Контрольная работа по "Рынку ценных бумаг"

Федеральное агентство по образованию Российской Федерации

Южно-Уральский  государственный университет

Факультет «Экономики и управления»

Кафедра «Экономика и финансы» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

ЮУрГУ - .2011.223.ПЗ

                                                                                           
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                           

Челябинск

2011

Оглавление 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Теоретическая часть

1.1 Фондовая биржа: функции и организация деятельности

Фондовая биржа  представляет собой определенным образом  организованный рынок, на котором владельцы  ценных бумаг совершают через  членов биржи, выступающих в качестве посредников, сделки купли-продажи. Контингент членов биржи состоит из индивидуальных торговцев ценными бумагами и кредитно-финансовых институтов.  

 Круг бумаг,  с которыми проводятся сделки, ограничен. Члены биржи или  государственный орган, контролирующий  их деятельность, устанавливают правила ведения биржевых операций, режим, регулирующий допуск к котировке. Вместе с порядком проведения сделок они образуют сердцевину биржи как механизма, обслуживающего движение ценных бумаг. Фондовая биржа — это прежде всего место, где находят друг друга продавец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи регламентируется правилами и нормами, т. е. это определенным образом организованный рынок ценных бумаг.  

 В качестве товара на этом рынке выступают ценные бумаги — акции, облигации и т. п., а в качестве цен этих товаров — курсы этих бумаг. Фондовая биржа выполняет три основные функции:

• посредническую — создает достаточные и всесторонние условия для торговли ценными бумагами эмитентам, инвесторам и финансовым посредником;

• индикативную — оценка стоимости и привлекательности  ценных бумаг;

• регулятивную — организация торговли ценными  бумагами.

Цель контрольной  деятельности биржи — обеспечение  достоверности котировки ценных бумаг и надежности биржевой торговли.  

 Благодаря  бирже инвесторы получают возможность  легко превратить ценные бумаги  в деньги, это дает возможность  вкладывать в ценные бумаги  не только сбережение долгосрочного  характера, а и временно свободные средства.  Ликвидность этих бумаг, которые имеют обращение на бирже, создает условия широкого их использования для обеспечения банковских ссуд, дает возможность инвесторам покупать ценные бумаги новых выпусков, продав имеющиеся бумаги на бирже.   Биржи могут быть учреждены государством как общественные заведения. Во Франции, Италии и ряде других стран фондовые биржи считаются общественными учреждениями. Это выражается в том, что государство предоставляет помещения для биржевых операций. Биржевики считаются представителями государства, но действуют как частные предприниматели, за свой счет. Общее руководство деятельностью биржи осуществляет совет директоров. В своей деятельности он руководствуется уставом биржи, в котором определяются порядок управления биржей, состав ее членов, условия их приема, порядок образования и функции биржевых органов.  Для повседневного руководства биржей и ее административным аппаратом совет назначает президента и вице-президента. Кроме того, надзор за всеми сторонами деятельности биржи осуществляют комитеты, образованные ее членами, например, аудиторский, бюджетный, по системам, биржевым индексам, опционам. Биржа осуществляет свою деятельность на таких принципах:

• личное доверие между брокером и клиентом (например, операции на бирже заключаются устно и оформляются юридически задним числом);
• гласность (публикуются данные по всем операциям и данные, что предоставленные эмитентом по договоренности с биржей о внесении акций в биржевой список, независимо от активности эмитента);
• жесткое регулирование администрацией биржи и аудиторами деятельности дилерских фирм путем установления правил торговли и учета.

В результате перечисленных  принципов формируется среда, которой  побуждает продавать и покупать ценные бумаги на бирже. Это такие  преимущества, как, во-первых, возможность лучшего доступа к кредиту для купли ценных бумаг (банк охотно его даст, если достигнутая договоренность о реализации ценных бумаг через биржу), во-вторых, очень добрый обзор состояния рынка ценных бумаг, более точная оценка возможностей тех или других акций и т.д.Биржа может быть организована как акционерное общество, т.е. на условиях частного предпринимательства, или как учреждение создано государством, общественный институт. В первом случае она находится в собственности акционеров, у второму - государства. Ее деятельность базируется на уставе, который определяет порядок создания органов биржи, состав ее членов, условия их приема и т.д. Вышестоящим органом биржи является биржевой комитет (совет управляющих).

В уставе фондовой биржи определяются:

а) ее наименование и местонахождение;

б) наименование и местонахождение ее владельцев;

в) размер уставного  фонда;

г) условия и  порядок принятия в члены и  исключение из членов фондовой биржи;

д) права и  обязанности членов;

е) организационная структура;

є) компетенция  и порядок создания руководящих  органов;

ж) порядок и  условия посещения фондовой биржи;

з) порядок и  условия применения санкций, установленных  фондовой биржей;

1.2 Муниципальные ценные бумаги

Ценные  бумаги муниципальные – в РФ облигации, жилищные сертификаты и другие ценные бумаги, выпускаемые органами местного самоуправления. Муниципальные облигации выпускаются исключительно в целях реализации программ проектов развития муниципального образования, утвержденных в порядке, установленном уставом муниципального образования. Выпуск облигаций обеспечивается имуществом и средствами местного самоуправления. Исполнение обязательств по муниципальным облигациям осуществляется за счет средств местной казны в соответствии с правовым актом органа местного самоуправления о местной бюджете на текущий финансовый год. Предельно допустимая сумма долговых обязательств органов местного самоуправления не должна превышать 15% суммы расходной части местного бюджета.В экономически развитых странах рынок муниципальных ценных бумаг (облигаций) значителен по масштабам и динамично развивается. Этот вид ценных бумаг считается одним из самых надежныхдолговых инструментов после ценных бумаг центрального правительства. Муниципальные облигации — это муниципальные ценные бумаги, выпускаемые местными органами власти и управления (например, правительствами штатов, провинций, городскими муниципалитетами, бюджетными организациями). Самый большой в мире рынок муниципальных ценных бумаг находится в США. Более того, он переживает период стремительного развития. В 90-е годы объем рынка находился в пределах 1,2—1,4 трлн долл. и, по данным на 30 сентября 1997 г., муниципальные облигации составляли 11,5% рынка облигационных займов. Муниципальные облигации можно подразделить на две широкие категории: обеспеченные общей гарантией; обеспеченные доходами от проекта. Более совершенную форму имеют облигации, обеспеченные общей гарантией (с точки зрения своевременной выплаты процентов и основного долга). Прекращение платежей по этим облигациям в США — явление исключительное. Облигации, обеспеченные общей гарантией, гарантируются налоговыми органами (налогами на личный и/или корпоративный доход, продажи, имущество и использование дорог внутри штата, на недвижимость на уровне города). По уровню надежности эти облигации уступают лишь ценным бумагам правительства США. Облигации, обеспеченные доходами от проекта, выпускаются в США агентствами или органами власти, созданными в штатах и городах в соответствии с законодательством, с целью финансирования строительства и расходов по эксплуатации. Большинство из агентств обеспечивают свою деятельность (включая обслуживание долга) за счет получаемых доходов, в частности, от дорожных сборов. Эти муниципальные ценные бумаги менее надежны, однако с их помощью были осуществлены многие крупные проекты, построены сотни больниц, стадионов, студенческих общежитий, гражданских центров и т. п. Для этих облигаций характерны фиксированные сроки погашения. Обычно они являются отзывными, т. е. эмитент по истечении определенного срока может погасить облигации (раньше фиксированного срока обращения). Срок погашения облигаций, обеспеченных доходом от проекта, может быть от 20 до 30 лет. Штаты и города нередко испытывают потребность в наличных деньгах, поскольку налоговые поступления происходят раз в квартал, а иногда и раз в год, а средства требуются постоянно, например, для выплаты заработной платы и других расходов. Местные органы власти решают эту проблему с помощью выпуска краткосрочных ценных бумаг, обычно именуемых векселями, которые иногда называют краткосрочными кредитными обязательствами местных органов власти (до момента поступления налогов). Выпускаются они по номинальной стоимости с фиксированной купонной ставкой. В настоящее время увеличивается число муниципальных структур, имеющих право выпускать собственные облигации. Вместе с тем значительно усиливается и законодательное регулирование рынка муниципальных ценных бумаг. Подобно купле-продаже государственных ценных бумаг, сделки с муниципальными облигациями осуществляются на внебиржевом рынке. Основными владельцами муниципальных ценных бумаг являются банки, страховые компании и индивидуальные инвесторы. Вместе с тем доля банков во владении этими облигациями резко снизилась в связи с изменением в 80-е годы налогового законодательства: были отменены льготы по инвестициям в муниципальные облигации со стороны банков и введены льготы для других инструментов финансового рынка. Страховые компании, вкладывая средства в муниципальные облигации, стремятся получить доход пользуясь льготами при налогообложении. В Японии основными целями эмиссии муниципальных облигаций являются финансирование сельского хозяйства, образования, строительства, борьба со стихийными бедствиями. Муниципальные ценные бумаги выпускаются на предъявителя, основными эмитентами являются власти крупнейших городов и префектур. Правительственные и муниципальные облигации объединены в группу государственных облигаций. При этом доля правительственных облигаций в общем объеме облигационных займов равна 47%, а муниципальных — 6%. Минимальный номинал муниципальных облигаций составляет 10 тыс. иен, а объем выпуска — обычно от 1 до 100 млрд иен. Это облигации с купонным фиксированным доходом, который выплачивается два раза в год. Первичное размещение проходит либо путем открытого предложения через банки и брокерские фирмы, либо закрытого размещения, когда в качестве андеррайтеров выступают местные банки.

2. ТЕСТ

1. Эмиссионный доход АО это:

б - доход от продажи акций при первичной эмиссии по ценам выше номинала

2. Под доходностью ценой бумаги понимается:

а - годовой доход  по ценной бумаге, выраженный в процентах  к ее рыночной цене

3. Облигация размещается

в – по эмиссионной цене

4. Вексель, обусловливающий отношения должника и кредитора называется

а – коммерческим.

3. ЗАДАЧИ

1. Определите  совокупную доходность акции, если известно, что она была приобретена по номинальной стоимости 500 руб., при ставке дивиденда 10%. Рыночная стоимость акции через год после выпуска составила 650 руб.

Дано:

Ц₁ = 500р

Ц₂ = 650р

Д = 10%

Найти:

Д_КОН - ?

Решение:

Конечная доходность инвестора после реализации ценной бумаги 

         

где -  суммарный размер дивиденда за инвестиционный период, руб.; Ц₂ – цена продажи акции, руб.; Т – длительность инвестиционного периода, лет.

 

Ответ: Д_КОН =40%

2.  Определите целесообразность покупки облигации с номиналом 1000 руб. по цене 950 руб. По облигации выплачивается ежегодный купонный доход по ставке 8%. Срок погашения облигации - 3 года. По вкладу на 3 года в банке выплачивается 10% годовых.

Дано:

Т = 3 года

Ц₁ = 950р

Ц₂ = 1000р

Д₁ = 8%

Д₂ = 10%

Найти:

Д_ВКЛ. - ?

Д_ОБЛ. - ? 

Решение:

Для определения  целесообразности покупки облигации  рассчитаем  конечную доходность акции и вклада, использую следующую формулу:

   

   где – совокупный процентный доход, полученный инвестором за срок владения облигацией, руб.; Ц₂ – цена продажи (погашения) облигации, руб.; Т – срок владения облигацией, лет.

   Определим дивиденды по вкладу и облигации.

   

   

   Тогда

   

     

Ответ: Доходность облигации выше, соответственно целесообразней купить облигацию, чем открывать  вклад.

3.Учтены следующие векселя 5 мая: вексель А на сумму 40 тыс. руб.  со сроком погашения 18 июня, б - 20 тыс. руб. - 15 июня, В - 3 августа. Процентная ставка 6%. Какова номинальная сумма векселя В, если дисконтированная величина трех векселей 69320 руб.(т1 = 44, т2 = 71, т3 = 90)

Дано:

N_А = 950р; N_Б = 1000р

С = 10%

ΣK = 69320р

Т_А = 44; Т_Б = 71; Т_В = 90

Найти:

N_В - ?

Решение:

Для определения  суммы векселя воспользуемся  следующей формулой:

, где S- размер дисконта; К- дисконтированная величина, отсюда  

Теперь  найдем и .

   

   

   

Определим К_В по формуле:

  К_В = ΣК - К_А - К_Б

  где  К_А = N_А - S_А; К_Б = N_Б - S_Б

Размер дисконта рассчитывается по следующей формуле: 

        

где Т₁ – число дней до оплаты векселя дн., С – годовая процентная ставка, %.

К_А = 40000 - 293,3 = 39706,66

К_Б = 20000 - 236,6 = 19763,33

К_В = 69320 - 39706,66 - 19763,33 = 9850,01

В результате:

Ответ: N_B = 10000p. 

4.Участник срочного рынка открыл длинную позицию по фьючерсному контракту на поставку 100 акций через 3 месяца по цене 80 руб. за акцию. Одновременно он открыл короткую позицию по этому же фьючерсу  по цене 70 руб. за акцию. Рассчитайте доходы (убытки) участники, если спот-цена равна 85 руб.

Дано:

Z = 100