Фондовая биржа: механизм регулирования, и роль в современной рыночной экономике

В настоящее  время, фондовых бирж в России довольно много. Давайте рассмотрим Российскую Торговую Систему (РТС).

Группа  РТС представляет собой интегрированную  торгово-расчетную инфраструктуру, организационно представленную НП "Фондовая биржа "Российская Торговая Система", ОАО "Фондовая биржа "Российская Торговая Система", ЗАО "Клиринговый центр РТС", НКО "Расчетная палата РТС", ЗАО "Депозитарно-Клиринговая Компания" и НП "Фондовая биржа "Санкт-Петербург". Основная цель Группы РТС - формирование и развитие экономически эффективной саморегулируемой инфраструктуры для образования цены на российские ценные бумаги и финансовые инструменты.

На РТС  существует собственный индекс. Это - единственный официальный индикатор Российской Торговой Системы, который рассчитывается один раз в 30 минут в течение всей торговой сессии, начиная с 12:00 и заканчивая в 18:00. Значение индекса на 12:00 является значением открытия, на 18:00 -значением закрытия. При расчете значений индекса используются цены акций, входящих в Котировальные листы 1-го и 2-го уровней, а также акции, отобранные на основе экспертной оценки. Индекс рассчитывается как отношение суммарной рыночной капитализации акций, включенных в список для расчета индекса, к суммарной рыночной капитализации на начальную дату, умноженное на значение индекса на начальную дату и на корректирующий коэффициент. Расчет рыночной капитализации производится на основе данных о ценах акций и количестве выпущенных эмитентом акций, с учетом доли акций, находящихся в свободном обращении. Индекс РТС является базовым активом для фьючерсных контрактов на срочном рынке FORTS.В базу Индекса РТС входит 50 наиболее капитализированных и ликвидных акций. Информационный комитет РТС, в состав которого входят специалисты компаний-членов РТС и независимые эксперты, осуществляет также внесение изменений в методики расчета индексов.

За неделю с 19 по 23 марта 2007 года объем торгов на Биржевом рынке РТС составил 268,4 млн. рублей. Всего за прошедший период на Биржевом рынке было заключено 2257 сделок. Участники торгов совершали операции со 127 ценными бумагами (без учета акций ОАО "Газпром"). Лидерами повышения прошедшей недели стали привилегированные акции ОАО «Магаданэнерго» (+33,33%), обыкновенные акции ОАО «Дагестанская региональная генерирующая компания» (+31,60%) и обыкновенные акции ОАО «ПМП» (+25,80%). Лидеры понижения: привилегированные акции ОАО «Автоваз» (-10,78%), обыкновенные акции ОАО «Казаньоргсинтез» (-7,46%) и привилегированные ОАО «Сургутнефтегаз» (-6,88%). На прошлой неделе 1-ю позицию по объему торгов занял Сбербанк России, г. Санкт-Петербург, 2-е место ЗАО ИК «Тройка Диалог», 3-е место ЗАО «ФИНАМ».

Таблица №1:Лидеры по объему торгов.*  

*По  материалам сайта www.rts.ru. 

Из данной таблицы видно, что лидирует РАО  ЕЭС России. Это и понятно –  самая богатая компания нашей  страны. Доля её в общем объёме торгов составляет 12,89%. Это колоссальная сумма  по сравнению с долей ОАО Волжской ГЭС (1,12%). МТС уверенно занимает среднюю позицию (14 место).

За последние  пять лет (с 2003 года) капитализация отечественного фондового рынка и биржевые объемы торгов акциями внутри страны выросли  в 6-7 раз. И хотя ценные бумаги большинства  компаний по-прежнему торгуются с некоторым "дисконтом" по отношению к зарубежным аналогам, тем не менее их текущая рыночная стоимость уже не так сильно занижена, как это было сразу после кризиса 1998 года. Поэтому привлекательность такого способа привлечения средств для реализации различных инвестиционных проектов как размещение акций заметно выросла. К тому же, учитывая ожидаемый рост стоимости облигационных заимствований за рубежом из-за повышения процентных ставок в США, можно предположить дальнейший рост интереса компаний-эмитентов к первичным публичным размещениям акций (IPO). Однако, несмотря на все эти достижения, ситуация на российском фондовом рынке далека от идеальной. Так, количество наиболее ликвидных отечественных акций, так называемых "голубых фишек", за пять лет не увеличилось, а даже, наоборот, уменьшилось. Элитарную группу покинули ценные бумаги таких компаний как "Мосэнерго" (после скупки значительного пакета акций общества стратегическим инвестором) и НК "ЮКОС", интерес к которой пропал после продажи за долги основного добывающего актива компании - "Юганскнефтегаза". Большая часть привлекаемых отечественными компаниями средств поступает за счет размещений еврооблигаций и американских депозитарных расписок (ADR) на международных рынках капитала, а не на российских биржах. Так, если говорить об IPO, то за год (с июля 2004 года по июнь 2005 года) российскими компаниями или компаниями, основные активы которых расположены в России, было проведено 10 публичных размещений, 5 из которых состоялись на российских биржах и 5 на зарубежных. При этом объемы проведенных IPO были явно не в пользу отечественных торговых площадок - сумма размещений на иностранных биржах составила $2,92 млрд., в то время как через российские биржи прошли IPO на сумму всего $443,7 млн.

 Таблица№2:. Соотношение ёмкости секторов финансового рынка (в % к ВВП)  

 
Показатели  в таблице рассчитаны по данным ФСФР России, Росстата и Центра развития фондового рынка.

В течение 2001 - 2006 гг. динамика российского рынка  акций оказалась наивысшей среди  всех крупных развивающихся рынков, являющихся непосредственными конкурентами России на мировом рынке капитала. Индекс Morgan Stanley Capital International (MSCI) Russia к концу 2006 года вырос в 8,1 раза по сравнению с концом 2000 года, значительно превзойдя индексы других стран с крупными развивающимися рынками.Индекс РТС за этот период вырос в 13,4 раза. Индекс ММВБ - в 11,7 раз.

Позитивная  динамика российского рынка акций  была обусловлена фундаментальными причинами: кардинальным улучшением основных макроэкономических показателей, обретением финансовой стабильности, укреплением национальной валюты и других важнейших показателей состояния денежно-кредитной сферы, эффективным государственным регулированием, появлением спроса у предприятий реального сектора на финансовые ресурсы, которые могут быть привлечены на рынке акций, появлением широкой прослойки многочисленных внутренних инвесторов.

В последние 3 года существенно увеличилось значение выхода на рынок акций новых компаний как фактора роста национальной капитализации. Если в течение 1997 - 2003 гг. капитализация увеличивалась, как правило, на 90 - 99% за счет роста курсовой стоимости акций, то в 2004 году выход новых компаний на рынок акций обеспечил 68% прироста капитализации, а в 2006 году - 32%, 2007г.-8,50%.

Все эти  факторы обусловили кардинальное увеличение капитализации рынка. В конце 2007 года капитализация рынка акций российских компаний составила 32,3 трлн. рублей, что выше уровня конца 1999 года в 22,6 раз. Капитализация рынка акций росла опережающими темпами по сравнению с ростом национальной экономики в целом. В результате соотношение капитализации и ВВП увеличилось к концу 2007 года до 97,8%.

Инвестиционные  проекты, осуществляемые на территории    Ставропольского края.

Крупнейшие предприятия Ставропольского края, успешно  
реализующие инвестиционные проекты.

ОАО «Лукойл» (ООО «Ставролен» г. Буденновск)

5 марта  2007 года состоялся пуск в эксплуатацию  установки по производству полипропилена  мощностью 120 тыс. тонн в год  на ООО «Ставролен», входящем  в группу «Лукойл». Стоимость  проекта оценивается в сумму более 4 млрд. рублей. По сравнению с другими методами производства полипропилена этот технологический процесс отличается большей экологической безопасностью, так как в нем отсутствуют основные источники вредных выбросов в атмосферу. Вырабатываемый полипропилен поставляется на российские предприятия для производства волокон и нитей, труб, технических изделий, товаров народного потребления. В настоящее время  ООО «Ставролен» готовится к строительству нового производственного комплекса мощностью 600 тысяч тонн этилена и его производных в год.

Концерн «Saint Gobain Oberland»(ЗАО  «Сен-Гобен Кавминстекло»  г. Минеральные Воды)

Летом 2005 года концерн «Saint Gobain Oberland» (Франция) приобрел мажоритарный пакет акций  ЗАО «Кавминстекло», после чего инвестировал в развитие предприятия более 1345,5 млн. рублей, которые пошли на строительство новой стекловаренной печи и смежных линий, производственная мощность которых - 500 тыс. бутылок в сутки.

6 июля 2006 года на ЗАО «Кавминстекло», (г. Минеральные Воды) состоялось торжественное открытие новой стекловаренной печи производительностью в 450 тонн в сутки, которая в два раза превышает мощность действующей и имеет установку высокопроизводительных импортных автоматов, с полным комплексом инспекционного и упаковочного оборудования.

Концерн «Saint Gobain» намерен продолжить инвестиции для обеспечения развития производста. В 2008 году начнется строительство новой  ванной печи (460 тонн стекломассы в  сутки). С пуском нового производства ЗАО «Сен-Гобен Кавминстекло»  начнет выпуск бесцветных бутылок для ликероводочных изделий, шампанского, вина.

Компания  ООО «Хайнц Россия» (ЗАО «Хайнц-Георгиевск» г. Георгиевск)

Компания  «Хайнц» является первой западной фирмой, построившей завод по производству детского питания в России г. Георгиевске Ставропольского края. За более чем 10 лет деятельности компании «Хайнц» в Ставропольском крае ассортимент продукции вырос в 10 раз. На предприятии производится более 40 наименований детских продуктов под торговой маркой «Хайнц». Так, продукция ЗАО «Хайнц-Георгиевск» составляет уже более 90% сухих каш, реализуемых  компанией Heinz в России.

Компания  «Metro Group» («Метро Кэш  энд Керри» г. Ставрополь)

В ноябре 2006 года в г. Ставрополе состоялось торжественное открытие торгового  центра «МЕТРО Кэш энд Керри». Metro Group является одной из крупнейших торговых компаний в мире, магазины которой работают в 30 странах мира. В строительство объекта, включая инженерную инфраструктуру, было вложено инвестиций в сумме 807,3 млн. рублей.

Компания  «Africa Israel»  («Санаторий Плаза» г. Кисловодск)

AfricaIsrael 

В декабре 2005 года израильская компания «Africa Israel Inv.», управляющая сетью отелей Holiday Inn Crowne Plaza в Израиле, открыла  в г. Кисловодске санаторий «Плаза» (класса 4 звезды), в который вложено израильских инвестиций на сумму 1269,58 млн. рублей.