Экономические риски и нопределенность

Следующая степень риска, более опасная  в сравнении с допустимым, это  критический риск. Этот риск связан с опасностью потерь в размере  произведенных затрат на осуществление  данного вида предпринимательской  деятельности или отдельной сделки. При этом критический риск первой степени связан с угрозой получения  нулевого дохода, но при возмещении произведенных предпринимателем материальных затрат. Критический риск второй степени  связан с возможностью потерь в размере  полных издержек в результате осуществления  данной предпринимательской деятельности, то есть вероятны потери намеченной выручки  и предпринимателю приходится возмещать  затраты за свой счет.

Под катастрофическим понимается риск, который характеризуется  опасностью, угрозой потерь в размере, равном или превышающем все имущественное  состояние предпринимателя. Катастрофический риск, как правило, приводит к банкротству  предпринимательской фирмы, так  как в данном случае возможна потеря не только всех вложенных предпринимателем в определенный вид деятельности или в конкретную сделку средств, но и его имущества. Это характерно для ситуации, когда предпринимательская  фирма получала внешние займы  под ожидаемую прибыль. При возникновении  катастрофического риска предпринимателю  приходится возвращать кредиты из личных средств.[15]

Все предпринимательские  риски можно также разделить  на две большие группы в соответствии с возможностью страхования: страхуемые и нестрахуемые. Предприниматель  может частично переложить риск на другие субъекты экономики, в частности  обезопасить себя, осуществив определенные затраты в виде страховых взносов. Таким образом, некоторые виды риска, такие, как риск гибели имущества, риск возникновения пожара, аварий и др., предприниматель может застраховать.

Риск  страховой – вероятное событие  или совокупность событий, на случай наступления которых проводится страхование. В зависимости от источника  опасности страховые риски подразделяются на две группы:

риски, связанные с проявлением стихийных  сил природы (погодные условия, землетрясения, наводнения и др.);

риски, связанные с целенаправленными  действиями человека.[16]

Политический  риск  

 Политический  риск – это возможность возникновения  убытков или сокращения размеров  прибыли, являющихся следствием  государственной политики. Таким  образом, политический риск связан  с возможными изменениями в  курсе правительства, переменами  в приоритетных направлениях  его деятельности.

Политические  риски можно подразделить на четыре группы:

риск  национализации и экспроприации  без адекватной компенсации;

риск  трансферта, связанный с возможными ограничениями на конвертирование  местной валюты;

риск  разрыва контракта из-за действий властей страны, в которой находится  компания-контрагент;

риск  военных действий и гражданских  беспорядков.

Риск  национализации на практике толкуется  предпринимателями очень широко – от экспроприации до принудительного  выкупа властями имущества компании, или просто ограничения доступа  инвесторов к управлению активами. При определении риска национализации сложность состоит в том, что  в любой стране власти никогда  не рекламируют возможность экспроприации  или национализации. Как следствие, ни в одном документе юридически точно не определяется, чем, например, отличается национализация от конфискации.[17]

Риск  трансферта связан с переводами местной  валюты в иностранную. Примером может  служить ситуация, когда предприятие  работает рентабельно, получая прибыль  в национальной валюте, но не в состоянии  перевести ее в валюту инвестора, чтобы рассчитаться за кредит. Причин может быть множество — например, принудительно длинная очередь  на конвертацию.

Риск  разрыва контракта предусматривает  ситуации, когда не помогают ни предусмотренные  в договоре штрафные санкции, ни арбитраж: контракт разрывается по не зависящим от партнера причинам, например, в связи с изменением национального законодательства.

Последний из группы политических рисков – это  риск военных действий и гражданских  беспорядков, в результате которых  предпринимательские фирмы могут  понести большие потери и даже обанкротиться.

Политический  риск условно можно также подразделить на страновой, региональный, международный. Под страновым политическим риском следует понимать нестабильность внутриполитической обстановки страны, оказывающей влияние  на результаты деятельности предпринимательских  фирм, в связи с чем возрастает риск ухудшения финансового состояния  фирм, вплоть до их банкротства. Особенно это сказывается на предприятиях различных форм малого бизнеса, поскольку  напряженность политической ситуации в стране приводит к нарушению  хозяйственных связей, что наиболее ощутимо отражается на деятельности небольших предприятий, ставит их на грань банкротства вследствие необеспеченности сырьем, материалами, оборудованием.

Под региональным политическим риском следует понимать нестабильность политической обстановки в определенном регионе, которая  влияет на результаты деятельности предпринимательских  фирм; в частности, это может быть вероятность потерь из-за военных  действий в данном регионе, а также  вмешательства в предпринимательскую  деятельность региональных органов  управления.

Учет  международного политического риска  важен для предпринимательской  деятельности как для фирм, имеющих  выход на международный рынок, так  и для фирм, имеющих зарубежных партнеров.

Поскольку на политические риски предприниматель  не может оказывать непосредственного  влияния, так как их возникновение  не зависит от результатов его  деятельности, политический риск следует  относить к группе внешних рисков.[18]

Производственный  риск

Производственный  риск связан с производством продукции, товаров и услуг; с осуществлением любых видов производственной деятельности, в процессе которой предприниматели  сталкиваются с проблемами неадекватного  использования сырья, роста себестоимости, увеличения потерь рабочего времени, использования  новых методов производства. К  основным причинам производственного  риска относятся:

снижение  намеченных объемов производства и  реализации продукции вследствие снижения производительности труда, простоя  оборудования, потерь рабочего времени, отсутствия необходимого количества исходных материалов, повышенного процента брака производимой продукции;

снижение  цен, по которым планировалось реализовывать  продукцию или услугу, в связи  с ее недостаточным качеством, неблагоприятным  изменением рыночной конъюнктуры, падением спроса;

увеличение  расхода материальных затрат в результате перерасхода материалов, сырья, топлива, энергии, а так же за счет увеличения транспортных расходов, торговых издержек, накладных и других побочных расходов;

рост  фонда оплаты труда за счет превышения намеченной численности либо за счет выплат более высокого, чем запланировано, уровня заработной платы отдельным  сотрудникам;

увеличение  налоговых платежей и других отчислений в результате изменения ставки налогов  в неблагоприятную для предпринимательской  фирмы сторону и их отчислений в процессе деятельности;

низкая  дисциплина поставок, перебои с топливом и электроэнергией;

физический  и моральный износ оборудования отечественных предприятий.[19]

Финансовый  риск

Под финансовым понимается риск, возникающий при  осуществлении финансового предпринимательства  или финансовых сделок, исходя из того, что в финансовом предпринимательстве  в роли товара выступают либо валюта, либо ценные бумаги, либо денежные средства.

Финансовые  риски делятся на три группы: рыночный, кредитный инвестиционный риски.

Рыночный  риск – возможность отрицательного изменения стоимости активов  в результате колебаний процентных ставок, курсов валют, цен акций, облигаций  и товаров. Разновидностями рыночного  риска являются, в частности, валютный и процентный риски.

Хотя  валютный и процентный риски имеют  общую экономическую природу  с другими формами рыночного  риска, они в ряде классификаций  рассматриваются обособленно от рыночного риска в связи с  их особой важностью для всех хозяйствующих  субъектов, особенно, для банковских структур. В этом случае, валютный риск определяется как вероятность отрицательного изменения стоимости активов  в связи с изменением курса  одной иностранной валюты по отношению  к другой, в том числе национальной валюты, при проведении кредитных  и внешнеэкономических операций, а также при инвестировании средств  за рубежом. Помимо чисто экономической  составляющей, понятие валютного  риска объединяет в себе также  и риски другой природы – трансляционный риск (риск перевода) и операционный валютный риск.

Соответственно, процентный риск – это вероятность  отрицательного изменения стоимости  активов в результате изменения  процентных ставок. Примером процентного  риска может служить риск реинвестирования средств при неустойчивых процентных ставках.

Кредитный риск – вероятность отрицательного изменения стоимости активов  в результате неспособности заемщиков  исполнять свои обязательства, в  частности, по выплате процентов  и основной суммы займа в соответствии со сроками и условиями кредитного договора (к кредитному риску относят  также и риск объявления заемщиком  дефолта).[20]

Инвестиционный  вид риска связан со спецификой вложения предпринимательской фирмой денежных средств в различные проекты. В отечественной экономической  литературе часто под инвестиционными  подразумеваются риски, связанные  с вложением средств в ценные бумаги.

Виды  инвестиционных рисков:

капитальный - общий риск на все инвестиционные вложения, риск того, что инвестор не сможет высвободить инвестированные  средства, не понеся потери;

селективный - риск неправильного выбора объекта  для инвестирования в сравнении  с другими вариантами, или инвестирования средств в неподходящее время;

страновой - риск потерь в связи с вложением  денежных средств в предприятия, находящиеся под юрисдикцией  страны с неустойчивым социальным и  экономическим положением;

инфляционный - риск того, что при высоком уровне инфляции доходы, получаемые от инвестированных  средств, обесцениваются (с точки  зрения реальной покупательной способности) быстрее, чем растут.[21]

Кроме того, существует еще ряд инвестиционных рисков, которые являются специфическими не только для финансовой сферы:

риск  ликвидности – а) возможность  потерь, вызванных невозможностью купить или продать актив в нужном количестве за достаточно короткий период времени в силу ухудшения рыночной конъюнктуры; б) возможность возникновения  дефицита наличных средств или высоколиквидных  активов для выполнения обязательств перед контрагентами;

операционный  риск – возможность непредвиденных потерь вследствие технических ошибок при проведении операций, умышленных и неумышленных действий персонала, аварийных ситуаций, сбоев аппаратуры, и т.д.;

риск  события – возможность непредвиденных потерь вследствие форс-мажорных обстоятельств, изменений законодательства, действий государственных органов и т.д. (одним из наиболее частых проявлений риска события являются юридический  и налоговый риски).[22]

3. Расчет и оценка  риска

3.1 Расчет риска

Математическое  ожидание ряда возможных исходов  равно сумме вероятностей каждого  исхода, умноженных на его абсолютное значение. Это понятие имеет многочисленное приложение в экономике, математической статистике, теории игр и других науках.[23]

Пример. Вы купили бланк лотереи Спортлото "5 из 36" за 10 рублей. Приз за 5 угаданных  номеров – 5000 рублей, за 4 – 1000 рублей, за 3 – 200 рублей.

Расчитаем вероятность каждого из событий. Согласно теории вероятности, вероятность  угадать n (от 0 до 5) номеров из 36 можно  выразить формулой:

 
[Рисунок 3]

Расчитаем вероятность угадываения 5-и, 4-х и 3-х номеров.