Денежный сектор в национальной экономике

Тема 4. Денежный сектор в национальной экономике

Вопросы:

1.       Понятие и функции денег.

2.       Основные характеристики денежного сектора экономики. Резервы, мультипликаторы.

3.       Количественная теория денег. Проблемы нейтральности денег.

4.       Номинальные и реальные показатели. Макроэкономическая система цен.

Деньги являются активом, который повсеместно принимается в качестве платежа, а также в качестве измерения и сохранения ценностей.

Основные функции денег:

1.       Средство платежа

2.       Средство измерения стоимости

3.       Средство накопления и сохранения ценностей

В современной экономике платежи осуществляются тремя способами:

1.       Путем передачи денежных знаков

2.       Посредством записей на счетах

3.       Посредством документов, удостоверяющих задолженность одного лица другому

Отсюда выделяют три типа платежных документов:

1.       Наличные деньги: банкноты и монеты

2.       Средства на текущих счетах в банках - безналичные средства

3.       Долговые обязательства

Первое и второе – банковский сектор, последнее – внебанковский

Преимущества денег:

1.       Легкая конвертация в другие виды имущества – свойство ликвидности

2.       Свойство передаваемости

Основные характеристики денежного сектора экономики. Резервы, мультипликаторы.

В национальном хозяйстве любой страны обращается денежная масса, которая имеет определенную структуру. Структурные элементы денежной массы выделяются в связи с тем, что разные активы имеют разную ликвидность. Отсюда агрегаты денежной массы различаются по степени ликвидности: чем выше номер денежного агрегата, тем меньше его ликвидность.

Денежная масса – сумма находящихся в обращении денег.

Структура агрегатов денежной массы (пропорции первой группы):

М0 – наличные деньги

М1 = М0 + деньги на расчетных счетах коммерческих банков и вклады до востребования

М2 = М1 + деньги на срочных сберегательных вкладах

М3 = М2 + государственные ценные бумаги + крупные срочные вклады

L = М3 + все, что может использоваться в качестве денег для осуществления расчета (коммерческие ценные бумаги)

Соотношение между структурными элементами денежной массы характеризует степень развитости кредитно-денежной системы страны. Например, в РФ М1/М2 = 97%; США, Япония, Германия М1/М2 = 35%. В РФ М2/М3 = 99%; США, Япония, Германия М2/М3 = 50-60%.

Как известно, деньги создаются и уничтожаются банковской системой, однако, регулирования банковской системы осуществляется центральным банком страны. В реальной экономике часть денежных доходов макроэкономических субъектов обязательно переводится во вклады, которые являются депозитами коммерческих банков. Из этих депозитов банки могут выдавать кредиты, вызывая тем самым процесс мультипликативного расширения денежной массы. Однако, коммерческие банки выдают кредиты не на всю сумму депозита, поскольку определенная их часть переводится в резервы.

Резервы – денежные средства, внесенные на банковские счета и не выданные  в качестве кредита.

Виды резервов:

1.       Обязательные – минимальный размер вклада, который коммерческий банк должен держать в центральном банке.

2.       Свободные – кассовая наличность коммерческого банка, которая нужна для следующих операций:

1. Выполнение текущих обязательств перед клиентами
2. Источник создания новых денег

Обязательные резервы вместе с наличными деньгами называются деньгами «высокой эффективности» и образуют денежную базу.

М – денежная масса

H – денежная база (регулируется ЦБ)

М = М0 (наличные деньги) + Д (депозиты)

Н = М0 + RR (обязательные резервы)

Д = R (резервы, RR - обязательные, CR - свободные) + K (кредиты)

Денежный сектор – это система отношений, связанных с осуществлением операций на денежном и финансовом рынках. В денежном секторе складываются следующие макроэкономические пропорции:

1.       Пропорции, характеризующие структуру денежной массы (смотри вопрос 1)

2.       Пропорции распределения отдельных компонентов денежной массы

3.       Пропорции соотношения между денежной массой (или ее компонентами) и денежной базой

Пропорции второй группы представлены тремя коэффициентами:

Норма обязательных резервов: rr = RR/Д. Показывает, какую долю депозитов коммерческие банки обязаны хранить на беспроцентных счетах в центральном банке. На практике по разным депозитам устанавливается различная норма резервов, в макроэкономике rr – это средняя величина.

Норма свободных резервов: fr (cr) = CR/Д. Устанавливается самим коммерческим банком для поддержания ликвидности банка. Характеризует долю депозита, которую коммерческие банки хранят в виде кассовой наличности.

Коэффициент депонирования денег: br = M0/Д. Показывает предпочтения публики в распределении денежных средств между наличностью и депозитами.

Пропорции третьей группы между денежной базой, наличными деньгами, депозитами и кредитами существует определенные пропорции, измеряемые коэффициентами, которые называются резервными мультипликаторами:

Депозитный мультипликатор – соотношение между объемом или приростом депозита и объемом или приростом денежной базы: mД = Д/Н = ΔД/ΔН

mД = 1/br + rr, если fr = 0,

mД = 1/br + rr + fr, если fr > 0,

Д = mД * Н

Депозитный мультипликатор показывает, насколько могут возрасти депозиты коммерческих банков при изменении денежной базы на единицу.

Денежный мультипликатор характеризует пропорцию между денежной массой или ее приростом и денежной базой или ее приростом.

mM = M/H = (1+br)/(br+rr+fr)

Денежный мультипликатор показывает, насколько увеличится количество денег в стране в зависимости от заданной денежной базы.

Кредитный мультипликатор показывает, насколько система коммерческих банков может увеличить объем кредитов при заданной денежной базе Н

mK = K/H = (1+br)/(br+rr+fr)

Все резервные мультипликаторы позволяют контролировать процесс расширения (или сужения) денежной массы в стране, поскольку динамика денежной массы напрямую определяет инфляционные процессы в экономике.

Три баланса, которые показывают процесс расширения денежной масс: баланс коммерческих банка, центрального банка, баланс публики. Учебник Гребенникова.

Проблема нейтральности денег

Согласно неоклассической теории – основная функция денег – средство обмена между товарами и услугами. Для определения связи между объемами выпускаемой продукции и количеством денег в обращении используется уравнение Фишера.

P * Y = M * V

P – цена

Y – реальный национальный доход

M – денежная масса

V – скорость обращения денег

M = PY/V

Эта формула служит основой количественной теории денег, поскольку количество денег прямо пропорционально номинальному национальному доходу. В долгосрочном периоде темпы прироста Y определяются темпами прироста производственных мощностей страны. Для сохранения стабильного уровня цен (когда P = 0) центральный банк должен приспосабливать темп прироста денежной массы к темпу прироста национального дохода.

m = ΔM/M (темп прироста денежной массы)

y = ΔY/Y (темп прироста национального дохода)

P = 0 => m = y

В основе этого утверждения лежит положение о нейтральности денег в долгосрочном периоде.

Нейтральность денег – способность денег оказывать влияние только на номинальные показатели при сохранении неизменными реальных показателей.

В краткосрочном периоде выводы о нейтральности денег теряют свою силу, поскольку цены становятся негибкими (фиксированными), а производственные возможности страны используются не полностью. Тогда изменение денежной массы может повлиять на изменение национального дохода, занятости и других макропараметров.

Положение об отсутствии нейтральности денег в краткосрочном периоде отстаивалось кейнсианской школой, а позднее в 70х годах ХХ века, когда формировалась теория национальных ожиданий, была выдвинута гипотеза об отсутствии нейтральности денег даже в краткосрочном периоде, если:

1.       Ожидания субъектов рациональны

2.       Правительство заранее объявляет о своей кредитно-денежной политике

3.       Население доверяет своему правительству

Макроэкономическая система цен

Pt = P0 (1+ П)t