Фондовая биржа

 

 

4. Структура фондовой биржи.

 Существует такое понятие: «играть на бирже». Насколько верен образ фондовой биржи как места, где идёт некая азартная игра, в которой можно сорвать шальной куш благодаря удаче и тайному знанию?

 Разумеется, фондовые  биржи происходят вовсе не  от казино и ипподромов. Фондовым  биржам отводится серьёзнейшая  роль в экономике — перераспределение  инвестиционных ресурсов. В статье  «Банковский кредит: будьте добросовестны и внимательны» [ «Наука и жизнь» № 3, 2012 г.]. Посредническая роль биржевой системы в чём-то схожа по своему функциональному назначению с задачей банков, но есть существенные отличия. Во-первых, фондовые биржи предлагают более широкий инструментарий для получения и вложения денег, чем классические банковские кредиты и депозиты: различные виды ценных бумаг, причём не только процентно-долговых, являющихся аналогами займов и вкладов, но и дивидендно-долевых (прежде всего — акции). Во-вторых, фондовая биржа не принимает на себя коммерческих рисков, присущих банкам: не давая гарантий в отношении исполнения обязательств по торгуемым на ней ценным бумагам, биржа лишь берёт свою комиссию с обеих сторон сделки за обеспечение надёжных расчётов между ними. Это классическое комиссионное посредничество — биржи сами по себе не навязывают участникам рынка своих представлений о справедливых ценах и не влияют на условия сделок, ограничиваясь лишь экспертизой качества финансового инструмента при допуске его к торгам, с тем чтобы он отвечал минимальным требованиям биржевых правил. В-третьих, к биржевым торгам, а значит, и к формированию рыночной цены имеет доступ неограниченное количество участников (либо напрямую, либо через лицензированных брокеров), в то время как процентные ставки по кредитам и депозитам определяются прежде всего на крупном межбанковском рынке.

 Эта доступность и  определяет интерес субъектов  экономики к фондовой бирже,  на которой — в отличие от  требовательной банковской системы  — эмитенты ценных бумаг, нуждающиеся  в финансовых ресурсах, могут  привлечь более долгосрочные  и дешёвые деньги от широкого  круга источников (инвесторов), не  быть «заложниками» одного-двух  банков-кредиторов и получить  через биржевую цену акций  реальную рыночную оценку их  стоимости. Те компании, которые  достигли серьёзного уровня в  развитии и хотят привлечь  крупные инвестиционные ресурсы,  выходят на фондовую биржу  с предложением своих ценных  бумаг, например акций. В этом  случае говорят, что компания  вышла на IPO (initial public offering, первоначальное публичное предложение). Чтобы достойно выступить на бирже с IPO (то есть найти спрос на весь размещаемый объём акций по хорошей цене), акционерное общество должно отвечать определённым критериям — по уровню прозрачности для инвесторов и качеству корпоративного управления, наличию достоверной и признаваемой финансовой отчётности, а также по объёму бизнеса и сумме предлагаемых ценных бумаг. Последний критерий неформальный, но определяющий, потому что организация и поддержание биржевого обращения собственных акций — удовольствие для эмитента недешёвое, и эти затраты оправданы только ради крупного привлечения денег. Кроме того, в интересах эмитента — продать акции максимально широкому кругу инвесторов, чтобы обес-печить своей капитализации стабильность и справедливую оценку, а это выполнимо лишь при соответствующем объёме предложения.

 В отличие от эмитентов,  для инвесторов «стоимость билета»  для доступа к торгам на  фондовой бирже совсем невелика. Достаточно заключить договор  с лицензированным брокером —  профессиональным участником рынка  ценных бумаг (в случае с  российским рынком требуется  наличие у брокера лицензии  Федеральной службы по финансовым  рынкам). Современные технологии  дистанционной торговли через  интернет позволяют многим брокерам  стать настоящими дискаунтерами — вы сами подаёте заявки на покупку или продажу ценных бумаг через удалённый терминал на собственном компьютере, не отвлекая сотрудников брокерской компании, поэтому практически нет ограничений на минимальную сумму инвестиций, а комиссия брокера составляет десятые и даже сотые доли процента от суммы сделки. Так что с точки зрения технологий фондовая биржа не менее доступна, чем онлайн-казино.

 Очередная аналогия  с казино всплыла не случайно. Фондовой биржи является следствием стандартного заблуждения, в котором акцентируемые частности становятся для стороннего наблюдателя признаком повседневности. Когда СМИ рассказывают о примечательных историях биржевых взлётов и падений, это не значит, что эти взлёты и падения случаются для каждого участника торгов ежедневно. Профессиональная деятельность каждого трейдера-инвестора — это вовсе не суперприбыль или разорение каждый день. Это системная работа по анализу собственного инвестиционного портфеля и новых потенциальных ценных бумаг для приобретения.

 Рекламируя доверительное  управление, управляющие компании  приводят некоторые вполне справедливые  аргументы. Для состоятельного  непрофессионального инвестора  доверительное управление действительно  удобно и эффективно:

 ● от клиента не  требуется детально разбираться  в рынке ценных бумаг и постоянно  отвлекаться на текущие процессы  инвестирования;

 ● индивидуальное  доверительное управление учитывает  специфические цели и сроки  инвестиций, а также представления  клиента о допустимых рисках;

 ● в отличие от  банковского вклада с фиксированной  процентной ставкой управляемый  инвестиционный портфель не ограничивает  потенциальной доходности инвестиций;

 ● инвестиционный  портфель под профессиональным  управлением — зачастую более  ликвидный и гибкий инструмент, чем банковский депозит или  долгосрочный статичный пакет  ценных бумаг;

 ● доверительное управление  нацелено на результат, так  как обычно ставит вознаграждение  управляющей компании в зависимость  от конечного результата инвестирования, что мотивирует её активно  управлять инвестиционным портфелем  ради итогового прироста его  стоимости;

 ● рынок акций постоянно  растёт вширь, появляется всё  больше новых эмитентов различного  качества и с различными перспективами  роста, что требует профессионального  и своевременного анализа для  качественной селекции ценных  бумаг в портфель;

 ● позволяет использовать  дополнительный инструментарий  финансового рынка, например сектор  производных инструментов (фьючерсов  и опционов), структурированные продукты  и пр.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Создание акционерных  обществ, рост выпуска предприятиями  акций, использование государством ценных бумаг для долгосрочного  инвестирования и финансирования государственных  программ и долга приводят к появлению  интенсивно расширяющегося рынка ценных бумаг и вызывают необходимость  регулирования их движения со стороны  государства. По мере формирования рынка  ценных бумаг возникает необходимость  в учреждении специальных органов, в основные функции которых включают организацию торгов, контроль и регулирование  оборота ценных бумаг и движения имущества и др. Такими органами являются фондовые биржи, существование  которых обусловлено мировой  практикой функционирования финансовых рынков.

Значение биржи в настоящее  время возрастает, ее рассматривают  как институт ценообразования и  организатора торгов биржевым товаром. Особенно ярко это проявляется по отношению к фондовой бирже.

Биржевая сводка давно уже перестала быть исключительным интересом финансовых воротил и трейдеров. Информация с фондовой биржи естественным образом включается в экономический блок обычных теле- или радионовостей, а какие-то примечательные события с торгов валютами и ценными бумагами попадают в передовицы вовсе не экономических изданий на равных правах с другими важными общественными темами. На бирже зарабатывают и теряют большие деньги, итоги биржевых торгов признаются одним из ключевых индикаторов экономической ситуации, успешные компании стремятся стать публичными акционерными обществами через размещение акций на фондовой бирже. Роль фондовой биржи в национальной и даже мировой экономике очевидна.

 

 

 

 

 

 

 

Список  литературы

 

1.                   Васильев Г.А., Каменева Н.Г. Товарные  биржи. М.: «Высшая школа», 2010.

 

2.                   Дегтярева О.И. Биржевое дело. М.: ЮНИТИ, 2010.

 

3.                   Ермакова М.А., Якубов А.Б. Биржи  и их роль в рыночной экономике. М.: СОМИНТЭК, 2011.

 

4.                   Карпиков Е.И., Рубин Ю.В., Солдаткин В.И. Товарные и фондовые биржи М.: СОМИНТЭК, 2009.

 

5.                   Журнал  "Наука как жизнь". №4, 2012 г.

 

6.                   Журнал "биржевой лидер" №39, сентябрь 2012 г.

 

7.                   Журнал "Экономика России: XXI век" № 22, 2012 г.