Корпоративное управление в нефтяных холдинговых компаниях РК

Корпоративное управление в нефтяных холдинговых  компаниях: 
мировой опыт и его применение в РК.

Введение

 

    Актуальность  темы исследования. Вследствие высокой  динамичности внешней среды перед  нефтегазовой отраслью Казахстана  возникают новые вызовы: появление  новых конкурентов, ужесточение  конкурентной борьбы, слияние и  поглощение нефтяных компаний, отставание  реакции топ-менеджеров и нефтяных  компаний на изменения конъюнктуры  мирового рынка нефти. В результате  у нефтяных компаний возникает  необходимость адаптации к новым  условиям, предполагающей комплексное  проведение изменений в процессе  управления компанией. Одной из  форм адаптации является корпоративное  управление.

    В начале 2006 г.  Президент РК Н.А. Назарбаев  поставил перед правительством  стратегическую задачу  - в ближайшие  десять лет вывести Казахстан  в число 50-ти наиболее конкурентоспособных  стран мира, что предполагает  смену модели экономического  развития республики.

    Исследование  проблем корпоративного управления  в нефтяных холдинговых компаниях  является актуальным, т.к. используя  асимметричность рыночной информации  и отсутствие/слабость корпоративного  управления, рейдеры начинают проводить  их незаконный захват. В результате  происходит перераспределение   собственности и сфер влияния  в отрасли, что приводит к  смене команд топ-менеджеров, зачастую  не обладающих необходимыми знаниями  нефтяных и  управленческих  технологий, отдаленно представляющих  специфику бизнес-деятельности

   Нефтяной компании. В компаниях нефтегазовой отрасли  РК большую актуальность приобретает  поиск адекватной рыночной экономике   системы корпоративного управления, которая в своей основе имеет  защиту интересов акционеров  от оппортунистического поведения  топ-менеджеров. Формирование в Казахстане  новой корпоративной среды, доминирующая  собственность инсайдеров, нечетко  прописанные «правила игры» для  стейкхолдеров, законодательные  «разрывы», необходимость развития  внутреннего фондового рынка  и формирования эффективной системы  корпоративного управления в  ведущей отрасли экономики Казахстана  – все это обусловило  актуальность  данного исследования.

Аналитическая оценка состояния корпоративной  среды и корпоративного управления в нефтегазовой отрасли РК.

 

   Исследования, анализирующие корпоративное управление  в нефтяных компаниях РК являются  относительно новыми. Преимуществами  создания системы корпоративного  управления в них являются  возможности привлечения внутренних  и внешних инвестиций, рост эффективности,  снижение стоимости капитала, увеличение  стоимости активов, гарантия защиты  от рейдеров.

    Актуальной  проблемой для экономики Казахстана  является проблема формирования  адекватной корпоративной среды,  т.к. она позволяет создать  необходимый инвестиционный бизнес-климат, придать новое качество экономическому  росту для вхождения РК в  число конкурентоспособных стран.

    По запасам  углеводородного сырья Казахстан  занимает 12 место среди двадцати  нефтедобывающих стран мира владея 3,5% мировых запасов нефти и 1% природного газа. Нефтегазовая отрасль РК является весьма привлекательной для иностранных инвесторов.

 

Таблица. – Динамика инвестиций в нефтегазовый сектор РК (млн. долл.)  

 

Годы	Всего	Иностранные	Отечественные
1996	946,9	343,5	603,4
1997	1 477,3	577,7	899,6
1998	2 032,6	1 755,3	277,3
1999	2 129,0	1 990,9	138,1
2000	2 990,7	2 590,6	400,1
2001	3 492,7	3 009,9	482,8
2002	4 810,2	4 366,7	443,5
2003	5 275,5	4 595,7	679,8
2004	7 248,7	6 274,0	974,7
2005	10 000,7	8000,7	2000,0
Всего за 10 лет	40 404,3	33 505	6 899,3

    Несмотря на  увеличивающееся количество инвестиций  в нефтегазовую отрасль и благополучную  конъюнктуру на мировом рынке  нефти, правительству Казахстана  необходимо через законодательные  органы и налоговые инструменты  стимулировать нефтяные компании  к реализации стратегии выживания  в период низких ценна нефть.  Чтобы быть готовыми к этому  необходимо иметь не только  значительный ресурсной потенциал,  но и искать дополнительные  конкурентные преимущества, к которым  относится корпоративное управление. Как показывает мировой опыт, в период неблагоприятной рыночной  конъюнктуры на мировом рынке  в национальных нефтяных компаниях  (ННК) для обеспечения их выживаемости  происходит процесс разделения  комплекса управленческих функций  на 2 блока: государственный и  корпоративный. 

   Такие коренные  изменения являются необходимостью  для пересмотра форм собственности  и их преобразования.

    Пришедшие в  нефтегазовый сектор РК середине 1990-х годов, западные нефтяные  ТНК продемонстрировали собственные  стратегические ресурсы, позволяющие  им эффективно конкурировать  на мировом нефтяном рынке:                                                     - современные технологии добычи  нефти;            -  корпоративное управление, являющееся  конкурентным преимуществом;                              - инвестиционную политику по  привлечению стратегических инвесторов;                                    - международный опыт в анализе  и прогнозе рынка нефти, привлечении  выкоквалифицированного персонала.    

    Государство, создавшее  АО «Национальная Компания «КазМунайГаз» как национальную компанию, в первую очередь, преследовало политические цели, связанные с сохранением контроля над крупнейшими естественными монополиями, стратегическими отраслями для обеспечения национальной экономической и энергетической безопасности.

    Как показывает  мировая практика, национальные  компании холдингового типа создаются  в стратегических отраслях и  являются одной из форм управления  государственными активами. В настоящее  время на долю АО «Национальная  Компания «КазМунайГаз» приходится 16% добычи нефти в общенациональном балансе.

   Государство во  многом способствовало внедрению  новых управленческих технологий  и принципов КУ. Но достижение  высокого уровня оперативности  и эффективности сдерживалось  чрезмерной централизацией системы  принятия решений, т.к. деятельность  компании до недавнего времени  контролировалась несколькими   гос. институтами, отсутствие координации между которыми затрудняло и удлиняло процесс принятия решений. Передача АО «НК «КазМунайГаз» АО «Самрук» предполагает, что вхождение в эту структуру будет способствовать максимизации ее долгосрочной рыночной стоимости.

   Из-за высокой себестоимости  нефтедобычи рентабельность основной  добывающей компании АО «НК  «КазМунайГаз» оказалось одной из самых низких среди компаний РК , что делает ее весьма чувствительной к конънюктуре рынка нефти и сигнализирует о ее неготовности  работать в периоды низких цен. Все это обрекает АО «НК «КазМунайГаз» на роль аутсайдера  нефтяного рынка,  что подтверждается статистикой – с 1996 по 2005 гг. доля АО «НК «КазМунайГаз»  в совокупной добыче республики упала в 1.5 раза. Осознавая негативную перспективу и имея перед собой задачи, поставленные правительством, руководство копании решилось на IPO. 

      Осенью 2006 г. Произошел выход на IPO

      АО «РД  «КМГ» на Казахстанскую и Лондонскую  фондовые биржи. Акционерное «отщепление»  произошло по нескольким причинам:

• Истощение и сложные условия добычи основных активов компании;
• Исчерпание компанией возможностей внешнего заимствования ;
• Пример успешного IPO российской нефтяной компании «Роснефть»;
• Действия правительства РК против дальнейшего наращивания внешнего государственного долга банками и предприятиями РК;
• Взаимосвязь между выводами части активов компании на фондовый рынок и внутренними политическими рисками. 

Вывод

 

    В период  низких цен национальные нефтяные  компании начинают прибегать   форсированному влиянию государства  в области предоставления им  различного рода привилегий. Но, со временем осознавая,  сто  силы государства недостаточно  для его влияния  на ситуацию  в мировом нефтяном бизнес-сообществе, они начинают осознавать поиск других альтернативных решений. Часто такое решение связано с вынужденным акционерным «отщеплением», когда «отщепляемая» компания становится открытой корпорацией и прибегает к публичному предложению своих акций на первичном рынке. Благодаря этому складываются условия для появления аутсайдеров в числе владельцев акций национальной нефтяной компании. В неко-

   торых странах создаются специальные структуры в виде государственных холдингов, объединяющих национальные корпорации разных сфер деятельности и отраслей экономики, для которых холдинг создает единый кодекс корпоративного управления, в котором учитываются интересы государства. 

Источники

 

1. Глобальная конкуренция в условиях рынка. // Вестник КазЭУ 2002.
2. Ресурсная политика  и международная конкурентоспособность нефтедобывающих стран. //  Материалы международной научной конференции «Десять лет реформ на постсоветском пространстве: ожидания, результаты, перспективы.»
3. Особенности деятельности нефтяных ТНК в условиях современной глобальной конкуренции за энергетические ресурсы. // Вестник КазНУ.
4. Нефтяные доходы в системе факторов устойчивого развития национальной экономики. // Вестник КБТУ.