Глобальная финансовая система

К 2030 г. планета  будет перенаселена, в мире станет ощущаться нехватка питьевой воды, а роль США в международных  делах существенно уменьшится. Об этом говорится в новом докладе  Американского национального совета по разведке, который получил название "Глобальные тенденции 2030: Альтернативные миры". Анатилики из Агентства национальной безопасности, ЦРУ, Пентагона и ряда других ведомств в своей работе по изучению мирового развития остановились на "глобальных трендах", "мегатенденциях" и "ключевых факторах", пишет "Российская газета". 
 
Как говорится в прогнозе, мир в 2030 г. будет отличаться от нынешнего кардинально, причем роль мирового гегемона не достанется ни США, ни набирающему мощь Китаю, ни какой-либо другой стране. Вместе с тем отмечается, что прошедшая модернизацию Россия интегрируется в "более широкое международное сообщество". США, в свою очередь, избавятся от энергетической зависимости и выровняют перекошенный в сторону китайских товаров торговый баланс. 
 
Роль Америки в мире, несмотря на снижение по сравнению с развивающимися странами, позволит ей остаться до 2030 г. "первой среди равных". Этому будет способствовать экономическая мощь и продвинутые технологии. В целом, снижаться будет экономический потенциал и ряда европейских государств, Японии и России. Последней - в меньшей степени, однако население России сократится на десять миллионов человек, что приведет к дефициту рабочей силы. Зато такие страны, как Индия, Китай, Бразилия, Индонезия и Нигерия, а также государства юга Африки, напротив, отметятся ростом экономики. 
 
Контроль ОПЕК над ценами на нефть через 20 лет будет подорван, что, по всей видимости, приведет к отрицательным последствиям для зависимых от экспорта нефти и газа экономик. Вместе с тем широкое влияние на экономическую производительность начнет оказывать развитие информационных технологий, а такие понятия, как соцсети и кибербезопасность, станут одними из самых динамичных на рынке мировой экономики, продолжают авторы исследования. 
 
Население Земли через 20 лет составит примерно 8,3 миллиарда человек, что на 1,2 миллиарда больше, чем на сегодняшний день. Все это приведет к урбанизации и миграции людского потока. Такой прогноз обусловлен развитием технологий здравоохранения. Однако из-за роста продолжительности жизни мир столкнется с нехваткой питьевой воды и энергоносителей. На воду потребность возрастет вдвое, на продукты питания - более чем на треть.

Банк Morgan Stanley составил список возможных "макросюрпризов" 2013 года. Банк Японии захватывает Европу, скупив облигации проблемных стран, выборы в Италии уничтожают евро, а китайские власти душат экономику собственными руками - это лишь несколько событий из тех, что в новом году могут поменять ход истории и довести инвесторов до сердечного приступа 
 
У банка Morgan Stanley есть традиция - уже в течение 30 лет в декабре они публикуют список из макроэкономических событий, которые могут удивить участников рынков и заставить изрядно понервничать. В список макросюрпризов входят события, шансы на реализацию которых средний инвестор оценивает минимум как 1 к 3. В самом Morgan Stanley исходят из того, что вероятность того, что эти сценарии могут стать реальностью равна 50%. 
 
Конечно, у всех этих событий есть более или хотя бы столь же вероятные альтернативы. Но это не значит, что к макросюрпризам не стоит относиться серьезно: любой из них, воплотившись в жизнь, может доставить мировой экономике немало серьезных проблем. 
 
Основной сценарий Morgan Stanley: 
 
Рост мировой экономики останется в "сумеречной зоне" - где-то между началом устойчивого роста и возможностью впасть в повторную рецессию. 
 
Всю первую половину года рынки проведут в нервном напряжении из-за неопределенности в поведении основных глобальных регуляторов, которое вынудит инвесторов больше доверять мрачным прогнозам. 
 
Но если будут приняты правильные решения, уже во второй половине года для мировой экономики наступит рассвет, а в 2014 году ситуация только улучшится. 
 
Еще несколько лет назад в рейтинге макросюрпризов было всего 10 позиций. Сейчас их куда больше, ведь теперь удивлять весь мир могут не только экономики развитых стран, но и развивающихся. 
 
Мировая инфляция восстанет из мертвых. 
 
Все уверены, что инфляция для мировой экономики как проблема исчезла. Но быстрое восстановление экономического роста в США и Китае, шоки предложения на рынке сельскохозяйственной продукции или существенный рост активов на балансах центробанков могут привести к скачку фактической и ожидаемой инфляции. 
 
Регуляторы в этом случае не рискнут предпринимать какие-либо серьезные меры, чтобы остановить рост цен в мире, - глобальная финансовая система слишком хрупка и зависима от низких ставок, чтобы выдержать их. Центробанки, скорее всего, будут игнорировать инфляционные скачки или вовсе откажутся от своих целей по инфляции. 
 
Рост цен на пшеницу приведет к хлебным бунтам. А канцлер казначейства Великобритании Джордж Осборн посоветуют гражданам перейти с хлеба на овсяные лепешки. 
 
Госдолг отменяется 
 
Казначейство США, министерство финансов Японии и казначейство Великобритании совместно объявляют, что гособлигации, которые оказались на балансах регуляторов этих стран, в результате "количественных смягчений" аннулированы. 
 
Соотношение госдолга к ВВП этих стран снижается на 11 п.п., 18 п.п. и 25 п.п. соответственно. 
 
Рейтинговые агентства в восторге от этой акции, также как и рынок облигаций - до тех пор пока инвесторы не осознают, что произошла масштабная монетизация госдолга. После этого на рынке стартует массовая распродажа бумаг. 
 
США спрыгивают с "бюджетного обрыва" и получают от этого удовольствие 
 
Американские политики не успевают договориться о том, как сократить дефицит бюджета, и 2013 год начинается для США с падения с "бюджетного обрыва". Но реакция рынков вынуждает демократов и республиканцев быстро прийти к согласию. 
 
Уверенность в экономике тут же начинает расти, как и инвестиционная активность бизнеса, ситуация на рынке труда также стремительно улучшается. 
 
ЕЦБ меняется местами с Банком Японии 
 
Банк Японии начинает агрессивную борьбу с завышенным курсом иены. Частью этой стратегии становится покупка облигаций стран еврозоны, - с тем, чтобы снизить курс иены до того, как ЕЦБ начнет реализовывать свою программу выкупа облигаций проблемных стран. 
 
Пока японский регулятор активно действует, ЕЦБ просто ждет, когда испанское правительство обратиться за помощью в антикризисный фонд ESM и к ЕЦБ. В итоге, Банк Японии скупает и облигации антикризисного фонда EFSF/ESM, а также высокодоходные облигации стран Центральной Европы и периферии и становится кредитором последней инстанции для еврозоны. 
 
Италия провоцирует новый кризис 
 
Предвыборная кампания досрочных выборов в Италии (они ориентировочно должны пройти в феврале) проходит под лозунгами с критикой мер жесткой бюджетной экономии. Инвесторы в панике - похоже, страна готовится к выходы из зоны евро. 
 
Паника на рынках вынуждает страну первой обратиться за помощью в антикризисный европейский фонд, в итоге, Италия, а не Испания, дает старт программе выкупа облигаций. 
 
Но - слишком поздно. Инвесторы теперь уверены, что риск отмены евро связан не с монетарными, а с политическими факторами. Они спешно распродают евро и бумаги стран европейской периферии, а также запасаются антидепрессантами. 
 
Инвесторы опасаются выхода Великобритании из ЕС 
 
Инвесторы привыкают к мысли, что Греция в обозримом будущем останется в еврозоне. Но они нашли себе другой повод для волнений: теперь они ждут возможного референдума о том, останется ли Великобритания в ЕС. 
 
Опросы, проводимые в первой половине 2013 года, показывают, что выход Великобритании из ЕС представляется более вероятным, чем выход Греции из еврозоны. 
 
Рынок недвижимости Лондона несет потери, а финансовые институты строят планы бегства и переводят своих сотрудников во Франкфурт и Париж. 
 
Развивающиеся страны отказываются от реформ 
 
Развивающиеся страны активно растут, но за счет неправильных факторов. Улучшение ситуация в развитых странах и стабилизация мировой торговли приводят к тому, что экспорт и производство развивающихся экономик стабилизируются. Их правительства довольны и совершенно не собираются отказываться от устаревших моделей развития, ориентированных на экспорт ресурсов. 
 
Отсутствие структурных реформ приводит к тому, что быстрый рост развивающихся стран сменяется еще более быстрым спадом. 
 
Китай решает вылечить экономику шоком 
 
Китайское правительство неожиданно для всех решает на ранней стадии восстановления экономики предпринять шоковую терапию: резко ужесточаются финансовые условия в стране. 
 
В стране фактически происходит замораживание ликвидности в банковской системе, кредитование жестко ограничено, стартует серия дефолтов по кредитам. Восстановление в экономике замирает. 
 
Азия становится мировым лидером по реформам 
 
Политики в странах Азии (за исключением Японии) активно проводят реформы, что резко увеличивает производительность труда. 
 
Китай, например, продвигается вверх по цепочке создания стоимости товаров и стимулирует потребление. Индия представляет список мер по привлечению дополнительных инвестиций в экономику, а Индонезия делает все, чтобы увеличить конкурентоспособность несырьевого сектора. 
 
Результатом становится скачок производительности труда, темпы роста которой существенно замедлились после кризиса, и более высокие прибыли компаний в азиатском регионе. 
 
Мексика строит нефтяной социализм 
 
Президент Мексики Энрике Пенья Ньето удивляет всех, настаивая на изменении Конституции страны в части регулирования нефтегазовой отрасли. 
 
Он усиливает государственный контроль в энергетическом секторе, ссылаясь на необходимость проведения бюджетных реформ и серьезного роста социальных расходов за счет доходов нефтегазового сектора. 
 
Бразилия отстраивает инфраструктуру 
 
Президент Бразилии Дилма Русеф удивляет наблюдателей и выполняет свое обещание реализовать амбициозную программу по улучшению инфраструктуры страны. 
 
Шестая экономика мира постепенно поднимается с самых  
низких позиций в  
рейтингах по этому показателю, что приводит к росту инвестиций в страну, а также к серьезному укреплению риала. 
 
Back in the USSR 
 
Президент Владимир Путин удачно заманивает Украину в Евразийский таможенный союз в обмен на льготные поставки энергоносителей. 
 
Дверь в Евросоюз для украинских властей оказывается закрыта - ведь быть членом обоих структур невозможно. Зато лидеры постсоветского пространства - России, Украины, Белоруссии и Казахстана - снова вместе. 
 
Устранение торговых и инвестиционных барьеров приводит к существенному рывку экономического роста в регионе, который Россия активно поддерживает, привлекая инвестиции и развивая рынок. Курсы гривны и белорусского рубля на таком благоприятном фоне стабилизируются. 
 
13 декабря. FINMARKET.RU

Европейский Saxo Bank публикует  пять "Шокирующих предсказаний на 2013 г.". "Шокирующие предсказания" - это непредсказуемые события, которые  иногда называют "черный лебедь" (по одноименной книге Нассима  Талеба), то есть маловероятные политические и экономические явления, степень вероятности реализации которых ничтожно мала, но если они произойдут, то их последствия для мировой экономики и политики окажутся весьма значительными. 
 
"Мы публикуем этот обзор уже более 10 лет и надеемся, что его реальная ценность для читателей заключается в том, чтобы выделить ключевые события и факторы риска, которые звучат слишком странно и даже "шокируют", но на самом деле их вероятность гораздо выше, чем кажется, а их потенциальное влияние на рынок и на инвестиционный доход в новом году действительно велико (и зачастую неблагоприятно)", - комментирует главный экономист Saxo Bank Стин Якобсен. 
 
В преддверии 2013 г. экспертов больше всего беспокоит сочетание небывалого "самодовольного" спокойствия, рисков в макроэкономической политике и быстрого роста социальной напряженности, которая ставит под угрозу политическую и в конечном счете финансовую стабильность. 
 
"На закате 2012 года большинство аналитиков ждут роста S&P 500 на 10% в 2013 году. Ни один из них не прогнозирует снижения - не припомню подобной беспечности со времен 2000 года", - замечает Якобсен. 
 
DAX потеряет 33% и опустится до 5000 
 
Главный немецкий фондовый индекс DAX был одним из самых успешных фондовых индексов в 2012 г., поскольку экономический гигант Европы укреплялся увереннее, чем большинство остальных стран еврозоны, несмотря на континентальный кризис и снижение активности в Китае. Все изменится в 2013 г., поскольку экономический спад в Китае продолжит набирать обороты, таким образом положив конец росту промышленности Германии. Это приведет к значительному снижению стоимости промышленных акций на фоне стагнации доходов и снижения прибыли таких крупных промышленных игроков, как Siemens, BASF и Daimler. Подобное рыночное напряжение подорвет потребительское доверие и в результате внутренний спрос, что станет особенно заметно в розничных продажах. Учитывая, что внутренний спрос не может компенсировать снижение уровня экспорта, канцлер Ангела Меркель потеряет немало голосов в преддверии немецких выборов в III квартале, и в итоге ухудшающееся экономическое положение помешает ее переизбранию. Слабая экономика и неуверенность в отношении нового правительства спровоцируют падение индекса DAX до 5000, то есть на 33% в годовом исчислении. 
 
Национализация крупных японских компаний-производителей электроники 
 
Японская электронная промышленность, будучи предметом гордости Страны восходящего солнца, клонится к закату, поскольку ее уже опередила процветающая электронная промышленность Южной Кореи, главной гордостью которой остается Samsung. Ключевой фактор спада промышленности - слишком большая ориентированность на внутренний рынок, это ведет к высокой фиксированной базовой стоимости из-за чрезвычайно высокого уровня жизни, пенсий и сильной иены в Японии. Совокупная потеря $30 млрд за последние 12 месяцев, заканчивающихся 30 сентября 2012 г., для Sharp, Panasonic и Sony, вместе взятых, значительно подорвет их кредитоспособность, и японское правительство национализирует электронную промышленность в стиле déjà-vu, подобному тому как правительство США помогало своей автомобильной промышленности. Отсутствие номинального роста японского валового внутреннего продукта в восьми из 16 последних лет и последствия пакетов помощи вынуждают Банк Японии закрепить целевое значение номинального ВВП. Банк Японии увеличит свой баланс почти до 50% от номинального ВВП, чтобы сдержать инфляцию и ослабить иену. В результате доллар/иена опустится к области 90. 
 
Соя подорожает на 50% 
 
Плохие погодные условия в 2012 г. нанесли серьезный ущерб мировому производству сельскохозяйственных культур, и мы опасаемся, что это и дальше будет играть свою неблагоприятную роль в течение посевной и периода роста в 2013 г. В США конечный запас сои, хотя немного увеличился к концу 2012 г., все еще находится в опасной близости от девятилетнего минимума. Столь жесткие цены на новый урожай сои, особенно в контрактах с погашением в январе 2014 г. на фьючерсах Чикагской товарной биржи, уязвимы перед любыми новыми погодными катаклизмами, будь то в США или Южной Америке (которые теперь являются крупнейшими мировыми производителями) или в Китае (крупнейшем мировом потребителе и импортере). Возросший спрос на биотопливо, в данном случае на соевое масло, отражает спрос на биодизель. Он также сыграет свою роль, подтолкнув цены вверх, если волнения относительно поставки снова дадут о себе знать. Спекулятивные инвесторы, которые сократили свои позиции в соевом секторе на две трети в конце 2012 г., будут готовы снова их открыть, и такая комбинация технической и фундаментальной покупки в перспективе может подтолкнуть цены еще выше примерно на 50%. 
 
Золото скорректируется до $1200 за тройскую унцию 
 
Сила восстановления американской экономики в 2013 г. удивит рынок и особенно инвесторов в золото, которые в последние годы задавали тон на рынке, делая желтый металл крайне чувствительным к прогнозам по мировым процентным ставкам. Пересмотренный прогноз по американской экономике в сочетании с отсутствием роста физического спроса на драгоценный металл из Китая и Индии - обе страны борются со слабым ростом и растущей безработицей - спровоцировал масштабное закрытие позиций по золоту. Фактически это стало следствием решения ФРС США сократить или полностью прекратить дальнейшие покупки залоговых и государственных облигаций. Хеджевые фонды перешли на сторону продавцов, и как только важный уровень в $1500 будет пробит, начнется этап массовой ликвидации длинных позиций. Особенно это касается инвесторов в биржевых инвестиционных фондах, которые накопили рекордные запасы золота. Золото успеет упасть до $1200, прежде чем центробанки, особенно развивающихся экономик, в итоге вмешаются, чтобы воспользоваться низкими ценами. 
 
Нефть WTI достигнет отметки в $50 
 
Американское производство энергии продолжает расти быстрее прогнозов, что изначально обусловлено передовыми технологиями производства, такими как в секторе сланцевой нефти. Американское производство нефти WTI уверенно растет, и, учитывая, что ее запасы уже достигают 30-летнего максимума, а варианты экспорта ограничены, цены на нефть WTI снова окажутся под давлением и упадут к $50 за баррель. Более слабый по сравнению с прогнозом мировой рост усугубляет этот процесс, провоцируя неожиданный спад мирового потребления нефти и цены на нефть марки Brent - глобального ориентира. Поставщики, возглавляемые странами ОПЕК и Россией, будут реагировать с большим запозданием, поскольку их члены, крайне нуждающиеся в доходах для оплаты еще более крупных государственных расходов, не решатся сократить производство, лишь усилив перенасыщение.