Дивидендная политика предприятия

 

 

 

Тема: Управление издержками производства

Задача 4

Руководство предприятия намерено увеличить  выручку от реализации со

100 000 руб.  до 110 000 руб., не выходя за пределы  релевантного диапазона. Общие  переменные издержки составляют  для исходного варианта 70 000 руб.  постоянные издержки равны 20 000 рублей.

Определить  сумму прибыли, соответствующую  новому уровню выручки от реализации с помощью операционного рычага.

 

 Решение:

1) Выручка от реализации:   ВР₁=100 000 руб.

    Переменные затраты:       Пер. З₁=70 000 руб.

    Постоянные издержки:     Пост. Из.=20 000 руб.

    Прибыль: ПР₁=ВР₁ - (Пер. 3₁+Пост. Из.) = 100 000 - (70 000+20 000)=10 000 руб.

    Валовая маржа:                 ВМ=ВР – Пер. З. = 100 000-70 000=30 000руб.

 

2. Выручка от реализации от реализации во втором периоде планируется увеличить до 110 000 руб.    

 ВР₂-110 000 руб.

 

Переменные  затраты увеличатся тоже на 10 %:

 

Прибыль:    ПР₂=ВР₂-(Пер. 3₂+Пост.Из.) = 110 000- (77 000+20 000)=13 000 руб.

 

Норма маржинального  дохода

 

Валовая маржа:            ВМ = ВР - Пер. 3 = 110 000-77 000 =33 000 руб.

 

Сила  операционного рычага - это означает, что при возможности увеличения выручки на 10 %, прибыль возрастет на 25,4%

 

Порог рентабельности

ВВВВыручка от реализации	110 000	100 000
ПерПеременные затраты	77 000	70 000
Валовая маржа	33 000	30 000
Постоянные затраты	20 000	——
ПриПрибыль	13 000	——

 

Тема: Управление оборотными средствами.

 

Задача 5

По результатам  инвентаризации дебиторской задолженности, проведенной предприятием на 30 июня 2009 г., установлены долги следующих покупателей за отгруженную ею продукцию:

- ООО  «Альфа» - на сумму 300 000 руб. (срок  оплаты – до 11 февраля 2009 г.);

- ЗАО  «Пассив» - на сумму 700 000 руб. (срок  оплаты – до 8 апреля 2009 г.);

- АО «Сигма»  - 500 000 руб. (срок оплаты – до 20 мая 2009 г.)

       Выручка от реализации без  НДС в первом полугодии 2009 г. у предприятия составила 6 000 000 руб. Определить величину дебиторской задолженности, которая может быть признана в качестве резервов по сомнительным долгам и которую можно учесть в целях налогообложения по состоянию на последний день отчетного (налогового) периода.

 

Методические указания

Сумма резервов по сомнительным долгам определяется организацией по результатам проведенной на последний день отчетного (налогового) периода инвентаризации дебиторской задолженности и исчисляется следующим образом (п. 4 ст. 266 НК РФ).

Определяется  сумма, в которую включаются:

- 100 % суммы  выявленной сомнительной задолженности  со сроком возникновения свыше  90 дней; - 50 % от суммы выявленной  сомнительной задолженности со  сроком возникновения от 45 до 90 дней  включительно;

Сомнительная  задолженность со сроком до 45 дней создаваемых  резервов не увеличивает.

При этом сумма создаваемого резерва по сомнительным долгам не может превышать 10 % от выручки  отчетного (налогового) периода (без  учета НДС).

Резерв  по сомнительным долгам может быть использован организацией лишь на покрытие убытков от безнадежных долгов.

         

       Решение:               

       Сумма резерва по сомнительным  долгам исчисляется следующим  образом:

- долг  ООО «Альфа» на сумму 300 000 руб.  составляет более 90 дней (140 дней), т. е. сумма выявленной сомнительной  задолженности включаются 100%;

- долг  ЗАО «Пассив» на сумму 700 000 руб. составляет от 45 до 90 дней  включительно, т. е сумма выявленной  сомнительной  задолженности включаются 50% (350 000 руб.); 

- долг  АО «Сигма» на сумму 500 000 руб.  составляет менее 45 дней, поэтому  сумма задолженности по этой  организации созданный резерв  не увеличивает.

       В итоге сумма резерва по  сомнительным долгам составит 300 000 руб. (ООО «Альфа») +350 000 руб. (ЗАО  «Пассив») = 650 000 руб. 

   650 000 руб. превышает сумму резерва,  так как сумма  резерва не  может превышать 10% от выручки  отчетного периода (без учета  НДС), а эта сумма составляет 6 000 000 руб., сумма резерва по сомнительным долгам  должна составлять не более 600 000 руб. (10% от 6 000 000 руб.).

 

Тема: Дивидендная политика предприятия

 

Задача 6

По итогам 2009 г. чистая прибыль ОАО «X.Y.X.» составила 500 000 руб. Средневзвешенное количество акций общества при этом равно 11 000 шт. Кроме того, в 2009 г. предприятие выпустило 1000 привилегированных акций с правом получения дивидендов в сумме 20 руб. на акцию и правом конвертации одной привилегированной акции в три обыкновенные.

Рассчитайте базовую и разводненную прибыль  на одну акцию.

 

Решение:

1. Базовая прибыль =

Чистая прибыль – Дивиденды  по привилегированным акциям

Число обыкновенных акций в обращении

 

Базовая прибыль =

2. Привилегированные акции обмениваются  на обыкновенные 1\ 3.

            1000*3=3000

 

       3.Разводненная  прибыль =   ____________Чистая прибыль____________

                                                 Кол-во обыкн. акций + конверт. привилег. акций

   

Разводненная  прибыль =

 

 

Тема: Цена и структура капитала

 

Задача 7

Рассчитать  средневзвешенную стоимость капитала (ССК) по нижеследующим данным:

 

Источники финансирования	Сумма, д.е.	Доля, %	Годовая ставка, %
ЗаемЗаемные краткосрочные средства	6000	?	8,5
ЗаемЗаемные долгосрочные средства	2000	?	5,2
ОбыОбыкновенные акции	7000	?	16,5
Привилегированные  акции	2000	?	12,4
ИтоИтого:	17000	100

 

Решение:

Рассчитать  средневзвешенную стоимость капитала (ССК) по нижеследующим данным:

АСС = Ci * Yi

Ci – стоимость i  источника;

Yi – удельный вес i источника в общей сумме всех  источников.

 Доля % = 6000:17000*100%=35,3

        Доля % =  2000:17000*100%=11,8

        Доля % = 7000:17000*100%=41,2

        Доля % = 2000:17000*100%=11,7

 

Источники финансирования	Сумма, д.е.	Доля, %	Г Годовая  ставка,%
ЗаемЗаемные краткосрочные средства	6000	35,3	8,5
ЗаемЗаемные долгосрочные средства	2000	11,8	5,2
ОбыОбыкновенные акции	7000	41,2	16,5
Привилегированные  акции	2000	11,7	12,4
ИтоИтого:	17000	100

 

ACC= 0,085*35,3+0,052*11,8+0,0165*41,2+0,0124*11,7=11,86%

 

Вывод: за каждый рубль финансовых ресурсов организация в среднем платит 11,86 копеек.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

В заключении  подводим итоги.

Дивиденды представляют собой денежный доход акционеров, и в определённой степени сигнализирует  им о том, что коммерческая организация, в акции которой они вложили  свои деньги, работает успешно.

Упрощённую систему  распределения прибыли можно  представить следующим образом: часть прибыли выплачивается  в виде дивидендов, а оставшаяся часть реинвестируется в активы предприятия.

Реинвестированная часть прибыли является внутренним источником финансирования деятельности предприятия, поэтому дивидендная  политика существенно влияет на размер, привлекаемых предприятием, внешних  источников финансирования.

Особое место среди ценных бумаг  занимают акции, которые представляют собой эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права её владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на продажу на рынке ценных бумаг, на участие в управлении акционерным общество и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.     

Виды акций:

- Обыкновенные акции относятся к ценным бумагам, которые имеют более высокую степень риска, чем облигации или привилегированные акции.

- Привилегированные акции дают их  держателям ряд преимуществ по сравнению с владельцами обыкновенных акций.

 

 

 

 

 

 

 

 

Библиографический список.

 

1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник — 4-е изд. доп. и перераб. — М.: Финансы и статистика, 2006.

2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? — М.: Финансы и статистика, 2005.

3. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2006

4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента/Учебное пособие. — М.: Финансы и статистика, 2005.

5.  Банкротство. Стратегия и тактика выживания. Часть 1. Как избежать банкротства. — М.: СП МЛИ, 2005.

6. Бланк И.А. Стратегия и тактика управления финансами. — Киев: ИТЕМлтд, АДЕФ-Украина, 2005.

7. Масленченков Ю.С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке: фундаментальный анализ. — М.: АМИР-Перспектива, 2006.

8. Масленченков Ю.С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке: технологический уклад кредитования. — М.: АМИР-Перспектива, 2006.

9. Масленченков Ю.С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке: технология финансового менеджмента клиента. — М.: Перспектива, 2005.

10. Палий В.Ф. Новая бухгалтерская отчетность. — М.: Контроллинг, 2006.