов федерации  можно отнести к типу с умеренным  инвестиционным  риском и потенциалом ниже среднего.

Наиболее привлекательные, с точки  зрения  инвестиций,   территории  -

это,  прежде  всего,  Москва  и  Санкт-Петербург,  а   также   Белгородская,

Нижегородская, Пермская, Самарская, Ростовская и  некоторые  другие  области

Европейской части  России. Здесь при  умеренном  риске  наблюдается  довольно высокий потенциал.