Дилерская деятельность

МИНОБРНАУКИ РОССИИ

 

Федеральное государственное  бюджетное образовательное

учреждение высшего  профессионального образования

«Казанский национальный исследовательский

технологический университет»

(ФГБОУ ВПО «КНИТУ»)

 

 

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

По дисциплине:  Операции с ценными бумагами.

Тема: «Дилерская деятельность.»

 

 

 

 

 

                                                                                Выполнил:

                                                                                       Студент 3 курса

                                                                                       Группы 90-005

                                                                                       Экономического факультета

                                                                                       Хлебникова Е. И.

                                                                                       Проверил:

                                                                                       Юнусов И. А.

 

 

 

 

 

г. Казань

2013 г

 

Введение

Современный рынок ценных бумаг  в России в достаточной степени  сформирован. На нем широко представлены как эмитенты ценных бумаг, многочисленные компании и предприятия, государство  и муниципальные образования, так  и инвесторы, заинтересованные в наилучшем для себя размещении средств. Очевидным становится необходимость существования структур, которые позволяли бы с обоюдной выгодой для себя, безопасностью и удобством двум этим заинтересованным сторонам проводить операции с ценными бумагами. Здесь необходимо отметить и структуры, ведущие учет прав собственности на ценные бумаги и упрощающие процедуры перехода прав собственности при операциях с ними (реестродержатели, депозитарии и трансфер-агенты).

Учитывая специфику  рынка бумаг необходимо и наличие организаций, профессионально работающих на рынке в качестве посредников (брокерские инвестиционные компании и банки). Важной составляющей рынка ценных бумаг является также и функционирование структур, непосредственно осуществляющих организацию торговли ценными бумагами (структуры биржевой торговли).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Виды деятельности на рынке ценных бумаг

К профессиональным видам  деятельности на российском рынке ценных бумаг относятся следующие семь видов:

• брокерская;

• дилерская;

• по управлению ценными  бумагами,

• по определению взаимных обязательств (клиринг),

• депозитарная;

• по ведению реестра  владельцев ценных бумаг;

• по организации торговли на рынке ценных бумаг.

От профессиональных участников рынка ценных бумаг следует  отличать профессиональных участников рынка вообще, или межрыночных профессиональных участников. Межрыночный профессиональный участник — это участник рынка, который на профессиональной основе оказывает услуги участникам сразу нескольких рынков.

Обычно такое возможно, если речь идет о более-менее близких рынках, например, о финансовых рынках, о рынках производных инструментов или рынках базисных активов. Межрыночные профессиональные участники оказывают свои услуги, основываясь не на ФЗ "О рынке ценных бумаг, а на иной законодательной базе.

Профессиональные участники  других рынков могут одновременно получить юридический статус и профессионального  участника рынка ценных бумаг. Это  бывает необходимо, если они собираются оказывать услуги на рынке ценных бумаг, входящие в перечень профессиональных услуг на нем.

Общепризнанными принципами профессиональной деятельности на рынке  ценных бумаг являются:

добросовестность и  честность по отношению к клиенту;

отделение собственной  коммерческой деятельности от коммерческой деятельности в пользу клиента;

приоритетность интересов  клиентов над собственными интересами в случае возникновения конфликта (ситуации противоположности) этих интересов;

обязательное уведомление  клиента о возможных рисках на рынке, если таковые могут иметь  место;

выплата клиенту части  выгоды от хранения его активов у  профессионального участника;

возмещение клиенту  убытка, причиненного действиями профессионального  участника;

ответственность (в соответствующих  ситуациях) по обязательствам клиента  перед другими профессиональными участниками рынка.

Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг  могут совмещаться в деятельности одного и того же участника рынка, но только в разрешенных сочетаниях.

К группам таких допускаемых  сочетаний можно отнести следующие:

первая группа — профессиональная деятельность по ведению реестра  владельцев именных ценных бумаг  не может совмещаться ни с какими другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

вторая группа — брокерская, дилерская, депозитарная виды деятельности и деятельность по управлению ценными бумагами могут совмещаться между собой в разных сочетаниях;

третья группа — депозитарная, клиринговая деятельность и деятельность по организации торговли на рынке  ценных бумаг могут совмещаться  между собой.

Деятельность по управлению ценными бумагами может совмещаться  с деятельностью по доверительному управлению имуществом паевых инвестиционных фондов, управлению активами негосударственных  пенсионных фондов и деятельностью  по управлению инвестиционными фондами.

Однако в этом случае деятельность по управлению ценными  бумагами не может совмещаться с  брокерской, дилерской и депозитарной видами деятельности.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, выполняющий  функции расчетного депозитария  или клирингового и расчетного центра, не может совмещать свою деятельность с брокерской, дилерской и деятельностью по управлению ценными бумагами. Данного рода функции выполняются только на основании договоров соответствующих профессиональных участников с организатором торговли на рынке ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Дилерская деятельность

Дилерская деятельность — это совершение сделок купли-продажи  ценных бумаг от своего имени и  за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

Простую куплю-продажу ценных бумаг  за свой счет, т. е. в собственных  интересах, а не только в интересах  клиентов, могут осуществлять и другие профессиональные участники рынка ценных бумаг, которым такое право предоставлено, например брокеры. Но чтобы выставлять публичные котировки на покупку и продажу какого-то круга ценных бумаг, необходимо получить статус дилера на рынке ценных бумаг.

Следовательно, необходимо различать, во-первых, дилерскую деятельность как профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг; во-вторых, дилерскую  деятельность как торговую деятельность, осуществляемую за счет своих средств.

По терминологии, принятой на фондовых рынках развитых стран, профессиональная дилерская деятельность на российском рынке еще может называться маркет-мейкерством.

Маркет-мейкер — это дилер, который  как бы отвечает за рынок определенной ценной бумаги, поддерживает его ликвидность (торгуемость), определяет текущие цены на конкретную ценную бумагу в зависимости от складывающегося спроса и предложения на нее. Обычно дилер обязательно специализируется на каких-либо видах или группах ценных бумаг.

Дилерами на рынке обычно выступают крупные компании, располагающие солидным собственным капиталом, без которого просто невозможно поддержание рынка ценной бумаги в "рабочем" состоянии.

У дилера в обычном  случае должно всегда иметься необходимое  количество бумаг (собственный "портфель"), чтобы удовлетворять все изменения (скачки) спроса на данную ценную бумагу и одновременно выкупать с рынка "избыточное" количество этой бумаги, когда конъюнктурный спрос на нее падает.

В отличие от дохода брокера  доход дилера складывается из разницы между продаваемыми им бумагами и ценой их покупки у других участников рынка.

Дилерская деятельность представляет собой дальнейшее развитие брокерской деятельности в направлении  усиления роли торгового посредника на рынке. К его важнейшим функциям относятся:

функции, которые выполняет  брокер на рынке ценных бумаг, включая  функции финансового консультанта;

организация и поддержание  оборота (ликвидности) рынка определенных ценных бумаг (маркет-мейкерство).

Вторая из указанных  функций составляет основное содержание дилерской деятельности и в свою очередь включает целый ряд действий на рынке. В частности:

объявление цен покупки  и продажи ценной бумаги в соответствующей  торговой системе;

обязательства по покупке  и продаже ценной бумаги по цене, объявленной на момент поступления приказа;

установление минимального и максимального количества ценных бумаг, которые могут быть куплены (проданы) по объявленным ценам;

установление в необходимых  случаях сроков, в течение которых  действуют объявленные цены.

Так как дилер непосредственно находится на рынке, точнее, представляет сам рынок, то он обладает совершенно неоспоримыми преимуществами перед любыми другими участниками рынка, перед всеми его клиентами.

Имеется два вида лицензий на дилерскую деятельность:

1. по операциям с корпоративными ценными бумагами;

2. по операциям с  государственными ценными бумагами.

Принимая на себя обязательства  по котированию ценных бумаг, дилеры формируют дополнительную ликвидность фондового рынка. Объявляя публичные котировки, дилер может сообщить и другие существенные условия, необходимые для заключения договора купли-продажи: количество покупаемых (продаваемых) ценных бумаг, срок действия объявленных цен и др. Участник рынка, зная условия совершения сделки, оценивает их и, если они его устраивают, заключает сделку с дилером на предложенных условиях. Дилер обязан эту сделку исполнить. Особенностью российского законодательства по ценным бумагам является то, что если дилер не предложил существенных условий совершения сделки, кроме цены, то он обязан заключить договор купли-продажи на существенных условиях, предложенных другим участником сделки. В случае уклонения дилера от заключения договора на условиях клиента по объявленным дилером котировкам, к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и возмещении клиенту понесённых убытков.

Объявляя котировки  ценных бумаг, дилер, как правило, обладает информацией о состоянии эмитента. Однако эта информация не всегда доступна широкому кругу участников рынка. По этому на дилера возлагается обязанность раскрывать информацию об эмитенте и консультировать клиентов по вопросам приобретения тех или иных ценных бумаг.

Законодательно дилер  обязан:

1. действовать исключительно  в интересах клиентов;

2. обеспечивать своим  клиентам наилучшие условия исполнения сделок;

3. доводить до клиентов  всю необходимую информацию о  состоянии рынка, эмитентов, ценах  спроса и предложения, рисках  и др.;

4. не допускать манипулирования  ценами и понуждения к совершению  сделки путем предоставления умышленно искаженной информации об эмитентах, ценных бумагах, динамике изменения цен и др.;

5. совершать сделки  по купле-продаже ценных бумаг  в соответствии с поручением клиентов в первоочередном порядке по отношению к дилерским операциям, если дилер совмещает свою деятельность с брокерской деятельностью.

От осуществления своей  деятельности дилер может получать доход в виде:

1. спреда (разница между  заявленными ценами покупки и  продажи)

2. комиссий

3. платы за консультации  и предоставление информации.

Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки. Поэтому должен постоянно контролировать и учитывать меняющуюся конъюнктуру рынка. Обычно он специализируется на определенных видах ценных бумаг, но крупные организации могут обслуживать рынок ценных бумаг в целом.